메가 파이낸셜 회장이 스테이블코인을 이지카드에 비유한 것은 기존 금융 규제 기관들이 블록체인 기술을 무시하는 오만함과, 대만이 차세대 금융 인프라를 놓치게 만든 전략적 근시안성을 여실히 드러냅니다. 이 글은 이러한 "인지전"이 어떻게 대만을 세계 디지털 경제의 변두리로 내몰았는지 보여줍니다.
(이전: 블룸버그 관점: 홍콩 택시는 "일상 생활 속 스테이블코인"의 완벽한 사례를 보여줍니다 )
(배경 보충: Deloitte 조사: 기업 CFO의 99%가 장기적으로 암호화폐를 채택할 예정이며, 스테이블코인과 비트코인이 많은 관심을 받고 있음 )
원문은 대만 국유 은행에서 15년 이상 근무했으며 현재 외국 은행의 블록체인, 규정 준수 및 실사 부문 지역 책임자인 에릭 지앙(Eric Jiang)이 제공했습니다. 본 기사는 블록템포 (blocktempo) 편집부에서 편집 및 정리한 것이며, Blocktempo의 견해를 대변하는 것은 아닙니다.
수조 달러의 자산을 운용하는 금융지주회사 회장이 시가 시총 2,600억 달러가 넘고 하루 거래량이 수백억 달러에 달하는 글로벌 금융 상품을 교통카드에 비유하는 것은 단순히 부정확한 발언이 아니라, 대만이 차세대 금융 인프라라는 새로운 물결에 대면 불구하고, 경영진이 여전히 과거에 매몰되어 있다는 경종을 울리는 발언입니다. 더 중요한 것은, 이 회장과 관련 보수 성향 인사들이 다양한 가상자산 및 핀테크 포럼에서 금융감독위원회 관계자들과 지속적으로 의견을 교환하며, 최근 몇 년간 대만에서 가장 중요한 금융 법안 중 하나인 스테이블코인 법안의 진행에 영향을 미치고 있다는 점입니다.
최근 메가 파이낸셜 홀딩스 동 루이빈 회장은 스테이블코인을 "이지카드(EasyCards)"와 같다고 표현하며, 소비자들에게 실용성이 부족하고 대만에서는 실현 가능성이 낮다고 직설적으로 지적했습니다. 금융계에서 저명한 인사로서 대만 규제 기관 및 중앙은행과 자주 의견을 교환하는 그의 영향력은 결코 과소평가될 수 없습니다.
하지만 이 실용적으로 보이는 은유는 근본적인 범주 오류, 즉 로켓을 오토바이로 착각하는 인지적 오류를 범합니다. 이러한 생각은 대만의 가상 자산 규제가 진전을 이루는 것처럼 보이지만 실제로는 정체되어 있는 근본적인 이유를 강조하는 듯하며, 글로벌 디지털 경제 참여에 가장 큰 걸림돌이 될 수 있습니다.
EasyCard는 디지털 스테이블코인일까요? 핀테크에 대한 근본적인 오해
스테이블코인을 이지카드와 비교하는 것은 근본적인 범주 오류를 범하는 것입니다. 나무만 보고 숲은 보지 못할 뿐만 아니라, 신대륙을 탐험할 우주선을 여러 부두로 향하는 단순한 셔틀보트로 오인하는 것입니다.
이지카드는 본질적으로 "잔액 제한 결제 도구"입니다. 핵심 기능은 소액의 단기 가치 이전입니다. 이지카드가 변화시키는 것은 현금 결제에서 카드 감지까지 결제 "행위"입니다. 이지카드의 사용은 대만으로 제한되어 있습니다. 시스템은 중앙 집중화되어 있으며, 모든 거래는 이지카드 회사와 제휴 은행에서 처리해야 합니다. 카드 발급사의 수익 모델은 고객 교통카드의 평균 잔액 에 고객 수를 곱하여 프로젝트 투자 또는 금융 차익거래를 위한 단기 자금을 확보하는 것입니다.
리스크 은 발행 기관의 신용에 있으므로, 감독의 핵심은 은행이 특정 목적으로 자금을 신탁하고 사용하도록 하는 등 "저장 가치 자금"의 안전성을 확보하는 것입니다. 2025년 기준 대만에는 약 1억 9,400만 장의 전자 저장 가치 카드가 유통되고 있으며, 사용 가능한 카드 수는 약 1,380만 장입니다. 이는 성숙하고 규모가 큰 국내 결제 생태계이지만, 스테이블코인과 비교하면 그 이상입니다.
