Tiger Research 에서 작성한 이 보고서는 말레이시아의 빌더 커뮤니티가 어떻게 글로벌 웹3 리더십으로 부상하는 보이지 않는 원동력인지 분석합니다. 본 연구를 지원해 주신 말레이시아 블록체인 위크(MYBW) 2025의 주최자인 Lydian Labs에 감사드립니다.
주요 리더 통찰력
1. 서론
타이거 리서치는 리디안 랩스가 주최하는 말레이시아 최대 블록체인 행사인 말레이시아 블록체인 위크의 공식 연구 파트너로 활동했습니다. 가장 주목할 만한 점은 이전에는 암호화폐 산업에 대해 보수적인 입장을 견지했던 규제 기관들이 이제는 해당 분야의 발전에 대한 건설적인 논의에 적극적으로 참여했다는 것입니다.
[이미지 출처: MYBW 2025]
정부의 참여는 말레이시아 암호화폐 생태계의 제도적 수용을 향한 진전을 시사합니다. 이 행사는 다양한 업계 관계자들을 연결하고 정부와 민간 부문 간의 소통 채널을 확대했습니다. Tiger Research는 행사 기간 동안 관계자, 전문가, 그리고 현지 팀들을 인터뷰했습니다. 이러한 인터뷰를 통해 본 보고서의 분석에 도움이 되는 현장 통찰력을 얻을 수 있었습니다.
2. 말레이시아 암호화폐 시장: 꼭 알아야 할 세 가지 키워드 팁
말레이시아의 암호화폐 시장은 세 가지 주요 특징을 가지고 있습니다. 동남아시아의 융합의 도가니, 글로벌 챔피언을 인큐베이팅 온상, 이슬람 금융의 세계적 중심지라는 점입니다.
말레이시아는 다국어 국가로, 말레이어, 영어, 중국어, 타밀어를 유창하게 구사하는 사람들이 많습니다. 이러한 다양성은 동서양 문화의 자연스러운 융합을 만들어냅니다. 말레이시아는 또한 전략적으로 중요한 지리적 위치를 자랑합니다. 쿠알라룸푸르에서 호치민시, 방콕, 자카르타 등 주요 동남아시아 도시까지 항공편이 모두 2시간 이내에 도착할 수 있습니다. 이러한 편의성은 문화 간 협력을 가능하게 하고 업무 확장을 가속화합니다.
이러한 환경은 글로벌 마인드를 갖춘 인력을 육성합니다. 언어 능력뿐 아니라 자연스럽게 다양한 문화에 대한 이해도 함양합니다. 말레이시아의 시장 규모는 작지만, 주요 암호화폐 프로젝트는 말레이시아에서 시작되었습니다. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol, CoinGecko는 모두 말레이시아에서 시작되어 현재 세계적인 영향력을 행사하고 있습니다.
말레이시아의 이슬람 금융 통합은 특별한 기회를 창출했습니다. 세계 최대 이슬람 금융 허브로서 말레이시아는 암호화폐 업무 에 샤리아법 준수를 의무화했습니다. 이러한 요건은 규제보다는 혁신을 촉진했습니다. 말레이시아는 샤리아법 준수 암호화폐의 선구자였으며, 샤리아법 준수 비트코인 펀드를 출시하고 암호화폐 자카트(자카트) 납부를 가능하게 했습니다. 이러한 발전은 암호화폐를 2030년까지 10조 달러 규모로 성장할 것으로 예상되는 세계 이슬람 금융 시장과 연결하고 있습니다.
3. 말레이시아의 암호화폐 규제 발전
1단계: 디지털 자산에 대한 규제 프레임 구축(2019-2020)
말레이시아는 아시아에서 디지털 자산 규제 프레임 구축하는 데 가장 빠르게 성장하는 국가 중 하나입니다. 2019년 자본시장 및 서비스(증권 시효)(디지털 화폐 및 디지털 토큰) 명령 2019는 디지털 자산을 디지털 화폐와 디지털 토큰의 두 가지 유형으로 분류했습니다. 특정 기준을 충족하는 자산은 말레이시아 증권위원회(SC)의 규제를 받는 증권이 됩니다.
SC는 디지털 자산 거래소(DAX)가 공인 시장 운영자(RMO)로 등록하도록 요구하는 공인 시장 지침을 개정했습니다. 거래소 최소 납입자본금 500만 링깃(미화 약 125만 달러), 엄격한 거버넌스 기준, 그리고 현지 법인 설립 등 엄격한 요건을 충족해야 합니다. 이러한 조치는 거래소 의 안정성과 투자자 보호를 강화합니다.
