인간에게는 은행이 필요하지 않고, 결제에는 인간이 필요하지 않습니다.
2008년 금융 위기의 그늘 속에서 비트코인은 법정 통화 시스템에 실망하고 암호화폐 팬 커뮤니티 에서 벗어난 일반 사용자들을 처음으로 확보했습니다.
동시에, 핀테크(금융 기술)라는 용어가 비트코인과 거의 동시에 2008년부터 점차 인기를 얻기 시작했는데, 이는 우연의 일치일 수도 있습니다.
더 우연일 수도 있습니다. 2013년 비트코인의 첫 번째 불장(Bull market) 도래하여 가격이 1,000달러를 돌파했습니다. 핀테크 또한 주류로 자리 잡기 시작했습니다. 한때 인기를 끌었던 와이어카드와 P2P는 쇠퇴했습니다. 위에 잔액 인터넷 시대의 소득 시스템을 정의했고, 트위터 창립자 잭의 새로운 결제 솔루션 스퀘어는 60억 달러 이상의 가치를 지녔습니다.
이것은 인위적으로 만들어진 것이 아닙니다. 1971년 이후 금 가격 상승률과 미국 부채 규모는 8.8% 대 8.7%로 거의 일치했습니다. 금 달러에 이어 석유 달러가 등장했습니다. 새로운 에너지 달러가 안정적인 통화가 될까요?
규제 당국의 관점에서 핀테크는 은행 업계의 구원입니다. 핀테크는 인터넷 기반 사고를 활용하여 금융 시스템을 재정의하거나 보완하며, 정부와 기업 간의 복잡한 관계 속에서 인터넷 기반 금융 시스템을 재구축하고자 합니다.
결제 분야를 시작으로 인수, 집계, P2P, 국경 간 결제, 소액 대출 업무, 국경 간 및 혼합 운영이 끝없는 번영과 위기를 만들어냈다는 것이 전 세계적으로 공감대가 형성되었습니다.
안타깝게도 은행과 그 배후에 있는 기존 금융 시스템을 실제로 변화시키는 것은 블록체인 기술입니다. 블록체인 기술은 주변에서 주류로 자리 잡았고, 모든 것이 규제 밖에서 일어나고 있습니다.
이미지 캡션: 결제 시스템의 진화
이미지 출처: @zuoyeweb3
결제는 금융이 아닌 코드에 기반을 둡니다.
수익을 창출하는 스테이블코인은 USDT 배당금을 성숙의 신호로 사용합니다.
지난 수백 년 동안 결제는 은행업을 중심으로 이루어져 왔습니다. 블록체인이 등장하기 전까지 모든 전자, 디지털 또는 인터넷 기반 프로세스는 은행업에 기여해 왔습니다.
블록체인, 특히 스테이블코인은 결제, 청산, 결제의 순서를 완전히 뒤집어 역전된 세상을 만들어냈습니다. 결제 과정은 청산과 결제가 가능하다는 확인이 있어야만 완료될 수 있습니다.
전통적인 은행 시스템에서 지불 문제는 본질적으로 프런트엔드 이체와 백엔드 결제의 이진 과정이며, 그 중심에는 은행업이 있습니다.
핀테크 관점에서 결제 프로세스는 통합 및 B-side 서비스 산업입니다. 인터넷의 고객 확보 방식은 결제 수금 트래픽을 놓치지 않도록 요구합니다. 트래픽은 핀테크 기업이 은행과 대면 신뢰를 결정합니다. 가짜를 만들어내면 중국 유니온페이와 보증금 최종 승인됩니다.
블록체인 사고방식에 따르면 USDT, 최초의 스테이블코인 L1인 트론, 대규모 가치 청산 및 결제 시스템인 이더 같은 스테이블코인 시스템은 인터넷이 달성했어야 할 "프로그래밍 가능성"을 실현했습니다.
상호 연결 부족은 플랫폼의 영역 다툼을 외부적으로 드러내는 현상입니다. 핵심적인 이유는 미국 달러가 인터넷에 충분히 연결되지 않았기 때문입니다. 온라인화는 항상 법정화폐 시스템을 보완하는 수단일 뿐입니다. 그러나 스테이블코인은 블록체인의 고유한 자산 형태입니다. 모든 퍼블릭 체인의 USDT는 서로 교환될 수 있으며, 마찰 비용은 유동성에만 의존합니다.
