(여기에 표현된 모든 견해는 저자의 개인적인 견해이며, 투자 결정의 근거가 되어서는 안 되며, 투자 거래에 대한 권장이나 조언으로 해석되어서는 안 됩니다.)
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버팔로 빌 베센트가 미국을 재산업화하고, 준제국주의에서 강력한 국가로의 팍스 아메리카나(Pax Americana)의 몰락을 막으려 했던 계획은 전혀 새로운 것이 아닙니다. 제2차 세계대전의 긴박한 상황으로 인해 트레져리 1942년부터 1951년까지 연준을 포섭할 수 있었습니다. 베센트의 계획 중 하나는 수익률 곡선을 재편하는 것, 즉 수익률 곡선 통제(yield curve control)입니다. 당시의 수익률 곡선은 오늘날과 어떻게 달랐을까요?
연준은 트레져리 국채(T-bills) 수익률을 0.675%, 10년~25년 만기 국채 수익률을 2.5%로 제한했습니다. [1] 보시다시피, 현재 수익률 곡선은 단기 금리와 장기 금리가 모두 높습니다. 그러나 중요한 차이점은 과거 수익률 곡선이 현재보다 훨씬 가파르다는 것입니다. 1951년형 수익률 곡선이 미국 경제의 다양한 부문에 미친 이점을 논의하기에 앞서, 연준이 현재 수단을 사용하여 이러한 유형의 수익률 곡선 통제(YCC)를 어떻게 실행할 수 있는지 살펴보겠습니다.
은행 지급준비금 이자(IORB)와 은행이 할인창구에서 차입하는 금리(DW)를 낮춰 단기 국채 수익률을 조작함으로써 연준은 단기 수익률을 원하는 수준으로 고정할 수 있습니다. 연준은 시스템 공개시장계좌(SOMA)를 통해 통화를 발행(예: 은행 지급준비금 설정)하고 은행 채권을 매입함으로써 수익률이 합의된 상한선을 초과하지 않도록 보장합니다. 이러한 조치는 연준의 대차대조표를 확대합니다. 현재 연준의 정책 수단은 1951년과 같은 수익률 곡선을 완벽하게 구현할 수 있습니다. 이 글에서 다룰 질문은 트럼프와 버팔로 빌 베센트가 정치적으로 이러한 수준의 시장 조작을 어떻게 달성할 것인가입니다.
연방준비제도이사회(Fed)를 지배하는 정치와 관료적 규칙에 대해 이야기하기에 앞서, 1951년형 수익률 곡선이 경제의 다양한 부문에 미치는 이점에 대해 먼저 살펴보겠습니다.
버펄로 빌 계획의 핵심은 신용 창출과 더 나아가 경제 성장을 연준과 사모펀드 등 다양한 비은행 금융기관의 손에서 벗어나 중소 규모 은행 대출 담당자(저는 이를 지역 은행이라고 부르겠습니다)의 손에 맡기는 것입니다. 최근 월스트리트 저널 기고에서 그는 연준을 맹렬히 비난하며, 이를 포퓰리즘적인 용어로 메인 스트리트를 월가보다 우위에 두는 것이라고 표현했습니다. 그의 경제적 발할라에 들어가려면 연준의 돈 찍어내기라는 비민주적인 수단을 사용해야 한다는 사실에 너무 집착하지 마십시오. 베센트는 이중적인 트레져리 비밀주의자로, 이는 그가 옐런 의장의 취임 전 정책에 대해 비판했던 것과, 취임 후 동일한 정책을 충실히 이행했던 것에서 드러납니다.
지역 은행이 수익성 있는 신용을 창출하려면 가파른 수익률 곡선이 필요합니다. 아래 차트는 1942년에서 1951년 사이에 전체 이자율이 낮았지만 수익률 곡선이 훨씬 가파르기 때문에 중소기업에 대출하는 것이 더 안전하고 수익성이 높았음을 보여줍니다. 중소기업은 미국 경제의 생명선입니다. 500명 미만의 정규직 직원을 보유한 기업이 전체 고용의 약 46%를 차지합니다 . 그러나 연준이 주요 신용 발행 기관일 때 이러한 중소기업은 대출을 받을 수 없습니다. 인쇄된 자금이 기관 부채 자본 시장에 접근할 수 있는 대기업으로 흘러가기 때문입니다. 또한 수익률 곡선은 역전되지 않으면 너무 평평하기 때문에 지역 은행이 이러한 유형의 기업에 대출하는 것은 너무 위험합니다. 제 에세이 " 흑백"에서 이에 대해 다루었습니다. 저는 베센트의 통화 정책을 "빈곤층 4대 양적완화 (QE 4 Poor People)"라고 불렀습니다.
