요약
올해 현재까지 암호화폐 기업들은 160억 달러 이상의 융자 조달했고, 100건 이상의 인수합병(M&A)을 성사시켰습니다. 업계는 새로운 기록을 세울 것으로 예상되며, 총 거래 규모는 이미 2024년 연간 수준을 넘어섰습니다.
이번 주기는 미국에서의 규제 투명성 강화와 세계적 성장 모멘텀에 힘입어 더욱 강력한 토대를 마련했습니다.
전략적 합병, 인수 및 IPO의 물결은 다음 주기에도 계속될 것입니다.
2025년에는 기록적인 인수합병(M&A)과 기업공개(IPO) 활동이 암호화폐 산업의 발전을 재편하고 촉진하며, 새로운 자본, 기관, 개발자, 사용자를 유치하고 블록체인 혁신과 애플리케이션 도입을 가속화하고 있습니다. 이러한 패턴은 다른 주요 기술 변화에서도 나타났습니다. 수십 년에 걸친 인프라 개발은 종종 폭발적인 성장으로 이어집니다. 인공지능의 부상은 수십 년에 걸친 인프라 투자의 수혜를 입었지만, 암호화폐 산업은 더욱 발전된 기술 스택과 우수한 도구를 활용하여 성장을 가속화하면서 훨씬 빠르게 성숙하고 있습니다. 따라서 현재 시장의 근본적인 역학은 이전 사이클과는 다릅니다. 더 이상 투기에 의해 주도되는 것이 아니라 전략적 통합에 의해 주도되고 있습니다.
가속 모멘텀: 이번 주기가 다른 이유
암호화폐 시장은 사인 곡선과 같은 등락을 보였습니다. 벤처 캐피털 투자 둔화에도 불구하고, 우호적인 규제, 암호화폐에 우호적인 정부 정책, 활발한 거래 흐름, Robinhood와 같은 기업들의 업무 투자 증가, 그리고 암호화폐와 인접 산업 간의 심화되는 교차 통합에 힘입어 암호화폐 부문의 기반 활동은 상승 관점 보이고 있습니다.
자본 투자는 2022년 정점을 찍은 후 2023년에 급격히 감소했고, 2024년에 회복되기 시작했으며, 2025년에 상당한 가속화를 보였습니다. 2025년 2분기에만 31건의 거래가 5,000만 달러를 초과했으며, IPO, 인수합병, 채무 조달과 같은 후기 단계 융자 융자 성장을 주도했습니다. 올해 들어 암호화폐 시장은 161억 달러의 자본을 유치했지만, 암호화폐 벤처 캐피털은 전통적인 벤처 캐피털 모델을 따르고 있습니다. 즉, 자본이 소수의 펀드에 집중됩니다. 이러한 자본 집중은 일반적으로 개별 투자 금액은 증가하지만 총 거래 수는 감소하는 결과를 낳습니다. 이는 많은 암호화폐 회사가 점차 성장 단계에 접어들고 있다는 사실과 현재의 융자 환경이 창업자와 투자자 모두에게 그 어느 때보다 경쟁이 치열하다는 사실을 반영합니다.
여러 요인이 복합적으로 작용하여 이번 사이클은 특별해졌습니다. 토큰 가격 반등, 지속적인 신제품 출시, 업계 창업자들의 신뢰도 상승, 그리고 스테이블코인과 디지털 자산의 발전 방향을 명확히 한 유리한 규제 등이 그 예입니다. 이 모든 요인들이 업계에 더 많은 자본을 유입시켰습니다. 수년간 규제의 모호성은 리스크 우려로 인해 혁신가와 웹 3.0 커뮤니티 사이에 갈등을 야기해 왔습니다. 그러나 트럼프 행정부는 암호화폐 산업에 우호적인 입장을 취하며, 천재법(Genius Act)과 명확성법(Clarity Act)을 통과시켜 온체인 애플리케이션 구현을 위한 입법적 토대를 마련했습니다. 이러한 법안들의 영향은 먼 미래에 예측할 수 없지만, 이러한 논의와 계획들이 지식과 재원 측면에서 암호화폐 투자에 대한 망설임을 줄여줄 것은 분명합니다. 더욱이, 연방준비제도(Fed)의 11월 금리 인하로 인해 리스크 자산으로의 자금 유입이 증가할 것으로 예상되며, 디지털 자산 거래 시스템(DATS) 또한 롱테일 자산에 자본을 고정시킬 것입니다. 투자자들의 리스크 정서 점차 약해지고 있으며, 자본 유입은 점점 더 긍정적으로 변하고 있습니다.
투자 배분이 변화했습니다. 자본의 3분의 1은 무기한 스왑, 토큰 발행 플랫폼, 예측 시장, 새로운 DeFi 인프라 프로토콜과 같은 "상향식" 투자 기회로 유입되고 있으며, 나머지 3분의 2는 DATS, 실물 자산 토큰화(RWA), 거래소 거래 기금(ETF), 상장 준비하는 기업 등 "상향식" 투자 분야에 집중되어 있습니다. 이번 사이클에서는 공개 시장 자산이 주도적인 역할을 하며, 암호화폐 자산에 대한 대중의 접근성을 높였습니다. 이는 암호화폐 업계에 매우 긍정적인 신호입니다. 이러한 균형 잡힌 상황은 시장이 성숙 단계에 접어들고 있으며, 혁신과 기존 금융과의 통합을 강조하고 있음을 시사합니다.