반면 스테이블코인은 단순히 "잔액 제한된 결제 수단"이 아니라 "프로그래밍 가능한 금융 인프라"입니다. 스테이블코인의 목적은 글로벌 블록체인 네트워크에서 변동성이 낮고 유동성이 높은 "가치 매개체"를 구축하는 것입니다. 스테이블코인은 결제 행위 자체를 변화시키는 것이 아니라, 가치의 본질과 흐름 자체를 변화시킵니다.
스테이블코인은 P2P 방식으로 24시간, 연중무휴 국경을 넘나들며 거래되므로 기존 은행(예: SWIFT)의 복잡한 청산 네트워크를 우회합니다. 더 근본적인 차이점은 프로그래밍 가능성에 있습니다. 개발자는 스테이블코인을 기반으로 즉각적인 국경 간 급여 정산, 공급망 금융의 자동 지불, 자동 보험 청구 처리, 탈 탈중앙화 거래소(DEX)에서의 원활한 거래, 자동 차익거래 등 다양한 자동화된 금융 애플리케이션을 구축할 수 있습니다.
유동성이 필요한 기업은 스테이블코인 발행사를 통해 스테이블코인을 확보합니다. 스테이블코인은 단기 국채와 단기 상품에 투자하여 차익거래를 통해 대규모 지급준비금 보장과 수익성을 확보합니다. 이는 소액 이지카드(EasyCard) 사업자의 수익 모델과는 완전히 다릅니다. 고객부터 현금 흐름까지, 리스크 완전히 다릅니다.
데이터에 따르면 2025년까지 글로벌 스테이블코인 시가 시총 2,670억 달러를 돌파했으며, 일일 온체인 결제 규모는 200억~300억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 비자, 마스터카드, 페이팔과 같은 결제 대기업들은 모두 스테이블코인 결제 네트워크를 개발하고 있습니다. 이는 규모, 수준, 그리고 적용 가능성 측면에서 이지카드와는 완전히 다른 범주입니다.
퉁 루이빈 회장이 스테이블코인에 대해 "이자 지급 없음", "신용카드보다 편리하지 않음", "대만에서는 인기가 없을 것" 등 부정적인 발언을 한 것은 마치 자칭 군사 전문가가 F-35 전투기에 대해 "컵 홀더가 없고" "뒷좌석 공간이 너무 좁다"고 말하는 것과 같습니다. 그는 저렴한 가격을 완전히 잘못 판단했습니다.
그는 또한 대만 소비자들이 USDT를 사용할 수 있을지 의문을 품었는데, 이는 오랫동안 상아탑에 갇혀 지내면서 비롯된 오만함과 소외감에서 비롯된 결과였습니다 . 사실 USDT는 오랫동안 대만의 지하 거래에서 주류를 이루었으며 , 오랫동안 사람들의 삶의 일부였습니다. 그러나 사기 방지를 위해 대만의 법률과 규정은 더 이상 USDT를 개인적으로 거래하는 것을 허용하지 않으며, 오프라인 거래를 위한 합법적인 경로도 존재하지 않습니다. 이것이 위헌인지 여부는 법 체계를 통해 연구되고 규명되어야 합니다. 여기서는 자세히 논의하지 않겠지만, 법률을 제정하는 관료들이 사람들의 삶과 매우 동떨어져 있다는 것을 알 수 있습니다.
그가 간과하는 것은 이 새로운 글로벌 금융 인프라 프로토콜이 대만의 산업과 경제에 어떤 영향을 미칠지입니다. 당신이 그것을 필요로 하지 않거나, 대만에 필요하지 않다고 생각한다고 해서 대만을 방문하는 다른 외국인 투자자와 관광객들에게도 그것이 필요하지 않다는 뜻은 아닙니다. 중국이 홍콩, 한국의 이재명, 그리고 트럼프를 통해 미국 내 스테이블코인 법안 도입을 가속화하고 있는 상황에서, "대만에 필요하지 않다"거나 "이지카드가 더 낫다"는 주장은 단지 자신의 자격을 과시하는 구식 이론일 뿐이며, 사실상 세계의 흐름을 따라잡지 못합니다.
스테이블코인 세계에서 국경은 사라진다: 대만은 화폐의 목소리를 잃어가고 있다
동루이빈의 두 번째 맹점은 극도로 내향적인 "국내 소비자" 관점에 있습니다. 그는 발행자와 사용자 간의 이해 상충(발행자는 준비자산에서 이자를 얻을 수 있음)을 정확하게 분석하지만, 스테이블코인이 촉발하는 전 세계적인 권력 이동, 즉 "주권 통화"에서 기술 기업이나 탈중앙화 프로토콜이 지배하는 "초주권 통화 네트워크"로의 이동은 완전히 무시합니다.
