체인캐처(ChainCatcher) 소식에 따르면, 소셜 미디어 정보에서 IOSG 창립 파트너 조시는 이번 Pump.fun 공모가 참여자를 퇴출 유동성으로 삼는 것처럼 보이며, 고도로 투기적인 도박과 같다고 말했습니다.
조시는 Pump.fun이 2024년 초 출시 이후 폭발적인 성장을 겪었으며, 누적 프로토콜 수익이 약 7억 달러에 달해 암호화폐 분야에서 가장 수익성 높은 프로젝트 중 하나가 되었다고 말했습니다. 그러나 Pump.fun의 일일 수익은 최고점 대비 92% 하락해 현재 약 50만 달러에 불과합니다. 졸업 프로젝트의 시총은 과거 수천만 달러에서 5~10만 달러의 최저점으로 떨어졌습니다. 시장 점유율도 경쟁사 LetsBonk에 추월당해(51% 점유) Pump.fun은 39.9%로 하락했습니다.
토큰 이코노미와 리스크 노출 측면에서 이번 초기 코인공개(ICO)는 개인 투자자(15%)와 기관(18%)을 대상으로 하며, 총 33%의 토큰을 판매해 융자 금액은 13.2억 달러에 달합니다. 과거 수수료 수익까지 합하면 Pump.fun 팀은 약 20억 달러의 현금을 보유하게 됩니다. 이는 공개 투자자에게 매우 불리한 리스크 노출을 의미합니다:
· 지배 구조 불투명: 의사결정 과정이 미스터리
· 팀/투자자 토큰 해제 조건 불투명
· 고평가 융자로 미래 성장 잠재력 과도하게 소진
조시는 Pump.fun 팀이 '끌어올리거나' '통제'할 의지와 능력이 없다고 말했습니다. 그들은 이미 수수료를 통해 막대한 부를 얻었으며, 이번 초기 코인공개는 최종 '가치 실현'과 같다고 합니다. 현재 매수 물량이 심각하게 부족한 시장 환경에서는 이러한 높은 평가를 전혀 뒷받침할 수 없습니다. 이는 Hyperliquid의 평가 지지 논리와 완전히 다릅니다. 조시는 이번 시장 공개 모집이 기본적인 투자가 아니라 고도로 투기적인 도박이라고 보며, 투입된 자금은 완전히 손실될 수 있는 리스크 자본이라고 말했습니다. 시장은 밈(meme) 발사 플랫폼과 알트코인의 성장 잠재력에 대해 이미 피로감을 보이고 있습니다. 투자자들에게 토큰이 공개 시장에서 거래된 후 일주일을 기다려 실제 시장 반응을 관찰한 뒤 결정할 것을 권장합니다.
