저자: kkk
원제: 금리 인하 후 큰 폭락 , 암호화폐 불장(Bull market) 끝났을까?
2025년 첫 금리 인하를 단행한 지 불과 일주일 만인 9월 24일, 파월 의장은 다시 한번 공개 발언을 통해 복잡하고 미묘한 신호를 보냈습니다. 그는 미국 노동 시장의 약세가 경제 전망을 짓누르고 있으며, 물가상승률이 2%를 상회하는 상황이 정책 결정자들에게 딜레마를 안겨주는 "양방향 리스크"을 제기한다고 경고하며, "제로 리스크 길은 없다"고 덧붙였습니다.
파월 의장은 주식 시장의 높은 밸류에이션에 대해서도 언급했지만, 지금은 "금융 리스크 상승 시기가 아니다"라고 강조했습니다. 10월 회의와 관련해서는 파월 의장은 미리 정해진 정책 방향은 없다고 밝혔습니다. 시장은 이 연설을 "비둘기파"로 해석했습니다. 연설 이후 10월 금리 인하 가능성이 89.8%에서 91.9%로 상승하면서, 시장은 사실상 올해 세 차례의 금리 인하를 예상했습니다.
완화 기대감에 힘입어 미국 증시는 거듭 최고치를 경신했지만, 암호화폐 시장은 극명한 대조를 보입니다. 9월 22일, 암호화폐 시장에서는 하루 만에 17억 달러의 자금이 청산되었는데, 블록비츠(theblockbeats) 2024년 12월 이후 최대 규모입니다. BlockBeats는 향후 시장 상황에 대한 거래자 들의 견해를 정리하여 이번 주 투자 결정에 도움이 되는 정보를 제공합니다.
거래자 모든 징후가 암호화폐 시장의 점진적인 약화를 가리키고 있다고 믿고 있습니다.
2주간의 휴식 후 시장에 다시 진입했을 때, 저는 올해 최대 규모의 청산 후퇴에 휘말렸습니다. 그러나 역사적으로 80%의 반등을 유발했던 "청산 매수 주문"은 계속해서 하락했습니다. 이러한 혼란은 명백한 위험 신호였습니다. 20%의 실패율은 시장에 더 이상 한계 매수자가 충분하지 않고, 아무도 반등의 바통을 이어받을 의향이 없음을 의미합니다.
저는 미국 주식과 같은 "리스크 자산"의 논리에서 점점 벗어나 여러 주요 지지선을 잃을 것으로 예상합니다. 제 관찰 결과는 다음과 같습니다. 비트코인은 10만 달러 지지선을 돌파하고, 이더리움은 3,400달러 아래로, 솔라나(SOL)는 160달러 아래로 떨어질 것입니다.
글로벌 자산 버블 사이클이 온난화 단계에 접어들었을 가능성이 높으며, 그 활성화는 시간문제일 뿐이라고 생각합니다. 이 버블 사이클은 AI의 영향으로 인한 실업과 사회적 분열, 그리고 세계 재정 주도 경제 사이클과 정치·경제 생태계의 뒷받침 속에서 발생하고 있습니다. 세계 양극화의 심화와 두 강대국이 내부 갈등을 해결하기 위해 인플레이션을 수출하려는 공통된 욕구에 힘입어, 향후 몇 달 안에 대중의 논의에 들어갈 것으로 예상됩니다.
앞으로 거의 1년 동안 비교적 안정세를 유지해 온 암호화폐 시장이 잠재적 승자이지만, 글로벌 순환적 채굴과 AI 기반 투자 체인은 지속적으로 초과 수익을 창출할 것입니다. 암호화폐 주식과 관련하여, ETH의 성공은 일련의 포크 프로젝트(folk project) 의 등장으로 이어질 것입니다. 향후 몇 달 동안 강력한 시총 암호화폐와 강력한 주식의 조합이 가장 눈길을 끄는 부문이 될 것으로 예상됩니다.
경쟁 우위를 가진 국가들이 신생아를 위한 투자 계좌를 개설하고, 연금에 대한 투자 제한을 더욱 완화하고, 오랫동안 융자 채널 역할을 해 온 자본 시장을 새로운 차원으로 끌어올리는 것을 고려하기 시작하면서 금융 자산의 버블은 매우 높은 확률로 발생하는 사건이 되었습니다.
또한 미국 달러 시장이 디지털 화폐의 고유한 변동성을 환영하고 충분한 유동성 가격을 제공하기 시작한 것을 기쁘게 생각합니다. 이는 2년 전에는 상상도 할 수 없었던 일이었고, MSTR의 성공 또한 2년 전에는 예측할 수 없었던 금융 마법과도 같았습니다.
간단히 말해, 우리는 향후 6개월 동안 암호화폐 시장과 글로벌 채굴 및 경기 순환 시장, 그리고 향후 1~2년 동안 AI 기반 산업 체인에 대해 분명히 강세를 예상합니다. 지금 이 순간, 경제 데이터는 더 이상 중요하지 않습니다. 암호화폐 커뮤니티의 많은 사람들이 농담처럼 말하듯이, "경제 데이터는 항상 좋은 소식이다." 역사가 흐르면서, 이러한 추세를 따르고 버블을 받아들이는 것이 우리 세대에게 가장 중요한 과제가 되었을지도 모릅니다.
