게스트: 레이 달리오, 브리지워터 어소시에이츠 창립자
진행자: 짐 하스켈, 고객 서비스 관리자
팟캐스트 출처: 브리지워터 어소시에이츠
방송 날짜: 2025년 8월 1일
브리지워터 기금에서 공식적으로 이직한 몇 주 후, 레이 달리오는 2025년 7월 하순의 50주년 기념식에서 성찰의 대화를 통해 다시 대중의 시야에 등장하며, 이는 그의 운영자에서 전승자로의 우아한 전환을 상징했다.
이 투자계의 전설적인 인물는 1975년 지하실에서 시작하여 세계 최대 헤지 펀드를 주도한 반세기의 여정을 돌아보며, '고통과 성찰은 진보를 만든다'는 철학이 어떻게 다양한 투자와 독특한 문화를 만들어냈는지 강조했다.
남은 지분을 매각하고 이사회에서 물러났음에도 불구하고, 달리오는 멘토의 자세로 초기의 실패(1982년 채무 위기의 교훈)와 핵심 전환점(2008년 금융 폭풍 예견)을 공유하며, 후배들에게 불확실성 속에서 의미 있는 관계와 겸손을 소중히 여기라고 당부했다.
이 대화는 브리지워터의 역사에 생생한 주석일 뿐만 아니라 달리오의 투자 미래에 대한 작별 선물이기도 했다.
테크 플로우(techflowpost)는 전체 대화를 정리하고 번역했다.
주요 요점
이번 팟캐스트에서 브리지워터 공동 창립자 레이 달리오는 고객 서비스 관리자 짐 하스켈과 함께 회사의 과거, 현재, 미래를 돌아보았다. 이 대화는 뉴욕의 새 사무실에서 열린 50주년 기념식의 일부였다. 지난 반세기 동안 많은 것이 변했지만, 브리지워터는 가장 핵심적인 가치를 고수해왔다: 의미 있는 일을 공동으로 추구하고 깊은 관계를 구축하기 위해 모인 사람들; 세계를 깊이 이해하는 데 집중하고 이러한 이해를 고객을 위한 독특한 통찰력과 진정한 가치로 전환하는 팀.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)고객과의 관계에서 우리는 일상적인 관찰에 중점을 둡니다. 예를 들어, 고객들은 거의 매일 우리의 조언을 필요로 하며 시장의 최신 동향을 알고 싶어 합니다. 그때 나는 지하실에서 전보를 통해 고객과 소통했습니다. 나는 전보 내용을 구술하고 조수에게 타이핑하여 보내게 했습니다. 이러한 방식으로 우리는 고객과 긴밀한 연결을 구축하고 그들의 요구를 이해하면서 동시에 어느 정도 그들의 투자 계좌를 관리했습니다. 이러한 업무는 나에게 매우 만족스러웠고, 지금도 그렇습니다. 하지만 분명히 이러한 방식은 장기적으로 지속될 수 없습니다. 왜냐하면 내가 모든 일을 개인적으로 처리할 수 없기 때문입니다. 따라서 우리는 고객이 자산을 더 잘 관리할 수 있도록 돕기 위해 고객 고문 개념을 제시했습니다.
짐 하스켈: 브리지워터가 자금 관리 회사로 전환되기 전에, 당신이 자주 언급하는 한 시기에 대해 이야기해 봅시다. 1979년부터 1982년까지 당신은 폴 볼커가 금리를 인상하면 경제 침체가 발생할 수 있다고 예측하여 명성을 얻었습니다. 그러나 사실 당신은 틀렸습니다. 그 시기와 그로부터 배운 점에 대해 이야기해 주시겠습니까?
레이 달리오: 1979년과 1980년에 나는 미국 은행이 국가에 대출한 금액이 상환할 수 있는 금액을 초과한다는 것과 금리 등을 계산했습니다. 나는 우리가 채무 불이행에 직면할 것임을 깨달았습니다. 1982년 8월, 멕시코가 자국의 채무를 불이행했습니다. 그 후 10년 동안 많은 다른 국가들도 불이행했습니다. 당시 나는 우리가 채무 위기를 겪을 것이라고 생각했지만, 완전히 잘못되었습니다.
1982년 8월, 멕시코가 채무를 불이행했을 때, 채무에 대한 나의 판단은 틀리지 않았지만, 시장에 미치는 영향에서 잘못되었습니다. 나는 시장이 하락할 것이라고 생각했지만, 시장은 크게 상승했습니다. 따라서 나는 나 자신과 고객 모두에게 손실을 입었습니다. 직원들을 해고해야 했고, 결국 나 혼자만 남았습니다. 그때 나는 어떻게 해야 할지 고민했습니다. 넥타이를 매고 기차를 타고 도시로 가야 할까, 아니면 무언가를 해야 할까? 그것은 내 인생에서 가장 중요한 학습 경험 중 하나였습니다. 이를 통해 「고통 더하기 성찰은 진보와 같다」는 원리를 깨달았습니다.
