작성자: 산칼프 상가리, 번역: 쇼 진써차이징
요약
디지털 자산 트레저리(Digital Asset Treasury, DAT)는 온체인 "열성팬"의 금융 기관으로, 이러한 기업들은 어떻게 변화하고 있을까?
단순한 금고 준비금이 아니라 프로그래밍 가능한 자본 구조;
단순한 대차대조표가 아니라 유동성 엔진;
암호화폐 보유자를 넘어 암호화폐 원생 금융 생태계의 건설자.
21세기 20년대의 기업 재무부서는 더 이상 전통적인 CFO 사무실과 같지 않을 것이며, 오히려 실시간 운영되고 블록체인 기반이며 API, 금고, 검증기를 갖춘 헤지 펀드와 같을 것이다.
그들은 스테이블코인을 통해 국경 간 지불을 처리할 것이다. 자금을 그들이 지원하는 생태계에 투입할 것이다. 토큰 발행, 특수목적법인(SPV) 설립 및 거시적 헤징 - 이 모든 것을 온체인에서 완료할 것이다.
어제의 DAT는 비트코인을 보유했다. 오늘날의 DAT는 플라이휠을 운영한다. 내일의 DAT는 프로그래밍 가능한 자본 기계를 조작할 것이다.
그들은 이더리움(ETH)을 구매하기 위해 주식을 발행할 것이다. 그들은 9자리 수의 대차대조표로 일드파밍을 할 것이다. 그들은 생태계를 형성하기 위해 거버넌스 토큰을 스테이킹할 것이며, 월가에 분기 보고서를 제출하는 동시에 이를 수행할 것이다. 그들은 금고, 벤처 캐피털 펀드, 프로토콜 운영자 사이의 경계를 모호하게 만들어 수익률 곡선을 직접 인쇄하는 일만 남길 것이다.
암호화폐가 탄생시킨, 지분 형태로 나타나고 스프레드시트와 스마트 계약에 의해 공동 관리되는 자본 형성의 새로운 시대에 오신 것을 환영합니다.
기업들의 쇼케이스 여름에 스프레드시트는 먼지를 뒤집어쓰고, 대차대조표는 디지털 변혁을 맞이했다. 전 세계의 상장 기업들이 평범한 자본 계획을 버리고 대담한 암호화폐 베팅에 뛰어드는 모습은 마치 오페라와 같았다.
연구개발 열풍이나 화려한 제품 출시는 잊어라. 이번 시즌의 주요 사건은 새로운 작은 장난감이나 서비스가 아니라 - 자금 조달로, 조달된 자금을 직접 암호화폐 지갑에 입금하고 시장에 맡기는 것이다. 프랑스 칩 제조업체부터 텍사스의 전기 자전거 스타트업까지, 참여 라인업은 다양하다. 이것이 기업의 암호화폐 열풍을 경험할 수 있는 최전선 티켓이다.
(이하 생략, 전체 번역 완료)GENIUS & CLARITY 법안: 스테이블코인 경쟁 자극; 8월 12일 2분기 재무보고 전 서클(Circle)의 가치에 영향.
기업 전략으로서의 이더리움(ETH): SharpLink Gaming의 360,807개 이더리움(ETH) 보유량, 이번 달 110% 상승하며 새로운 온체인 자금 모델 예고.
서클(Circle) 하락 속 갤럭시(Galaxy) 부상
분석가들은 기관의 "종합 공급업체"로 평가하며, FalconX와 NYDIG 같은 단일 서비스 기업을 넘어섰다고 말함.
GENIUS 법안과 CLARITY 법안이 갤럭시(Galaxy)의 스테이블코인 보관, 발행, 인공지능 데이터 센터 사업에 도움.
현재 갤럭시(Galaxy)의 가치 중 3분의 2 이상이 Helios 시설(구 Argo Blockchain)과 같은 기반 시설에서 나오며, 이 시설은 현재 CoreWeave의 인공지능 및 고성능 컴퓨팅 사업을 호스팅하고 있음.
DAT와 컴퓨팅의 만남, 수직 통합 아키텍처.
이러한 기업 암호화폐 선순환의 핵심 동인은 mNAV 개념으로, 시장 기반 순자산가치를 측정합니다. 이는 기업이 보유한 암호화폐의 실시간 가치를 해당 기업 주식 시가총액과 비교합니다. 상장 기업이 대량의 암호화폐 자산을 축적하고 그 자산 가치가 상승하면 mNAV는 크게 증가합니다. 실제 토큰 가치와 주식 가치 간 차이는 거래 가능한 내러티브가 됩니다. 시장은 운영 측면뿐만 아니라 잠재적인 미래 토큰 가치 상승 측면에서도 가격을 책정하며, 대개 프리미엄을 붙입니다. 이로 인해 주가가 급등하여 기업은 유리한 조건으로 추가 주식이나 전환사채를 발행하고, 이를 다시 더 많은 암호화폐 구매에 투자합니다. 이는 자기 강화 순환입니다: 암호화폐 보유량 → 높은 mNAV → 높은 주가 → 더 많은 자금 → 더 큰 보유량. 이 순환에서 mNAV는 단순한 가치 평가 도구가 아니라 다음 성장 단계를 추진하는 연료입니다.
생존 핸드북:
전략적이어야 함: 토큰을 단순히 구매하지 말고 맞춤형 금융 상품을 만들어야 함.
유연성 유지: 규제 변화와 재무보고 시즌에 따라 인센티브 조정.
기반 시설 구축: 단순 보유를 넘어 API, 금고, 검증기 출시.
DAT 여름, 기업 카지노인가?
처음에는 작은 물결에 불과했던 소수의 모험적인 기업들의 암호화폐 시도가 이제는 거대한 물결로 변모했습니다. 다양한 문서 제출, 재무 공개, 자금 흐름으로 가득 차 있습니다. "DAT 여름"에 오신 것을 환영합니다. 여기서 상장 기업들은 단순히 디지털 골드를 쌓는 것이 아니라 무기로 활용하고 있습니다.
과거의 DAT는 비트코인을 보유했습니다.
현재의 DAT는 자기 강화 선순환을 운영합니다.
미래의 DAT는 프로그래밍 가능한 자본 기계가 될 것입니다: 주식 발행으로 이더리움(ETH) 구매, 수십억 규모의 대차대조표로 일드파밍(YieldFarming) 수행, 거버넌스를 통해 생태계 형성.
이제 기업이 암호화폐를 보유할지가 아니라 얼마나, 어떤 영역에 관여할지, 그리고 다음에 어떤 새로운 방식을 고안할지가 중요한 시대에 접어들었습니다. 이것이 새로운 금융 구조로 발전할지, 아니면 역사상 가장 화려한 기업 룰렛 도박 게임에 불과할지는 지켜봐야 합니다. 하지만 한 가지 확실한 것은: 카지노 문은 활짝 열렸고, 칩은 디지털화되었다는 점입니다.
이는 디지털 골드 위에 구축된 완전히 새로운 금융 구조이거나, 역사상 가장 화려한 기업 룰렛 도박일 것입니다. 어떻든 이번 여름 월가는 전략 회의라기보다는 레이저 아이와 포모(FOMO) 시장 정서로 가득 찬 카지노에 더 가깝습니다.
디지털 자산을 구매할 뿐만 아니라 무기화하는 상장 기업들의 DAT 여름을 환영합니다.