이제 은행은 바그다드/테헤란/가자/카라카스의 또 다른 영광스러운 폭탄 투하에 필요한 무기를 생산할 수 있는 실제 산업에 대출을 제공할 것입니다(예, 베네수엘라의 정권 교체 시도는 2028년까지 일어날 것입니다). 갈색 인종이나 무슬림 인구가 거주하는 지역을 채우면 이제 미국 군대가 민주주의를 가져올 수 있습니다... 물론 주민들이 아직 살아 있다는 전제 하에 이더리움 클래식(ETC):(.
그렇게 되면 방정식의 산업적 측면이 해결됩니다. 끊임없이 확장되는 복지 국가에 충성을 요구하는 미국 서민들을 달래기 위해 정부는 더 저렴하게 재정을 조달해야 합니다. 베센트는 장기 채권의 수익률을 고정함으로써 연준이 인쇄된 달러로 성실하게 매입하는 엉터리 국채를 무한정 발행할 수 있습니다. 이자 비용은 폭락하고 연방 재정 적자도 마찬가지입니다.
마지막으로, 달러의 가치는 다른 불환화폐와 금에 비해 폭락합니다. 이로 인해 미국 산업은 경쟁력 있는 가격의 상품을 먼저 유럽에 수출하고, 그다음에는 중국, 일본, 독일과 경쟁하며 남반구로 수출할 수 있게 됩니다.
개념적으로 베센트가 연준을 장악하고 YCC를 제정하려는 이유는 쉽게 이해할 수 있지만, 현 연준은 이에 동조하지 않습니다. 따라서 트럼프는 버펄로 빌의 의지에 복종할 충성파들로 연준을 채워야 합니다. 그렇지 않으면 연준은 또다시 곤경에 처할 것입니다. 리사 쿡 연준 이사는 2025년 버전의 '소방호스' 처우를 경험하게 될 것입니다. 이것이 무엇인지 모르겠다면, 1960년대 시민권 운동 당시 기득권층이 사용했던 전략을 한번 살펴보십시오.
연준은 베센트의 계획이 성공하는 데 필요한 다양한 정책을 통제하는 두 개의 위원회를 두고 있습니다. 연방준비제도이사회(FBOG)는 IORB와 더불어 DW 대출 금리를 통제합니다. 연방준비제도공개시장위원회(FOMC)는 SOMA를 통제합니다. 각 위원회의 투표 위원들은 서로 어떻게 상호 작용할까요? 이 투표 위원들은 어떻게 선출될까요? 트럼프는 어떻게 합법적으로 두 위원회를 빠르게 장악할 수 있을까요? 2026년 중간 선거가 1년 남짓 남았고, 트럼프의 공화당 강경파는 투표함에서 치열한 경쟁에 직면할 것이기 때문에 속도가 매우 중요합니다. 공화당 강경파가 상원 통제권을 잃고 트럼프가 2026년 11월까지 두 위원회 모두에서 과반 의석을 확보하지 못하면 민주당 강경파는 그의 미래 임명을 전혀 승인하지 않을 것입니다. 이 글은 바로 이러한 질문에 답하고자 합니다. 순수하게 정치적인 영역을 탐구할 때 오류의 위험이 높다는 점을 경고해야 합니다. 인간은 이상하고 예측할 수 없는 일을 합니다. 제 목표는 매우 가능성 있는 앞으로의 길을 제시하는 것이고, 제 포트폴리오가 비트코인, 똥코인, 실물 금괴, 금광 채굴자 등 망할 것들을 다 제쳐두고 오래 지속되기 위해서는 높은 가능성이 필요하다는 것입니다.
