누군가 스테이블코인을 명확하게 설명해줬어요!

글로벌 암호화폐 자산의 급속한 확장을 위한 시간이 열렸습니다. 위안화가 향후 국제 통화 시스템에서 발언권을 확보할 수 있을지, 에너지 수준은 얼마나 향상될지, 그리고 자산 축적 능력은 여기에 크게 좌우됩니다.

저자: 비비뉴스

표지: Unsplash 의 Shubham Dhage 사진

류위후이(상하이 수석경제학자 금융발전센터 부소장 겸 중국 수석경제학자 포럼 이사)는 최근 2025년 넷이즈 이코노미스트 연례회의 하계 포럼에서 스테이블코인에 대한 명확하고 날카로운 관점 담은 연설을 했습니다.

연설의 주요 내용은 다음과 같습니다.

1. 미국은 달러/ 미국국채 위기를 해결하기 위해 스테이블코인 프로그램을 시작했는데, 이는 단기적인 효과를 보였습니다. 미국국채 리스크 수렴되었고, 미국 주식은 새로운 최고치를 기록했으며, 비트코인은 12만 달러를 넘어섰습니다.

2. 중미 게임의 본질: 중국의 산업력과 미국 달러의 금융력 간의 불균형

• 중국의 제조업 생산량은 전 세계 총 생산량의 35%를 차지합니다(2030년까지는 45%).
• 미국은 블록체인 자산(비트코인 등) 확대와 스테이블코인 합법화, 블록체인 자산을 법정 통화 시스템에 연계, 스테이블코인 수요 확대를 통해 미국국채 수요를 견인함으로써 금융 권력을 재편하려 하고 있습니다.

3. 중요한 예측:

• 암호화폐 자산은 기하급수적 성장의 시대로 접어들었을 수 있습니다.
• 향후 5년 내에 비트코인은 1코인당 150만 달러에 도달할 것으로 예측되며, 블록체인 자산의 규모는 세계 주요 자산 클래스 중 상위 2위로 뛰어올라 법정 통화 시스템과 경쟁할 가능성이 있습니다.

4. 중국은 두 가지 대응 방식이 필요합니다.

위안화는 무역 결제에 있어 세계에서 두 번째로 큰 통화이지만, 기축통화 점유율 에서는 5위에 그칩니다. 암호화폐 자산은 새로운 돌파구가 될 수 있습니다.

① 중앙은행 디지털화폐 보급 및 국경 간 지불·청산 네트워크 개선

② 인민폐 암호화폐 시장 건설 가속화 및 RDA 추진으로 금융 딜레마 해결

전체 연설:

지난 두 달 동안 가장 중요한 사건은 스테이블코인 법안이었습니다.

스테이블코인법은 미국 달러와 미국 부채의 심각한 위기에 대면 미국의 자체 상환책입니다.

이를 시험해 보려면 시간이 걸리겠지만, 단기적으로 글로벌 자본 시장은 이미 이러한 자기구원 논리를 받아들였습니다.

5월 16일 달러 안정법이 도입된 후, 불안정하고 변동성이 높은 달러 자산 시장은 빠르게 변동했습니다. 미국국채 리스크 빠르게 수렴되었고, 매수세와 매도세 압력은 점차 균형을 이루었습니다. 미국 주식 시장은 4월의 높은 변동성에서 익숙한 낮은 변동성으로 빠르게 회복되었고, 최근 최고치를 경신하며 놀라운 강세를 보였습니다.

비트코인으로 대표되는 암호화폐 자산은 최근 12만 달러의 정점을 찍었는데, 이는 글로벌 자본 시장이 이러한 논리를 받아들이기 시작했다는 것을 의미합니다.

이 시대에 가장 기본적인 시나리오는 두 강대국 간의 대결에 불과합니다.

이는 동양의 거인 중국을 대표하는 초강대국 산업 대국과 미국 달러를 대표하는 금융 대국의 최후의 대결입니다.

우리가 목격하고 있는 무역 전쟁과 관세 전쟁은 단지 피상적인 현상일 뿐입니다. 20년 전에는 이 두 세력이 서로 협력했습니다. 그래서 20년 전에는 세계화를 "차이메리카(Chimerica)"라는 용어로 표현했던 것입니다. 지난 20년 동안 독특한 G2가 등장했습니다.

오늘날 이처럼 첨예한 대립이 벌어지는 이유는 지난 20년간 두 세력이 점차 대등한 관계에서 심각한 부조화로 변해왔기 때문입니다. 이러한 부조화의 근본적인 원인은 무엇일까요?

최근 20년간, 동양의 대국인 중국이 대표하는 제조업의 주도권은 급속히 상승 반면, 미국 달러가 대표하는 금융력은 정체되거나 쇠퇴하여 양국 간에 엄청난 격차가 발생했습니다.