암호화폐 입법 청사진을 개발할 수 있는 기간은 매우 짧으며, 현 행정부는 2026년 중간 선거까지 지속될 암호화폐 산업을 지지하고 있습니다. DeFi 교육 기금은 소프트웨어 개발자 보호를 위해 노력하고 있습니다. 상원 은행위원회의 "디지털 자산 시장 구조 정보 요청"에 대한 의견을 제출했을 뿐만 아니라, 최근 "2025년 책임 있는 금융 혁신법"의 논의 초안을 발표했습니다. 지난주 2025년 와이오밍 블록체인 심포지엄은 디지털 자산 규제에 초점을 맞춰 미국 내 명확한 암호화폐 규제 프레임 구축의 시급성과 균형 잡힌 시장 구조 구축의 필요성을 강조했습니다. 이 심포지엄에는 현 정부 관계자들이 참석했으며, 미래 지향적 규제 증진을 위한 논의가 의제로 포함되었습니다. 2026년 1분기를 앞두고, 특히 시급한 상황 속에서 규제 기반이 이전 사이클보다 더욱 강화될 것으로 예상됩니다.
토큰 상장 및 IPO 시장 재개
2025년에는 토큰 상장 건수가 감소했고, 이러한 신규 토큰 중 수익을 유지하는 토큰이 줄어들면서 다운스트림 거래 흐름이 위축되었습니다. 토큰 발행에 의존하는 프로젝트는 시장 견인력이 부족할 경우 융자 조달이 더욱 어려워질 것입니다.
반면, IPO 창구는 다시 열렸습니다. 2025년에 이미 95개 회사가 미국 거래소 에 상장 6월 중순까지 156억 달러 융자, 이는 2024년 대비 30% 증가한 수치입니다. Circle과 BitGo와 같은 암호화폐 관련 회사의 IPO가 이러한 움직임을 주도하면서 투자자들이 토큰이 아닌 암호화폐 주식에 자금을 할당하는 새로운 추세가 생겨났습니다. 2025년 6월 5일 Circle의 상장 중요한 순간을 기록했습니다. IPO 가격은 주당 31달러였지만 7월 중순에는 233달러로 상승하여 5배가 넘는 수익률과 449억 8천만 달러 시총 했습니다. Figure와 Bullish도 최근 IPO를 완료했으며 Bullish는 스테이블코인을 통해 부분적으로 11억 5천만 달러 융자 최초의 회사가 되었습니다. 2023년 베어장 (Bear Market) 에서 이미 1억 달러를 융자 BitGo의 계획된 IPO는 투자자의 관심을 강조합니다. 암호화폐 회사들은 이제 투기적 토큰 발행보다 수익과 성장을 우선시하고 있습니다.
암호화폐 IPO 및 기타 "탑다운(top-down)" 방식의 상장이 급증하면서 암호화폐의 변동성보다는 탄탄하고 수익 중심적인 사업 모델을 갖춘 기존 투자자들이 주목을 받고 있습니다. IPO 열풍은 이제 막 시작되었으며, 앞으로 몇 달 안에 더 많은 기업들이 IPO에 참여할 것으로 예상됩니다.
M&A 활동과 산업 성숙도
2024년은 인수합병(M&A) 거래가 100건 이상, 총 17억 3천만 달러에 달하며 역대 최대 기록을 세웠습니다. 2025년 거래 건수는 2024년을 넘어설 것으로 예상됩니다. 올해 1월부터 7월까지만 해도 76건의 거래가 총 62억 3천만 달러에 달했으며, 이는 2024년 전체 거래량의 3.6배에 달하는 수치입니다. 현재 추세대로라면 2025년에는 130건의 M&A가 체결될 것으로 예상됩니다.
2025년 M&A 모멘텀은 억눌렸던 수요의 해소보다는 업계의 자연스러운 성숙을 보여주는 신호입니다. 로빈후드의 비트스탬프 인수와 같은 전략적 인수는 기존 기업들이 통합 플랫폼 구축에 집중하고 있음을 보여줍니다. 암호화폐의 미래에 대한 로빈후드의 수십억 달러 규모의 투자는 암호화폐 생태계에 대한 신뢰도를 더욱 높여줍니다. 2025년 2분기 로빈후드의 업무 매출은 전년 대비 98% 급증한 1억 6천만 달러를 기록했으며, 총 매출은 45% 증가한 9억 8,900만 달러를 기록했고, 순이익은 3억 8,600만 달러를 기록했습니다. 소매 중심의 주식 거래 플랫폼인 로빈후드의 블록체인 인프라 도입은 업계가 주류 규제 인프라로의 전환을 보여주는 중요한 사례입니다.
