작성자: 1912212.eth, 포사이트 뉴스
원제: SEC가 새로운 기준을 발표했는데, 현물 ETF 승인의 물결이 시작될까?
7월 29일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 거래소 지수상품(ETP)에 대한 실물 발행 및 환매 메커니즘을 승인했다고 발표했습니다. 기존 암호화폐 ETP는 주로 현금 발행 및 환매 모델을 활용했습니다. 이러한 변화는 거래 비용을 크게 절감하고 효율성을 향상시킵니다. 또한, SEC는 현물 ETF 상장 기준도 발표했습니다. 2025년 9월 또는 10월에 발효될 예정인 이 새로운 기준은 ETF 상장 절차를 간소화하고 주류 금융 시장에 더 많은 암호화폐 자산을 개방하는 것을 목표로 합니다.
선물은 Coinbase 와 같은 주요 거래소 에 최소 6개월 동안 상장 되어야 합니다.
SEC의 새로운 상장 기준은 주로 암호화폐 ETP의 적격 요건과 운영 메커니즘에 중점을 두고 있습니다. 첫째, 현물 발행 및 환매가 이제 공식적으로 허용되어, 승인된 참여자는 ETP 점유율 현금이 아닌 실제 암호화폐 자산으로 교환할 수 있습니다. 이 모델은 세금 부담을 줄이고, 거래 마찰을 줄이며, ETF 유동성을 향상시킬 수 있습니다. SEC 위원장은 성명을 통해 이번 결정이 시장의 건전성을 유지하면서 암호화폐 ETP에 기존 ETF와 유사한 취급을 제공하기 위한 것이라고 강조했습니다. 이전에는 암호화폐 ETP가 현금 모델을 사용해야 했기 때문에 운영 비용이 더 높고 조작 리스크 발생할 수 있었습니다.
또한 SEC는 암호화폐 자산이 코인베이스와 같은 주요 거래소의 선물 거래 거래소 에 최소 6개월 동안 상장 되도록 하는 "공통 상장 기준"을 제정했습니다. 이 규정은 조작을 방지하기 위해 충분한 유동성과 시장 심층성을 확보하는 것을 목표로 합니다. Phyrex가 인용한 문서에 따르면, 선물이 없는 토큰이나 밈 코인(예: 봉크 코인, 트럼프 코인)과 같은 새로운 알트코인을 위한 ETF는 해당 법 제40조의 승인을 받아야 합니다.
어떤 ETF가 승인될 가능성이 높나요?
비트코인과 이더 에 대한 현물 ETF는 각각 2024년과 2025년에 승인되었으며, 이러한 상품은 물리적 메커니즘의 최적화로부터 계속해서 이익을 얻을 것입니다.
SoSoValue 데이터에 따르면, 2025년 7월 31일 기준 미국 비트코인 현물 ETF는 누적 순유입액 551억 1천만 달러를 기록했습니다. 미국 이더 현물 ETF는 누적 순유입액 96억 2천만 달러를 기록하며 하락세 이후 빠르게 성장했습니다. 현물 ETF 승인은 가격 상승에 긍정적인 영향을 미친 것은 분명합니다.
새로운 표준은 알트코인 시장에 문을 열어줍니다. 솔라나(SOL)와 리플(XRP)이 가장 먼저 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. Cboe의 제안은 SOL과 XRP ETF가 2025년 4분기에 출시될 예정이며, 선물 시장이 활발할 것이라고 명시하고 있습니다. XRP 선물 계약은 올해 4월 22일 코인베이스에 공식 출시되었으며, XRP의 국경 간 결제 애플리케이션 또한 기관 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 전문가들은 이러한 ETF가 2025년 말 이전에 승인될 가능성이 높다고 예측합니다.
체인링크, 폴카닷, 카르다노 등 다른 잠재적 프로젝트도 있는데, 이러한 암호화폐는 상장 연령 요건을 충족하고 신흥 선물 계약의 지원을 받기 때문입니다. 그러나 모든 프로젝트가 심사를 통과하는 것은 아닙니다. DOGE는 시장 성숙도가 개선될 때까지 선물 거래 이력이 부족하여 제외될 수 있습니다. 전반적으로 새로운 기준은 시총 투자적 성향으로의 전환을 촉진할 것입니다.
