말레이시아 암호화폐 시장 2025: 글로벌 웹3 거대 기업의 숨겨진 힘

• 규제 진화: 말레이시아는 2025년에 엄격한 암호화폐 집행에서 혁신 친화적 정책으로 신속히 전환하여, 디지털 자산 혁신 허브를 출시하고 거래소 상장 요건을 완화했습니다.
• 이슬람 금융 리더십: 말레이시아는 세계 최초로 암호화폐를 샤리아 규정에 부합하는 것으로 인정하여, 독특한 기회를 가진 글로벌 이슬람 디지털 자산 허브로 자리 잡았습니다.
• 글로벌 인재 네트워크: 현지 시장의 한계에도 불구하고, CoinGecko, Etherscan, Jupiter와 같은 말레이시아 설립 프로젝트들이 글로벌 성공을 거두며 생태계 발전을 위한 귀중한 국제 네트워크를 만들었습니다.

이 보고서는 말레이시아의 빌더 커뮤니티가 글로벌 웹3 리더의 숨겨진 원동력으로 부상한 방식을 분석한 Tiger Research에 의해 작성되었습니다.

1. 서론

Tiger Research는 말레이시아 블록체인 위크의 공식 연구 파트너로, 이 행사는 리디안 랩스가 주최한 국가의 선도적인 블록체인 행사였습니다. 가장 주목할 만한 점은 암호화폐 산업에 대해 이전에 보수적인 입장을 취했던 규제 당국이 적극적으로 참여하여 산업 발전을 위한 건설적인 논의를 진행했다는 것입니다.

말레이시아의 암호화폐 세금 정책은 거래소 선택에 상당한 영향을 미칩니다. 암호화폐 수익은 자본 이득세가 아닌 소득세로 분류됩니다. 정부는 인출된 금액에만 과세합니다. 예를 들어, 누군가 10 비트코인(BTC)을 보유하고 있지만 현지에서 1 비트코인(BTC)만 인출하는 경우, 세금은 인출된 금액에만 적용됩니다. 에어드랍, 스테이킹, DeFi 수익도 소득세 대상입니다. 정부는 현지 거래소의 거래 데이터를 공유하여 암호화폐 활동을 모니터링합니다. 당국은 미신고에 대해 추가 조사 및 제재를 부과합니다. 이 추적 시스템은 투자자들이 현지 거래소 사용을 꺼리게 하는 주요 요인으로 보입니다.

4.2. 스테이블코인

말레이시아 규제 당국은 스테이블코인에 대해 보수적인 입장을 취합니다. USDC와 USDT와 같은 달러 기반 스테이블코인은 현지 거래소에 상장되지 않았습니다. BNM이 이 문제에 대해 명시적인 성명을 발표하지 않았지만, 이러한 신중한 접근은 정책 우선순위에서 비롯된 것으로 보입니다. 1998년 아시아 금융 위기는 급격한 자본 유출로 인해 심각한 경제 혼란을 야기했습니다. 이 경험은 현지 통화 안정성과 외환 관리에 대한 경계심을 높였습니다.

SC의 최근 협의 문서는 이러한 신중한 접근이 계속됨을 시사합니다. 당국은 스테이블코인이 시장 가격 변동성에 취약하고 현지 금융 시스템 안정성에 잠재적으로 해로울 수 있음을 명확히 밝히고 있습니다. 규제 당국은 스테이블코인을 단순한 지불 도구가 아니라 잠재적인 거시경제적 위험 요인으로 간주합니다.

규제 당국의 신중함에도 불구하고 민간 부문의 스테이블코인 실험은 계속됩니다. Blox는 링깃에 연동된 'MYRC' 스테이블코인을 개발하고 있습니다. MYRC는 법정화폐 담보 스테이블코인으로 운영됩니다. 이 토큰은 아비트럼과 이더리움 블록체인에서 말레이시아 링깃과 1:1로 연동됩니다. 사용자는 Blox 플랫폼을 통해 현지 은행 계좌 입금으로 MYRC를 민트할 수 있으며, 유사하게 환매할 수 있습니다. MYRC는 현재 베타 테스트 중이며, 제한적이지만 활발한 거래로 약 70만 달러의 시가총액을 달성했습니다.

그러나 규제 중복으로 인해 프로젝트 지연이 발생합니다. 말레이시아의 SC와 BNM 간 이중 감독은 불명확한 책임과 기준을 만들어냅니다. Blox는 3년 동안 이 프로젝트를 추진하며 규제 당국과 소통해 왔지만, 불확실한 규제 입장으로 인해 최종 승인을 받지 못하고 있습니다. 일관된 스테이블코인 규제 프레임워크의 부재가 승인 지연의 핵심 요인입니다.

변화의 조짐이 보입니다. 안와르 총리는 최근 '디지털 자산 혁신 허브'를 통해 규제 샌드박스 고려를 발표했습니다. 이 이니셔티브에는 링깃 기반 스테이블코인 실험이 포함됩니다. 중앙은행 주도의 이 샌드박스는 핀테크 및 디지털 자산 기업에 통제된 환경을 제공할 것입니다. 기업들은 이러한 환경에서 새로운 기술과 서비스를 테스트할 수 있습니다.

