수조 달러의 미국 연금 기금이 암호화폐에 쏟아지고 있는가? 이 도박에는 어떤 리스크 있는가?

08-19

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작성자 : 핀택스 오웬

미국 동부 시간 8월 7일, 미국 대통령 트럼프는 백악관에서 '401(k) 투자자를 위한 대체 자산 민주화' 행정 명령에 서명하며, 재무부, 노동부, 증권거래위원회(SEC)에 규칙 수정을 요구했습니다. 이는 암호화폐, 부동산, private equity 등 "대체 자산"을 401(k) 연금 투자 범위에 포함시키는 내용입니다. 이 소식은 마치 평지의 천둥과 같아 글로벌 금융 시장을 빠르게 흔들었습니다 - 이는 최대 8.7조 달러의 연금 풀을 움직일 수 있을 뿐만 아니라 암호화폐 자산이 주류 금융 시스템으로 나아가는 핵심 단계로 간주됩니다.

백악관이 이 조치가 "일반 투자자의 다양한 자산 접근성을 확대"하기 위한 것이라고 주장했지만, 핵심 문제가 수면 위로 떠올랐습니다: 이것이 미국인의 은퇴 미래를 위한 새로운 재산 증식의 장을 열어주는 것인지, 아니면 무모한 전국적 도박인지?

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4. 또 다른 관점: 세금 이연 배후의 재정 게임

오랫동안 미국 401(k) 계획에는 세금 배치에 두 가지 모델이 있었습니다: 전통형은 "세전 투자, 은퇴 시 일반 소득세로 과세"하고, Roth형은 "세후 투자, 조건 충족 시 면세 인출" — 어느 모델이든 투자 수익에 대한 과세를 지연시키는 효과가 있으며, 이것이 장기적 매력입니다. 따라서 암호화폐 자산을 401(k) 투자 범위에 포함시키는 것은 이러한 기본 세법 규칙을 변경하지 않지만, 이 고변동성 자산이 처음으로 이연 또는 면세 '쉘' 내에 진입한다는 의미이며, 투자자는 계정의 세금 혜택을 누리면서 암호화 시장의 장기 성장에 베팅할 수 있습니다.

이 프레임워크에서 재정 영향은 시간상의 세금 게임과 더 유사합니다. "전통형 계정"을 선택한 투자자의 경우, 현재 과세 소득이 감소하고 정부의 단기 세수가 줄어들지만, 미래 인출 단계에서 한 번에 과세 소득에 포함됩니다. 이는 전형적인 "Quantitative easing" 전략 — 오늘의 양보로 수십 년 후 더 큰 세원을 확보하는 것입니다. 암호화폐 자산이 장기적으로 성공한다면, 은퇴 시 실현되는 수익은 현재보다 훨씬 클 수 있어 정부에 더 높은 세수를 가져올 수 있습니다. 반대로 시장이 침체되거나 정책 환경이 변화하면, 단기 세수 희생은 장기 재정 공백으로 이어질 수 있습니다. 이것이 재정 및 세금 측면에서 가장 큰 리스크와 불확실성입니다.

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