아이러니하게도, 퉁 총리는 중국과 홍콩의 스테이블코인 개발이 "통화 담론 권력"을 둘러싼 경쟁에서 비롯되었다고 직접 언급했습니다. 이러한 지적이 옳을지는 몰라도, 그는 이러한 통찰을 대만의 이러한 상황에 적용하지 못하고 있습니다. 글로벌 디지털 무역, 국경 간 전자상거래, 그리고 원격 근무가 점점 더 보편화됨에 따라, 기업과 개인은 마찰이 적고 효율성이 가장 높은 결제 수단을 찾고 있습니다.
대만 소프트웨어 회사가 유럽, 미국, 동남아시아 전역에 직원이나 고객을 두고 있다면, 가장 필요한 것은 미국 달러나 유로를 즉시 저렴한 비용으로 받을 수 있는 채널입니다. 이 채널은 수수료가 높고 시간이 오래 걸리는 전통적인 송금이나 EasyCard가 아니라, 이더 이더 이나 솔라나 네트워크를 기반으로 하는 USDC 또는 EURC 스테이블코인일 가능성이 높습니다.
이러한 거래 모델이 일반화되면 새로운 형태의 "디지털 달러화"가 조용히 자리 잡을 것입니다. 대만 기업들은 대차대조표에 신대만 달러 예금 대신 미국 달러 스테이블코인을 보유하는 비중이 점차 커질 것입니다. 신대만 달러의 유통과 영향력은 국내 소매 및 임금 지급에 국한될 것이며, 국제 무역에서의 역할은 점차 줄어들 것입니다. 권력은 대만 중앙은행에서 USDC를 발행하는 미국 기업인 Circle과 이를 뒷받침하는 미국 연방준비제도의 통화 정책으로 조용히 이동하고 있습니다.
전 세계가 자체 디지털 화폐 고속도로를 건설하는 가운데, 우리가 이 길이 국내 보행자에게 친화적인지에 대한 논쟁을 계속하고 현실에 안주한다면, 결국에는 단 하나의 결과만 남게 될 것입니다. 미래에 우리는 다른 사람들이 건설한 고속도로에서 비싼 통행료를 내고 다른 사람들이 정한 교통 규칙을 따라야 할 것입니다. 우리는 금융 혁신의 기회뿐만 아니라 국가 경제 주권까지 잃게 될 것입니다.
명나라 검을 이용해 청나라 관리들을 죽였다: 저장 가치 카드 관리 관점에서 스테이블코인을 규제하는 것이 재앙인 이유
가장 우려스러운 점은 이러한 "이지카드(EasyCard)" 사고방식이 대만의 규제 방향에 상당한 영향을 미쳤다는 것입니다. 대만의 현재 초안인 "가상자산관리규정"의 핵심 내용은 여전히 EU의 MiCa 규정("사기 방지" 및 "규제 등록")을 차용하고 있습니다. 원칙적으로는 여전히 저장된 가치의 횡령 및 자금 세탁과 같은 기존 금융에서 나타나는 문제점을 예방하는 데 중점을 두고 있으며, 블록체인은 "외부 제품"으로 취급되어 대면 및 예방됩니다.
EasyCards와 관련된 리스크 비교적 간단합니다. 회사가 파산하면 예치된 자금을 회수할 수 없습니다. 이는 중앙 기관이 리스크 이며, 은행 신탁 및 정기 감사 와 같은 방법을 통해 효과적으로 규제됩니다. 그러나 스테이블코인의 광범위한 도입은 은행 업계에 완전히 새로운 차원의 리스크 초래합니다. 여기에는 스마트 계약 코드 리스크( 코드의 취약성으로 인해 해커의 자산 도난으로 이어질 수 있음), 디커플링 리스크( 알고리즘 기반 스테이블코인의 메커니즘이 오작동하거나 담보 자산의 가치가 급락하여 코인 가격이 기준 통화와 분리되는 위험) , 글로벌 뱅크런 리스크 (시장 공황 상황에서 전 세계 보유자가 온체인 탈중앙화 거래소 에서 동시에 매도하여 유동성 위기를 유발하는 위험) 등이 포함됩니다.
