JPMorgan은 일부 관찰자들이 도널드 트럼프 대통령의 관세로 인해 경제가 대가를 치르기 시작했다고 경고하는 가운데도 미국 주식에 대해 여전히 불(Bull) 시장을 전망하고 있습니다.
이 투자 은행 거대 기업은 월가의 벤치마크 지수인 S&P 500이 향후 12개월 동안 "높은 한 자릿수 수익률"을 달성할 것으로 예측하며, 이는 세 가지 핵심 요인에 의해 추진됩니다.
낙관적인 주요 이유 중 하나는 시장이 경제 둔화의 징후에 신경 쓰지 않는다는 것입니다. 대신 트레이더들은 탄력적인 기업 실적과 그에 따른 경제 회복에 집중하고 있습니다.
트럼프 대통령이 4월 2일 첫 관세 공격을 시작한 이후 경제학자들은 연간 미국 성장 전망을 2.3%에서 1.5%로 하향 조정했습니다. 그럼에도 불구하고 S&P 500은 4개월 동안 28% 이상 상승했습니다. 이 지수는 노동 시장과 소비의 약세, 제조 및 서비스 부문의 인플레이션 고착화를 보여주는 최근 경제 데이터에도 불구하고 안정세를 유지했습니다.
거시 분석가들의 경고가 우려스럽고 배경에서 진행되고 있지만, 미국의 기업 실적은 적어도 단기적으로 둔화 위험을 무시하고 있어 이는 JPMorgan의 불 시장 논리에 대한 두 번째 촉매제가 되고 있습니다.
S&P 500 기업의 80% 이상이 최근 2분기 실적을 보고했으며, 82%가 수익 기대치를 초과하고 79%가 매출 예상을 뛰어넘었습니다. 이는 2021년 2분기 이후 가장 강력한 성과입니다.
승자와 패자
JPMorgan에 따르면, 월가 분석가들이 처음에는 5% 미만의 실적 성장을 예상했지만, 현재 지수는 인상적인 11% 성장률을 달성할 전망입니다. 이러한 강력한 성과는 주식 시장의 지속적인 불 시장 추세를 뒷받침합니다.
JPMorgan의 자산 관리 부서 분석가들은 금요일 시장 메모에서 "올해와 내년의 연간 실적 기대치가 이미 상승하기 시작했다"고 말하며, 시장이 점점 더 트럼프 무역 전쟁의 승자와 패자를 구분하고 있다고 덧붙였습니다.
또한 시장은 현재 미국 관세의 영향을 가장 크게 받는 기업들을 파악하고 가격에 반영하고 있습니다. 지금까지 대기업들은 괜찮아 보입니다. 이는 시장의 추가적인 긍정적 감정을 뒷받침할 수 있습니다.
JPMorgan 분석가들은 소비자 대면 기업과 거래 파트너에 대한 협상력이 제한적이고 경직된 공급망을 가진 소기업들이 정체된 실적 전망에 직면해 있다고 설명했습니다.
이는 JPMorgan의 마지막 촉매제와 연결됩니다: 트럼프의 관세 위협은 대기업에게는 그 영향이 제한적이며, 이들은 면제를 확보하고 제조업 붐을 일으키기 위한 관세 정책을 오히려 추진력으로 활용하고 있습니다.
분석가들은 "최근 예로는 트럼프 대통령이 기업들이 생산을 미국으로 이전하기로 약속하지 않으면 수입 반도체에 100% 세율을 부과하겠다고 제안한 것이 있습니다. 또 다른 신호로는 애플 제품이 인도 상품에 대한 최신 관세율에서 제외되었다는 점입니다. 실제로 해당 기업은 미국 제조 시설에 추가로 1,000억 달러를 투자한다고 발표했습니다. 주가는 이번 주에 거의 9% 상승했습니다. 관세는 진공 상태에서 발생하지 않습니다."라고 설명했습니다.
대기업들은 One Big Beautiful Act(OBBA)에 따라 추가적인 이점을 얻고 있는데, 이에 따라 기업들은 적격 사업용 자산 구매에 대해 100% 보너스 감가상각을 청구하고 국내 연구개발 비용을 즉시 지출할 수 있습니다. 일부 분석가들에 따르면 이 감가상각 정책은 일부 기업의 자유 현금 흐름을 30% 이상 증가시킬 수 있으며, 이는 더 많은 투자를 유도할 수 있습니다.
이 은행은 투자 전략이 여전히 대형 주식, 특히 기술, 금융, 유틸리티 섹터에 집중되어 있으며, 이러한 섹터들이 이 새로운 경제 환경을 최선으로 탐색할 수 있을 것으로 믿는다고 덧붙였습니다.
암호화폐 관점
JPMorgan의 주식에 대한 긍정적인 전망은 암호화폐에도 좋은 신호일 수 있습니다. 두 시장은 대체로 함께 움직이는 경향이 있으며, 디지털 자산 시장은 트럼프 행정부가 주요 규제 직책에 친암호화폐 관료들을 임명하면서 많은 변화를 겪고 있습니다.
최근 미국 증권거래위원회(SEC)는 특정 조건에서 유동성 스테이킹이 증권법의 범위를 벗어난다고 판결했습니다. 이 판결은 이더 현물 ETF 승인에 대한 희망을 높였습니다.
이더리움(ETH)은 13% 이상 상승하여 4,200달러를 넘어섰으며, 2021년 이후 처음으로 수준에 도달했습니다. 가격은 지난달 거의 50% 상승했습니다.