규제 대상 기업 유형:
DAX(디지털 자산 거래소) 운영사: 오더북 또는 브로커 모델을 통해 암호화폐 현물 거래 서비스 제공
IEO(Initial 거래소 Offering) 운영자: 규제된 환경에서 토큰 발행 및 투자자 모집 플랫폼 관리
디지털 자산 관리 기관(DAC): 기관 및 개인 투자자에게 암호화폐 보관 및 관리 서비스를 제공합니다.
2020년 말레이시아는 규제 기반을 강화하는 세부 운영 지침을 발표했습니다. 이 지침은 IEO와 DAC를 별도의 업무 유형으로 분류하여 각각 RMO(투자자 관리 기관)로 등록하도록 규정했습니다. 이를 통해 각 업무 유형의 특성에 따라 맞춤형 규제 기준이 마련되었습니다.
2025년 현재 디지털 자산 RMO로 운영되는 회사는 12개가 있습니다. 여기에는 암호화폐 거래소 6개, 보관 서비스 제공업체 4개, IEO 플랫폼 2개가 포함됩니다.
2단계: 투자자 보호를 위한 법 집행 강화 및 해외 거래소 차단(2021~2024년)
규제 프레임 구축한 후, 위원회는 적극적인 시장 감시를 통해 집행을 강화했습니다. 단순히 규칙을 정하는 데 그치지 않고, 불법 행위를 적극적으로 단속하여 규제 생태계의 신뢰성과 보안을 강화했습니다.
SC는 두 가지 핵심 목표를 추구합니다. 첫째, 말레이시아에서 불법적으로 운영되는 미등록 외국 거래소 차단하여 규제의 일관성을 유지하고, 둘째, 투자자가 허가받지 않은 플랫폼을 이용하여 피해를 입는 것을 방지하는 것입니다. SC는 사용자에게 사전 경고를 제공하기 위해 "투자자 경고 목록"을 구축했습니다. 이 목록에는 바이낸스와 바이비트와 같은 글로벌 거래소 포함되어 있습니다. SC는 이러한 플랫폼에서의 거래는 말레이시아 법률의 보호를 받지 못한다는 점을 거듭 강조해 왔습니다.
[이미지 출처: 말레이시아 증권위원회(SC)]
2021년부터 증권거래위원회는 대응적 조치에서 직접적이고 강력한 집행으로 전환했습니다. 2021년 7월, 증권거래위원회는 바이낸스에 14일 이내에 말레이시아 사용자에 대한 서비스를 중단하고 웹사이트를 포함한 모든 채널을 폐쇄하도록 명령했습니다. 2022년 이후, FTX의 파산과 테라루나의 붕괴를 포함한 암호화폐 시장이 세계적인 위기에 직면하자 말레이시아는 규제를 강화했습니다. 증권거래위원회는 이러한 사건들이 규제되지 않은 환경에서 발생했음을 인지하고 후오비와 바이빗과 같은 무허가 거래소 에도 유사한 조치를 취했습니다.
이러한 조치는 공식적인 제재를 넘어섭니다. 규제 당국은 포괄적인 차단 및 시장 퇴출 전략을 시행했습니다. 증권거래위원회는 인터넷 서비스 제공업체(ISP)와 협력하여 대상 거래소 웹사이트를 차단하고, 구글 플레이 스토어와 애플 앱 스토어에서 거래소 앱을 철수 요청했습니다. 동시에 중앙은행과 세무 당국은 국내 은행에 허가받지 않은 플랫폼을 통한 입출금 서비스를 금지하도록 지시했습니다. 당국은 또한 개인 투자자에 대한 제재를 강화했습니다. P2P 거래 또는 허가받지 않은 거래소 이용한 것으로 확인된 투자자들의 은행 계좌는 동결, 금융 상품은 제한되며, 자동차 및 주택담보대출은 조기 상환되었습니다.
3단계: 트럼프 당선 이후 말레이시아의 급속한 변화(2025년~현재)
[사진: 안와르 이브라힘]
트럼프 당선 이후 말레이시아의 암호화폐 시장은 빠르게 성장했습니다. 안와르 이브라힘 총리는 1월 탁신 친나왓 전 태국 총리와 암호화폐에 대해 논의했고, 4월에는 바이낸스 창립자 자오창펑 (CZ)(CZ)와 만나 말레이시아를 디지털 자산 허브로 발전시키는 방안을 논의했습니다. 이러한 움직임은 말레이시아가 아세안 의장국으로서 지역 디지털 금융 정책을 선도하겠다는 의지를 보여줍니다. 말레이시아의 웹3 시장은 작년 대비 빠르게 성장하여 트럼프 당선 이후 전환점을 맞이했습니다.