이러한 리스크 국경을 넘나들고 탈중앙화, 초 단위로 측정됩니다. EasyCard의 저장 가치를 관리하는 "단일 국가, 폐쇄 루프, 전담" 논리로 이러한 위험을 해결하려는 것은 마치 벽돌과 기와로 쓰나미를 막으려는 것과 같습니다. 이러한 주장과 규제 방향은 실질적인 리스크 효과적으로 관리하지 못할 뿐만 아니라, 업계의 현재 경직된 사고방식을 그대로 반영합니다. 이러한 아이디어와 관계자들이 가상 자산 규제를 마련하기 위한 회의에 계속 참여함에 따라, 이는 혁신의 모든 가능성을 저해하고 대만의 모든 미래 산업이 잠재 고객을 확보하는 것을 가로막는 것은 분명합니다.
대만 개발팀이 DeFi 대출 프로토콜을 통해 부동산 및 신용을 자동으로 결제할 수 있는 계약과 같이 글로벌 시장을 위한 프로그래밍 가능하고 자동화된 금융 도구를 개발하려면 글로벌 온체인 생태계와 원활하게 통합될 수 있는 가치 매개체가 필요합니다. 그러나 "대만 스테이블코인"이 EasyCard와 유사한 "포인트 시스템"에 불과하다면, 폐쇄적이고 프로그래밍이 불가능하며 단일 서버에 국한되고 국내 사용에만 국한됩니다. 이러한 금융 기업가와 새로운 사업 기회에는 쓸모가 없습니다.
궁극적으로, 우리의 법은 소비자를 보호하는 것이 아니라, 차세대 디지털 경제 구축자들이 싱가포르, 홍콩, 두바이와 같은 스타트업으로 옮겨가도록 강요하고 있습니다. 대만의 규제는 겉보기에는 엄격해 보이지만, 실제로는 "잃을 것이 없다"는 딜레마에 빠져 실질적인 리스크 해결하지 못하고 동시에 기회는 차단하고 있습니다.
결론: 방어적 사고방식을 버리고 미래 게임에 정면으로 맞서라
퉁 루이빈 회장의 발언은 대만 금융계의 뿌리 깊은 방어적 사고방식을 완벽하게 드러내기 때문에 우리의 진지한 관심을 받을 만합니다. 파괴적 혁신 대면 , 그들은 근본적인 논리와 잠재적 기회를 이해하는 대신, 기존 질서의 안정성을 유지하기 위해 기존 질서를 "비현실적"이거나 "매우 리스크 "는 이유로 기존 프레임 에 획일적으로 집어넣습니다.
이는 과거를 대표하는 보수 세력과 미래로 이어지는 디지털 경제 사이의 끊임없는 "인지 전쟁"입니다. 만약 전자가 게임의 규칙을 정하도록 내버려 둔다면, 대만의 미래는 세계 금융 지형의 재편에서 완전히 사라질 것입니다.
대만에 필요한 것은 "동 교수"가 다양한 금융 컨퍼런스에 더 많이 참석하는 것이 아니라, 금융감독위원회의 가상자산법 관련 비공개 회의에서 핵심적인 역할을 수행하고, 전문가로서의 역할을 통해 정부 관계자에게 신기술의 적용이 어려운 부분과 규제 리스크 있는 부분을 상기시키며, 금융감독위원회와 중앙은행이 "OO 기존 프레임 "를 활용하여 신기술을 요약 대면 지속적으로 권고하는 것입니다. 글로벌 스테이블코인 시장을 이해하고, 급진적인 변화로 보수적인 시각 대면, 혁신을 최우선으로 국제적인 트렌드를 따라잡을 수 있는 전략가가 필요합니다.
대만은 스테이블코인이 결코 EasyCard가 아니라는 점을 명확히 이해해야 합니다. 스테이블코인은 차세대 금융 인프라이자 주권 통화에 기반을 둔 새로운 결제 수단입니다. 이러한 경쟁은 단순히 상업적 이익을 위한 것이 아니라 국가 주권의 확장이기도 합니다. 규제의 목표는 과거의 리스크 예방하는 것뿐만 아니라 미래의 혁신을 위한 길을 여는 것이어야 합니다.
선택은 우리의 몫입니다. 우리는 백미러를 켜고 낡은 차를 계속 몰며 대만의 편리한 결제 시스템의 영광을 만끽할 수도 있습니다. 아니면 고개를 들고 블록체인, 스테이블코인, 프로그래밍 가능 계약이 열어갈 새로운 세계적 흐름을 직시하며 용감하게 가속 페달을 밟을 수도 있습니다. 이는 옳고 그름의 문제가 아니라 생존의 문제입니다.
