실리콘밸리 기술과 월가 자본이 온체인에서 다시 충돌했다. 스위스 금융기술 기업 Backed Finance가 출시한 xStocks는 4주 만에 누적 거래량이 3억 달러를 돌파했다. 《Coindesk》 보도에 따르면, 이 토큰화 주식 상품은 1:1로 실제 미국 주식을 예치하는 방식으로, 투자자들이 24시간 블록체인에서 전통 자산을 매매할 수 있게 하여 현실 세계 자산의 디지털화의 중요한 사례가 되었다.
솔라나(Solana)가 유동성 엔진이 되다
xStocks는 솔라나(Solana) 블록체인의 고속도와 저비용을 활용하여 실시간 정산과 전 세계 24시간 거래 경험을 제공한다. 바이비트(Bybit), 크라켄(Kraken) 등 중앙화 거래소뿐만 아니라 출시 첫 주에 레이디움(Raydium), 주피터(Jupiter) 등 탈중앙화 거래소(DEX)에도 신속하게 통합되었다.
솔라나(Solana) DEX 토큰화 주식은 초기 며칠 동안 거래액이 2천만 달러에 달해 동종 상품의 90% 이상을 차지하며, 블록체인 기반 인프라가 대규모 자금 흐름을 지원할 수 있음을 보여주었다.
시차 없는 거래가 주목을 받았지만, 핵심은 자산 안전성이다. Backed Finance는 모든 대상 주식이 규제 받는 수탁 기관에 의해 전액 보유되며, 온체인 민트 증명서를 통해 투자자가 언제든 재고를 확인할 수 있어 신뢰 비용을 낮춘다고 밝혔다.
토큰화 주식과 CFD의 유사점
열기 이면에는 근본적인 의문도 제기되고 있다. FreedX 대표 Anton Golub는 직접적으로 말했다:
「이는 단순히 전통 증권의 포장된 버전일 뿐이며, 투표권이나 회사 또는 자산의 직접 소유 능력과 같은 주식 고유의 권리를 제공하지 않는다.」
토큰화 주식은 실물 자산으로 뒷받침되지만, 투자자가 보유한 것은 여전히 발행처의 증명서이며, 유럽에서 흔한 차액결제계약(CFD)과 마찬가지로 투표권이 없다. 즉, 가격 추적 기능은 강하지만 주주 권리는 배제되어 있다.
유동성과 규제: 주말 가격 차이와 정책 회색 지대
또 다른 과제는 유동성이다. Parsec Finance는 전통 주식시장이 휴장이고 주요 마켓메이커가 부족할 때 「주말에 상당히 큰 가격 차이를 볼 수 있다」고 경고했다. 단기적으로 개인 투자자들은 슬리피지를 견딜 수 있겠지만, 기관 자금을 유치하려면 지속적인 유동성 검증이 필요하다.
규제 측면 역시 아직 정립되지 않았다. Backed Finance는 현재 스위스 DLT 프레임워크 하에서 운영되며 수탁 및 공개 메커니즘이 상대적으로 명확하지만, 국경 간 판매와 미국 증권법 적용 범위는 여전히 명확하지 않다. 정책의 불확실성은 단순히 상품 설계에만 영향을 미치는 것이 아니라 향후 유통 범위도 결정한다.
토큰화 주식은 현실 세계 자산(RWA) 토큰화의 중요한 퍼즐 조각으로 간주되지만, xStocks와 같은 상품은 여전히 효율성과 규제 준수 사이의 균형을 찾아야 한다. xStocks의 4주간 3억 달러 수치는 시장에 자산 디지털화에 대한 수요가 금융기술에 의해 이미 테이블 위에 올려졌음을 보여주며, 다음 단계는 시장의 조정 문제다.
