작성자: 루크, 샘, 리중정, 뚱뚱한 메이메이
Web3 규정 연구 그룹, 첫 번째 라운드테이블 코너 시작!
【Web3 규정·라운드테이블 대화】는 업계 핫이슈에 초점을 맞춘 월간 대화 코너입니다. 매 회 우리는 법률, 기술, 프로젝트, 금융 등 다양한 배경을 가진 4~6명의 규정 연구 그룹 멤버를 초청하여 핵심 문제를 중심으로 대응과 논쟁을 펼치고, 다양한 관점을 체계적으로 정리하여 깊이 있고, 각도와 실천적 가치를 지닌 규정 통찰력을 제시하고자 합니다.
최근 미국 하원은 압도적인 찬성표로 암호화폐 규제에 관한 세 가지 입법 초안을 통과시켰습니다. 각각 '천재 법안', '명확성 법안', '반CBDC 감시 국가 법안'으로, 그중 '천재 법안'은 "글로벌 금융 및 암호화 기술 분야에서 미국의 주도권을 공고히 하는 중요한 한 걸음"으로 불리는 법안으로, 18일 트럼프에 의해 공식 서명되어 발효되었으며, 국내 중앙TV, 재경 등 미디어에서 보도되었습니다.
이번 호에서는 Web3 규정 연구 그룹의 우수한 멤버들에게 5가지 질문을 던졌습니다: '천재 법안은 무엇을 하려고 하는가?', 'SEC와 CFTC의 규제 분담을 어떻게 이해할 것인가?', '미국은 왜 CBDC에 반대하는가?', '세 가지 법안이 다른 국가의 암호화폐 규제에 영향을 미칠 것인가?', '이들이 암호화 스타트업 프로젝트의 운영에 어떤 영향을 미칠 것인가?'
이제 본론으로 들어가겠습니다!
Q1: 천재 법안이 하려는 일을 쉽게 설명해 줄 수 있나요? 미국 외 국가의 스테이블코인은 아직 경쟁 기회가 있나요?
(이하 생략, 전체 번역을 원하시면 추가로 요청해 주세요)그중, 법안에서 '성숙한 블록체인'의 정의에 대해 언급할 필요가 있습니다. 법안에서는 'SEC에 인증 절차를 통해 확인된 네트워크가 법적 조건(탈중앙화 거버넌스, 분산된 소유권, 단일 실체의 통제 없음)을 충족하는' 성숙한 블록체인을 정의하고 있으며, SEC는 이러한 기준을 추가로 세부화할 수 있는 규칙을 제정할 수 있습니다. 구체적으로, 인증에는 네트워크의 탈중앙화 정도, 시장 채택률, 개방성 및 상호운용성 등을 증명하는 것이 포함됩니다. 인증이 통과되면(일반적으로 제출 후 일정 기간 내에 기본적으로 효력 발생, SEC가 이의를 제기하지 않는 한), 해당 블록체인은 '성숙한' 것으로 간주됩니다.
Sam:
경계를 나누고 각자의 영역을 관리하는 것은 전형적인 권력 분산일 뿐입니다. SEC는 증권형 토큰, POS 알고리즘, DeFi 등을 관리하고; 탈중앙화되고 성숙한 블록체인 정의에 부합하는 것은 상품으로 분류되어 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 관리합니다.
성숙한 블록체인은 POW 알고리즘 프로젝트에 상대적으로 유리한데, POW는 가장 원초적인 암호화폐로 완전히 분산된 것이기 때문입니다. 이러한 프로젝트는 기술의 극한을 추구하며, 알고리즘과 성능을 최적화하고 'Code Is Law'를 실천합니다. 업계에서는 기술 스택의 성공이 체인의 성공을 의미하지 않는다고 여겨왔으며, 다양한 증권화 규제로 인해 기술 인력의 진입 경로가 축소되었습니다. 진정한 기술 전문가들은 SEC에 의해 제재될까 두려워 감히 들어오지 못했는데, 이제는 모두가 안심하고 코드를 작성할 수 있게 되었습니다. 채굴자들도 마음껏 생산을 확대할 수 있어 일부 칩 산업의 압박을 완화하고, 하드웨어 가격도 다소 하락할 것으로 보입니다. POW의 투자 회수 기간은 지난 주기에서 최근 1년 사이 두 배로 늘어났으며, 현재로서는 하락할 것으로 전망됩니다.
