Chainfeeds 导读：
企业加密资产储备的热潮已远超比特币和以太坊范畴 —— 许多公司正将储备布局扩展至 SOL、BNB、XRP、HYPE 等，抢占先机。
文章来源：
https://mp.weixin.qq.com/s/vhzYxkdeZ6tekeO6dVbCTg
文章作者：
IOSG Ventures
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Chainfeeds 导读：企业加密资产储备的热潮已远超比特币和以太坊范畴 —— 许多公司正将储备布局扩展至 SOL、BNB、XRP、HYPE 等，抢占先机。文章来源：<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/vhzYxkdeZ6tekeO6dVbCTg" rel="nofollow">https://mp.weixin.qq.com/s/vhzYxkdeZ6tekeO6dVbCTg</a>文章作者：IOSG Ventures<hr><h3>观点：</h3>IOSG Ventures：随着 MicroStrategy 模式的广泛传播，越来越多上市公司纷纷将比特币纳入其战略资产储备，但在这些效仿者中，仅有少数真正实现了结构上的创新与突破。其中，日本的 Metaplanet 便是一个突出案例。该公司不仅在 2025 年快速扩大比特币持仓至 16,352 枚，还构建了独特的 “零利率 + 股票增值权（SARs）” 融资模型。由于日本长期维持低利率环境，Metaplanet 通过发行短期零息债券并配套发行 SARs，避免常规利息支出，同时确保资金来源可控。该结构允许 EVO 基金以股票增值权实现收益，而本金则受到现金保障。此外，税收环境也给予了 Metaplanet 战略优势：日本对股票收益征收约 20% 的固定税率，而现货比特币则面临最高 55% 的综合税率，使得 Metaplanet 成为高净值投资者进行比特币敞口配置的理想替代选择。这些因素共同推动其 NAV 倍数曾一度高达 20 倍，尽管也带来了潜在的炒作风险与价格波动。此外，美国市场也涌现出若干具备金融工程能力的比特币储备企业，如由 Strike CEO Jack Mallers 参与创立的 Twenty One Capital。该公司通过 SPAC 合并、PIPE、可转债等一系列复杂交易结构，在上市首日即持有 42,000 枚比特币，并通过与 Tether、Bitfinex、软银的合作，稳居全球第三大持仓公司。这些案例表明，比特币战略不仅关乎买入与持有，更体现企业在融资、税务和股东结构上的综合创新能力。在比特币之外，以太坊也正迅速成为上市公司储备战略的新焦点。2025 年以来，多家企业启动了以太坊储备计划，并形成对 ETH 的结构性需求。SharpLink Gaming 成为这一趋势的代表性企业，其通过 4.25 亿美元 PIPE 融资（由 Consensys 和顶级加密风投如 ParaFi、Pantera、Electric 等领投）以及后续的场内交易（ATM）股权机制，成功积累了大量 ETH 持仓。更关键的是，SharpLink 将几乎全部 ETH 用于质押以获取稳定收益，其与以太坊基金会之间的场外交易更是行业首例。此外，BTCS 则结合了链上去中心化金融机制与传统融资路径，通过 Aave 借贷平台以 ETH 作为抵押换取 USDT，再用于购入更多 ETH 并质押至其 NodeOps 验证者网络。BitMine、Bit Digital 和 GameSquare 等公司也快速跟进，纷纷在公开市场筹资并迅速购入 ETH 进行质押运作。这些企业的共同特点在于：高度集中的质押部署、公开透明的储备披露、以及对以太坊生态扩容、安全性和经济模型的长期信心。尽管部分企业仍处于早期阶段，其 ETH 持仓规模尚不及基金会或大型矿工，但其融资策略与链上整合能力已使其在 ETH 储备赛道中占据领先地位。随着 ETH ETF 推出后质押限制仍在，直接持有 ETH 并参与质押成为上市公司获取 ETH 收益的重要路径，也为二级市场带来了结构性买盘。尽管企业加密资产储备热潮方兴未艾，并已从比特币和以太坊扩展至 SOL、BNB、XRP 等资产，但行业仍面临一系列结构性问题与风险。首先，大量新进入者在策略上高度同质化，缺乏融资结构、税务安排、生态整合等方面的差异化优势，导致其股价溢价（NAV 倍数）容易被市场情绪所主导，难以维持长期竞争力。其次，由于许多公司尚未建立稳健的盈利模型，其市值波动常常受到公告驱动，而投资者往往缺乏充分透明的信息来评估项目真实价值。特别是在熊市环境下，市场可能迅速抹去因加密持仓带来的任何溢价。对公众投资者而言，识别具备战略护城河的企业至关重要。例如，Metaplanet 借助日本税务与金融结构形成套利路径，Twenty One 与软银、Tether、Bitfinex 等建立了深度股权合作，而 SharpLink、BTCS 则在质押收益与链上整合方面具备差异化能力。与此同时，机构资金也正以基金形式介入该领域，加密基金开始系统性配置加密储备股，并邀请经验丰富的行业顾问参与战略规划。未来，市场将进入更具分化的阶段，唯有那些具备综合竞争优势的企业，才能在 NAV 溢价、资本市场接受度和战略执行力之间形成良性循环。而投资者也需警惕高倍数估值背后的泡沫风险，重点关注持仓结构、融资路径、透明度水平和生态整合能力，以避免陷入策略伪创新的陷阱。<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/vhzYxkdeZ6tekeO6dVbCTg" rel="nofollow">内容来源</a><a href="https://chainfeeds.substack.com/" rel="nofollow"><img src="https://static.fwimg.io/img/feed/b2eaa29be3ce3765a63fefff08e60a8a.jpg" alt="https://chainfeeds.substack.com"></a>

