암호화폐 자산 보관 대기업 BitGo가 공식적으로 미국 증권거래위원회(SEC)에 신규 시장공개 (IPO)( IPO ) 신청서를 제출했으며, 뉴욕 거래소 에 "BTGO"라는 주식 코드로 상장 계획이라고 밝혔습니다.
이러한 움직임은 빠르게 시장의 광범위한 관심을 불러일으켰습니다. BitGo는 주류 자본 시장을 놓고 경쟁하는 또 다른 암호화폐 기업일 뿐만 아니라, 더 중요한 것은 "최초의 암호화폐 커스터디 기업"이 될 태세를 갖추고 있었다는 점입니다.
BitGo의 업무 진화 경로
10년 이상의 경험을 보유한 오랜 Web3 인프라 서비스 제공업체인 BitGo의 상장 단순한 변덕이 아닌, 기업화의 자연스러운 과정이었습니다. 2013년에 설립된 BitGo는 초기에는 다중 서명 지갑 및 개인 키 관리 서비스 제공에 중점을 두었으며, 주로 비트코인 초기 사용자와 개발자를 대상으로 서비스를 제공했습니다. 그러나 암호화폐 시장의 발전, 특히 기관 자본의 참여 증가로 인해 BitGo의 업무 방향은 상향 조정되어 수탁, 청산, API 서비스, 보안 및 규정 준수를 통합하는 풀스택 인프라 플랫폼으로 발전했습니다.
현재 핵심 업무 다음과 같습니다.
적격 보관: 다중 서명 기술과 콜드 스토리지를 사용하여 자산 보안을 보장하고 규제 요구 사항을 충족하는 안전한 보관 솔루션을 기관에 제공합니다.
셀프 호스팅 지갑: 다양한 암호화폐를 포함하여 사용자가 자신의 자산을 직접 관리할 수 있도록 지원합니다.
유동성 솔루션: 기관 및 고액자산 고객의 요구를 충족하기 위해 대출, 거래 및 결제 서비스를 제공합니다.
서비스로서의 인프라(IaaS): API와 지갑 인프라를 포함하여 블록체인 생태계에 대한 기술 지원을 제공합니다.
회사 공시에 따르면, 2025년 6월 30일 기준 BitGo는 100개국 이상에서 4,600개 이상의 기관 고객과 110만 명의 사용자에게 서비스를 제공했으며, 약 1,000억 달러 규모의 자산을 수탁하고 있습니다. 또한, 골드만삭스와 같은 기존 금융 기관과 협력하여 암호화폐 수탁 서비스를 제공함으로써 기존 금융과 암호화폐 세계의 교차점에서 BitGo의 입지를 더욱 공고히 하고 있습니다.
매출 급증, 이익 압박: 자본 구조 하에서 성장의 상충
투자설명서에 공개된 자료에 따르면, 비트고(BitGo)의 2025년 상반기 매출은 41억 9천만 달러에 달해 전년 동기 대비 거의 4배 증가했습니다. 이러한 성장률은 업계 평균을 크게 상회하며, "기관 수탁" 시장에서 비트고가 선도적인 입지를 굳건히 하고 있음을 보여줍니다.
그러나 이익 전망은 낙관적이지 않습니다. 같은 기간 순이익은 1,260만 달러로 전년 대비 거의 60% 감소했습니다. 표면적으로는 모순적인 구조이지만, 실제로는 인프라 기업이 급속한 성장기에 불가피하게 감수해야 하는 상충 관계를 반영하고 있습니다.
한편으로는 기술 보안, 규정 준수 감사, 인사 운영, 국경 간 라이선싱 등 "자산 집약적" 분야에 대한 투자를 지속해야 합니다. 다른 한편으로는 급속한 매출 성장으로 인해 글로벌 확장을 가속화해야 합니다. 이러한 고투자 저수익 재무 구조는 단기적으로는 수익성을 저해할 수 있지만, 장기적으로는 향후 규모 확장 및 브랜딩을 위한 기반을 마련해 줍니다.
BitGo는 "이익 대 점유율"의 길을 분명히 선택했는데, 이는 모든 인프라 회사가 초기 단계에서 대면 해야 하는 전략적 선택입니다.
BitGo가 최초의 암호화폐 보관기관일까요?
현재 상장 암호화폐 회사 중에는 Coinbase , Bakkt (BKKT), Galaxy Digital (GLXY) 등의 회사도 보관 관련 서비스를 제공하지만, "보관"은 핵심 사업이라기보다는 거대한 업무 시스템의 일부에 가깝습니다.