마찬가지로, 후기 단계 융자 라운드에서도 수익 중심의 규제 준수 모델에 중점을 두고 있음을 알 수 있습니다. 예를 들어, 2025년 2분기에 Securitize는 RWA 토큰화 프로젝트를 위해 Mantle로부터 4억 달러를 융자, 예측 시장 플랫폼 Kalshi는 20억 달러의 기업 가치로 1억 8,500만 달러 융자. 이러한 움직임은 암호화폐 업계가 단순히 투기적 기회를 추구하는 대신 기존 금융 기관과의 파트너십에 집중하고 있음을 보여줍니다.
암호화폐 산업과 다른 분야의 교차 통합
암호화폐 산업은 더 이상 고립되어 있지 않으며, 오늘날의 최첨단 기술과 글로벌 금융 시스템에 깊이 통합되어 있습니다.
인공지능 분야에서 OpenMind의 OM1 + FABRIC 기술 스택은 로봇 산업의 "누락된 계층"을 메우고, 탈중앙화 접근 방식을 통해 서로 다른 로봇 간의 협업을 가능하게 합니다. 블록체인 신원 계층을 활용하는 Worldcoin의 홍채 인식 인증 시스템은 AI 에이전트 간의 자율적인 인증 및 거래를 가능하게 하여 암호화폐 분야에서 AI 에이전트 간의 안전한 상호작용이라는 중요한 과제를 해결할 것을 약속합니다. Sahara AI(Scale AI의 탈중앙화 버전) 및 Sentient(Hugging Face의 탈중앙화 버전)와 같은 탈중앙화 AI 플랫폼은 기존 AI 인프라를 혁신하고 있습니다. 암호화폐 AI의 애플리케이션 계층은 아직 초기 단계이지만, 온체인 에이전트 및 거래 시스템을 통해 완전히 새로운 시장 구조를 촉진할 잠재력을 가지고 있습니다.
결제 부문에서 스테이블코인(특히 Circle의 USDC)은 글로벌 결제 시스템의 핵심 구성 요소가 되었으며, Genius Act는 USDC 도입을 더욱 가속화했습니다. 2025년 1분기 Circle의 매출은 58.6% 증가한 5억 7,900만 달러를 기록했습니다. 분석가들은 향후 3년 안에 스테이블코인의 일일 거래량이 2,500억 달러에 이를 것으로 예상하며, 성장세가 지속된다면 향후 10년 안에 Visa와 같은 기존 결제 시스템을 넘어설 수도 있다고 전망합니다. PayPal과 Visa와 같은 기업들은 스테이블코인을 통합하고 주류 결제 채널에 통합하는 방안을 모색하고 있습니다. Robinhood와 Arbitrum의 파트너십을 통해 Robinhood 사용자는 Arbitrum에서 USDC를 직접 거래할 수 있게 되어 일반 사용자의 진입 장벽이 낮아졌습니다. 이 협력은 시작에 불과합니다. Arbitrum은 스테이블코인 도입 확대에 핵심적인 역할을 수행하며, 암호화폐와 기존 금융을 연결하는 데 있어 레이어 2 솔루션의 가치를 입증하고 있습니다.
이러한 핵심 산업의 교차점은 인공지능, 금융 기술, 그리고 소비자 기술 분야의 전문가들을 한데 모아 산업 경계를 모호하게 만들었습니다. 탈중앙화 시스템의 기반 시설로서 암호화폐 산업은 점차 글로벌 기술 스택의 핵심 계층으로 자리 잡고 있습니다.
미래를 바라보며
2025년 4분기부터 2026년 1분기 사이에 구조적으로 더욱 강력한 시장 사이클이 형성될 것으로 예상합니다. 전례 없는 규제 명확성, 예상되는 금리 인하, 그리고 전략적 M&A 및 IPO를 통한 대량 자본 유입은 탄탄한 산업 기반을 구축하고 있습니다. "실제 적용 가치"에 중점을 둔 이 새로운 모멘텀은 가속화된 산업 성장의 토대를 마련합니다. 당사의 전략은 이러한 기회를 포착하고 각 분야의 새로운 기준을 제시할 준비가 된 시리즈 A 기업에 대한 고확실성 투자에 자원을 집중하는 것입니다.
2025년 초부터 미국 IPO 시장에서는 224건의 IPO가 진행되었습니다. 2024년 상반기 IPO 건수는 94건이었지만, 2025년 상반기에는 165건으로 76% 증가했습니다. 2025년 상반기에만 암호화폐 관련 M&A가 185건 발생했으며, 이는 2024년 한 해 동안의 248건을 넘어설 것으로 예상됩니다. Circle과 같은 유명 기업의 성공적인 IPO와 기존 금융 대기업의 암호화폐 기업 인수는 다가올 IPO 시장의 강세를 보여줍니다.
암호화폐와 AI, 결제, 인프라의 융합, 그리고 유리한 규제와 높은 투자자의 관심은 암호화폐 산업을 가속화하는 시대로 이끌 것입니다. 우리는 이러한 기회를 활용하여 암호화폐 산업이 글로벌 금융 및 기술 산업의 핵심 축으로서의 입지를 더욱 공고히 할 것입니다.
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