작년 말 기준, 중국의 제조업 생산량은 2024년 전 세계 점유율 의 35%를 차지할 것으로 예상되었습니다. 정말 놀라운 성과입니다! 2위에서 10위까지의 경제 규모를 합친 규모도 여전히 중국보다 작습니다.

핵심은 이러한 추세가 가속화되고 있다는 것입니다. 국제기구들은 5년 후인 2030년에는 이 비율이 45%까지 상승 할 수 있으며, 그 후에는 10%포인트까지 상승할 것으로 예측합니다.

최근 관세전쟁을 통해 우리는 중국의 산업력이 얼마나 강한지 느낄 수 있습니다.

미국과 중국 간의 두 차례 관세 전쟁 이후, 중국에 대한 평균 관세율은 50%에 도달했습니다. 다른 국가들이 또다시 상응 관세를 부과하면서, 현재 평균 관세율은 20%입니다.

이 두 세력이 미래에 장기적으로 균형을 이룰 방법에 대한 시나리오는 두 가지뿐입니다.

첫 번째 시나리오 는 미국의 이익 관점에서 본 것입니다. 중국의 산업력이 워낙 강력한데, 앞으로 우리가 어떻게 따라잡을 수 있겠습니까? 그들은 중국의 산업력을 약화시키기 위해 온갖 수단을 동원할 것입니다.

실제로 트럼프가 2018년 무역 전쟁에서 했던 것과 정확히 같은 전략입니다. 그는 중국을 중심으로 한 세계화된 산업, 공급망, 가치 사슬을 해체하고, 근해 무역을 확립하며, 새로운 글로벌 공급망 시스템에서 중국을 배제하려고 했습니다.

하지만 결과는 이상적이지 않았습니다. 지난 5~6년 동안 중국 제조업 부문이 총생산액 점유율 감소하지 않고 오히려 5%포인트 상승 했습니다.

중국 인민의 관점에서 볼 때, 그들은 확실히 민족 의 위대한 부흥을 기대하고 있습니다.

중국이 선택할 수 있는 것은 단 하나, 미래의 글로벌 금융권에서 인민폐와 인민폐로 표시된 자산의 비중을 대폭 늘리고, 산업 강국으로서 현재 중국이 차지하고 있는 초강대국 지위와 동등한 수준으로 상승 것입니다.

이는 미래의 세계 금융 및 통화 질서에 대해 발언할 권리가 중요한 재구축에 직면해 있음을 의미합니다.

오늘날 인민폐(RMB)는 주목을 받고 있으며, 미국 달러의 금융력과 경쟁하는 역사적 시점에 도달했습니다.

두 번째 시나리오는 미국이 결코 쉽게 왕관을 벗겨 중국에 넘기지 않을 것이며, 굴욕적인 조약에 쉽게 서명하지 않을 것이라는 것입니다.

그는 반드시 치열하게 싸우고, 투쟁하고, 저항하고, 자신을 구원할 것입니다.

미국은 이미 결정을 내렸습니다. 우리 두 나라 사이에는 불일치와 엄청난 격차가 있는데, 앞으로 어떻게 균형을 맞출 수 있을까요?

이는 미국이 다시 한번 재정적 힘을 상승, 다시 강해지고, 동방의 거대 국가의 강력한 산업력과 맞설 수 있도록 하기 위한 것입니다.

스테이블코인법은 이러한 맥락에서 제정되었습니다.

그는 트럼프 행정부가 이미 보유하고 있는 행정권을 이용해 블록체인 온체인 자산을 강제로 홍보하고 디지털 자산 시장의 급속한 확대를 유도하려 했습니다.

이는 급속히 확장 중인 블록체인 암호 자산 시장을 미국 달러와 미국 미국국채 로 대표되는 불안정한 법정 통화 시스템과 연결합니다.

연결 고리는 스테이블코인입니다. 스테이블코인 한 단위는 법정화폐 지원 준비금 또는 법적으로 인정되는 법정화폐 자산 한 단위와 일치해야 합니다.

예를 들어, 줄기세포라는 기술이 있습니다. 🕸️ 삶의 의욕을 잃은 몸에 갑자기 줄기세포를 주입하는 것입니다. 줄기세포는 살아있는 세포로, 주입하면 약해진 몸을 단시간에 되살릴 수 있습니다.

오늘날 미국 달러 미국국채 로 대표되는 법정화폐 시스템의 기반은 썩어가고 있으며 심지어 붕괴 위기에 처해 있습니다. 저는 이를 온체인 자산 시장의 급속한 성장과 연관 짓습니다.

