이더리움의 시가총액은 현재 비트코인의 4분의 1 수준입니다. 그러나 새로운 기관 연구 결과에 따르면 이더리움은 곧 전체 시가총액에서 비트코인(BTC) 코인을 앞지를 수 있는 것으로 나타났습니다. 분석가들은 트레져리 회사와 ETF가 수요 사이클을 촉진하여 향후 1~2개 시장 사이클 내에 이더리움을 선도적인 디지털 자산으로 만들 수 있다고 주장합니다.
엘디 캐피탈(LD Capital) 의 리서치 부서인 트렌드 리서치(Trend Research)는 트레져리 및 ETF가 이미 약 200억 달러 상당의 이더리움을 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량의 3.39%에 해당 한다고 추정합니다 . 비트코인의 정적인 공급 모델과 달리, 이들은 이더리움(ETH) 대량으로 매수할 뿐만 아니라 수익 창출 자산으로도 활용하고 있습니다.
트레져리 회사, 이더리움(ETH) 공급 역학을 넘어서 추진
스테이킹 공급과 기관 수요 간의 균형이 이제 이더리움의 궤적을 정의합니다.
2025년 5월 Pectra 업그레이드 이후 , 네트워크는 일일 스테이킹 해제 한도를 57,600 이더리움(ETH) 로 제한했습니다. 이러한 예측 가능한 흐름은 이미 기관 투자자 유입에 의해 상쇄되었습니다.
이더리움 트레져리 자산 | 전략적 이더리움(ETH) 보유.XYZ비트마인은 7월 이후 150만 개 이상의 이더리움(ETH) 축적하여 56억 달러 이상을 지출했습니다. 샤프링크는 6월 이후 약 74만 개의 이더리움(ETH) 추가했습니다 .
두 회사 모두 할당량을 지속적으로 확대하고 있으며, 비트마인은 공급량의 최대 5%를 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다. 트렌드 리서치는 이번 인수가 마이크로스트래티지가 비트코인에서 맡은 역할 과 마찬가지로 시장 역학을 재편한다고 밝혔습니다.
이더리움 수익률과 ETF 흐름
이더리움은 구조적인 이점을 제공합니다. 비트코인과 달리 이더리움(ETH) 보유는 스테이킹과 유동성 공급을 통해 수익을 창출합니다. 스테이킹 수익률은 연평균 1.5~2.15%입니다.
탈중앙화 금융(DeFi)의 유동성 공급은 수익률을 약 5%까지 높일 수 있습니다. 이러한 수익 흐름 덕분에 트레져리 회사들은 할인된 현금 흐름 모델을 통해 더 높은 가치 평가를 정당화할 수 있습니다. 트렌드 리서치(Trend Research)는 이러한 효과를 "현금 흐름 프리미엄"이라고 부릅니다.
ETF 자금 유입은 이러한 추세를 뒷받침합니다. 5월 중순부터 8월 중순까지 이더리움 ETF는 14주 연속 순유입을 기록하며 192억 달러의 추가 유입을 기록했습니다.
블랙록의 ETHA는 공급량의 2.93%로 선두를 달리고 있습니다. 트렌드 리서치에 따르면 이더리움 ETF는 1,790억 달러 규모의 비트코인 ETF에 비해 여전히 뒤처져 있어 상당한 성장 여력이 있습니다.
비인크립토(BeInCrypto) 에 따르면, 펀드스트랫의 톰 리는 이더리움 가격이 단기적으로 5,500달러까지 상승할 것으로 예상하고 있으며, 연말까지 10,000~12,000달러까지 상승할 가능성이 있다고 전망했습니다. 그는 트레져리 축적과 거래소 잔액 감소를 이러한 전망의 이유로 꼽았는데, 이는 기관 수요가 공급을 압도한다는 트렌드 리서치의 주장과 일맥상통합니다.
트렌드 리서치는 또한 이더리움에 대한 기관 수요가 현재 스테이킹 해제 공급을 훨씬 초과하고 있으며, 이는 비트코인의 상대적 지위를 약화시킬 수 있는 요인이라고 지적했습니다.
이더리움이 비트코인을 능가할 수 있는 이유
트렌드 리서치는 이더리움이 향후 사이클에서 비트코인을 앞지를 수 있는 몇 가지 구조적 이유를 제시합니다. 첫 번째는 수요와 공급입니다.
