비트코인 채굴 9월에 네트워크 평균 1.034 ZH/s로 제타해시 스레스홀드(Threshold) 을 넘어섰고, 해시 프라이스는 초당 PH당 47달러 미만으로 떨어졌습니다.
The MinerMag의 새로운 보고서에 따르면, 채굴 난이도가 높아진 것은 채굴자 들의 주식 가치가 8월 이후 거의 두 배로 늘어나 10월 15일 기준 약 900억 달러에 달한 것과 일치하며, 같은 기간 동안 비트코인(BTC) 3.7% 하락했습니다.
이 부문의 중심은 대차대조표 용량, 전환사채, 그리고 고성능 컴퓨팅 계약으로 이동했습니다. 기록적인 어려움으로 인해 영업 이익률이 하락했고, 전력 비용은 고정금리 계약 수준에서 유지되었습니다.
보고서에 따르면, 상장된 사업자들의 총 시가총액은 8월에 약 410억 달러에서 9월에 580억 달러로, 10월 중순에는 900억 달러로 증가했지만, 해시프라이스는 지난 5월 수준을 회복했습니다.
| 기간 | 통합 시가총액 | 노트 |
|---|---|---|
| 팔월 | 410억 달러 | 랠리 시작 시간 |
| 구월 | 580억 달러 | 비트코인(BTC) 대비 지속적인 우위 |
| 10월 15일 | 900억 달러 | 8월 이후 두 배 이상 증가; 같은 기간 비트코인(BTC) 3.7% 감소 |
가격 재조정은 채굴자 계약된 전력을 제시하는 디지털 인프라 노출에 대한 이야기를 따르며, 오늘날의 무쿠폰 전환사채로 인해 단기적으로 현금 이자가 발생하지 않고 주식 전환 경로가 열려 있기 때문에 나중에 손상되었던 2021년의 ASIC 및 인프라 담보 대출과는 다릅니다.
주식 모멘텀이 완화되면 만기가 24~36개월인 상품이 주목을 받게 되고, 해당 부문은 무현금 전환을 통한 희석화나 주가 하락에 따른 현금 결제에 직면하게 될 것이 분명합니다.
굴착 장비 수준의 경제성이 논의의 핵심입니다.
MinerMag의 기준 전력 소비량을 kWh당 $0.06로 가정했을 때, TH/일당 수익은 $0.054에 가깝습니다. 투자 회수 기간은 S19XP+ Hyd의 경우 약 458일, S23 Hyd의 경우 약 900일이며, 효율 범위는 9.5~19 J/TH입니다. 이는 최신 세대 모델과 그보다 뒤떨어진 모델 간의 격차를 더욱 심화시킵니다.
보고서의 경험적 탄력성 규칙에 따르면 테라해시당 줄에 연결된 운영 비용이 지배적인 반면, 테라해시당 단기 자본 지출은 고정되어 있기 때문에 TH당 수익이 하루에 10% 변하면 투자 회수 기간이 약 10~15% 증가합니다.
이러한 민감성으로 인해 난이도와 비트코인(BTC) 경로가 주요 변수가 되며, 다음 조정을 위해 표시된 4% 난이도 완화 효과는 짧을 것으로 예상됩니다.
| 마이너 하드웨어 | TH/s당 Capex | TH/s당 수익 | kWh당 수익 | TH/s당 Opex | 회수 기간(일) |
|---|---|---|---|---|---|
| S23 유압(9.5 J/TH) | 30달러 | 0.054달러 | 0.237달러 | 13.68달러 | 900 |
| S21XP 면역 (13.5 J/TH) | 18달러 | 0.054달러 | 0.167달러 | 19.44달러 | 653 |
| S21+ 수력(15 J/TH) | 21.5달러 | 0.054달러 | 0.150달러 | 21.60달러 | 846 |
| S21 프로(15J/TH) | 16달러 | 0.054달러 | 0.150달러 | 21.60달러 | 630 |
| S21 면역 (16 J/TH) | 15.5달러 | 0.054달러 | 0.141달러 | 23.04달러 | 647 |
| S21+ (16.5 J/TH) | 15달러 | 0.054달러 | 0.136달러 | 23.76달러 | 645 |
| S19XP+ 수소(19 J/TH) | 9달러 | 0.054달러 | 0.118달러 | 27.36달러 | 458 |
운영 측면에서 제타해시 체제는 전력 조달, 감축 전략, 효율성 업그레이드의 기준을 높입니다.
kWh당 0.05달러 미만의 전력을 공급하지 않거나 최신 세대의 테라해시당 줄(Joule)이 충분하지 않은 운영자는 비트코인(BTC) 가격이 재조정되거나 지속적인 어려움 완화가 이루어질 때까지 마진이 압축될 것입니다.