연방준비제도이사회 입문서
화폐 발행을 담당하는 기관의 관료적 의사 결정 과정을 이해하는 것은 제 투자 프레임워크에 필수적입니다. 전 세계의 불결한 법정 통화 시스템의 메커니즘을 탐구하는 교육 과정을 통해 저는 다양한 재무부와 중앙은행의 운영 방식에 대해 많은 것을 배웠습니다. 인간 의사 결정권자들의 노드로 구성된 복잡한 적응 시스템으로서, 이러한 관료적 유기체는 무언가를 성취하기 위해 "규칙"을 준수해야 합니다. 미국 통화 정책을 담당하는 비선출 관료 조직(연준)에는 특정 규칙이 적용됩니다. 따라서 저는 트럼프와 버팔로 빌 베센트의 의지에 따라 정책이 어떻게 굴복할지 예측하기 위해 몇 가지 질문에 답해야 합니다.
- 누가, 구체적으로 어떤 위원회가 통화 정책의 어떤 부분에 대해 투표합니까?
- 동의안을 통과시키려면 찬성표가 몇 표나 필요합니까?
- 이 다양한 이사회에 앉을 사람들을 선택하는 사람은 누구입니까?
- 이사회 구성원은 언제 교체되나요?
첫째, 트럼프 대통령은 7명으로 구성된 연방준비제도이사회(FBOG)에서 과반 의석을 확보하기 위해 4석을 확보해야 합니다. 그런 다음, FBOG 과반 의석을 활용하여 12명으로 구성된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 과반 의석을 확보하기 위해 7석을 확보할 수 있습니다. 각 기관이 시행할 수 있는 통화 정책, 위원 선출, 그리고 트럼프 대통령이 2026년 상반기 말까지 어떻게 통제권을 확보할 수 있는지 설명하겠습니다.
FBOG의 구성을 살펴보겠습니다.
FBOG 설명
대통령이 임명하고 상원의 인준을 받은 7명의 위원이 FBOG에 참여합니다. 현재 주지사 목록은 다음과 같습니다.
FBOG는 두 가지 매우 중요한 권한에 대한 권한을 가지고 있습니다. 첫째, 이사회는 IORB(연방준비은행감독위원회)를 설정합니다. 둘째, 이사회는 FOMC(연방공개시장위원회)에서 투표권을 행사할 지명된 연방준비은행 총재들을 승인합니다.
연준이 단기 금리를 효과적으로 조작하려면 IORB(연방준비제도이사회)를 FOMC가 결정하는 연방기금금리의 상한과 하한 내에서 설정해야 합니다. 따라서 조직 내부 상황이 원만할 때 FBOG와 FOMC는 협력하여 IORB를 그 범위 내에 두게 됩니다. 하지만 FBOG가 트럼프 지지 입장이고 FOMC가 설정한 통화정책이 너무 제한적이라고 생각한다면 어떻게 될까요? FBOG가 FOMC가 연방기금금리를 인하하도록 강제할 수 있는 방법이 있을까요?
FBOG는 IORB를 연방 기금(Fed Funds)보다 훨씬 낮게 설정할 수 있습니다. 이는 연준 회원 은행들에게 차익거래 기회를 제공합니다. 은행들은 DW에 담보를 제공할 수 있으며, DW의 금리는 IORB에 따라 낮아집니다. 더 낮은 DW 금리로 차입하고 SOFR로 대출할 수 있습니다. [2] 결국 손해를 보는 쪽은 연준입니다. 연준은 사실상 돈을 찍어 차익거래를 하는 은행에 넘겨주기 때문입니다. 제이미 다이먼 등의 속임수에 넘어가지 않으려면 FOMC는 IORB에 맞춰 연방 기금 금리를 낮춰야 합니다. 투표 위원 대다수가 TDS(연방기금금리)로 어려움을 겪고 있기 때문에 그렇게 하고 싶지 않더라도 말입니다. [3]
트럼프 대통령이 연방준비제도이사회(FBOG)에서 4석의 과반 의석을 확보한다면, FOMC가 자신이 원하는 수준으로 금리를 신속하게 인하하도록 압박할 수 있을 것입니다. 현재 트럼프 대통령에게 충성하는 주지사는 몇 명이나 될까요?