[이미지 출처: Gobind Singh Deo]
정부의 정치적 공약은 구체적인 정책 변화로 빠르게 이어졌습니다. 안와르 이브라힘 총리는 2025년 6월 디지털 자산 혁신 허브를 첫 번째 주요 성과로 직접 출범시켰습니다. 말레이시아 중앙은행(BNM)이 주도하는 이 규제 샌드박스는 안전한 테스트 환경으로서 디지털 자산 분야의 실험과 혁신을 적극적으로 장려할 것입니다. 말레이시아 디지털 경제 공사(MDEC)가 주최한 블록체인 업계 원탁회의에서 고빈드 싱 데오 디지털 장관은 디지털 자산 및 블록체인 실무 위원회의 설립을 발표하며 정부의 체계적인 접근 방식을 강조했습니다.
[이미지 출처: MYBW 2025]
정책 인프라 개발과 더불어 기술 인프라 개발 또한 가속화되고 있습니다. 과학기술혁신부 장관 창리캉은 말레이시아 블록체인 위크 2025 개막식에서 말레이시아 블록체인 인프라(MBI)를 공식 출범시켰습니다. MBI는 말레이시아 정부 기관인 마이크로일렉트로닉스 시스템 연구소(MIMOS)와 현지 메인넷 프로젝트인 제트릭스(Zetrix)의 협력으로 개발되었습니다. 이 프로젝트는 정부 투명성 강화부터 할랄 인증, 무역 및 공급망 효율성 향상에 이르기까지 다양한 블록체인 활용 방안을 모색합니다.
가장 주목할 만한 변화는 증권거래위원회(SC)의 규제 완화입니다. 2025년 6월 발표된 협의 문서를 통해 증권거래위원회는 엄격한 승인 기반 검토 모델에서 상당한 규제 완화로 전환하고 있습니다. 2025년 7월까지 증권거래위원회의 엄격한 검토를 통과한 암호화폐 중 23개만 국내 거래소 에 상장 수 있습니다. 새로운 규제 프레임 에 따라 거래소 지정된 기준을 충족하는 경우 증권거래위원회의 사전 승인 없이도 독립적인 상장 결정을 내릴 수 있습니다.
그러나 말레이시아 규제 당국은 단순한 규제 완화 이상의 것을 추구하고 있습니다. 당국은 거래소 자본금 증액 및 자율 규제 모델 도입 등 운영 요건을 강화하는 동시에, 프라이버시 코인, 밈 코인, 스테이블코인 등 리스크 암호화폐에 대해서는 보수적인 입장을 유지하고 있습니다. 이러한 접근 방식은 시장 자율성과 안정성 간의 균형을 추구합니다.
이러한 정책 변화는 아시아 태평양 지역의 주요 웹3 허브로 자리매김하기 위해 싱가포르 및 홍콩과 경쟁하려는 말레이시아의 전략적 의도를 보여줍니다. 트럼프 행정부의 암호화폐 친화적 정책과 더불어 말레이시아는 서구 자본과 아시아 시장을 연결하는 핵심 교량으로 자리매김하고 있습니다.
4. 말레이시아 암호화폐 시장의 주요 영역 분석
4.1. 중앙화 거래소
말레이시아는 6개의 공인된 현지 암호화폐 거래소 운영하고 있습니다. 루노(Luno)는 국내 거래량의 90% 이상을 차지하며 시장을 장악하고 있으며, 한국이나 태국 등 다른 아시아 국가들과 마찬가지로 승자독식 구조를 형성하고 있습니다. 그러나 작년에 출범한 신규 거래소 하타(Hata)의 빠른 성장은 시장에 새로운 활력을 불어넣고 있는 것으로 보입니다. 시네지(Sinegy) 또한 기업과 기관 투자자에게 암호화폐 거래 서비스를 제공하는 주요 업체입니다.
현지 거래소 의 실질적인 영향력은 여전히 제한적입니다. 바이낸스와 같은 무허가 거래소 차단하려는 규제 노력에도 불구하고, 많은 투자자들은 우회책을 통해 글로벌 플랫폼을 적극적으로 이용하고 있습니다. 말레이시아 전체 암호화폐 현물 거래량의 40~60%가 바이낸스와 바이비트와 같은 글로벌 거래소 에서 발생하는 것으로 추산됩니다.
더욱이 말레이시아 암호화폐 시장의 규모는 작기 때문에 현지 사업자들에게 어려움을 안겨줍니다. 루노(Luno)는 현지 시장 점유율 90% 이상을 차지하고 있지만, 거래량은 여전히 제한적입니다. 루노의 일일 거래량은 한국의 업비트(Upbit)보다 약 200배 적습니다. 말레이시아 중앙은행(거래소 Malaysia, BNM)의 2024년 연례 보고서에 따르면, 2024년 말까지 현지에 등록된 DAX 거래소로 유입되는 누적 순은행 예금은 은행 시스템 전체 예금의 1% 미만, 부르사 말레이시아(Bursa Malaysia) 상장 증권 시총 의 약 0.4%에 불과할 것으로 예상됩니다.
