요약
HIP-3는 정적 베팅에서 고레버리지 영구 계약으로 예측 시장을 전환하여 선거 및 거시경제 데이터와 같은 이벤트에 대한 허가 없는 거래를 가능하게 합니다.
바이너리 시장은 만기 시점에 극심한 갭 리스크 수반하기 때문에 구조적 안전장치가 필수적입니다. 청산 범위, 미결제약정에 따른 보증금 조정, 레버리지 감쇠 등이 그 예입니다.
스칼라 시장(범위 설정)은 가격 경로가 더 부드럽고 손실에 비례하며 청산의 동기성이 낮아 단기적으로 더 안전한 목표이며, 따라서 더 높은 레버리지를 지원합니다.
HIP-3는 적절하게 설계하면 Kalshi와 Polymarket을 보완하고 대체할 수 있으며, 레버리지, 공유 유동성, 허가 없는 시장 창출, 잠재적인 현장 헤징 기능을 결합하여 가장 빠르고 유연한 예측 시장 거래 플랫폼을 만들어낼 수 있습니다.
소개 및 기회
예측 시장은 오랫동안 고정 배당금과 레버리지가 없는 느린 거래의 장이었습니다. HIP-3는 Hyperliquid의 무기한 계약에서 실행되어 허가 없이 배포, 공유 유동성, 그리고 사용자 정의 가능한 매개변수를 지원합니다. 이를 통해 사용자는 선거, 거시 경제 데이터, 스포츠와 같은 이벤트에 대한 바이너리 또는 연속적인 결과를 암호화폐 무기한 계약과 동일한 속도와 자본 효율성으로 거래할 수 있습니다.
영구 스왑의 글로벌 유동성과 예측 시장의 풍부한 정보 기반이 결합되면 고빈도, 다중 이벤트 거래라는 새로운 범주가 탄생합니다. 그러나 구조적 안전장치가 없다면 이벤트 시장에서 레버리지 거래는 매우 위험할 수 있으며, 특히 이진 결과의 경우 더욱 그렇습니다.
바이너리 레버리지의 어려움
바이너리 시장에서는 만기 시점에 0에서 100 사이의 갭이 발생하면 한 명의 베터에게 즉각적인 타격을 입히고 시장 전체의 연쇄적 청산을 유발할 수 있습니다. 자연스러운 헤지가 없다면, MM (Market Making) 이벤트 리스크 직접 부담해야 하며, 청산은 단계적으로 이루어질 수 없습니다. 이러한 보호조치 없다면 안전한 레버리지 비율은 1~1.5배에 불과합니다.
예: dYdX의 Trumpwin
2024년 미국 대선을 앞두고 dYdX는 MM (Market Making) 폴리마켓(Polymarket)의 유동성 높은 YES/NO 계약을 헤지할 수 있도록 허용함으로써 트럼프 당선 시장에 20배 레버리지를 제공했습니다. 이 계약은 정교한 청산 메커니즘, 대규모 보험 기금, 그리고 사회화 손실을 기반으로 합니다. 그럼에도 불구하고, 선거 당일 시장 가격은 약 $0.60에서 $1로 급등하여 청산 과정에서 유동성이 고갈되었고, 언더딥(under-deep) 오더북 에서 무작위적인 디레버리징이 발생했습니다. 헤지 지연, 급격한 갭, 그리고 유동성 소실은 계약을 체결할 수 있었던 거래자 손실을 초래했습니다.
현재 HIP-3는 기본적으로 현장 헤지 및 갭 리스크 관리 조치가 부족하므로, 내장된 보호 조치가 없으면 유사한 연쇄 반응이 여전히 발생할 수 있습니다.
외부 오라클 기반으로 구축
HIP-3의 바이너리 예측 무기한 계약은 BinaryHyperp 계약을 사용하고 0에서 100까지의 범위를 갖는 확률 오라클 에 의존합니다. 엄격한 제약 조건을 통해 거래는 시장 경계 내에서만 이루어집니다. 오라클 Kalshi 또는 Polymarket을 참조하는 경우, 유동성 공급자는 이러한 현물 시장에서 헤지할 수 있어 이벤트 리스크 줄이고 레버리지를 높일 수 있습니다. 그러나 헤지 지연, 유동성 갭, 자금 조달 베이시스의 차이 등의 리스크 여전히 존재합니다.
