체인피드 소개:
속담처럼 9월은 황금의 달이고 10월은 은의 달입니다. 우리는 불장(Bull market) 의 후반기를 활용하여 여전히 주목할 만한 트랙과 기회를 재정비하고, 연말까지 좋은 성과를 달성하기 위해 노력해야 합니다.
기사 출처:
https://x.com/rubywxt1/status/1971417405541974506
기사 작성자:
루비왕
관점:
RubyWang: 스테이블코인 시장 전체는 2025년에 급격한 성장을 경험했습니다. 연초 2,000억 달러였던 시총 최근 2,946억 달러로 성장하여 단 3분기 만에 50%나 증가했습니다. 이처럼 시장 변동성이 큰 시기에 스테이블코인은 점차 뒷전에서 벗어나 암호화폐 업계에서 가장 중요한 화두 중 하나로 자리 잡았습니다. 올해 초, @0x_Todd와 스테이블코인 "백 그룹 전투"에 대해 논의한 바 있습니다. 당시 새로운 프로젝트들이 대거 등장했고, 각 프로젝트는 높은 수익률, 보조금, 에어드랍 으로 사용자들을 끌어들여 개인 투자자 에게 상당한 수익을 안겨주었습니다. 당시는 사용자들이 큰 이익을 얻는 혼란스러운 경쟁의 시기였습니다. 이제 시장이 후반기로 접어들면서 경쟁은 상위권 플레이어들 중심으로 집중되고 있으며, 현금을 쏟아붓는 경쟁에서 힘의 과시로 전환되고 있습니다. 이러한 추세는 최근 @mdzzi와의 E60 인터뷰에서 잘 드러났습니다. Hyperliquid의 스테이블코인 USDH 입찰 경쟁에서 각 진영은 핵심 동맹을 자주 끌어들여 동맹과 생태계 발전의 중요성을 강조했습니다. 요약하자면, 스테이블코인 시장은 단순한 "백 그룹 전쟁"에서 "바다를 건너는 여덟 명의 선인"으로 진화하고 있습니다. 자본, 기술, 그리고 규제 준수 측면에서 각자의 장점을 활용하는 다양한 진영이 차별화된 개발 경로를 구축했습니다. 주요 업체 중 USDT는 시장 점유율 약 60%를 차지하며 지배적인 지위를 유지하고 있습니다. 테더는 최근 미국에서 새로운 규제 준수 코인인 USAT를 출시할 계획을 발표했습니다. 앵커리지 디지털 뱅크와 같은 수탁기관과의 파트너십을 통해 GENIUS Act 프레임 미국 시장에 재진입할 예정입니다. 한편, 플라즈마(Plasma)와 스테이블(Stable)과 같이 테더와 긴밀히 연관된 퍼블릭 체인들은 융자 및 생태계 발전을 가속화하고 있습니다. USDC는 2위를 차지하고 있습니다. Circle의 IPO 이후, Coinbase와 협력하여 구축된 CCTP 프로토콜이 공식 크로스체인 표준이 되었고, Arc 퍼블릭 체인은 스테이블코인 금융의 인프라로 자리매김했습니다. 셋째, Ethena USDe는 이번 사이클에서 가장 수익성이 높았습니다. Ethena는 Binance 및 MegaETH와 파트너십을 맺고 자체 스테이블코인 USDm을 출시했습니다. 새로운 체인인 Converge를 통해 스테이블코인을 가스로 사용하고 TradFi에 직접 연결하려고 시도하고 있습니다. 또한, 기존 MakerDAO는 브랜드 업그레이드를 완료하고 USDS를 출시하여 초과 담보 및 RWA에 계속 집중하고 있습니다. Binance 생태계의 일부인 USD1은 중동 자금 조달 체인의 지원을 받아 꾸준히 성장하고 있습니다. Paxos와 PayPal이 출범한 USDG 얼라이언스는 Anchorage, Galaxy, Kraken과 같은 주요 기관들을 하나로 묶었습니다. Stripe에서 인큐베이팅 Tempo 퍼블릭 체인과 Hyperliquid의 자체 스테이블코인 USDH 또한 결제 및 파생상품 분야에서 도입을 가속화하고 있습니다. 전반적으로, 각 스테이블코인은 규제 준수 혁신부터 생태계 통합, 결제 시나리오부터 파생상품 시장에 이르기까지 고유한 강점을 가지고 있으며, 스테이블코인 경쟁은 새로운 시대로 접어들었습니다. 오늘날 스테이블코인 시장에서 투자 기회는 크게 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 보조금입니다. 거래소 에서 제공하는 고수익 투자 프로그램이든, 지갑과 퍼블릭 체인 간의 파트너십을 통해 제공되는 보조금이든, 사용자는 상대적으로 낮은 리스크 으로 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 코인베이스는 USDC에 대해 몇 달 동안 연 12%의 보조금을 제공했고, 바이낸스도 8월에 유사한 프로모션을 시작했습니다. Plasma와 USDe와 같은 온체인 플랫폼 또한 Ton Wallet과 AAVE와 같은 플랫폼에서 두 자릿수의 연이율(APY)을 제공합니다. 두 번째 범주는 "수익 창출 스테이블코인" 프로토콜에서의 기회입니다. DefiLlama 데이터에 따르면, 시총 1억 달러를 초과하는 스테이블코인 프로젝트는 40개 미만이며, 그중 진정으로 선두적인 프로젝트는 10개 미만입니다. 따라서 차세대 고수익 스테이블코인 프로토콜은 PT/YT와 같은 파생 상품 게임플레이를 통해 사용자를 유치하는 동시에 TGE 단계에서 에어드랍 보너스를 제공할 것으로 예상됩니다. 이더리움 생태계의 팔콘 파이낸스(Falcon Finance)의 USDf, 이더리얼(Ethereal), 터미널(Terminal), 스트라타(Strata)가 그 예입니다. 세 번째 범주는 신규 프로젝트의 에어드랍 가능성을 모색하는 것입니다. 솔라나 생태계의 하일로(Hylo)와 벡티스(Vectis), 그리고 메가이더리움(MegaETH)의 캡(Cap)은 모두 아직 TGE를 시작하지 않은 유망한 프로젝트입니다. 전반적으로 스테이블코인 투자 기회는 단순한 재무 관리에서 "보조금, 수익, 그리고 에어드랍"의 삼위일체로 전환되었습니다. 투자 논리는 신중한 리스크 분산을 요구합니다. 선도적인 프로젝트는 장기적인 시장 침투 및 규제 준수에 집중해야 하며, 신생 프로젝트는 높은 수익을 추구하는 소규모 매복 투자에 적합합니다. "바다를 건너는 팔선(八仙)" 단계가 도래함에 따라 스테이블코인은 결제, 자산 관리, 자본 시장 등 다양한 시나리오에서 더 큰 기회를 계속해서 창출할 것으로 예상됩니다.
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