온체인 자산 시장이 이처럼 빠르게 확대되고 발전하는 이유는 기술 발전과 AI 해시레이트 의 획기적인 발전으로 블록체인 기반 분산 컴퓨팅 규칙이 새로운 신뢰 메커니즘을 형성할 수 있게 되었기 때문입니다. 이러한 신뢰 메커니즘은 정부 신용으로 뒷받침되는 기존 법정화폐 시스템을 대체할 수 있게 해줍니다.

미국인이 블록체인 기술을 발전시킬 수 있는 이유는 AI 해시레이트 의 획기적인 발전으로 블록체인 기술이 급속히 발전할 수 있었기 때문입니다.

이러한 상황 대면 중국은 최선의 결과를 위해 노력해야 합니다. 중국 국민의 이익을 바탕으로 첫 번째 시나리오를 실현하는 동시에, 전략적 상대국에도 세심한 주의를 기울여 두 번째 시나리오에도 적극적으로 대응해야 합니다.

현실적인 관점에서 볼 때, 저는 암호화폐 자산이 미래에 기하급수적으로 급속하게 확장되고 발전하는 시기를 맞이할 수 있다고 생각합니다.

최근 미국의 유명 투자펀드가 약 10가지의 예측을 담은 중요한 보고서를 발표했는데, 그 중 하나는 놀라운 것이었습니다.

2030년에는 비트코인 가격이 코인당 150만 달러로 상승 할 것으로 예상됩니다. 현재 비트코인 가격은 코인당 12만 달러로, 13배의 상승 가능성이 있습니다.

결과가 어떨지 상상해 보세요. 비트코인은 이미 세계 주요 자산 중 5위를 차지하고 있으며, 2조 4천억 달러의 가치를 지니며 금에 이어 두 번째로 큰 자산입니다.

5년 후, 전체 암호화폐 자산 종류는 미국국채 에 이어 두 번째로 규모가 커지고, 글로벌 시장의 상위 2개 자산과 경쟁하게 될 것입니다.

이는 법정화폐 시스템과 경쟁하는 구조입니다. 이는 향후 5년 동안 중요한 예측이 될 수 있습니다.

지난 2~3년간 비트코인 가격 급등을 보면, 만약 온체인 자산과 최대 미국국채 시장인 미국 재무부 채권 시장이 5년 안에 경쟁 구도가 된다면, 미래의 통화 및 금융 환경이 어떤 모습일지 상상하기 어렵습니다. 파괴적인 변화의 시대가 이미 도래했을지도 모른다는 우려가 듭니다.

세계 자본 시장이 단기간에 이러한 논리를 높이 인식하고 수용할 수 있었던 이유는 무엇일까요? 스테이블코인의 논리가 매우 명확하기 때문입니다.

온체인 자산 시장이 계속해서 빠르게 확장되는 한, 스테이블코인에 대한 수요는 계속 상승 할 것이며, 스테이블코인 시장 또한 빠르게 상승 것입니다. 스테이블코인은 온체인 현금과 같은 가치를 지니기 때문입니다. 법정화폐 또는 법정화폐로 지정된 법정화폐 자산으로 스테이블코인을 뒷받침함으로써, 스테이블코인 수요의 급격한 증가는 미국국채 의 급격한 증가를 의미합니다.

이 두 가지 서로 얽힌 개념의 논리는 이해하기 쉽습니다. 스테이블코인의 확장은 가상 자산이나 암호 자산의 확장뿐만 아니라 실물 경제와 무역에서도 비롯됩니다. 스테이블코인을 미국 달러와 미국 미국국채 에 연동함으로써 궁극적인 목표는 미국 달러의 힘의 기반을 재편하고, 세계 최강의 금융 강국으로서의 지위를 강화하며 다시 한번 굳건히 하는 것입니다.

그 역할은 인민폐의 국제화와 동방 강대국의 산업적 우위를 억제하여 두 세력이 다시 교착 상태를 회복할 수 있도록 하는 것입니다.

트럼프 대통령의 현재 2차 관세 전략은 GENIUS 법과 일맥상통할 가능성이 매우 높다고 생각합니다. 이 법은 통합되어 있기 때문에 중국에 대해서는 우리가 적극적으로 대응해야 합니다.

중국에 대해서는 두 발로 걸어야 한다고 생각합니다. 한편으로는 중국도 지난 몇 년간 중앙은행을 중심으로 디지털 화폐, 즉 법정 화폐의 디지털화를 촉진하기 위해 많은 노력을 기울여 왔습니다.

이러한 방향으로의 노력은 중앙은행 디지털 화폐를 통한 위안화의 국경 간 결제 시스템을 확실히 촉진하고 위안화의 글로벌 청산 서비스 네트워크를 개선할 것입니다. 이는 중국산 공급망의 지배력을 강화한다는 우리의 논리와도 일맥상통합니다.