지속적인 정부의 자본 통제 우려를 고려할 때, 초기 초점은 국경 간 지불보다는 현지 금융 생태계 애플리케이션에 맞춰질 가능성이 높습니다. 잠재적 사용 사례에는 기존 9시간 은행 시스템을 넘어서는 24시간 지불 인프라가 포함됩니다. 에스크로 서비스는 조건부 지불 기능을 사용할 수 있습니다. 최근의 피트니스 센터 폐쇄와 같은 사회적 문제는 선불 환불에 영향을 미칩니다. 불확실한 주택 리모델링 계약 이행은 기회를 만듭니다. '프로그래머블 머니' 파일럿 구현은 일상적인 금융 문제를 해결할 수 있습니다.

5. 말레이시아의 암호화폐 시장: 기회와 도전

5.1. 도전 요인

말레이시아는 다양한 언어를 사용하는 다언어 인구로 구성되어 있습니다. 이는 의사소통상 장점을 제공할 수 있습니다. 하지만 프로젝트들은 시장 진입 시 복잡성에 직면합니다. 그들은 다른 목표 그룹에 따라 전략을 조정해야 합니다. 이는 진입 장벽을 만듭니다.

예를 들어, 중국계 말레이시아인과 비중국계 말레이시아인은 뚜렷한 차이를 보입니다. 그들은 다른 언어, 커뮤니티 채널, 투자 선호도를 사용합니다. 샤리아 법은 말레이 다수에게 영향을 미칩니다. 그들은 금융 투자에 상대적으로 소극적인 태도를 보입니다. 중국계 말레이시아인은 국내외 주식 투자에 적극적으로 참여합니다. 또한 글로벌 암호화폐 거래소와 하이퍼리퀴드와 같은 온체인 거래 플랫폼에서 파생상품을 적극적으로 사용합니다. 시장 세분화가 명확합니다. 단일 접근 전략으로는 이 구조를 효과적으로 다룰 수 없습니다.

말레이시아의 웹3 산업은 개발자 인재 기반에 한계가 있습니다. 말레이시아에는 유능한 기업가가 많습니다. 하지만 개발자 풀은 베트남, 인도네시아와 같은 인접 국가에 비해 상대적으로 제한적입니다. 우수한 인재들은 종종 싱가포르와 다른 외부 지역으로 이동합니다. 그들은 회사를 설립하거나 말레이시아 외부에서 경력을 이어갑니다. 이는 구조적 문제를 만듭니다. 말레이시아는 내부 생태계 내에서 인재를 축적하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 말레이시아는 글로벌 수준의 인재를 배출합니다. 하지만 현지 웹3 생태계 자체는 구조적 제약에 직면해 있습니다. 이러한 제약은 활성화를 방해합니다. 이는 현지 시장 발전의 중요한 도전 요인으로 작용합니다.

5.2. 기회 요인

이러한 도전에도 불구하고 말레이시아의 암호화폐 시장은 상당한 잠재력을 보유하고 있습니다. 시장은 특히 인재 기반 네트워크에서 강점을 보입니다. 코인게코와 이더스캔과 같은 프로젝트는 말레이시아에서 시작되어 글로벌 영향력을 얻었습니다. 말레이시아 인재들은 메테오라, 드리프트, 펜들을 포함한 다양한 글로벌 프로젝트에서 핵심 역할을 수행하고 있습니다. 이들은 글로벌 암호화폐 산업 전반에 걸쳐 긴밀한 네트워크를 형성합니다. 그들은 기회를 공유하고 협력할 수 있는 환경을 만듭니다.

이러한 네트워크는 말레이시아의 현지 생태계 발전을 위한 기반으로 잠재력을 보여줍니다. 최근에는 해외에서 경력을 쌓은 인재들이 점점 더 말레이시아로 돌아오고 있습니다. 낮은 생활비와 안정적인 생활 조건이 이러한 추세를 주도합니다. 이러한 귀국자들은 현지 커뮤니티와의 연결을 통해 생태계에 새로운 활력을 불어넣습니다. 다음 세대와의 지식 공유 및 협력 기회도 확대됩니다.

아시아 태평양 대학교(APU), 선웨이 대학교, 테일러스 대학교를 포함한 주요 대학들은 블록체인 관련 학술 활동을 적극적으로 수행하고 있습니다. 이는 차세대 웹3 인재의 지속적인 유입을 보장합니다. 정부 차원의 정책 지원이 이러한 추세와 일치한다면, 말레이시아의 웹3 생태계는 더 빠른 속도로 성장할 수 있습니다.

〈2025년 말레이시아 암호화폐 시장: 글로벌 웹3 거인들 뒤의 숨겨진 힘〉이 기사는 《코인랭크》에 최초로 게재되었습니다.