MinerMag의 시나리오는 오늘의 기준에서 단기 경로를 세 가지로 요약합니다. 난이도가 높아지고 비트코인(BTC) 가 그대로 유지되면 해시 가격이 10~20% 낮아지고 일반적인 공랭식 채굴기의 경우 회수 기간이 2~6개월 더 길어집니다. 표시된 난이도 완화가 비트코인(BTC) 완만한 반등과 함께 나타나면 5~10%의 추진력이 나타났다가 사라집니다. 난이도가 평평한 상태에서 비트코인(BTC) 재평가되면 해시 가격이 15~25% 상승하여 효율성이 낮은 채굴기가 기준 표를 기준으로 중간 사이클 회수 기간으로 돌아갑니다.
이제 주식 이야기는 비광산 수익의 실행에 달려 있습니다.
MinerMag의 최근 파이프라인 항목에는 Cipher와 연계된 Google 지원 30억 달러 규모의 AI 호스팅 이니셔티브, CleanSpark의 고성능 컴퓨팅 추진을 위한 신용 지원 확대, AI 허브로 구상된 Galaxy의 텍사스 사이트 구축(4억 6천만 달러 규모), Microsoft와 연계된 Nscale 및 Ionic Digital 계약(140억 달러 규모) 등이 있습니다.
이러한 목표 규모는 크지만, 상호 연결, 변압기, 그리고 컴퓨팅 테넌트가 적시에 도착해야 하며, 헤드라인을 실제 매출로 연결하기 위한 정보 공개가 필수적입니다. 램프 일정이 지연될 경우, 개별 유럽 사업자를 대상으로 한 조사에 기반한 켄터키주 기반 주식 내러티브는 투자자들이 지역 및 기업 지배구조에 따른 규제 및 법적 차이를 평가함에 따라 더 광범위한 배수 분포로 전환됩니다.
심플한 런웨이 렌즈가 조각들을 하나로 묶습니다.
3분기와 4분기 전환사채 발행자를 18개월에서 36개월 재담보 시계에 매핑합니다.
상승 추세에서는 자본이 전환 가격 위에 있고, 무현금 전환을 통해 부채를 상환하고 새로운 사이트와 효율성이 더 높은 장비에 대한 자본 지출을 조달합니다.
하락장에서 기업은 약세에도 불구하고 주식을 발행하거나 결제를 위해 현금을 비축하여 성장 자본 지출을 억제합니다.
두 경로 모두 네트워크 난이도로 이어집니다. 오늘날 용량이 추가되면 기준 난이도가 3~6개월 후에 높아지고, 이로 인해 비트코인(BTC) 확장 속도를 앞지르지 않는 한 해시 가격이 낮아집니다.
MinerMag의 사이클 설명은 이러한 반사성을 포착합니다. 자본 증가, 거래 창구 개설, 용량 증가, 난이도 상승, 매 턴 마진 압박은 비트코인(BTC) 나 수수료가 차액을 흡수할 때까지 지속됩니다.
20 EH/s를 향해 나아가거나 이를 넘어서는 운영자의 경우, 규모와 전력 품질이 선택권을 제공합니다. 여기에는 채굴 및 AI 테넌트 간의 부하 분산, 비트코인(BTC) 보유 및 판매에 대한 트레져리 전략, 전력 시장이 변동함에 따라 확장을 일시 중지하거나 가속화할 수 있는 여유가 포함됩니다.
MinerMag의 9월 차트에 따르면 MARA는 월간 비트코인(BTC) 생산량의 약 절반을 매도하고 있으며, 이는 일부 비트코인(BTC) 베타를 유지하면서 운영 현금을 확보하는 전략입니다. 다른 채굴자들은 발행, 사이트 단위 부채, 또는 코로케이션 선불금에 더욱 적극적으로 투자하고 있습니다. 해시 가격이 현재 기준선 이하로 유지될 경우, 선택의 폭은 500일에서 700일 범위 내에서 누가 회수할 수 있을지를 결정할 것입니다.
숫자와 이를 뒷받침하는 자금 조달 방식을 고려하면 이 산업은 암호화폐 토크를 갖춘 인프라로 가격이 책정됩니다.
해시레이트는 높은 압력 영역으로 이동했고, 주식은 용량과 AI 파이프라인에 따라 재평가되었으며, 부채 스택은 명확한 재융자 창구를 갖춘 전환사채로 전환되었습니다.
MinerMag에서는 즉각적인 촉매제가 가능한 한 자릿수 난이도 완화에 국한되며, 경제성은 여전히 kWh당 전력 0.06달러, TH당 일일 수익은 0.054달러에 고정되어 있다고 가정합니다.
채굴자 들의 단기 과제는 발표된 내용을 변환하는 것입니다.