베타 뻐꾸기 수건년 제롬 파월 연준 의장의 임기가 2026년 5월에 끝나기 때문에, 일부 이사들은 그를 대체하기 위해 노력하고 있습니다. 트럼프에 대한 충성심을 보여주기 위해, 그들은 연준 정책 방향에 대해 공개적으로 발언하고, 특정 상황에서는 FOMC 회의에서 다수결 결정에 반대합니다. 2025년 7월 회의에서 반대 의사를 밝힌 두 이사는 바우먼과 월러였습니다. [4] 트럼프는 이미 그 목표의 절반을 달성했습니다.
놀랍게도 아드리아나 쿠글러가 올여름 이사회에서 돌연 사임했고, 상원은 트럼프 대통령이 지명한 스티븐 미란을 인준했습니다. 쿠글러의 남편이 연준의 금융 통제 기간 동안 증권 거래를 했다는 소문이 돌고 있습니다. 정치적으로 연루되지 않은 독자들에게는 이러한 행위가 내부자 거래로 간주될 수 있으며, 법무부의 조사가 시작되면 징역형을 선고받을 수 있습니다. [5] 쿠글러는 트럼프 행정부의 혹평을 받기 전에 사임했습니다. 쿠글러가 떠나고 미란이 자리를 잡으면서 트럼프 진영에는 세 명의 사람이 생겼고, 이제 한 명만 더 남았습니다.
모든 인간과 마찬가지로 연방준비제도이사회 이사들도 권력을 남용합니다. 내부자 거래(앞 단락 참조)를 했고, 이사 쿡의 경우처럼 모기지 신청서에 허위 진술을 한 혐의도 있습니다. 연방주택금융청장 빌 풀티는 쿡을 모기지 사기 혐의로 고발하고 사임을 요구했습니다. 그녀는 자신의 입장을 굽히지 않고 사임을 거부했습니다. 풀티는 그녀의 사건을 법무부(DOJ)에 회부했고, 법무부 장관 팸 본디는 현재 은행 사기 혐의로 대배심 기소를 요청할지 여부를 검토 중입니다. 대배심은 거의 항상 기소에 동의합니다. 법무부가 쿡을 기소하는 것은 사소한 일이므로, 법무부가 망설이는 것은 공식 기소 위협을 쿡의 사임을 압박하는 수단으로 이용하려는 것이라고밖에 생각할 수 없습니다. 그녀의 유죄인지 무죄인지는 알 수 없습니다. 어떤 주류 언론을 보느냐에 따라 그녀의 유죄 또는 무죄를 판단할 것입니다. 버펄로 출신 빌 베센트는 은행 관련 금융 신청서에 부정행위가 있었다고 합니다. 미국에서는 누구나 범죄자라는 걸 알잖아! 그녀의 최종 유죄 여부와 관계없이 법무부의 유죄 판결률은 거의 100%에 가깝고, 쿡이 사임하지 않으면 꼼짝없이 당할 거야. 그녀의 고집은 트럼프 행정부가 제공하는 정부나 학계의 고액 연봉 교수직에 편하고 쉽게 취직하기 위한 협상 전략일 뿐이라고 생각해. 어쨌든 그녀는 2026년 초까지 FBOG에 들어가지 못할 거야. 뱀 눈, 씨발놈아!
네 표의 여유를 가진 트럼프는 연방준비제도이사회(FBOG)에 IORB(국채금리) 폐지를 지시하면서 단기 국채 수익률 상한선을 신속하게 설정할 수 있습니다. 다음으로, 연방준비제도이사회(FBOG)는 지역 은행들의 불합리한 규제를 완화하고 베센트가 원하는 대로 메인 스트리트 지역 중소기업에 대출할 수 있도록 허용할 수 있습니다. FBOG는 상업은행 규제 여부와 관계없이 이를 실행할 수 있습니다. 마지막 퍼즐 조각은 통화량을 통제하는 것인데, 이를 통해 그는 단기 국채금리(SOMA)를 통해 장기 금리를 훨씬 낮게 고정할 수 있습니다. 이를 위해 트럼프는 FOMC(연방공개시장위원회)를 장악해야 합니다.