투자자들이 글로벌 거래소 를 선호하는 것은 국내 플랫폼의 구조적 한계 때문입니다. 증권거래위원회(SC)가 암호화폐 상장 승인 절차에 직접 관여하려면 엄격한 절차가 필요하며, 거래 가능한 암호화폐의 수는 23개로 제한됩니다. 유동성이 낮아 대규모 거래가 어렵고, 보증금 거래나 파생상품 거래가 부족하여 투자자의 매력도가 떨어집니다.
이러한 제약 속에서 국내 거래소 병행 중개 업무 운영하며 생존을 모색해 왔습니다. 거래소 와 함께 장외(OTC) 거래 및 스테이블코인 입출금(온/오프 램프) 서비스를 제공하는 것입니다. 이는 특히 부유한 패밀리 오피스와 디지털 유목민들을 부수입원으로 삼아 운영됩니다. 이러한 사업 모델은 USDT와 USDC와 같은 주요 스테이블코인에 대한 국내 거래소 제한으로 인해 생겨났습니다. 대량 거래에 대한 유동성 부족 또한 이러한 성장에 기여했습니다.
말레이시아의 암호화폐 세금 정책은 거래소 선택에 상당한 영향을 미칩니다. 암호화폐 수익은 양도소득세가 아닌 소득세로 분류됩니다. 정부는 클레임 금액에만 세금을 부과합니다. 예를 들어, 누군가 10 BTC를 보유하고 있지만 현지에서 1 BTC만 클레임 경우, 세금은 클레임 금액에만 적용됩니다. 에어드랍, 스테이킹, 그리고 디파이(DeFi) 수익에도 소득세가 부과됩니다. 정부는 현지 거래소 의 거래 데이터를 공유하여 암호화폐 활동을 모니터링합니다. 당국은 신고하지 않는 사람에게 추가 조사 및 제재를 가합니다. 이러한 추적 시스템은 투자자들이 현지 거래소 이용하지 않는 주요 요인으로 보입니다.
4.2. 스테이블코인
말레이시아 규제 당국은 스테이블코인에 대해 보수적인 입장을 유지해 왔습니다. USDC와 USDT와 같은 미국 달러 연동 스테이블코인은 국내 거래소 에 상장 있지 않습니다. 말레이시아 중앙은행(BNM)은 아직 이 문제에 대한 명확한 입장을 발표하지 않았지만, 이러한 신중한 입장은 정책적 우선순위에서 비롯된 것으로 보입니다. 이러한 우선순위는 급격한 자본 유출로 심각한 경제적 혼란을 초래했던 1998년 아시아 금융 위기의 영향을 받았습니다. 이러한 경험은 국내 통화 안정성과 외환 관리에 대한 경계심을 강화했습니다.
SC의 최근 협의 보고서는 이러한 신중한 접근 방식이 지속될 것임을 시사합니다. 당국은 스테이블코인이 시장 가격 변동에 취약하며 국내 금융 시스템의 안정성을 저해할 수 있다고 명시적으로 지적합니다. 규제 당국은 스테이블코인을 단순한 결제 수단이 아닌 잠재적인 거시경제적 리스크 요소로 간주합니다.
[이미지 출처: Dune]
규제 강화에도 불구하고 민간 부문의 스테이블코인 실험은 계속되고 있습니다. Blox는 말레이시아 링깃(MYRC)에 고정된 스테이블코인을 개발하고 있습니다. MYRC는 법정화폐 담보 스테이블코인으로 운영됩니다. 이 토큰은 온체인 말레이시아 링깃에 1:1로 고정됩니다 . 사용자는 Blox 플랫폼을 통해 현지 은행 계좌에 MYRC를 민트 발행할 수 있으며, 동일한 방식으로 환매도 가능합니다. MYRC는 현재 베타 테스트 중입니다. 이 프로젝트는 시총 약 70만 달러를 달성했으며, 거래량은 제한적이지만 활발하게 이루어지고 있습니다.
그러나 규제 중복으로 인해 프로젝트가 지연되었습니다. 말레이시아 중앙은행(SC)과 말레이시아 중앙은행(BNM) 간의 이중 감독으로 인해 책임 소재와 기준이 불분명해졌습니다. 블록스는 3년간 이 프로젝트를 진행해 왔으며 규제 당국과 접촉해 왔습니다. 그러나 규제 당국의 입장에 대한 불확실성으로 인해 아직 최종 승인을 받지 못했습니다. 일관된 스테이블코인 규제 프레임 부재가 프로젝트 지연의 주요 원인입니다.