따라서 블록체인의 특성상, 선불 확인은 청산 및 결제가 가능한지 검증한 후에만 완료될 수 있습니다. 가스비는 시장 메커니즘에 의해 결정되며, 확인 후 실시간으로 유통될 수 있습니다.
반직관적인 생각은, 규제되지 않은 차익거래가 블록체인의 스테이블코인 시스템을 탄생시킨 것이 아니라, 프로그래밍 가능성이 가져온 효율성이 기존 금융 시스템을 무너뜨렸다는 것입니다.
중요한
결제는 금융이 아닌 코드에 기반한 개방형 시스템입니다.
반례를 들어보겠습니다. 전통적인 은행 송금이 시간이 많이 소요되고, 규정 준수 요건과 구식 네트워크 아키텍처가 단지 피상적인 현상일 뿐인 이유는 바로 이 때문입니다. 핵심적인 이유는 참여 은행들이 "유지" 수요를 가지고 있기 때문입니다. 막대한 자금은 중단 없는 수익을 창출할 것이고, 사용자들의 시간은 은행 업계의 수동적인 복리로 작용할 것입니다 .
이러한 관점에서 볼 때, 천재법 시행 이후에도 은행권은 여전히 소득 시스템이 은행 시스템에 진입하는 것을 필사적으로 막고 있습니다. 표면적인 이유는 여전히 소득 시스템이며, 이용자에게 이자를 지급하는 것은 은행권의 예금 및 대출 메커니즘을 왜곡하여 궁극적으로 금융 산업의 시스템적 위기를 초래할 것이기 때문입니다.
수익 시스템의 온체인 프로그래밍 기능은 개방형 시스템이기 때문에 은행 산업보다 더 많은 문제를 일으키기보다는 결국 은행 산업 자체를 대체하게 될 것입니다.
전통적인 은행업은 사용자 예금과 기업/개인 사용자 대출 간의 이자율 차이에서 수익을 얻습니다. 이는 모든 은행 업무 의 기반입니다.
금리 스프레드 메커니즘은 은행 업계에 사용자를 선정할 수 있는 양방향 권한을 부여합니다 . 이를 통해 좌측에는 은행 계좌가 없는 사람들을, 우측에는 "기준"을 충족하지 못하는 기업들을 선정할 수 있습니다.
궁극적으로 일반 사용자는 삼각 부채나 금융 위기로 인해 은행이 초래하는 손실을 감수해야 합니다 . 어떤 의미에서는 USDT도 마찬가지입니다. 사용자는 USDT의 리스크 감수하고, 테더는 USDT 발행 수익을 가져갑니다.
이더나(Ethena)와 같은 YBS(수익 스테이블코인)는 발행 시 미국 달러에 의존하지 않으며, 전통적인 은행 금리 스프레드 메커니즘을 따르지 않습니다. 대신, Aave와 같은 온체인 시스템과 TON과 같은 퍼블릭 체인을 결제 수단으로 전적으로 활용합니다.
이제 수익 창출 스테이블코인 시스템은 전 세계적으로 유동적인 결제, 이자 계산 및 가격 결정 시스템을 구축했습니다. 은행업은 스테이블코인 전환의 대상이 되었는데, 이는 결제 프로세스 참여 방식을 변화시키는 것이 아니라 신용 창출에서 은행업의 중개적 위치를 변화시키는 것입니다.
수익률 기반 스테이블코인의 대면 소규모 은행들이 가장 먼저 타격을 입습니다. 미네소타 신용조합(Minnesota Credit Union)은 이미 자체 스테이블코인 발행을 시도했으며, 이전 네오뱅크(Neo Banks)들 또한 빠르게 온체인 전환하고 있습니다. 예를 들어, 누뱅크(Nubank)는 스테이블코인 재실험을 시작했습니다.
SuperForm과 다른 기업들도 은행이 창출한 수익을 사용자가 공유할 수 있는 스테이블코인 은행 시스템으로 전환하기 시작했으며, 이를 통해 왜곡된 은행 시스템을 바로잡고 있습니다.
이미지 캡션: YBS가 은행업계에 미친 영향
이미지 출처: @zuoyeweb3
간단히 말해, 수익 기반 스테이블코인(YBS)은 고객 확보 수단이 아니라, 은행 산업을 재편하는 선구자입니다. 신용 창출의 온체인 전환은 스테이블코인 결제보다 더 근본적인 변화입니다.
핀테크는 은행의 역할을 대체하는 것이 아니라, 은행이 참여하기 꺼리거나 할 수 없는 분야를 개선하는 역할을 합니다. 그러나 블록체인과 스테이블코인은 은행과 화폐의 정의를 대체할 것입니다.