"삼선일체" 추세에 따르면, 올해 10월 30일 이후 MVRV는 장기 하락 추세에 진입하게 되는데, 이는 BTC의 지난 4년 주기의 시간 패턴과 완벽하게 일치합니다.
하지만 이 거시경제 전망 데이터에 따르면, 전달되는 전반적인 신호는 "연착륙 + 인플레이션 하락 + 통화 정책의 점진적 완화"입니다.
미래는 알 수 없지만, 만약 이것이 사실이라면 4년 주기 이론은 정말로 깨지고 비트코인은 '영원한 불장(Bull market)'에 진입할 수도 있습니다.
대규모 변동성 속에서 미국 주식이 우위를 점하는 이유는 시장 전체가 향후 인플레이션 추세에 대해 여전히 미묘하게 우려하고 있기 때문입니다. 미국 주식의 강점은 AI가 가속화되면서 인플레이션 우려를 극복하고 빠른 성장을 이어갈 수 있는 탄탄한 펀더멘털에 있습니다. 통화의 문제는 자본과 기대에 의해 좌우되며, 거시경제 상황에 대한 우려가 외부 자금 흐름에 영향을 미칠 수 있다는 것입니다.
현재 암호화폐 시장은 ETF와 상장 기업을 통해 시장에 진입하는 전통적인 펀드들이 매수자로, 고래 와 추세 기반 투자자들이 이익 실현자로 매도자로 움직이는 구조입니다. 시장의 가격 변동과 변동성은 이 두 가지 요인의 상호작용에 의해 크게 좌우됩니다. 단기적으로는 경기 회복세, 인플레이션 추세, 그리고 금리 전망이 모두 매수자금 유입에 영향을 미칩니다. 긍정적인 전망은 자금 유입을 가속화할 수 있는 반면, 부정적인 전망은 자금 유출을 막거나 심지어 반전시킬 수도 있습니다.
연준이 금리 인하를 재개했지만, 인플레이션은 여전히 완만하게 상승하고 있습니다. 시장은 당연히 연준의 금리 인하가 향후 인플레이션으로 인해 다시 중단될 것을 우려하고 있습니다. 이 경우 매수 자금 유입에 영향을 미칠 것이며, 이는 ETF 순유입 규모 변화에서 확인할 수 있습니다. 미국 주식시장 핵심 종목의 AI 침투율은 10%에 육박할 것으로 예상됩니다. 10%를 돌파하면 급속한 침투율 성장의 황금기를 맞이하게 될 것입니다. AI가 여전히 가속화되고 있다는 의견도 있습니다. 이러한 관점에서 볼 때, 강세와 약세가 자연스럽게 반영되는 것입니다.
이후의 시장 동향은 거시경제 데이터를 참조해야 합니다.
1) 가장 좋은 시나리오: 인플레이션 상승의 속도와 규모가 예상보다 낮아 통화와 미국 주식 모두에 유리합니다.
2) 중간 시나리오: 인플레이션 속도가 예상과 일치하며, 이는 미국 주식 시장의 펀더멘털이 탄탄하기 때문에 미국 주식 시장에 더 유리합니다. 통화는 비교적 양호하지만, 대규모 변동을 겪을 가능성이 높습니다.
3) 최악의 시나리오: 향후 인플레이션이 예상을 크게 초과할 경우, 미국 주식 시장과 암호화폐 시장 모두 하락할 것입니다. 미국 주식 시장은 소규모 수준일 수 있고, 암호화폐 시장은 중간 수준일 수 있습니다.
연준의 금리 인하로 인한 유동성 영향은 12월 중순까지는 암호화폐 시장에 반영되지 않을 것으로 예상됩니다. 해당 모델에 따르면 횡보세는 30일에서 60일 동안 지속될 수 있으며, 10월 17일에 명확한 바닥이 나타날 것으로 예상됩니다. 특히, 와이스 크립토(Weiss Crypto)는 최근 9월 20일경에 정점을 찍을 것으로 예측했습니다.
블록체인 분석 플랫폼 알프랙탈(Alphractal)의 설립자 조앙 웨드슨(Joao Wedson)은 비트코인이 순환적 고갈의 징후를 뚜렷하게 보이고 있다고 말했습니다. 그는 온체인 실현 수익성을 추적하는 SOPR 추세 신호가 투자자들이 사상 최고치에 매수하고 있는 반면, 이익율 이미 감소하고 있음을 시사한다고 지적했습니다. 단기 비트코인 보유자의 실현 가격은 현재 111,400달러로, 기관 투자자들이 더 일찍 도달했어야 할 수준입니다. 그는 또한 리스크 대비 수익률 지표인 비트코인의 샤프 지수가 2024년 대비 약화되었다고 지적했습니다.
그는 "2022년 말에 BTC를 매수한 사람들은 600%의 수익에 만족할 것이지만, 2025년에 BTC를 축적한 사람들은 전략을 재고해야 한다"고 제안했으며, MM (Market Making) BTC를 매도하고 알트코인을 매수하는 경향이 있어 앞으로 더 나은 성과를 거둘 것이라고 말했습니다.
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