변화의 조짐이 나타나고 있습니다. 안와르 이브라힘 총리는 최근 디지털 자산 혁신 센터를 통해 규제 샌드박스를 구축하는 방안을 검토 중이라고 발표했습니다. 이 이니셔티브에는 링깃 기반 스테이블코인 실험이 포함됩니다. 중앙은행이 주도하는 이 샌드박스는 핀테크 및 디지털 자산 기업들이 새로운 기술과 서비스를 시험할 수 있는 통제된 환경을 제공할 것입니다.
정부의 자본 통제에 대한 지속적인 우려를 고려할 때, 초기 초점은 국경 간 결제보다는 국내 금융 생태계 애플리케이션에 맞춰질 가능성이 있습니다. 잠재적 활용 사례로는 기존의 9시간 은행 시스템을 뛰어넘는 24시간 결제 인프라가 있습니다. 에스크로 서비스는 조건부 결제 기능을 활용할 수 있습니다. 최근 헬스장 폐쇄와 같은 사회적 이슈는 선불 보증금 환불에 영향을 미쳤습니다. 주택 개보수 계약 이행을 둘러싼 불확실성은 기회를 창출합니다. "프로그래머블 머니"의 시범 도입은 일상적인 금융 문제를 해결할 수 있습니다.
4.3. NFT 커뮤니티
말레이시아 NFT 시장은 여전히 침체되어 있습니다. NFT 열풍 당시 대규모 투자를 했던 많은 투자자들이 손실을 보고 시장에서 이탈했습니다. 이러한 양상은 다른 국가들에서도 공통적입니다. BAYC, Azuki, Milady와 같은 글로벌 프로젝트 보유자가 있지만, 활동은 대부분 소규모 애호가 모임에 국한되어 있습니다. 말레이시아에는 주요 국내 NFT 프로젝트가 부족합니다.
[Pudgy Penguin Malaysia 현지 오프라인 활동, 출처: Pudgy Penguins Malaysia]
퍼지 펭귄스(Pudgy Penguins) 지역 커뮤니티는 이러한 환경에서 두드러집니다. 단순한 NFT 보유자 네트워크를 넘어 말레이시아에 독립적인 생태계를 구축했습니다. 이러한 성공은 개방적인 접근 방식과 포용적인 문화에 힘입은 것입니다. 커뮤니티는 NFT 소유 여부와 관계없이 모든 사람의 참여를 환영하며, 신규 참여자의 진입 장벽도 낮습니다.
커뮤니티 구성원들은 다양한 배경을 가진 사람들과 자연스럽게 교류합니다. 단순한 정보 교환을 넘어 순수한 즐거움과 긍정적인 분위기를 통해 의미 있는 관계를 형성합니다. 커뮤니티는 와인 시음회, 고카트, 피클볼 등 다양한 오프라인 행사를 정기적으로 개최합니다. 베어장 (Bear Market) 에도 구성원들은 매달 모임을 갖습니다. 또한 외부 커뮤니티 행사에도 적극적으로 참여합니다. 구성원들은 다른 커뮤니티 행사에도 참여하고, 필요할 때는 인맥과 추천을 통해 서로 협력합니다.
[이미지 출처: Pudgy Penguins Malaysia]
커뮤니티는 웹3 초보자를 위한 입문 교육 프로그램인 'MY PENGU ACADEMY'를 준비하고 있습니다. 이 프로그램은 커뮤니티를 확장하고 참여를 다양화하는 것을 목표로 합니다.
[이미지 출처: 하타글로벌]
한편, 현지 거래소 하타(Hata)는 펭귄 테마의 밈 코인 $PENGU를 글로벌 플랫폼(해외 전용)에 상장했습니다. 일부 말레이시아 커뮤니티 회원들은 이 토큰을 거래하기 위해 우회책을 활용했습니다. 밈 코인 거래에 대한 현지 규제를 고려할 때, 이러한 구조는 커뮤니티 참여를 유도하는 또 다른 인센티브가 되었을 가능성이 있습니다.
말레이시아 NFT 시장은 거래보다는 커뮤니티 활동에 더 중점을 두고 있습니다. 이러한 커뮤니티 중 Pudgy Penguins는 가장 체계적이고 확장성이 뛰어난 사례입니다. 소규모 시장 환경에서는 오프라인 네트워크의 중요성이 점점 더 커지고 있습니다. Pudgy Penguins의 운영 방식은 이에 대한 중요한 통찰력을 제공합니다.
4.4. 이슬람 금융
말레이시아는 아시아 최대 이슬람 금융 허브로 자리매김했습니다. 60%가 넘는 무슬림 인구 덕분에 말레이시아는 수쿠크(이슬람 채권) 시장에서 세계 최고 수준의 입지를 확보하고 있습니다. 2024년까지 이슬람 금융은 전체 금융 시스템의 약 47%를 차지할 것으로 예상됩니다.
