최근 개발 동향은 주요 제공업체들이 수정안을 제출한 후 암호화폐 ETF(상장지수펀드)의 현물 생성에 대해 긍정적인 발전을 시사합니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 처음에 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) ETF에 대한 현금 상환을 승인했습니다.
월가, SEC가 현물 암호화폐 ETF 승인에 한 걸음 더 가까워지면서 혜택을 볼 전망
주요 제공업체들은 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) ETF에 대한 현물 생성 및 상환을 위한 수정안을 제출했습니다. 그들은 현재 고객이 발행사에 새로운 ETF 주식에 대해 현금을 지불하고 발행사가 비트코인을 구매하는 방식에서 벗어나고자 합니다.
대신 발행사 또는 제공업체는 고객이 ETF 주식과 교환하여 발행사에 비트코인(BTC) 또는 이더리움(ETH)을 제공하기를 원합니다.
블룸버그의 ETF 분석가 제임스 세이퍼트에 따르면, 이는 평가 진전을 시사하는 긍정적인 신호입니다.
"비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) ETF가 현물 생성 및 상환을 할 수 있는 능력을 얻는 데 대해 더 긍정적인 신호가 있습니다. CBOE의 5개 펀드가 SEC에 수정안을 제출했습니다. 이는 SEC와 함께 긍정적인 움직임과 미세 조정이 진행되고 있음을 의미합니다."라고 세이퍼트가 썼습니다.
승인된다면, ETF는 현금 대신 실제 암호화폐 자산을 사용하여 생성 및 상환을 시작할 수 있습니다. 이러한 움직임은 효율성을 높이고 암호화폐 ETF를 전통적인 ETP(상장지수상품) 구조와 일치시킬 것입니다.
5개 펀드는 Ark 21Shares, Fidelity, Invesco Galaxy, VanEck, WisdomTree입니다. 이러한 대형 기업들의 ETF 수정안 출시는 기관 자금이 진입하고 싶어한다는 것을 시사합니다.
특히 초기 비트코인(BTC) ETF 경쟁 중에 심판 역할을 한 미국 증권거래위원회(SEC)는 현물(암호화폐) 상환과 달리 현금 생성을 선택했습니다.
그러나 현물 생성(암호화폐 상환이라고도 함)에 대한 일반적인 선호도가 있으며, 홍콩과 같은 지역에서는 처음부터 미국보다 빠른 이동 우위를 추구하고 있습니다.
발행사들의 초기 관심에도 불구하고, 그들은 SEC의 요구를 충족시키기 위해 현금 상환에 만족하며 승인을 우선시했습니다. 당시 ETF 분석가 에릭 발추나스는 이 타협에 공감했습니다.
"현금 생성은 브로커 딜러가 비트코인을 다룰 수 없기 때문에 합리적입니다. 현금 생성은 발행사가 비트코인을 거래하도록 하고 브로커 딜러가 미등록 자회사나 제3자 기업을 사용하여 비트코인(BTC)을 다루지 않도록 합니다. 전반적으로 제한이 적습니다."라고 그는 당시 말했습니다.
SEC가 현금 생성을 선택한 이유
돌이켜보면, SEC의 현금 상환 선호는 자금세탁 우려를 따랐습니다. 이러한 선택으로 발행사만이 비트코인을 처리하고 미등록 브로커 딜러와 같은 중개인을 배제했습니다.
"SEC는 ETF가 자금세탁의 수단으로 사용되는 것을 우려했습니다."라고 폭스 비즈니스 뉴스의 선임 특파원 찰스 가스파리노가 설명했습니다.
또한 현금 상환은 SEC가 브로커들이 현물 비트코인(BTC) ETF를 직접 거래하는 것을 차단하기 때문에 비트코인 거래를 발행사로 이동시킵니다.
개인 투자자들은 월가 기업에만 제한된 현물 암호화폐 ETF 접근
그러나 개인 투자자들이 배제되는 우려가 있습니다.
"이는 개인 투자자들이 현물로 상환할 방법이 있다는 것을 의미하나요? 브로커들이 실물을 지원해야 할 것 같습니다."라고 한 사용자가 게시물에 언급했습니다.
세이퍼트에 따르면, 개인 투자자들은 현물 생성의 채택에 대해 흥분해서는 안 됩니다. 그는 이러한 변화가 승인된 참가자(APs)에게 이익이 될 것이며, 이는 월가 기업과 잠재적으로 시장 메이커를 의미한다고 말합니다.
이는 대형 기관만이 기본 암호화폐 자산에 대해 직접 ETF 주식을 거래할 수 있다는 것을 의미합니다. 이러한 배경에서 세이퍼트는 현재 암호화폐 ETF가 이미 좁은 스프레드로 거래되기 때문에 대부분의 고객은 큰 차이를 느끼지 못할 것이라고 말합니다.
"대부분의 사람들은 현재 시장의 상품들이 이미 매우 효율적으로 거래되기 때문에 차이를 느끼지 못할 것입니다. 이는 다른 ETP와 같은 방식으로 암호화폐 ETP를 취급할 것입니다."라고 그는 언급했습니다.
그럼에도 불구하고, ETF 분석가는 먼 미래에 발행사와 함께 실제 토큰인 비트코인(BTC) 또는 이더리움(ETH)에 대한 예치 및 인출을 기대하며 여전히 낙관적입니다.
"이는 일부 금 ETF에 이미 존재합니다."라고 세이퍼트가 밝혔습니다.
현재로서는 발행사 또는 제공업체들은 현물 상환을 기관 투자자를 위한 잠재적 업그레이드로 보고 있으며, 이는 더 넓은 개인 투자자 접근의 토대를 마련할 수 있습니다.