(이하 생략)중국에서는 모두가 디지털 위안화를 알고 있으며, 국가는 계속해서 디지털 위안화를 추진하고 있습니다. 사실 이것은 중앙은행 디지털화폐(CBDC)의 예입니다. CBDC는 그 자체로 명백한 장점이 있습니다. 예를 들어 지불 결제의 편리성과 효율성입니다. 이점이 이렇게 명확하다면 왜 반대해야 할까요? 우리는 더 거시적인 관점에서 이 문제를 봐야 합니다. 일반적으로 개인이 중앙은행과 직접 연결하기는 매우 어렵습니다. 그래서 상업 은행은 중개자 역할을 합니다. 중앙은행 디지털화폐(CBDC)는 중앙은행이 운영하는 블록체인 온라인 은행 서비스 시스템입니다. 만약 모든 개인이 중앙은행과 직접 연결하여 저장 및 대출을 할 수 있다면, 시간이 지남에 따라 상업 은행은 필요 없어질 수 있습니다. 저는 대부분의 상업 은행이 폐쇄될 것이라고 믿습니다. 이러한 상황은 기존 경제 및 금융 시스템의 안정성을 직접적으로 손상시킬 것입니다. 또한, 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 시스템이 완전히 탈중앙화되어 있지 않다는 점을 고려해야 합니다. 만약 중앙은행 디지털화폐가 발행되고 유통된다면, 개인의 금융 자산을 어떻게 보호할 것인가? 여전히 고객 확인 절차(KYC)와 자금세탁방지(AML)를 해야 합니다. 그렇다면 현재 사용 중인 온라인 뱅킹과 무엇이 다르겠습니까? 기본적으로 이미 전자화된 은행 시스템에 블록체인 기술을 추가한 것일 뿐, 다른 면에서는 본질적인 개선이 없습니다. 최종 결과는 아무런 개선도 이루지 못하고 많은 잠재적 문제를 만들어낼 수 있습니다. 이는 닭을 훔치려다 도리어 쌀을 잃는 격이 아니겠습니까? 개인적으로는 안정적으로 앞으로 나아가는 것을 선호하며, 중앙은행 디지털화폐(CBDC)를 맹목적으로 대규모로 추진하지 말고, 중국 홍콩의 "샌드박스" 접근 방식을 배우는 것이 좋겠습니다.②비안정화폐 프로젝트의 경우, 프로젝트 팀은 자신이 증권인지 상품인지 명확히 인식해야 합니다. 과거 규제가 없을 때는 프로젝트 팀이 기술 개발팀, 보안팀, 마케팅팀만 구성하면 스토리텔링, 자금 조달, 온체인 진입이 가능했지만, 지금은 그렇지 않습니다. 따라서 프로젝트 초기부터 미국 증권거래위원회(SEC) 또는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제에 대응할 수 있는 전문 규제 준수 팀을 구축해야 하며, 규제 준수 비용은 연구개발 비용을 훨씬 상회할 수 있어 역량이 부족한 소규모 프로젝트는 인큐베이팅하기 어렵습니다.
뚱뚱한 메이메이:
맞습니다. 이 세 가지 법안은 암호화폐 산업에 대해 명확한 [게임 규칙]을 확립했습니다. 과거 몇 년간 암호화폐 산업은 명확한 규칙이 부족해 합법적인 기업가들이 규제의 불확실성에 직면했고, 투기꾼들은 법적 모호성을 이용해 이익을 취했습니다. 이 세 가지 법안은 이러한 상황을 바꿀 것입니다.
법안은 스테이블코인 발행사, 거래 플랫폼, 디파이 프로젝트에 대해 상세한 요구사항을 제시하고 많은 금지 행위를 나열했습니다. 자산 준비금 요구사항과 자금 분리 제도는 자금 비용과 관리 비용을 증가시켰고, 재무 정보 공개 및 감사는 운영 비용을 높였습니다. 이전에 모호한 영역에 있던 디지털 자산의 경우 규제 속성을 확정하기 위해 더 많은 자원을 투입해야 하며, 이는 규제 준수 비용을 증가시켰습니다. 또한 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 발행을 계획하는 국가나 기관은 전략과 계획을 재조정해야 할 수 있으며, 이는 규제 준수 비용과 불확실성을 증가시킬 것입니다. 규제 준수 비용 증가로 일부 소규모 프로젝트는 비용을 감당하지 못해 시장에서 퇴출될 수 있지만, 우수한 프로젝트에는 명확한 경로를 제공하여 법적 규정에 따라 장기 운영 모델을 수립하고 안정적이고 지속 가능한 운영을 할 수 있게 합니다.
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