볼로폰 표면 정상화로 알트코인 주목

매크로 배경

연준은 50bp가 아닌 25bp 인하를 통해 시장 불안을 피하는 균형점을 찾을 것으로 보입니다. 기관 투자자들의 수요가 여전히 중요한 역할을 하고 있으며, 비트코인(BTC) 코인(BTC) 현물 ETF는 꾸준한 자금 유입을 기록하고 있으며, 이더리움(ETH) 규제 장벽에도 불구하고 꾸준한 관심을 받고 있습니다. 리플(XRP) 와 솔라나(SOL) 같은 자산도 ETF 승인 지연 이후 상승세를 보이며, 이는 연기가 승인을 위한 조치라는 시각을 뒷받침합니다. 알트코인은 모멘텀을 주도하며 비트코인의 횡보세에서 고베타 종목으로 자본 유입하고 있습니다. 전반적으로 암호화폐는 안정적이고 박스권 내에서 움직이며 다음 거시경제 촉매제를 기다리고 있습니다.

내재 변동성 대 실현 변동성 – 낮고 질서 있음

지난주 실현 변동성(realized vol)이 급락하며 비트코인(BTC) 20대 초반으로, 이더리움(ETH) 40 아래로 떨어졌습니다. FOMC 발표를 앞두고 프런트엔드 변동성은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있지만, 나머지 변동성은 2~3% 하락했습니다. 특히 이더리움(ETH) 의 경우, 실현 변동성은 롤오버되었지만 내재 변동성은 여전히 ​​지지되고 있어 캐리가 결정적으로 상승했습니다. 가격 움직임은 질서정연하여 저변동성 체제를 강화하고 있습니다.

Skew – 풋 페이딩, 콜 이머징

스큐 곡선은 시장과 함께 반등하며 풋옵션 프리미엄을 줄였습니다. 비트코인(BTC) 프론트엔드 스큐는 -4에서 -2로 좁혀졌지만, 여전히 풋옵션이 우세합니다. ETH의 스큐는 더욱 고르게 이동했는데, 단기 만기 상품은 풋옵션에 약간의 편향을 보인 반면, 장기 만기 상품은 콜옵션에 기울어 중기적인 강세 포지션을 시사합니다. 금리 인하가 이미 가격에 반영되어 시장 심리가 긍정적으로 기울고 있습니다.

ETHBTC 쌍 – 스프레드는 ETH의 장기 프리미엄을 나타냅니다.

이더리움(ETH)/ 비트코인(BTC) 변동성 스프레드는 10월 만기일을 전후로 변동하고 있으며, 비트코인(BTC) 변동성이 급격히 약화되면서 프론트엔드 스프레드는 30에 근접했습니다. 장기물 구조는 여전히 이더리움(ETH) 에 대한 콜 프리미엄을 보이는데, 이는 기관 투자자들의 헤지 압력이 낮고 ETH 자산의 성숙도가 낮음을 반영합니다.

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