밈(meme) 주식이 다시 등장하며, 개인 투자자의 투기 열정이 7월 시장의 축제를 점화했고, 투자의 신 버블에 대한 우려도 불러일으켰습니다. 하지만 분석가들은 이번 과열이 전체 시장에 미치는 파급 효과는 상대적으로 제한적이라고 판단합니다.
분석가들은 2021년 GameStop과 AMC 엔터테인먼트가 주도했던 밈(meme) 주식 열풍과는 달리, 현재의 투기 활동은 주로 소형주와 저가 주식에 집중되어 있어 S&P 500과 같은 주요 지수에 미치는 영향은 미미하다고 봅니다.
비록 자본 잘못된 배치 리스크가 존재하지만, 역사적 경험은 이러한 투기 버블 붕괴가 일반적으로 더 광범위한 시장에 영향을 미치지 않음을 보여줍니다.
저가 주식이 투기의 새로운 애물단지, 거래량 최고 기록 경신
7월 시장의 가장 두드러진 특징은 저가 주식에 대한 광란의 추격입니다. 데이터에 따르면, 월초 주가가 가장 낮은 10분의 1 주식은 7월 23일 새로운 밈(meme) 주식 정점에서 중간값 상승폭이 16%에 달해, 주가가 가장 높은 주식의 1.4% 상승폭을 크게 상회했습니다. 주식 시작 가격이 해당 월 성과의 가장 좋은 예측 지표가 되었습니다.
이러한 주가에 기반한 투자 논리는 기관 투자자들에게 상당히 터무니없어 보입니다. 기업은 간단한 주식 분할이나 역분할을 통해 쉽게 주가를 변경할 수 있으며, 이는 주주의 실제 지분 비율이나 이익 분배에 영향을 미치지 않습니다. 주가가 장기간 1달러 미만으로 상장 폐지 위험에 처하지 않는 한, 절대 주가 자체는 실제로 의미가 없습니다.
그러나 많은 개인 투자자들은 이러한 기본 원리를 이해하지 못하거나 의도적으로 무시합니다. 7월의 열광적인 거래에서 이러한 투자자들의 전략은 실제로 효과가 있었고, 전문 투자자들의 합리적 분석은 오히려 실패했습니다. 투기 열풍이 월말에 역전되었을 때, 가장 저렴한 주식의 하락폭도 6%에 달했습니다.
자본 배치 우려 부상, 역사적 교훈 경계해야
과도한 투기는 자본 배치 부적절로 이어질 수 있으며, 2021년 밈(meme) 주식 열풍이 이미 명확한 예를 제공했습니다.
당시 GameStop과 AMC 등 기업들은 주가가 높을 때 수십억 달러의 신주를 발행했지만, 주가는 이후 크게 하락했습니다. GameStop과 AMC는 현재 최고점 대비 각각 74%와 99% 하락했습니다.
경제학자 케인즈는 1936년 "실물 경제가 투기의 소용돌이 위의 거품"이 될 때 자본이 잘못된 기업으로 흘러갈 수 있으며, 이는 성장과 고용에 해를 끼칠 수 있다고 경고했습니다. 이러한 우려는 현재 상황에서도 적용되며, 특히 투기 자금이 기본적으로 약한 기업에 대량 유입될 때 더욱 그렇습니다.
하지만 현재 투기 활동의 영향 범위는 상대적으로 제한적입니다.
S&P 500 지수에는 저가 주식이 없으며, 대기업 중 상대적으로 저렴한 주식도 7월에 뚜렷한 성과 패턴을 보이지 않았습니다. 2021년 개인 투자자들이 친환경 주식, SPAC, 손실 기술주 버블을 높였을 때도, 이러한 버블 붕괴가 더 광범위한 시장에 미치는 영향은 미미했습니다.
시장 정서 합리적으로 변화, 전체 리스크 통제 가능
미국 개인 투자자 협회와 Investors Intelligence의 장기 정서 조사에 따르면, 현재 투자자 정서는 연초보다 더 적극적이지만 과도하게 낙관적인 수준에는 이르지 않았습니다. 선물 거래자들은 상승 관점 옵션을 선호하지만, 그 정도는 2021년에 비해 훨씬 낮습니다.
분석가들은 개인 투자자들이 4월 이후 하락장 매수를 통해 S&P 500 지수를 밀어올렸을 수 있지만, 7월의 영향은 상대적으로 제한적이라고 추정합니다.
현재 DORK 주식(Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket, Kohl's 등의 기업 코드에서 유래)으로 불리는 새로운 밈(meme) 주식은 개인 거래자의 여름 투기 열풍의 공개적 표현일 뿐입니다.
투자자들이 주가 과열, 관세가 수익성에 미치는 영향, 경제의 잠재적 약점, 인공지능에 대한 과도한 열정 등에 대해 우려할 이유가 있지만, 밈(meme) 주식과 저가 주식의 호황과 침체가 시장의 나머지 부분에 미치는 파급 효과는 상당히 제한적입니다. 역사적 경험은 이러한 투기 활동이 시장의 주변부 현상일 뿐, 시스템적 리스크의 중요한 원천이 아님을 보여줍니다.
