연방준비제도(Fed)는 다시 한 번 경기 사이클을 잘못 읽었습니다. 최신 데이터에 따르면 미국의 인플레이션은 단 1.67%로, 연방준비제도의 2% 목표치를 크게 밑돌며 연초에 비해 급격히 하락했습니다. 동시에 일자리 창출은 크게 둔화되어 3개월 평균이 겨우 35,000개에 그쳤습니다. 대부분의 지표로 볼 때, 이는 경기 침체 직전의 상황입니다. 그럼에도 불구하고 연방준비제도는 연방기금금리를 4.375%로 유지했으며, 이는 기본적인 경제 현실과 점점 더 맞지 않아 보입니다. 연방준비제도는 다시 한 번 경기 사이클을 잘못 읽었습니다. 수개월 동안 파월은 경제의 "강세"와 "다소 높은" 인플레이션을 들어 금리 동결을 정당화했습니다. 하지만 인플레이션이 이제 목표치를 크게 밑돌고 노동 모멘텀이 무너지면서 그의 입장은 빠르게 무너지고 있습니다. 금리 인하 가능성이 급등했으며, 시장에서는 9월 회의에서 금리 완화를 거의 확실시하고 있습니다. 연방준비제도의 신뢰성은 흔들리고 있으며, 월가의 대부분이 예상한 것보다 더 빠르고 강력한 정책 전환의 무대가 마련되었습니다.