하지만 이것만으로는 충분하지 않습니다. GENIUS 법안 통과로 중국은 신속하게 다음 단계로 나아가야 합니다. 위안화 표시 암호화폐 시장의 발전을 가속화하고 도전에 적극적으로 대응해야 합니다.

인민폐(RMB)의 암호화폐 시장과 해외 인민폐 시장은 여전히 불법입니다.

우리는 거부하는 상태에서 적극적으로 수용하고 추세에 통합되는 상태로 빠르게 전환해야 합니다.

현재 위안화는 세계 무역 결제에서 차지하는 점유율 이 2위이지만, 기축통화로서의 점유율 5위에 불과합니다. 이 격차는 매우 큽니다.

어떤 통화가 국제 통화가 될 수 있을지 여부는 그 통화로 표시된 자산을 축적할 수 있는 능력에 크게 좌우됩니다. 위안화에 대한 신뢰를 얻으려면 충분히 매력적인 위안화 표시 자산을 창출해야 합니다. 이제 암호화폐 시장이 이러한 영역을 개방하면서 급속한 성장의 장을 열었습니다.

중국은 이러한 추세에 통합되어야 합니다. 다른 선택의 여지가 없습니다.

머스크는 중요한 연설을 했습니다. 그는 오늘날 AI 시대에 화폐는 본질적으로 시간과 공간에서 가치를 전달하는 데 사용되는 특정 데이터 구조와 정보 구조로 변모했다고 말했습니다.

인류는 실제로 고대로, 3,000년 전 그리스 철학자 피터 글래스의 철학적 이해로 돌아갔을지도 모릅니다. 그는 모든 것은 숫자이고 세상의 기원은 숫자라고 말했습니다.

인간의 기술이 이 수준에 도달했기 때문에 모든 것이 숫자일 수 있게 되었습니다. 이 근본적인 철학적 명제는 오늘날 현실이 될지도 모릅니다.

글로벌 암호화폐 자산의 급속한 확장을 위한 시간이 열렸습니다. 위안화가 향후 국제 통화 시스템에서 발언권을 확보할 수 있을지, 에너지 수준은 얼마나 향상될지, 그리고 자산 축적 능력은 여기에 크게 좌우됩니다.

따라서 다른 관점에서 보면, 오늘날 주요 서방 강대국들은 RWA(재무부채권청산), RDA(부채탈중개화), 금융 탈중개화, DEFI(탈중앙금융시스템), NFT(원자재무변환)를 적극적으로 수용하고 있습니다. 이러한 현실적인 요구는 어떤 의미에서 실제로 동일한 목적을 가지고 있습니다. 즉, 부채를 부채로 전환하고 기존 명목화폐 시스템이 누적한 세계적인 채무 딜레마를 해결하는 것입니다.

오늘날 중국은 재정 기반에도 심각한 도전에 직면해 있습니다. 부동산 시장은 2021년 이후 콘드라티예프 순환이 뚜렷한 5년차를 맞이했습니다. 이는 산업화와 도시화 시대에 토지 프리미엄과 토지 소득에 기반한 재정 구조가 심각한 도전에 직면했음을 의미합니다.

부동산 산업이 앞으로 직면할 과제의 규모를 생각해 보십시오. 따라서 우리에게 가장 시급한 과제는 대체 생산 요소에서 새로운 수입원을 신속하게 확보하고, 이 새로운 재정 기반을 활용하여 궁극적으로 현재의 재정적 곤경에서 벗어나는 것입니다.

현재의 기술 시대를 살펴보면, 새로운 생산 요소로부터 발생하는 수입의 유일한 방향은 데이터입니다.

데이터 요소는 신속하고, 안전하고, 합법적으로 수익화되고 자본화되어야 합니다. 그러나 자본화를 위한 기술적 경로는 단 하나, 바로 블록체인입니다.

블록체인 기술을 통한 암호화를 통해 데이터는 안전한 자산이 될 수 있으며, 현실 세계에서 받아들여질 수 있는 자산이 되어 대차대조표에 포함될 수 있습니다.

따라서 중국은 재정적 곤경에서 벗어날 희망의 창을 찾았고, 그 희망의 창은 바로 RDA입니다.

저희는 매우 신속하게 대응했습니다. 상하이 데이터 거래소( Shanghai Data Exchange)는 지난주 RDA 표준을 신속하게 출시했습니다. RDA는 사실상 RWA의 핵심입니다.

중국은 온체인 RWA 자산의 미래를 적극적으로 홍보하고 있습니다. 가장 중요한 요소는 RDA를 효과적으로 구현하는 것입니다. 데이터 수익의 빠른 자산화는 전체 거시경제 대차대조표를 재편할 것입니다. 이는 중국이 현재의 디플레이션 국면에서 벗어나는 핵심 경로가 될 것으로 예상됩니다.

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