YBS가 새로운 미국 달러 유통 시스템이 될 것으로 예상되며, 결제 자체가 온체인 결제와 동일시됩니다. 다시 한번 강조하지만, 이는 미국 달러 온체인 아닙니다. 미국 달러의 인터넷화와는 달리, 온체인 미국 달러는 법정 통화 시스템입니다.
현 시점에서 기존 결제 시스템은 스테이블코인을 청산 및 결제와 국경 간 거래라는 두 가지 영역으로만 한정하고 있습니다. 이는 완전히 잘못된 사고방식입니다. 스테이블코인에 자유를 부여하고, 스테이블코인을 구식 결제 시스템에 포함시키지 마십시오.
블록체인은 본질적으로 국내와 해외, 카드/계좌, 개인/기업, 또는 결제/수신자를 구분하지 않습니다. 모든 것은 거래의 자연스러운 확장이자 변형일 뿐입니다. 스테이블코인 L1의 기업 계좌나 개인 이체는 프로그래밍 세부 사항을 수정한 것에 불과하며, 원자성, 비가역성, 변조 방지와 같은 블록체인 거래의 기본 원칙을 따릅니다.
기존 결제 시스템은 여전히 폐쇄적이거나 반폐쇄적입니다. 예를 들어, SWIFT는 특정 지역의 고객을 배제하고, Visa/MasterCard는 특정 소프트웨어 및 하드웨어 자격을 요구합니다. 비유하자면, 은행 업계는 수익성이 높지 않은 사람들을 은행 계좌가 없다는 이유로 거부하고, Square Paypal은 특정 고객 집단을 거부하며, 블록체인은 모두를 환영합니다.
폐쇄형 시스템과 반개방형 시스템은 결국 개방형 시스템으로 대체될 것입니다. 이더 이더 스테이블코인 L1이 되거나, 스테이블코인 L1이 새로운 이더 될 것입니다.
이는 블록체인의 규제 차익거래가 아니라, 효율성 향상으로 인한 차원 축소 공격입니다. 어떤 폐쇄형 시스템도 폐쇄 루프를 형성할 수 없으며, 각 링크에서 거래 수수료가 인하되어 사용자를 확보하기 위한 경쟁이 치열해질 것입니다. 독점적 우위는 수익 증대에 활용되거나, 규제 준수는 경쟁을 배제하는 데 활용됩니다.
개방형 시스템에서는 사용자가 절대적인 자율권을 갖습니다. Aave가 업계 표준이 된 것은 독점 때문이 아니라, Fluid와 Euler의 DEX 및 대출 모델이 아직 완전히 자리 잡지 못했기 때문입니다.
하지만 어떤 경우든, 온체인 은행은 은행업계에서 토큰화된 예금이 아니지만, 토큰화된 프로토콜은 은행의 정의를 다시 쓸 것입니다.
경고
은행과 결제 시스템을 대체하는 일은 하룻밤 사이에 이루어지지 않을 것입니다. Paypal, Stripe, USDT는 각각 20년, 15년, 10년 전에 개발되었습니다.
현재 스테이블코인 발행 규모는 약 2,600억 달러이며, 향후 5년 내에 1조 달러가 발행될 것으로 예상됩니다.
Web2 결제는 재생 불가능한 리소스입니다.
신용카드 사기 처리에는 경험과 수동 작업이 크게 의존합니다.
Web2 결제는 Web3 결제의 원동력이 될 것이며, 궁극적으로는 Web3 결제를 보완하거나 공존하기보다는 완전히 대체하게 될 것입니다.
Stripe는 Tempo 기반 미래에 참여할 수 있는 유일한 올바른 선택입니다. 기존 결제 시스템에 스테이블코인 기술을 통합하려는 시도는 플라이휠에 의해 무산될 것입니다. 이는 여전히 효율성 문제입니다. 온체인 YBS는 소득권과 사용권 사이에 이분법적인 문제가 있는 반면, 오프체인 스테이블코인은 사용권만 가지고 있습니다 . 자본은 자연스럽게 부가가치 트랙으로 유입될 것입니다.
스테이블코인은 은행업계의 사회적 정체성을 박탈하는 동시에 Web2 결제에 대한 기존 사고방식을 정리하고 있습니다.