나는 미래를 바꿀 몇 가지 중요한 교훈을 배웠습니다. 첫째, 겸손을 배웠고, 내 판단에 의문을 제기하기 시작했으며, 실수의 가능성을 인식했습니다. 둘째, 다양화 투자의 힘을 인식했고, 15개의 무관한 수익 흐름에 투자함으로써 수익을 저하시키지 않고 리스크를 크게 줄일 수 있다는 것을 알았습니다. 마지막으로, 이념을 핵심으로 하는 환경을 구축하는 것이 중요하다는 것을 깨달았습니다. 이러한 교훈들이 브리지워터의 기반이 되었고, 그 저점에서 우리는 회사의 방향을 재구축했습니다. 그 후 일부 우여곡절을 겪었지만, 브리지워터의 전반적인 성과는 항상 매우 안정적이었습니다. 이러한 경험들은 우리의 투자 포트폴리오 설계와 회사의 발전 모델에 깊은 영향을 미쳤습니다.
(이하 생략)짐 하스켈: 팀 빌딩에 대해 말씀드리자면, 1986년, 밥이 회사에 입사했는데, 이는 이러한 사업이 시작되기도 전이었습니다. 밥, 기젤 바그너, 댄 번스타인이 차례로 브리지워터에 합류했는데, 당시 아직 유명하지 않은 브리지워터에 이러한 뛰어난 인재들을 어떻게 영입하셨나요?
레이 달리오: 모든 사람에게는 각자의 이야기가 있습니다. 밥은 당시 퍼스트 오클라호마 은행에서 근무하고 있었는데, 이는 매우 흥미로운 경험이었습니다. 그는 제게 편지를 썼고, 당시 제가 발행하는 뉴스레터 구독료는 290달러였습니다. 밥은 이 뉴스레터를 구독했고, 나중에 제 컨설팅 서비스를 받기 위해 18,000달러를 지불했습니다. 당시 그는 27세에 불과했지만 이미 매우 뛰어난 인재였습니다.
[이하 동일한 방식으로 번역]레이 달리오: 2008년은 붕괴였지만, 2009년에 무슨 일이 일어날지 정말 모르겠습니다.
짐 하스켈: 당신은 당시 내부적으로 채무가 높을수록 금리에 대한 민감도가 더 높아진다는 점을 계속 강조했습니다. 따라서 추가로 금리를 인하해야 하지만 공간은 제한적입니다. 이것이 문제의 핵심이죠, 맞나요? 그래서 2007년으로 돌아가 보겠습니다. 그때 많은 사람들이 우리에게 왔던 것을 기억합니다.
레이 달리오: 은행과 중개인들이 심각한 어려움에 빠졌습니다. 네, 우리는 이러한 사건들을 겪었고, 우리의 예측은 정확했습니다. 그런 다음 우리는 다른 사람들을 도왔습니다. 예를 들어 스탠다드 앤 푸어스의 책임자를 도왔습니다. 그는 등급을 제공해야 했고, 우리는 그의 등급을 검토하고 문제점을 지적했습니다. 예를 들어 그의 등급이 시장 태그와 일치하지 않는다는 등의 문제였습니다. 그래서 많은 사람들이 우리에게 도움을 요청하기 시작했습니다. 제가 말씀드리는 내용이 아마도 당신이 언급한 내용일 것입니다.
(이하 생략, 전체 텍스트를 동일한 방식으로 번역할 수 있습니다)미래를 전망하다: 브리지워터의 세대 간 계승과 원칙의 지속
짐 하스켈: 마지막 질문입니다. 현재 우리는 브리지워터 창립 50주년을 기념하고 있으며, 앞으로의 50년은 여기 있는 이들과 화면 속 팀에 의해 이어질 것입니다. 제가 묻고 싶은 것은, 단기 및 장기 성공 가능성을 높이고 브리지워터의 앞길을 도울 수 있는 핵심 원칙들을 어떻게 내재화해야 한다고 생각하십니까?
레이 달리오: 모든 원칙들은 제 책 《원칙: 삶과 일》에 상세히 기록되어 있습니다. 이 원칙들은 매우 풍부하지만, 여러분이 자신만의 방식으로 실천해야 한다는 점을 강조하고 싶습니다. 다시 말해, 이는 세대 간 계승과 같습니다. 저는 부모의 관점에서 이 문제를 바라보겠습니다. 지금 여러분은 다음 세대이며, 저는 여러분이 자신만의 방식으로 목표를 달성하기를 바랍니다. 마치 부모가 자녀의 성공을 바라듯이, 그들은 여러분이 독립적으로 성공하기를 바라면서도 좋은 관계를 유지하길 원합니다. 이것이 제 바람이기도 합니다. 여러분은 실천과 경험을 통해 배워야 하며, 실패를 마주하고 이러한 원칙들을 성찰해야 합니다. 능력 중심의 이상적인 환경을 어떻게 구축할 것인가, 이것이 제가 전수할 수 있는 최고의 원칙입니다. 실행 방법은 전적으로 여러분에게 달려 있습니다.
50년 동안 존속하고 업계 선두를 유지한 기업은 매우 드뭅니다. 이는 우리의 원칙과 방법이 실제로 효과적임을 증명합니다.
짐 하스켈: 다시 한번 말씀드리고 싶습니다. 앞으로 이렇게 대화할 기회가 있을지 모르겠습니다. 이 순간이 제게는 매우 특별합니다. 당신이 이루어 온 모든 것을 즐기시길 바라며, 매일의 관찰 보고서, 팟캐스트 등을 통해 계속 우리와 소통해 주시기를 희망합니다. 우리 모두 당신을 깊이 존경하며, 당신은 영원히 브리지워터의 창립자이자 지침입니다. 레이, 이 모든 성취를 축하드립니다.
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