일일 스테이킹 해제 한도는 57,600 이더리움(ETH) 로 제한되어 있는 반면, 트레져리 회사와 ETF는 훨씬 더 많은 양을 매수하여 비트코인이 따라잡을 수 없는 지속적인 순수요를 창출합니다.
이더리움 지배력 | 트렌드 리서치국채, ETF, 그리고 고래
둘째, 트레져리 회사와 펀드는 이더리움(ETH) 준비금으로 축적하고 있습니다. 비트코인과 달리 이더리움은 스테이킹과 DeFi 유동성을 통해 수익을 창출하기 때문에 희소성이 높은 상품이 아닌 현금 흐름 자산으로 기능합니다.
또한 ETF 자금 흐름은 이더리움에 유리하게 유지되고 있습니다. 이더리움 ETF는 14주 연속 192억 달러 규모의 자금 유입을 기록했습니다. 반면 비트코인 ETF는 자금 유출을 보였습니다. 블랙록의 ETHA만 전체 공급량의 약 3%를 보유하고 있습니다.
또한, 온체인 데이터에 따르면 고래들이 비트코인(BTC) 에서 이더 이더리움(ETH) 으로 옮겨가는 모습이 나타났습니다. 이더리움 선물 거래량 에서 이더리움의 비중은 5월 35%에서 8월 68%로 증가했습니다. 일부 대규모 보유자들은 수십만 이더리움(ETH) 스테이킹하여 이더리움 재단의 잔액을 초과했습니다.
기술적인 신호는 단기 테스트를 나타냅니다.
장기적으로는 상승세가 더욱 강해지는 반면, 이더리움(ETH) 단기적으로 변동성에 직면해 있습니다. Matrixport의 마르쿠스 틸렌은 이더리움(ETH) $4,355에서 $4,958 사이에서 거래될 것으로 예상하며, 7월 상승 이후 모멘텀이 둔화되었다고 경고했습니다.
티엘렌은 "기술적인 측면을 존중하는 것은 돈을 버는 것과 잃는 것의 차이가 될 수 있다"고 말했다.
차트에 따르면 이더리움은 최근 21일 이동평균선에서 반등했는데, 이 수준은 8월 초중순에 저점 매수세를 불러일으켰습니다. 그러나 모멘텀이 약화되면서 4,355달러 아래로 재시험할 위험이 커졌습니다.
시장의 방향은 트레져리 회사와 ETF가 계속해서 공격적으로 매수할지 여부에 달려 있을 수 있습니다.
비인크립토(BeInCrypto) 또한 이더리움이 최근 7월 이후 가장 큰 규모의 거래소 유출을 기록했으며 , 매수-매도 비율이 잠시 1을 초과했다고 보도했습니다.
BlackRock을 포함한 기관들은 약 8억 9,200만 달러를 비트코인에서 이더리움(ETH) 로 전환하여 강세 분위기를 강화했습니다.
이더리움의 선물 거래량 거래량 은 5월 35%에서 8월 68%로 증가한 반면, 비트코인의 점유율은 급락했습니다. 온체인 거래량에서는 고래들이 비트코인을 매도하고 이더리움(ETH) 매수하는 모습이 나타났습니다.
한 사례에서는 대규모 홀더 269,485 이더리움(ETH) 투자하여 이더리움 재단의 보유량을 넘어섰습니다.
이러한 로테이션은 투자자 심리의 변화를 보여줍니다. 비트코인은 여전히 "디지털 금"으로 여겨지지만, 이더리움(ETH) 스테이블코인, 토큰화 자산, 그리고 디파이(DeFi)를 위한 금융 인프라로 인식되고 있습니다.
최근 통과된 미국 GENIUS 스테이블코인 법은 이러한 변화를 반영합니다. 스테이블코인과 실물 자산 거래의 절반 이상이 이더리움에서 이루어지고 있기 때문에, 이더리움은 정책 및 기술 지원의 혜택을 받고 있습니다.
거시경제적 여건 또한 이더리움의 입지를 뒷받침합니다. 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 잭슨홀 심포지엄에서 9월에 금리 인하 가능성이 높다고 시사했습니다. 과거 사이클을 살펴보면, 느슨한 정책이 비트코인보다 이더리움의 실적에 유리하게 작용하는 경우가 많았습니다.
트렌드 리서치에 따르면 낙관적인 시나리오에서는 이더리움의 시가총액이 3조 달러를 넘어설 수 있으며, 이는 비트코인의 현재 가치를 앞지르는 수준입니다.