앞서 언급했듯이 스테이블코인 발행은 USDT를 단순히 모방하는 것에서 점차 벗어나고 있습니다. 미국 달러와 은행 시스템에서 완전히 벗어나는 것은 불가능해 보이지만, 더 이상 완전한 환상은 아닙니다. SVB부터 Lead Bank까지, 코인업계 업무 하려는 은행들은 항상 존재할 것입니다. 이는 장기적인 여정입니다.
2025년에는 은행 업계만 스테이블코인을 수용하는 것이 아닙니다. 이전에 블록체인 결제 업무 괴롭혔던 몇 가지 주요 장애물이 점차 해결되고 있으며, 비트코인의 영향력이 스테이블코인의 목소리가 되고 있습니다.
입출금: 더 이상 법정화폐의 확정성을 추구하지 않는 사람들은 수익을 얻고, 직접 사용하거나, 인플레이션에 대비하기 위해 USDC/USDT를 보유하려는 의향이 있습니다. 예를 들어, MoneyGram과 Crossmint는 USDC 송금 처리를 위해 파트너십을 맺었습니다.
• 청산 및 결제: 비자는 스테이블코인 청산 거래량 10억 달러를 달성했습니다. 레인은 시범 사업부이며, 삼성은 레인에 투자하고 있습니다. 기존 대기업들의 불안감이 스테이블코인 결제 자금의 원천이 될 것입니다.
• 대형 은행: RWA 또는 토큰화된 예금은 단지 에피타이저일 뿐입니다. DeFi와의 경쟁을 고려하는 것은 그리 멀지 않은 미래에 가능합니다. 진화는 기존 금융의 수동적인 적응입니다. Google AP2 및 GCUL과 같은 인터넷 제휴는 구시대 패권자들의 저항과 투쟁의 결과입니다.
• 발행: Paxos에서 M0까지, 기존 컴플라이언스 모델과 온체인 패키지 모델은 서로 밀접하게 연관되어 있지만, 수익 시스템 또한 고려될 것입니다. Paxos의 USDH 솔루션은 실패했지만, 사용자와 토큰에 권한을 부여하는 것은 일반적인 선택입니다.
요약하자면, 스테이블코인을 통한 온체인 결제 경쟁은 끝났고, 결합 경쟁이 시작되었습니다. 즉, 스테이블코인의 네트워크 규모 효과를 전 세계에 어떻게 홍보할 것인가 하는 것입니다.
어떤 의미에서 USDT는 이미 아시아, 아프리카, 라틴 아메리카에 스테이블코인을 확산시켰습니다. 이 지역에는 더 이상 새로운 성장 여력이 없으며, 이는 단지 "시나리오"일 뿐입니다. 기존 시나리오가 결제 업체에 의해 "블록체인 기반"으로 구현된다면,
그러면 우리는 새로운 "블록체인+"/"스테이블코인+" 시나리오를 모색할 수밖에 없습니다. 이는 인터넷 전략에 Web3를 효과적으로 활용하여 성장을 위한 물량 확보와 새로운 행동 양식 육성을 도모하는 것입니다. 미래는 오늘의 역사를 정의할 것이며, Agentic Payment는 반드시 실현될 것입니다.
은행 및 결제 시스템을 변경한 후, 에이전트 중심 결제 시스템의 미래에 대해 심도 있게 논의해 보겠습니다. 다음 내용은 " + 블록체인 "이나 " + 스테이블 코인 " 시나리오를 전혀 고려하지 않았다는 점에 유의하시기 바랍니다. 완전히 헛소리입니다. 앞으로 기존 결제 대기업들이 진출할 수 있는 시장은 존재하지 않을 것입니다.
수익 시스템은 최종 사용자의 사용에 인센티브를 제공할 수 있지만, 새로운 결제 방식은 소비 시나리오를 뒷받침해야 합니다. 예를 들어, 바이낸스 내장 미니 프로그램에서 암호화폐를 사용하는 것은 합리적이지만, 위챗 미니 프로그램에서 은행 카드를 사용하는 것은 매우 이례적인 일입니다.
이 새로운 시나리오는 구글, 코인베이스, 심지어 이더 의 관점에서는 A2A(에이전트 투 에이전트)로만 볼 수 있습니다. 인간의 깊은 개입이 전혀 필요하지 않습니다. 웹 2.0 결제는 미래에 어디에서나 이루어질 것이기 때문에 재생 불가능한 자원입니다.
