스탠다드차타드는 달러 연동 토큰이 가계와 기업에 현지 금융기관 외의 달러 자산에 대한 접근성을 높여줌에 따라 향후 3년 동안 신흥시장 은행 예금에서 최대 1조 달러가 스테이블코인으로 이동할 것으로 추산합니다.
스테이블코인은 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 달러 연동 암호화폐 토큰입니다. 일반적으로 현금과 단기 미국 국채에 1:1로 담보되며, 필요에 따라 환매 가능합니다.
스탠다드차타드의 디지털 자산 리서치 글로벌 책임자인 제프리 켄드릭과 글로벌 이코노미스트이자 주제 리서치 책임자인 마두르 자는 이러한 코인이 많은 신흥시장 사용자에게 사실상 "달러 기반 은행 계좌"가 되었다고 주장합니다.
역사적으로 신흥시장은 언뱅크드(Unbanked) 인구가 많기 때문에 스테이블코인 도입의 중심지였습니다. 스탠다드차타드는 " 자본 수익률보다 자본 수익률이 더 중요하기 때문에" 미국 GENIUS 법의 규정 준수 발행자에 대한 제로 금리 요건 하에서도 이러한 역학 관계가 더욱 심화될 수 있다고 말합니다.
"최근 통과된 미국 GENIUS 법안은 미국 규정을 준수하는 스테이블코인 발행자가 직접 이자를 지급하는 것을 금지함으로써 예금 이탈을 완화하는 것을 목표로 하지만, 수익률이 없더라도 스테이블코인은 여전히 도입될 가능성이 높다"고 분석가들은 썼습니다.
스탠다드차타드는 2028년 말까지 전 세계 스테이블코인 시장 가치가 2조 달러에 이를 것으로 전망하는데, 이는 미국 트레져리 언급한 바와 같습니다. 또한 현재 공급량의 약 3분의 2가 신흥시장(EM) 은행 계좌의 예금으로 사용될 것으로 추산합니다.
신흥시장 스테이블코인 예금 급증
분석가들은 신흥시장 스테이블코인 "예금"이 현재 약 1,730억 달러에서 2028년까지 1조 2,200억 달러로 증가할 가능성이 있다고 예측하며, 이는 신흥시장 은행에서 1조 달러 이상의 예금 유출을 의미합니다.
켄드릭과 자는 "실제로 향후 예금을 위한 스테이블코인 사용은 현재 고액 잔액을 보유한 소수의 지갑에서 소액 잔액을 보유한 다수의 지갑으로 확대될 가능성이 높다"고 말했습니다. "규모가 커지면 소액 보유 비중이 상당할 것입니다. 이러한 성장은 주로 신흥시장(EM)에서 발생할 가능성이 높은데, 현지 은행보다 유동적이고 24시간 연중무휴로 운영되며 신뢰할 수 있는 대안에 대한 수요가 더 크기 때문입니다."
스탠다드차타드의 프레임워크는 이집트, 파키스탄, 콜롬비아, 방글라데시, 스리랑카를 은행 예금 이탈에 가장 취약한 국가로 꼽았습니다. 터키, 인도, 중국, 브라질, 남아프리카공화국, 케냐와 같은 국가도 스테이블코인으로의 급격한 유입이 예상되는 지역으로 분류되었습니다.
전문가들은 이 취약성 맵이 최종 목적지가 아닌 출발점일 뿐이라고 강조했습니다. 자본 계좌 개방성, 송금 동향, 인플레이션 궤적, 통화 정책의 신뢰성은 모두 스탠다드차타드가 "기회-위험 연속체"라고 부르는 것에서 각국이 어떤 위치에 도달할지에 영향을 미칠 수 있습니다.
은행 예금에서 스테이블코인으로의 유출에 대한 기회-위험 연속체 | 이미지: 스탠다드차타드
그러나 은행의 최종 목표는 명확합니다. 신흥시장(EM)의 스테이블코인 수요는 이미 상당했으며, 예금에서 토큰화된 달러로의 수조 달러 이동은 이제 꼬리 위험이 아닌 기본 사례일 가능성이 높습니다.
예금 이탈 외에도 보고서는 통신 은행, 지불 및 외환 수익에 대한 압력을 지적합니다. 분석가들은 은행이 발행자를 위한 준비금을 보관하거나 스테이블코인을 트레져리, 결제 및 국경 간 레일에 내장하면 이러한 우려가 부분적으로 상쇄될 수 있다고 말했습니다.
당국 또한 위험을 완화하기 위해 움직이고 있습니다. 많은 신흥시장국이 사하라 이남 아프리카에서 모바일 머니 사용이 증가함에 따라 CBDC를 시범 운영하고, "빠른 지불" 인프라를 업그레이드하고, 디지털 리터러시를 장려하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 경쟁과 기술 동향은 도입이 확대되고 있음을 시사합니다. 테더(Tether) 미국 표준 상품 (USAT)을 준비하고 레일을 확장해 왔으며, 스트라이프는 기업들이 자체 스테이블코인을 출시할 수 있도록 지원하는 도구를 공개했습니다 . 개발사들은 플라스마(Plasma)의 스테이블코인 중심 L1 과 같은 신흥 시장 진출을 확대하고 있습니다.
한편, 코인베이스(Coinbase)의 제시 폴락(Jesse Pollak)은 실제 활용을 위해서는 미국 달러가 아닌 스테이블코인이 필요하다고 주장했습니다 . 그의 주장은 자금 유출이 달러뿐만 아니라 다양한 통화로 분산될 수 있음을 시사합니다.
이 보고서는 테더(Tether)의 USDT와 서클(Circle)의 USDC를 필두로 스테이블코인 부문의 시가총액이 처음으로 3,000억 달러를 돌파 한 시장 호황기에 발표되었습니다. 이는 더 블록(The Block)의 데이터 대시보드에 따르면, 테더( 테더(Tether) )의 테더 USDT(USDT) 와 서클(Circle)의 USDC가 주도했습니다.