코인베이스가 가장 큰 수혜자가 될 수도
5월 9일, 코인베이스의 자회사인 코인베이스 파생상품(Coinbase Derivatives)이 미국 최초로 CFTC 규제를 받는 비트코인 및 이더 레버리지 선물 24시간 연중무휴 거래 서비스를 출시했습니다. 이 서비스는 개인 및 기관 사용자 모두에게 제공됩니다. 이는 미국 파생상품 시장이 24시간 연중무휴 거래를 달성한 최초의 사례로, 사용자는 언제든지 리스크 헤지하고 시장 기회를 포착할 수 있습니다. 코인베이스는 또한 무기한 계약을 도입하고 향후 더욱 엄격한 규정을 준수하는 파생상품을 제공할 계획입니다.
미국 최대 가상화폐 거래소 인 코인베이스는 SEC의 새로운 기준 도입으로 상당한 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 첫째, 이 기준은 코인베이스를 적격성 기준점으로 직접 언급합니다. 최소 6개월 이상 코인베이스 플랫폼에서 거래된 암호화폐는 ETP(상장지수펀드)에 투자할 수 있으며, 이는 코인베이스의 규제 영향력을 강화합니다. 즉, 코인베이스 상장 자산은 ETF로 더욱 쉽게 전환될 수 있으며, 더 많은 발행사가 코인베이스와 협력할 수 있게 됩니다. 예를 들어, 코인베이스는 이미 여러 비트코인 및 이더 ETF의 수탁기관 역할을 수행하고 있으며, 업무 수익은 2025년 1분기에 30% 증가했습니다.
둘째, 새로운 기준은 코인베이스의 거래량과 수익을 증가시킬 것입니다. 현물 상환 메커니즘은 ETF 발행자가 실제 암호화폐 자산을 보유하도록 요구하며, 이는 기관 투자자들이 코인베이스를 통해 대규모 거래를 수행하도록 유도할 것입니다. 블룸버그 분석가들은 이를 통해 코인베이스가 연간 10억 달러의 추가 수수료 수익을 창출할 수 있을 것으로 예상합니다. 더욱이, 더 많은 ETF가 승인됨에 따라 개인 투자자 투자자들은 기초 자산을 매수하기 위해 코인베이스를 찾게 되어 긍정적인 피드백 루프가 형성될 것입니다.
올해 2월 21일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 벌금 부과 없이 코인베이스에 대한 소송을 취하했습니다. 이로써 코인베이스는 정책적 측면에서 자유로워졌습니다. 새로운 기준은 코인베이스의 합법성을 강화하여 규제 경쟁자에서 파트너로 탈바꿈했습니다.
CFTC의 현물 ETF 승인 권한은 우선시될 수 있다
상품 규제 기관인 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 현물 ETF 분야에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 비트코인과 같은 암호화폐 자산은 상품으로 간주되므로 현물 ETF 규제는 SEC와 CFTC 간의 공조를 필요로 합니다. 2025년 백악관 정책 보고서는 규제 중복을 피하기 위한 "안전항구" 메커니즘 구축을 포함하여 두 기관 간의 협력 강화를 촉구했습니다. CFTC의 리더십 공백(위원장직 공석)으로 인해 의사 결정이 지연되었지만, 이는 암호화폐 업계에 기회를 제공합니다. CFTC가 보다 완화된 상품 프레임 선호함에 따라 현물 ETF 파생상품 혁신이 가속화될 수 있습니다. CFTC가 더 많은 암호화폐 자산을 상품으로 지정한다면, 현물 ETF 승인이 가속화되어 SEC의 증권 검토 부담이 줄어들 수 있습니다.
규제 당국은 균형을 찾은 것으로 보입니다. 트위터 인플루언서 첸바프랭크는 SEC의 새로운 상장 기준은 "암호화폐 자산 현물 ETF에 대한 SEC의 승인 권한이 상품선물거래위원회(CFTC)로 이관되었다"는 것을 의미한다고 논평했습니다. CFTC는 선물 계약 체결 가능 자산을 결정하는 주요 규제 기관이기 때문입니다.
그러나 CFTC의 영향력은 과제를 안고 있습니다. 암호화폐 선물 시장에서 조작 사건이 증가할 경우, CFTC의 감독이 강화되어 현물 ETF에 간접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 보고서에 따르면 CFTC는 2025년에 수많은 암호화폐 사기 사건을 처리했으며, 이로 인해 ETF 발행사는 더욱 엄격한 보고 기준을 준수해야 할 수도 있습니다.