간단히 말해서, 미래에는 사람들은 서로 다른 작업을 처리하는 여러 에이전트를 갖게 되고, MCP(모델 컨텍스트 프로토콜)는 에이전트 내에서 리소스를 구성하거나 API를 호출하여 궁극적으로 서로 일치하고 경제적 가치를 창출하는 에이전트를 제공하게 될 것입니다.
이미지 캡션: A2A 및 MCP 연락처
이미지 출처: @DevSwayam
인간의 행동은 권한 부여보다는 지시에 더 집중될 것입니다. AI 에이전트가 당신의 내면적 욕구를 충족시키려면 당신은 다차원적 데이터를 포기해야 합니다.
메모
• 사람의 가치는 권한 부여에 있습니다.
• 끊임없는 기계 작동
기존의 사전 승인 및 선불, 즉시 구매, 후불, 취득/발급, 청산/결제는 온체인 이루어지지만, 운영자는 에이전트입니다. 예를 들어, 기존 신용카드 사기는 수동 처리가 필요하지만, 에이전트는 악의적인 행위를 식별할 만큼 지능적일 것입니다.
기존의 결제 체계와 "중앙은행-은행" 시스템을 고려하면, 위의 아이디어는 현실적으로 불가능하다고 생각할 수 있습니다. 하지만 디지털 위안화의 " 결제 및 이체 "는 수익 측면에서 은행 시스템에 대한 타협이라는 점을 잊지 마십시오.
하고 싶지 않은 것이 아니라, 정말 할 수 없어요.
구글은 코인베이스, 아이겐클라우드, 수이가 개발한 AP2 프로토콜을 채택하고 코인베이스의 x402 게이트웨이 프로토콜과 긴밀하게 통합했습니다. 블록체인 + 스테이블코인 + 인터넷은 현재 소액 결제(마이크로트랜잭션)를 목표로 하는 최적의 솔루션입니다. 구글의 비전에 따르면, 실시간 클라우드 사용, 기사 페이월 등은 모두 실제 시나리오입니다.
미래는 AI 에이전트의 영역이라는 점은 확실합니다. AI 에이전트는 청산 및 결제 채널을 초월할 것이지만, 이들이 인류를 어떤 구체적인 경로로 변화시킬지는 아직 알 수 없습니다.
DeFi 분야에는 기업 발전에 자연스럽게 적합한 신용 시장이 아직 부족합니다. 그러나 오랫동안 개인 투자자 나 개인 시장은 과도한 담보 메커니즘에 의존하여 주요 시장이 되어 왔는데, 이는 그 자체로 비정상적인 현상입니다.
기술 발전의 구현 경로를 상상할 수 있는 방법은 없으며, Fintech, DeFi, Agentic Payment와 같은 기본적인 정의만 간략하게 설명할 수 있습니다.
주의
스테이블코인 지불의 비가역적 특성은 새로운 차익거래 모델을 탄생시킬 것이지만, 우리는 그것이 해로울 것이라고 상상할 수 없습니다.
또한, 기존 유통 채널은 스테이블코인의 대규모 사용을 위한 핵심 전장이 되지 못할 것입니다. 사용처는 있겠지만, 온체인 DeFi 스택과의 상호작용을 통한 수익 잠재력은 훼손될 것입니다. 황제가 황금 괭이로 채소를 캐는 것은 여전히 환상일 뿐입니다.
스테이블코인 결제가 은행과 기존 유통 채널을 대체할 때에만 이를 Web3 결제 시스템이라고 부를 수 있습니다.
결론
내가 상상하는 미래 비은행 지불 시스템 의 구현 경로는 다음과 같습니다. 수익 + 청산 및 결제 + 개인 투자자(네트워크 효과) + 에이전트 흐름 지불(기존 거대 기업의 자구책을 제거한 후) .
현재 영향은 여전히 핀테크와 은행업에 집중되어 있으며, 중앙은행 시스템을 대체할 역량은 거의 없습니다. 이는 기술적으로 불가능하기 때문이 아니라, 연방준비제도가 여전히 최후대부자(희생양) 역할을 하고 있기 때문입니다.
장기적으로 유통 채널은 중간 과정입니다. 스테이블코인이 은행 예금을 대체할 수 있고 유동성을 확보할 채널이 없는 반면, 온체인 디파이는 접근이나 사용자 제한이 없다면, 더 심각한 금융 위기를 촉발하지 않을까요?
소련은 암시장을 근절할 수 없었고, 미국은 비트코인을 금지할 수 없습니다. 거센 홍수든 행복의 저편이든, 인류에게는 돌이킬 수 없는 운명이 기다리고 있습니다.