그렇다면 FBOG를 통제하면 어떻게 FOMC에서 7표의 다수를 확보할 수 있을까?
연방준비제도이사회(FRB) 은행 총재들
연방준비제도이사회(FRB)에는 12개의 지역 은행이 있습니다. 과거 농업 중심이었던 미국에서는 연중 국가 경제에 공급되는 상품과 서비스의 종류에 따라 각 지역마다 다른 금리가 필요했습니다. 따라서 12개의 지역 은행이 필요했습니다. 각 지역 은행은 연방준비제도이사회(FBOG)에서 최소 4표의 찬성표를 받아야 FOMC 위원에 임명됩니다. FOMC 위원 12명 중 투표권이 있는 위원은 5명뿐이며, 뉴욕 연방준비은행 총재가 상임 투표권을 가집니다. 따라서 매년 4명의 지역 은행장이 FOMC 위원에 투표합니다. 매년 1 또는 5로 끝나는 지역 은행장은 각 지역 이사회에서 재선됩니다. 각 지역 이사회의 B등급 및 C등급 이사 과반수(6명 중 4명)가 은행장을 선출하기 위해 투표합니다. 내년 2월에는 모든 은행장이 재선에 나섭니다. 뉴욕을 포함한 관련 투표 지역구는 다음과 같습니다.
● 클리블랜드
● 미니애폴리스
● 댈러스
● 필라델피아
이 이사회 구성원들의 전문적 배경에서 무엇을 알 수 있습니까? 그들은 금융가나 기업가입니다. 돈이 더 풍부하고 저렴해진다면 그들의 순자산은 극적으로 증가할 것입니다. 이들 또한 모두 인간이며, 인간은 보통 제멋대로 행동할 때 항상 자신의 이익을 위해 행동합니다. 그들의 정치적 성향은 모르지만, 설령 TDS(저금리)로 고통받는다 하더라도, 자신과 측근들을 부유하게 만드는 자산 가격 상승이라는 해독제가 이 고통을 치유해 줄 것이라고 확신합니다. 하지만 FBOG가 FOMC에서 완화적인 통화 정책에 찬성표를 던질 대통령만 승인할 것이라는 사실이 알려지면, 각 지역 은행 이사회는 트럼프 대통령과 자신들에게 가장 유리한 방향으로 행동할 것입니다.
지역 위원회가 FOMC 의석에 비둘기파 후보를 내놓지 않으면, 연방준비제도이사회(FBOG)가 그들을 거부할 것입니다. 트럼프가 현재 7표 중 4표를 장악하고 있다는 점을 기억하십시오.
트럼프는 새로 선출된 주지사 네 명 중 세 명만 충성파로 만들면 됩니다. 그러면 FOMC에서 7표를 확보하고, 가장 중요한 건 연준의 화폐 발행 기관인 SOMA를 장악하게 됩니다. 그러면 FOMC에서 트럼프의 측근들이 돈을 찍어내 버팔로 빌 베센트조차 매수자를 찾지 못하는 개똥 같은 부채를 사들이려 할 겁니다. 자, 이제 2026년 트레져리 제도이사회(Fed) 합의안이 나왔습니다. 화폐 발행과 YCC까지 포함해서 말이죠. 더러운 법정화폐 금융 시스템에서는 프리플랍에서 4, 7의 오프슈트가 포켓 로켓보다 더 강력하다는 걸 기억하세요.
하지만 제 예측대로라면 불 코인 가격이 앞으로 어떻게 될지 다들 궁금해하실 거라는 걸 알아요. 자, 여기 있습니다.