레버리지 안전성 확보
이진 시장에서 레버리지를 1배 이상으로 높이려면 구조적 통제가 필수적입니다.
청산 범위: 포지션을 가격 범위별로 분할합니다. 손실을 제한하기 위해 낮은 가격 범위에서의 청산이 우선적으로 이루어집니다.
미결제 약정에 따른 보증금 요소: 미결제 약정에 따라 선형적으로 보증금 요건을 증가시킵니다. open_notional = OI × oracle_prices scaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap) effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
레버리지 감소: 만기가 다가오고 시장 변동성이 증가함에 따라 최대 레버리지 비율은 점차 압축됩니다(예: 30일차에는 5배, 마지막 날에는 1배로 감소).
정산 전 경매: 결과가 결정되기 전에 배치별로 포지션을 맞춰 마지막 순간의 혼란을 피합니다.
가격 및 오라클 상한선: 단일 가격 상승의 규모를 제한하고 오라클 업데이트의 속도를 제한하여 연쇄 반응을 완화합니다.
이러한 측정 기준을 결합하면 미결제 약정에 따른 보증금 상한선을 통해 체계적 리스크 통제할 수 있고, 청산 간격을 통해 청산 시간을 분산시킬 수 있으며, 레버리지 감소를 통해 만기일의 테일 리스크 줄일 수 있습니다.
이진법을 넘어: 스칼라 시장의 혁신
스칼라 시장은 0 또는 100이 아닌 범위(예: CPI 비율 또는 BTC 도미넌스)로 결정됩니다. 이는 갭 리스크 크게 줄이고 레버리지를 높일 수 있도록 합니다. 주요 장점은 다음과 같습니다.
더욱 원활한 가격 경로: 대부분의 스칼라 시장은 온도, 투표 점유율, 자산 지배력과 같이 점진적으로 변화하는 입력을 기반으로 결정됩니다.
비례적 손실: 부족분이 발생하더라도 손실은 편차에 불과하며 명목 가치 전체가 아닙니다.
예측 가능한 자금 조달 금리 및 청산: 지속적인 가격 책정을 통해 곡선 전체에 청산 임계값을 확산시켜 동기적 연쇄 반응을 줄입니다.
증분 가격 책정은 HIP-3의 자금 조달 및 보증금 논리와 자연스럽게 일치하므로 스칼라 시장은 단기적으로 더 안전한 진입 지점이 됩니다.
영구 계약의 사용자 경험 예측
영구 계약의 핵심 요소(오더북, 심도 차트, 레버리지 슬라이더 등)는 그대로 유지되고, UI에 예측 시장별 구성 요소가 추가되었습니다.
질문 제목을 지우세요
예/아니요 옵션 또는 스칼라 슬라이더
지급 시각화 도구
만료까지 카운트다운
태그 가격 및 오라클 확률 표시
Kalshi나 Polymarket과 같은 외부 플랫폼을 통해 시장이 헤지되는 경우 이를 명확하게 표시해야 합니다.
Kalshi와 Polymarket과의 포지셔닝 비교
Kalshi와 Polymarket은 선별된 고정 배당금 지급 방식의 레버리지 없는 플랫폼입니다. HIP-3의 차별점은 다음과 같습니다.
레버리지: 스칼라 시장은 더 안전하고, 이진 시장은 최적화를 위해 설계되었습니다.
허가 없이 시장 생성: 누구나 새로운 결과를 나열할 수 있습니다.
공유 유동성: Hyperliquid의 영구 계약 유동성 풀에 액세스하세요
현장 헤징 잠재력: Hyperliquid를 떠나지 않고도 이벤트 리스크 줄이세요
이러한 조합은 전문적인 유동성 공급자와 활발한 거래자 유치하여 HIP-3가 틈새 이벤트 시장을 서비스하고 대량의 글로벌 결과를 다룰 수 있게 해줍니다.
결론적으로
현재 HIP-3 예측 무기한 계약에 대한 공개적인 개발팀은 없지만, 이러한 상황은 곧 바뀔 것입니다. 적절한 설계, 유동성, 그리고 허가 없는 시장 조성을 통해 HIP-3는 Kalshi와 Polymarket을 보완하고 대체할 수 있습니다.
예측 시장이 전 세계를 강타할 것으로 예상되며, 모든 금융 활동을 뒷받침하는 블록체인인 Hyperliquid는 이러한 추세를 이용할 준비가 되어 있습니다.
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