IOSG 周报：币股大作战，SBET 和 BTCM 们是创新还是泡沫

체인피드 가이드:
기업의 암호화폐 자산 보유 열풍이 비트코인과 이더를 훨씬 넘어섰습니다 —— 많은 기업들이 솔라나(SOL), 바이낸스 코인(BNB), 리플(XRP), HYPE 등으로 보유 자산 포트폴리오를 확장하며 선점에 나서고 있습니다.
기사 출처:
https://mp.weixin.qq.com/s/vhzYxkdeZ6tekeO6dVbCTg
기사 작성자:
아이오에스지 벤처스(IOSG Ventures)

체인피드 가이드:기업의 암호화폐 자산 보유 열풍이 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 범주를 크게 넘어섰습니다 - 많은 기업들이 솔라나(SOL), 바이낸스 코인(BNB), 리플(XRP), HYPE 등으로 보유 자산을 확장하며 선제적 위치를 차지하고 있습니다.기사 출처:<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/vhzYxkdeZ6tekeO6dVbCTg" rel="nofollow">https://mp.weixin.qq.com/s/vhzYxkdeZ6tekeO6dVbCTg</a>기사 작성자:아이오에스지 벤처스(IOSG Ventures)<hr><h3>관점:</h3>아이오에스지 벤처스(IOSG Ventures): [이하 생략]

IOSG 주간 보고서: 암호화폐와 주식의 전쟁, SBET와 BTCM은 혁신인가, 아니면 거품인가?

올해는 개인정보보호에 초점을 맞춘 알트코인들에게 있어 상당한 성공을 거둔 한 해였으며, 과거 불 의 옵티미즘(Optimism) 되풀이했습니다. 특히 주목할 만한 점은 지캐시(Zcash) 재단이 대대적인 업데이트를 도입했다는 것입니다.

Zcash, Zebra 3.1 및 지캐시(ZEC) 코인에 대한 향후 스테이킹을 통해 과감한 도약을 시작합니다

미국 증권거래위원회(SEC)는 전직 고위 임원들을 상대로 제기한 소송과 관련하여 뉴욕 남부 지방 연방 법원에 최종 합의안을 제출했다고 발표했습니다.

FTX 사기 사건 관련 새로운 진전 사항: SEC 성명 발표

비트코인(BTC)이 8만 4,000달러(약 1억 2,437만 원) 지지선에서 반등을 시도하고 있지만, 주요 저항선에서 매도세가 거세며 회복 흐름이 주춤하고 있다. 주요 알트코인 대부분도 하락 후 반등을 꾀하고 있으나, 뚜렷한 회복 모멘텀은 제한적이다. 이 와중에 비트코인캐시(BCH)는 상대적으로 뚜렷한 강세를 보이며 단기적으로 주목받고 있다.
BOJ 금리 ...