불 수학
트럼프가 팍스 아메리카나(Pax Americana)라는 꿈을 "부활"시키기 위해 돈을 찍어낼 생각이 있는지 의심하는 사람들을 위해, 엘리트 정치인들이 급진적인 변화를 추진하도록 하는 원동력이 무엇인지에 대한 간략한 역사 강의를 소개합니다. 미국의 엘리트 정치인들은 아무리 인기가 없더라도, 소위 제국주의의 결실을 지배 계급을 위해 보존하기 위해 항상 무엇이든 해왔습니다. 과거 아프리카 노예의 후손과 유럽 이민자들의 관계는 훌륭한 사례이며, 미국의 정치 및 사회 담론을 지속적으로 지배해 왔습니다. 미국 역사상 가장 피비린내 나는 전쟁이었던 남북 전쟁에서 링컨 대통령은 노예 해방을 통해 남부 연합 경제를 무너뜨렸습니다. 연방이 승리한 후, 그들은 새롭게 해방된 인간들을 이전 남부 연합 주들의 짐 크로우 인종 차별에 내버려 두었고, 지배 엘리트는 1965년까지 이전 노예들에게 참정권과 기타 시민권을 공식적으로 확대하는 것을 재고하지 않았습니다. 이전 노예들의 문해율 상승과 모든 인간의 경제적, 시민적 평등을 지지하는 공산주의의 #마케팅은 흑인 하층 계급을 사로잡았습니다. 문제는 엘리트들에게 인도차이나 전선에서 공산주의자 "찰리"와 싸우는 가난한 흑인들, 수출 가능한 상품을 생산하는 북부 공장들, 가사일을 하는 부유한 가정들, 그리고 남부 농장에서, 그리고 텔레비전으로 생중계되는 워싱턴 D.C.로 행진하며 다른 모든 사람과 동일한 권리를 요구해야 한다는 것이었습니다. 미국의 #마케팅은 또한 미국 자본주의가 소련 공산주의보다 우월하다는 이미지를 비동맹 세계에 판매해야 했습니다. 그리고 미국의 독립 선언서에 "모든 인간은 평등하게 창조되었다"라고 적혀 있지만, 경찰견들이 새로 인종 차별이 철폐된 학교에 가는 어린 소녀들을 향해 으르렁거리는 모습은 보기 좋지 않습니다. 그래서 남부 민주당 출신인 린든 B. 존슨은 면화 따기에서 불과 몇 세대밖에 지나지 않은 흑인 무리의 시민권 옹호자가 되었고, 이는 그의 계층의 많은 구성원들을 몹시 분개하게 했습니다. 오늘날, 더욱 단결되고 번영하며 군사적으로 강력한 유라시아(러시아, 중국, 인도, 이란)에 대한 또 다른 전쟁은 신용 배분에 대한 과감한 변화를 요구합니다. 그러므로 저는 화폐 발행에 대해 매우 확신을 가지고 선언합니다. 이 크래커들은 장난치지 않을 것입니다.
트럼프와 버팔로 빌 베센트는 미국의 세계적 우위를 회복하는 것이 자신들의 사명이라고 믿습니다. 이를 위해서는 "서비스"가 아닌 실제 상품을 생산하는 견고한 제조 기반을 재건해야 합니다. 중국 국가주석 시진핑은 트럼프가 시작한 2018년 미중 무역 전쟁에 직면했을 때 비슷한 결론에 도달했습니다. 시진핑은 금융가와 거대 기술 기업 CEO들의 야성을 억누르고 중국의 경제 방향을 바꾸었습니다. 알리바바 CEO 잭 마가 중난하이로 불려가 차를 마시고 거물 감옥에서 한동안 복역하게 될 줄 누가 상상했겠습니까? 허름한 아파트와 자전거 공유 앱을 짓는 대신, 시진핑 시대의 중국에서 가장 뛰어나고 뛰어난 인재들은 녹색 경제, 희토류, 군용 드론, 탄도 미사일, AI 이더리움 클래식(ETC) 을 정복할 것입니다. 그리고 거의 10년이 지난 지금, 중국은 미국의 도움 없이도 21세기에 국가가 주권을 유지하는 데 필요한 모든 실제 상품을 내생적으로 생산할 수 있습니다.
요점은, 트럼프 팀이 미국의 이러한 변혁에 필요한 돈을 찍어내기 위해 온갖 수완을 동원할 것이라는 점을 의심하지 말라는 것입니다. 덧붙여, 2028년까지 연준과 상업 은행 시스템이 얼마나 많은 신용을 창출할지에 대한 제 생각을 비트(Bit) 들어보겠습니다.