[루노(Luno)의 이더 이더 스테이킹 서비스용 샤리아 승인 인증서, 아마니 어드바이저스(Amanie Advisors) 발행. 이미지 출처: 루노]
이러한 구분은 암호화폐 산업에 영향을 미쳤습니다. 말레이시아는 세계 최초로 암호화폐를 샤리아 준수 자산으로 공식 인정한 국가입니다. 말레이시아는 비트코인을 포함하여 15개의 디지털 자산을 샤리아 준수 자산으로 승인했습니다. 말레이시아에서 인정받는 모든 디지털 자산 시장 운영자는 샤리아를 준수해야 합니다. 말레이시아 현지 거래소 루노(Luno)와 하타(Hata)는 모두 이러한 요건을 준수합니다.
말레이시아 규제 당국은 암호화폐가 기존 금융보다 샤리아법을 더 잘 준수할 수 있다고 생각합니다. 기존 은행 시스템은 예금을 기반으로 대출을 제공하고 이자를 부과합니다. 이는 샤리아의 이자 금지 조항(리바)을 위반할 수 있습니다. 암호화폐 운영 구조에는 네트워크 유지 관리 및 거래 검증과 같은 실제 작업에 대한 보상이 포함됩니다. 비트코인 채굴 계산 검증 작업에 대한 합법적인 보상으로 간주됩니다. 이더 스테이킹 보상은 네트워크 검증에 기여합니다. 이는 이자 소득과는 근본적으로 다릅니다.
[이미지 출처: 할로겐캐피탈]
이슬람 금융을 기반으로 한 다양한 암호화폐 상품이 등장했습니다. Halogen Capital은 세계 최초의 샤리아법을 준수하는 암호화폐 뮤추얼펀드 운용사입니다. Halogen Capital은 약 7,500만 달러의 자산을 운용하며, 샤리아법을 준수하는 비트코인 및 이더 펀드를 비롯한 다양한 상품을 제공합니다.
나와 파이낸스는 샤리아를 준수하는 DeFi 프로토콜로 운영됩니다. 솔브 프로토콜(Solv Protocol)과 협력하여 샤리아를 준수하는 비트코인 DeFi 상품을 제공합니다. 이 상품들은 SC(영국 금융감독청)에 등록된 샤리아 자문사인 아마니 어드바이저스(Amanie Advisors)의 샤리아 인증을 받았습니다. 이 상품들은 안전하고 투명한 할랄 수익 구조를 제공합니다. 나와 파이낸스의 총 자산 가치(TVL)는 5천만 달러를 돌파하며 샤리아 준수 DeFi 분야에서 상당한 진전을 보였습니다.
[샤라이프 자카트 납부 영수증, 출처: 샤라이프]
샤라이프(Sharlife)는 이슬람 자선 기부를 위한 혁신적인 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 암호화폐를 이용한 자카트(자카트) 납부를 지원합니다. 샤라이프는 연방 직할지 이슬람 종교 위원회(MAIWP)와 협력하여 디지털 자선 시스템을 개발하고 있습니다.
실질적인 한계가 있습니다. 말레이시아에서는 암호화폐가 아직 공식 결제 수단으로 인정되지 않아 실제 도입에 제약이 있습니다. 연방주의는 또한 전국적인 제도화에 어려움을 야기합니다.
말레이시아의 글로벌 확장 잠재력은 여전히 높은 평가를 받고 있습니다. 이슬람 금융 분야에서 축적된 전문성과 경험은 해외 시장에서 경쟁력 있는 자산입니다. 말레이시아는 이러한 전문성을 활용하여 샤리아(이슬람 율법)를 준수하는 암호화폐 상품을 개발하고 있습니다. 말레이시아는 이전에 이슬람 채권 시장의 제도 및 상품 모델을 중동과 동남아시아 지역으로 확장한 바 있습니다. 이러한 확장은 현지에서의 성공을 기반으로 했으며, 암호화폐 또한 유사한 확장 경로를 모색할 것으로 예상됩니다. 사우디아라비아와 인도네시아와 같은 주요 무슬림 국가들은 말레이시아의 샤리아 준수 디지털 자산 모델을 채택할 가능성이 있습니다. 말레이시아는 이 분야에서 글로벌 디지털 변혁을 선도할 수 있는 풍부한 잠재력을 보유하고 있습니다.
