비트코인(Bitcoin)이 새로운 최고가를 기록할 수 있지만, 선두 암호화폐의 상승은 이전 사이클보다 훨씬 더 느릴 수 있습니다.
전문가들은 디크립트(Decrypt)에 가장 크고 오래된 디지털 코인의 변동성이 감소하고 있다고 말했습니다. 자산이 성숙해지고 정교한 트레이더들이 비트코인에 대해 더 지능적인 베팅을 하면서 이전만큼 빠르게 급등하지는 않을 것 같습니다.
"이것을 운동하는 사람처럼 생각해보세요 - 엄청난 급격한 상승은 체중 목표에 도달하기 위해 급격한 다이어트를 하는 것과 같고, 그러다 3주 후에 다시 잃어버리는 것과 같습니다," 앰버데이터의 파생 상품 이사 그렉 마가디니가 말했습니다.
그는 덧붙였습니다: "하지만 느리고 꾸준한 상승은 지속 가능하며, 거대하고 거품 같은 랠리와는 다릅니다. 비트코인의 시가총액이 커질수록 움직이기 위해 더 많은 자금이 필요합니다."
비트코인은 이전 사이클에서 때때로 터무니없는 상승을 했습니다. 예를 들어 2017년에 코인게코가 보여주는 데이터에 따르면 BTC는 연초 786달러에서 12월에 19,345달러로 로켓처럼 상승했습니다 - 2,360%의 급등입니다.
대표 암호화폐의 가격은 금요일에 118,667달러의 새로운 최고가를 기록했으며, 2025년 초 약 93,500달러에서 약 25% 상승했습니다. 비트코인의 실현 변동성은 현재 29.5%로, 2021년의 100%에서 크게 떨어졌습니다.
파생 상품 시장이 그 이유를 보여줍니다. 2021년에 옵션 시장은 상당히 작았으며, 그해 10월에 150억 달러 이상의 정점을 찍었습니다. 5월에는 데리빗에서 비트코인 오픈 옵션 계약이 425억 달러 이상으로 급증했습니다.
이제 트레이더들은 작년에 승인된 새로운 상장지수펀드를 통해 비트코인을 구매하고 있으며 해당 펀드의 거래 기능을 사용하고 있습니다.
이는 다음과 같이 작동합니다: 많은 BTC를 보유한 투자자들은 콜 옵션을 판매할 수 있으며 - 자산의 미래 가격에 베팅하는 계약 - 시장에 유동성을 추가합니다. 큰 가격 변동을 예상하지 않고 옵션을 판매하는 정교한 트레이더들이 사용하는 전략으로 변동성이 감소합니다. 트레이더들은 그에 따라 더 널리 기대치와 베팅을 조정합니다.
"우리는 주식 시장에서 이를 봅니다: 시장이 강세일 때, 더 느리고 변동성이 적은 속도로 상승합니다," 마기디니가 말했습니다.
"블랙록의 아이셰어스 비트코인 트러스트로 깊은 포켓을 가진 새로운 시장 메이커 계층이 생겼으며, 이들은 쉽게 변동성 베팅을 할 수 있습니다," 그는 이전에 비트코인이 더 작은 자산 클래스였고 더 작은 시장 메이커들이 있었다고 언급했습니다.
시장 관찰자들은 디크립트(Decrypt)에 주로 새로운 ETF를 통해 기관 자본이 비트코인 시장에 유입되면서 더 성숙한 투자자 계층이 자산에 관심을 끌고 있다고 말했습니다.
비트코인 현물 ETF는 블랙록, 피델리티, ARK 인베스트가 주도한 가운데 목요일에 11억 7천만 달러를 끌어들였으며, 이는 2024년 1월 데뷔 이후 두 번째로 큰 규모였습니다. 금요일에도 약 10억 3천만 달러 규모의 자금 유입이 지속되었습니다.
그럼에도 불구하고 비트코인의 극적인 변동이 완전히 사라지지는 않을 것입니다.
팔콘X의 연구 책임자 데이비드 라완트는 디크립트(Decrypt)에 "고변동성 기간을 완전히 배제하지는 않을 것"이라고 말하며, 앞으로의 가격 급등은 "더 짧은 기간에 제한될 수 있다"고 덧붙였습니다.