지금부터 2028년까지 트레져리 기존 부채를 상환하고 정부 재정 적자를 메우기 위해 신규 부채를 발행해야 합니다. 저는 블룸버그의 <DDIS> 함수를 사용하여 지금부터 2028년까지 만기가 도래하는 트레져리 부채 총액을 추정했습니다. 그리고 연방 재정 적자가 2028년까지 매년 2조 달러에 이를 것으로 가정했습니다. 따라서 트레져리 부채 발행 규모는 15조 3,200억 달러로 추산됩니다.
코로나19 기간 동안 연준은 SOMA를 사용하여 발행된 모든 트레져리 의 약 40%를 매입했고, 이로 인해 대차대조표 규모가 커졌습니다. 저는 연준이 발행된 국채의 50% 이상을 매입할 것으로 예상합니다. 트럼프가 엄청난 양의 국채를 발행할 것이라는 사실을 알고 있기 때문에 오늘날 외국 중앙은행들이 트레져리 를 매입하는 경우가 훨씬 줄어들었기 때문입니다.
은행 신용 증가율을 추정하는 것은 어렵습니다. 가장 타당한 추정치는 코로나19 기간을 기준으로 삼는 것입니다. 코로나19 기간 동안 트럼프 대통령은 '빈곤층 대상 양적완화(QE)'를 시행했습니다. 이 기간 동안 은행 신용 증가율은 2조 5,230억 달러 증가했는데, 이는 연준이 매주 보고하는 은행의 기타 예금 및 부채 증가율에서 확인할 수 있습니다. 트럼프 대통령이 시장을 활성화할 수 있는 시간은 약 3년 남았으며, 이는 7조 5,690억 달러 규모의 은행 대출 발행에 해당합니다.
이로써 연준과 상업 은행의 총 신용 증가액은 15조 2,290억 달러에 달합니다. 이 모델에서 가장 예측하기 어려운 부분은 신용 1달러 창출 시 비트코인이 얼마나 상승할지 예측하는 것입니다. 다시 한번 코로나19 시기를 언급했는데, 신용 1달러 증가율 대비 비트코인 증가율의 기울기는 약 0.19였습니다. 신사숙녀 여러분, 2028년 비트코인 가격은 340만 달러로 예측됩니다!
비트코인이 2028년까지 340만 달러까지 오를 것이라고 생각하시나요? 아니요, 하지만 현재 거래되는 약 11만 5천 달러보다는 훨씬 높을 것이라고 생각합니다. 제 목표는 트럼프가 정책 목표 달성을 위해 수조 달러를 발행하는 것을 진지하게 생각한다는 가정 하에, 비트코인의 방향을 정확히 파악하고 가장 빠른 말에 베팅하는 것입니다. 이 모델은 바로 그런 모델입니다.
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[1] 국채의 만기는 1년 미만입니다.
[2] 이 글에서 DW 금리가 IORB와 정확히 어떻게 일치하는지 설명하기에는 비트(Bit) 기술적입니다. DW의 담보 대출 금리는 각 연방준비제도이사회(FBOG)가 결정합니다. FBOG는 각 연방준비제도이사회 이사회에서 지명한 은행장을 승인하기 때문에 누가 그 자리에 앉을지 통제할 수 있습니다. SOFR은 Secured Overnight Funding Rate(담보 하룻밤 자금 조달 금리)의 약자로, 런던은행간 하룻밤 금리(LIBOR)를 대체합니다.
[3] 제이미 다이먼은 JP모건 체이스의 CEO이자, 제국에서 가장 강력한 은행가 중 한 명입니다. TDS는 트럼프 정신착란 증후군(Trump Derangement Syndrome)의 약자입니다. 트럼프가 지지한다는 이유만으로 평소에는 지지했을 정책에 반대하는 사람이 있다면, TDS를 앓는다는 것을 알 수 있습니다.
[4] 그러나 가장 최근의 9월 FOMC 회의에서 Bowman과 Waller는 Miran과 같은 더 큰 0.50% 인하를 찬성하여 반대하지 않았지만 분석가들은 Bowman과 Waller가 더 낮은 도트 플롯 중립 금리와 비둘기파적 포워드 가이던스 측면에서 그들이 원했던 것을 얻었다고 믿습니다.
[5] 이는 Kugler의 갑작스러운 이탈 이유에 대한 추측 이메일을 통해 떠드는 것 외에는 근거가 없는 순전히 주장일 뿐입니다.
