인기 있는 암호화폐 파생상품은 무기한 계약이라고 하며, 투자자는 자산을 보유하지 않고도 비트코인이나 이더리움 가격에 베팅할 수 있습니다. 기존 선물과 달리 만기가 없으며, 자금 조달 금리와 같은 메커니즘을 통해 현물 가격으로 유지됩니다. 투자자는 일반적으로 최대 100배까지 레버리지를 활용하여 롱 포지션 또는 숏 포지션을 취할 수 있습니다. 이러한 측면 때문에 중국 법 체계 내에서 무기한 계약은 매우 투기적이고 논란의 여지가 있습니다.
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— 吴说区块链 (@wublockchain12) 2025년 9월 27일
법원 판결, 도박을 계약과 일치시키는 판결
최고인민법원 제146호 지침은 도박을 우연의 결과라고 언급합니다. 이 원칙은 중국 법원에서 주사위를 굴리는 도박처럼 가격의 방향에 베팅한다는 사실에 기반하여 무기한 계약 사건에서 적용되어 왔습니다. 이러한 해석은 플랫폼에 내장된 높은 변동성과 레버리지 및 청산 규정으로 더욱 뒷받침됩니다.
2024년 상하이 송장 법원은 가상화폐 소지가 불법이 아니며 가치 있는 재산으로 간주된다고 판결했습니다. 그러나 투기적 거래 계약은 중국 민법에 따라 무효화되었습니다. 앞서 2021년 BKEX 사건이 선례가 되었습니다. 1000배 레버리지의 무기한 계약이 테더 USDT(USDT) 통해 운영자에게 제공되었습니다. 법원은 이 거래를 위장 도박의 한 형태로 판단하고, 운영자와 대리인에게 수수료 기반 추천 행위에 대한 유죄 판결을 내렸습니다. 또 다른 사례는 선전에서 운영되어 8천만 위안(약 1,000억 원)을 벌어들인 해외 거래소입니다. 해당 플랫폼은 금융 시장에 영향을 미치지 않았다고 주장했음에도 불구하고 불법 사업을 수행했다는 이유로 유죄 판결을 받았습니다.
2017년 이후 규제 금지
2017년 중국은 국내 암호화폐 거래를 금지했고, 2021년에는 중국 고객을 대상으로 하는 해외 거래소를 금지하는 9.24 고시가 시행되었습니다. 선물거래관리조례는 무기한 계약과 같은 무허가 선물 거래도 금지합니다. 이러한 규제들이 합쳐져 중국에서 계약 관행을 위한 법적 근거를 마련했습니다.
개인에게는 상설 플랫폼과의 계약은 효력이 없으며, 거래자는 자금 손실 시 법적 구제책을 찾을 수 없습니다. 국경 간 거래는 외환법을 위반할 수도 있습니다. 수수료 기반 채용은 불법 사업 활동을 조장할 위험이 있습니다. 플랫폼의 경우, 국가의 허가 없이 상설 계약을 제공하는 경우 운영자는 불법 사업 행위, 도박 행위로 형사 고발을 당할 수 있으며, 이는 종종 거액의 벌금과 징역형을 수반합니다.
중국은 강경한 접근 방식을 취하는 반면, 다른 관할권에서는 금융법을 통해 무기한 계약을 규제합니다. 영국은 무기한 계약을 파생상품으로 간주하여 적격 투자자만 허용합니다. 홍콩은 2023년 6월부터 암호화폐 개인 투자를 허용하지만 파생상품은 허용하지 않습니다. 중국의 이러한 전략은 소비자 보호와 금융 안정성 측면에서 가장 엄격한 정책 중 하나입니다.
