코인베이스 보고서: 알트코인 시즌이 곧 도래할까?

핵심 요약

· 2025년 3분기에 대한 우리의 전망은 여전히 낙관적이지만, 알트코인 시즌에 대한 견해는 다소 변화했습니다. 현재 시장 상황은 9월이 다가오면서 시장이 전면적인 알트코인 시즌으로 전환될 수 있음을 시사합니다. 우리가 일반적으로 정의하는 알트코인 시즌은 시가총액 상위 50개 알트코인 중 최소 75%가 최근 90일 동안 비트코인을 능가한 성과를 보인 경우를 말합니다.

· 많은 사람들이 연방준비제도(Fed)의 9월 금리 인하가 암호화폐 시장의 부분적 정점을 초래할 것인지에 대해 논쟁하지만, 우리는 그렇게 생각하지 않습니다. 현재 화폐시장 펀드(7조 달러 이상)와 다른 채널에 대기 중인 개인 투자자 자금이 많이 있으며, 연방준비제도의 완화 정책이 중기적으로 더 많은 개인 투자자 자금의 시장 참여를 촉발할 수 있다고 봅니다.

· 이더리움(ETH)에 중점을 둡니다. "코인마켓캡의 알트코인 시즌 지수의 전반적인 침체"와 "7월 초 이후 알트코인 총 시가총액 50% 성장" 사이의 괴리는 대부분 기관의 ETH에 대한 관심 증가를 반영합니다. 이는 디지털 자산 재무(DAT)에 대한 수요와 스테이블코인 및 현실 세계 자산에 대한 내러티브 성장 덕분입니다.

· ARB, ENA, LDO, OP 등의 토큰이 ETH에 대해 더 높은 베타값을 보이지만, 최근 ETH 상승장에서는 LDO만이 뚜렷한 혜택을 받은 것으로 보입니다(이번 달 현재 58% 상승). 과거에 리도는 리퀴드 스테이킹의 특성으로 인해 상대적으로 직접적인 ETH 익스포저를 제공했습니다. 또한 LDO의 상승은 미국 SEC의 입장 - 특정 조건에서 리퀴드 스테이킹 토큰이 증권을 구성하지 않는다는 - 에 힘입은 것으로 봅니다.