코인베이스 (2021년 나스닥 상장): 한때 기업 가치는 860억 달러에 달했고, 보관 자산은 2,000억 달러가 넘었지만 핵심 업무 소매 거래입니다.
Bakkt (2021년 SPAC 상장): 기업 가치가 21억 달러이며, 인터컨티넨털 익스체인지(Intercontinental Exchange)(ICE)에 위탁 보관 서비스를 제공하고 있으며, 기존 금융과 암호화 화폐 사이의 다리 역할을 하고 있습니다.
갤럭시 디지털 (2018년 토론토 증권거래소 상장, 2025년 나스닥 상장 ): 기업 가치가 28억 달러이며, 자산 관리 및 보관 서비스를 제공하지만 보관은 핵심 사업이 아닙니다.
반면, BitGo는 거래소 업무 의 방해 요소에서 벗어나 더욱 순수한 업무 모델을 바탕으로 수탁 및 인프라에 집중합니다. BitGo가 성공적으로 상장 경우, 암호화폐 수탁을 중심으로 하는 최초의 상장 기업이 될 것이며, 업계의 새로운 기준을 제시하고 앵커리지 와 파이어블록스 같은 사모 수탁 기업들이 IPO를 앞당길 수 있는 계기가 될 것입니다.
BitGo가 업무 성숙도와 자본 이동 측면에서 앞서 있지만, 암호화폐 보관 부문의 경쟁은 이미 치열해졌습니다.
파이어블록은 강력한 도전자로, 탁월한 지갑 API 기술과 다자간 연산(MPC) 기능을 활용하여 거래소 와 핀테크 기업을 아우르는 광범위한 고객 기반을 구축하고 있습니다. 앵커리지는 미국 국립신탁회사 라이선스를 취득하여 규정 준수 및 정책적 우위를 더욱 강화했습니다. 코인베이스 커스터디는 코인베이스의 업무 로서, 코인베이스의 트래픽과 브랜드를 활용하고 있으며, ETF 커스터디 분야에서도 선도적인 입지를 확보하고 있습니다.
이러한 경쟁사들과 비교했을 때, BitGo의 차별화된 강점은 주로 "중립적인 플랫폼" 포지셔닝과 "고액 자산 고객 기반"에 있습니다. BitGo는 거래소 트래픽에 의존하지 않고 특정 체인이나 프로토콜에 얽매이지 않아 여러 플랫폼의 백엔드 서비스 제공업체 역할을 수행할 수 있습니다. 이러한 "비경쟁적" 자세는 BitGo가 생태계 내에서 더욱 탄력적으로 활동할 수 있도록 합니다.
산업 전망
BitGo의 IPO는 고립된 사건이 아니라 전체 암호화 인프라의 상용화 과정에서 중요한 사건입니다.
국부펀드, 보험사, 패밀리 오피스 등 기존 펀드가 디지털 자산을 점점 더 적극적으로 활용함에 따라, "규정을 준수하고 안전하며 감사" 수탁 서비스에 대한 수요가 상승. 이는 업계의 기준을 높일 뿐만 아니라 BitGo와 같은 서비스 제공업체에게 장기적이고 안정적인 시장 공간을 제공합니다.
앞으로 암호화폐 커스터디는 결제, 청산, 위험 관리, KYC, 감사 기능을 통합하는 API 중심 서비스 네트워크로 발전하여 웹3 금융 세계의 "은행 백엔드" 역할을 할 것으로 예상됩니다. 이러한 흐름 속에서 가장 빠르고 오랫동안 운영되는 프로젝트는 반드시 온체인 자산이 가장 많은 프로젝트가 아니라, 전체 시스템에 안정적인 기반 서비스를 제공할 수 있는 커스터디 업체가 될 것입니다.
2021년 코인베이스(Coinbase)의 상장"거래소 시대"의 시작을 알렸다면, 비트고(BitGo)의 IPO는 "준수 수탁 시대"의 시작점으로 볼 수 있습니다. 비트고가 자본 시장에서 만족스러운 성과를 거둘 수 있을지 여부는 암호화폐 인프라의 상용화 전망을 엿볼 수 있는 중요한 단서가 될 것입니다.
저자: seed.eth
트위터: https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush TG 토론 그룹: https://t.me/BitPushCommunity
Bitpush TG 구독: https://t.me/bitpush