4.5. 메인넷 환경
[이미지 출처: 솔라나 슈퍼팀 MY]
말레이시아의 블록체인 메인넷 환경은 여전히 제한적입니다. 글로벌 메인넷 중 솔라나 슈퍼팀은 말레이시아에서 사실상 유일하게 활동하고 있습니다. 슈퍼팀은 주피터(Jupiter)와 메테오라(Meteora)와 같은 다양한 말레이시아 솔라나 기반 프로젝트와 협력하고 있으며, 지역 개발자와 창업자들의 생태계 확장을 지원하는 데 주력하고 있습니다. 슈퍼팀은 이러한 목표를 달성하기 위해 해커톤을 포함한 커뮤니티 중심 행사를 활발하게 운영하고 있습니다. 이더리움 KL과 같은 이더 커뮤니티도 말레이시아에서 활동하고 있지만, 활동은 제한적입니다.
[MYBW2025 IOTA 기조연설 세션, 출처: IOTA]
IOTA는 예외입니다. 이 프로젝트는 말레이시아 블록체인 위크 2025(MYBW 2025)의 공식 스폰서로 참여했습니다. IOTA는 말레이시아에서 활발한 마케팅 활동을 펼쳐 왔으며, 케임브리지 이슬람 금융 연구소(Cambridge IFA)로부터 샤리아 준수 인증을 받았습니다. 이후 IOTA는 이슬람 금융 시장에서 브랜딩 노력을 강화하고 말레이시아 시장 전략을 가속화해 왔습니다.
[이미지 출처: Zetrix]
한편, 말레이시아 정부는 단순히 글로벌 퍼블릭 블록체인을 도입하기보다는 자체 블록체인 인프라 구축에 전략적으로 집중하고 있습니다. 정부는 규제 친화적이고 통제 가능하며 지역 중심적인 블록체인 생태계를 구축하는 데 집중하고 있습니다. 현지 메인넷 프로젝트인 Zetrix와의 파트너십을 통해 국가 블록체인 인프라(MBI)를 개발하고 있습니다. 이는 정부의 정책 방향을 보여줍니다. 정부는 외부 블록체인에 의존하기보다는 안정적이고 지속 가능한 국가 주도 블록체인 인프라를 구축하는 것을 목표로 합니다.
4.6. 비트코인 채굴
말레이시아는 비트코인 채굴 해시레이트 측면에서 세계 10위권 국가에 속합니다. 대규모 채굴 시설은 보르네오섬의 사라왁과 사바 지역에 집중되어 있습니다. 이 시설들은 광범위한 수력 발전 인프라를 기반으로 운영됩니다. 이 지역들은 수요에 비해 전력 공급이 과잉 상태이며, 비트코인 채굴 이러한 잉여 전력을 적극적으로 활용합니다.
사라왁의 대규모 수력 발전소는 지역 수요를 초과하는 전력을 생산합니다. 이 잉여 전력은 향후 싱가포르를 비롯한 여러 국가로 수출될 예정입니다. 광산업계는 해저 케이블 인프라가 완공될 때까지 이 전력을 우선적으로 활용하고 있습니다. 지방 정부는 광산업 기업들과 협력하고 있습니다. 저렴한 전기는 광산업의 급속한 성장을 견인하며, 중국의 채굴 금지 조치로 불안정해진 불안정한 세계 채굴 환경에 대한 안정적인 대안을 제공하고 있습니다.
[말레이시아 경찰이 비트코인 채굴기를 압수하고 있다. 출처: 말레이시아 예비군]
그러나 불법 채굴 심각한 문제를 야기합니다. 말레이시아 블록체인 협회인 ACCESS의 자료에 따르면, 국영 전력회사인 테나가 나시오날 베르하드(TNB)는 불법 채굴 로 인해 약 4억 4,100만 링깃(미화 1억 달러)의 전력 손실을 보고했습니다. 전력 절도는 빈번하게 발생하며, 일부 사건은 화재로 이어지기도 합니다. 최근 사건에는 사기성 전기 계약에 따른 신원 도용이 포함됩니다. 이에 따라 당국은 단속을 강화하여 불법 채굴 장비 985대를 압수했습니다.
말레이시아의 광산업은 풍부한 재생 에너지와 제도적 지원을 바탕으로 성장 잠재력을 보여줍니다. 그러나 불법 채굴 로 인한 사회적 비용과 규제 문제도 직면하고 있습니다. 이는 말레이시아가 세계적인 비트코인 채굴 허브로 부상하는 데에는 해결해야 할 과제들이 있음을 보여줍니다.
5. 말레이시아의 암호화폐 시장: 기회와 과제
5.1. 도전 요인
말레이시아는 다국어 사용자층이 많아 의사소통에 유리합니다. 하지만 프로젝트는 시장 진출 시 여러 가지 어려움에 직면합니다. 다양한 타겟 그룹에 맞춰 전략을 조정해야 하기 때문에 진입 장벽이 높아집니다.
예를 들어, 중국계 말레이시아인과 비중국계 말레이시아인은 상당한 차이를 보입니다. 서로 다른 언어를 사용하고, 소셜 네트워크가 다르며, 투자 선호도도 다릅니다. 샤리아법은 금융 투자에 대해 상대적으로 소극적인 태도를 보이는 말레이계 다수에게 영향을 미칩니다. 중국계 말레이시아인은 국내 및 해외 주식 투자에 적극적입니다. 또한 Hyperliquid와 같은 글로벌 암호화폐 거래소 와 온체인 거래 플랫폼에서 파생상품을 활발하게 이용합니다. 시장은 명확하게 세분화되어 있으며, 단일 전략적 접근 방식으로는 이러한 구조를 효과적으로 해결할 수 없습니다.
말레이시아의 웹 3.0 산업은 개발자 인재 기반에 한계가 있습니다. 말레이시아에는 재능 있는 기업가들이 많습니다. 그러나 베트남이나 인도네시아와 같은 인접국에 비해 개발자 인재 풀은 상대적으로 제한적입니다. 재능 있는 인재들이 싱가포르나 다른 지역으로 이주하여 회사를 설립하거나 말레이시아 외 다른 지역에서 경력을 이어가는 경우가 많습니다. 이는 구조적인 문제를 야기하여 말레이시아가 생태계 내에서 인재를 확보하는 데 어려움을 겪게 합니다. 말레이시아는 세계적인 수준의 인재를 양성해 왔지만, 국내 웹 3.0 생태계 자체는 그 활동을 저해하는 구조적인 제약에 직면해 있습니다. 이는 국내 시장 발전에 심각한 난관으로 작용합니다.
5.2. 기회 요인
이러한 어려움에도 불구하고 말레이시아 암호화폐 시장은 상당한 잠재력을 보유하고 있습니다. 특히 인재 기반 네트워크가 강점입니다. Coingecko와 Etherscan과 같은 프로젝트는 말레이시아에서 시작되어 세계적인 영향력을 확보했습니다. 말레이시아 출신 인재들은 Meteora, Drift, Pendle 등 다양한 글로벌 프로젝트에서도 핵심적인 역할을 수행하고 있습니다. 이들은 전 세계 암호화폐 업계 전반에 걸쳐 긴밀한 네트워크를 구축하여 기회 공유와 협업 환경을 조성하고 있습니다.
이러한 네트워크는 말레이시아 지역 생태계 발전의 기반이 될 잠재력을 보여주었습니다. 최근 해외에서 경력을 쌓은 전문가들이 말레이시아로 돌아오는 사례가 증가하고 있습니다. 이러한 추세는 저렴한 생활비와 안정적인 생활 환경 덕분입니다. 이러한 귀국자들은 지역 사회와의 연결을 통해 생태계에 새로운 활력을 불어넣고, 차세대와의 지식 공유 및 협력 기회를 확대하고 있습니다.
[사진 출처: 아시아태평양대학교 블록체인 동아리(APUBCC, 왼쪽), 선웨이 블록체인 동아리(SBC, 오른쪽)]
아시아퍼시픽대학교(APU), 선웨이대학교, 테일러스대학교 등 주요 대학들이 블록체인 관련 학술 활동을 활발히 추진하고 있습니다. 이를 통해 차세대 웹3 인재의 지속적인 유입이 보장됩니다. 이러한 추세가 정부 지원 정책과 결합된다면 말레이시아 웹3 생태계는 더욱 빠른 속도로 성장할 수 있습니다.
[바이낸스 샤리아 적립, 이미지 출처: 바이낸스]
말레이시아는 이슬람 금융의 중심지입니다. 이슬람 금융 시장은 샤리아를 준수하는 디지털 자산 분야에서 독보적인 기회를 제공하는 것으로 여겨집니다. 이슬람 금융은 현재 암호화폐 시장에서 차지하는 비중이 작지만, 이 분야에 대한 수요는 점진적으로 확대되고 있습니다. 바이낸스가 최근 샤리아 준수 상품을 출시한 것도 이러한 추세를 잘 보여줍니다. 말레이시아는 이미 다양한 샤리아 준수 상품을 기존 금융 분야에 제도화했습니다. 말레이시아는 이러한 추세를 디지털 자산으로 확장하는 데 필요한 제도적 기반과 실무 경험을 보유하고 있습니다. 이러한 점에서 말레이시아는 특히 주목할 만합니다.
이러한 기반은 지역 생태계에만 국한되지 않습니다. 샤리아 준수에 대한 전 세계적인 수요가 존재합니다. 잠재 시장은 특히 중동에 집중되어 있습니다. 이러한 시장과의 연결 가능성은 말레이시아를 강력한 입지로 이끌고 있습니다. 앞으로 말레이시아는 이슬람 디지털 자산의 글로벌 허브로 발전할 수 있습니다.
