스트라이크 CEO: 은행들이 긴축되고 수익률이 하락하면서 비트코인이 어려움을 겪고 있습니다.

미국의 지역 은행들이 다시 한번 압박을 받으며 유동성 위험이 커지고 있습니다. 많은 전문가들은 연준이 돈을 쏟아부어야 할 경우 비트코인이 혜택을 볼 수 있다고 보고 있습니다.

잭 말러스(스트라이크)는 비트코인이 유동성 변동에 조기에 반응하고 있다고 언급했습니다. 그러나 가격은 4개월 만에 최저치로 하락한 후 소폭 회복세를 보이며, 변동성 위험이 여전히 높으며 정책 대응에 따라 결과가 달라질 수 있음을 시사합니다.

왜 미국 지역 은행업은 다시 스트레스를 받고 있을까?

기업 고객과의 부실채권 문제로 긴장이 다시 고조되고 있으며, 2023년 이후로 신뢰가 회복되지 않았습니다. AP 통신은 월가가 부채 탕감 이후 우려하고 있으며, Zions Bank와 Western Alliance의 주가는 대출 문제로 인해 폭락했다고 보도했습니다.

2023년 3월 위기 이후, 지원 및 재정 건전화 정책은 즉각적인 구제책을 제공하지만 도덕적 해이를 초래합니다. 고베이시 레터에 따르면, 시스템은 여전히 근본적인 개선보다는 암묵적인 보장에 크게 의존하고 있어, 신용 충격이 발생할 때마다 우려를 증폭시킬 가능성이 높습니다. 출처: AP 통신; 고베이시 레터.

2023년 위기는 정말 끝났는가, 아니면 단지 은폐일 뿐인가?

문제가 해결되기는커녕 오히려 "은폐"되고 있다는 징후들이 나타나고 있습니다. 자산 건전성의 빠른 회복보다는 유동성 지원, 합병, 그리고 구제 금융 기대에 초점이 맞춰져 있습니다.

2023년 위기 당시, 은행에 일시적인 유동성을 공급하기 위한 연준의 은행 정기금융기구(BTFP)와 예금자 1인당 25만 달러의 FDIC 보험 한도 설정 등의 개입이 있었습니다. 이러한 조치들은 위기를 진정시키는 데는 도움이 되었지만, 위험 수준을 즉각적으로 변화시키지는 못했습니다. 출처: 연방준비제도(2023); FDIC.

현재의 유동성 압박은 연준 정책에 어떤 의미를 갖는가?

잭 말러스에 따르면, 긴장이 고조되면 거의 불가피한 대응책은 유동성 주입이며, 이로 인해 비트코인 가격이 상승할 수 있습니다.

역사적으로 연준은 시스템적 위험이 증가할 때 유동성 공급을 확대하는 경우가 많았습니다. 2023년 연준은 은행 대차대조표에서 가치가 하락하는 채권에 대한 압력을 완화하기 위해 BTFP(금리연동형 금리)를 도입했습니다. 금리가 변동하고 신용 스프레드가 확대됨에 따라 통화 완화에 대한 기대감이 커졌고, 이는 비트코인과 같은 유동성에 민감한 자산에 영향을 미쳤습니다. 출처: 연방준비제도(2023).

수익률은 폭락하고, 스프레드는 폭등하고, 은행들은 압박을 받고 있습니다. 비트코인은 옳은 일을 하고 있습니다. 문제가 생길 조짐이 보입니다. 돈을 찍어내야 할 때면 비트코인은 모든 것을 능가할 것입니다.
– 잭 말러스, CEO 파업, 2025, 출처: X(https://x.com/jackmallers/status/1979282439488049613)

비트코인이 유동성에 가장 민감한 것으로 여겨지는 이유는 무엇입니까?

말러스는 비트코인이 유동성 주기에 일찍 반응하기 때문에 펌프 기대치가 증가할 때 종종 "앞서 나간다"고 주장합니다.

이 논지의 근거: 비트코인은 24시간 연중무휴 거래되고, 높은 기대 탄력성을 가지며, 기관 시장 침투율이 높아 거시경제 변화에 신속하게 대응할 수 있습니다. 이전 완화 사이클에서는 위험 자산이 종종 이러한 흐름을 주도했습니다. 말러스에 따르면, 비트코인은 유동성 심리를 측정하는 "진실 기계" 역할도 합니다. 출처: 잭 말러스, X.

이러한 긴장된 시기에 비트코인 가격은 어떻게 반응했습니까?

강세 주장에도 불구하고 단기 가격 반응은 일관되지 않았습니다. 비트코인은 4개월 만에 최저인 103,850달러까지 떨어졌다가 107,000달러로 회복되었는데, 이는 여전히 역대 최고치보다 15% 이상 낮습니다.

이러한 현상은 높은 변동성을 부각합니다. 시스템적 위험이 증가함에 따라 투자자들은 자산 재조정에 앞서 전반적인 시장 위험을 줄이는 경향이 있습니다. 아서 헤이즈는 지역 은행 혼란이 위기로 확대되어 2023년과 같은 구제 금융으로 이어질 경우, 비트코인과 같은 유동성에 민감한 자산으로 새로운 자금이 유입될 수 있다고 주장합니다. 출처: 아서 헤이즈, X.

"BTC는 약세입니다. 미국 지역 은행들의 불안이 위기로 치닫는다면, 2023년과 같은 구제 금융에 대비해야 합니다. 그리고 여유 자금이 있다면 그때 매수하세요."
– BitMEX 공동 창립자 Arthur Hayes, 2025, 출처: X (https://x.com/cryptohayes/status/1979175306653999171)

자이언스나 웨스턴 얼라이언스 등 지역 은행 주식의 급격한 하락은 무엇을 의미할까?

이는 회복되지 않은 신뢰와 부실 기업 부채에 대한 우려의 신호입니다. AP는 이러한 움직임이 더 넓은 시장 심리로 확산되고 있다고 전했습니다.

지역 은행 주가가 폭락하면서 자금 조달 비용이 상승하고 대출 여력이 줄어들면서 유동성 위험이 감소하는 것이 아니라 오히려 증가하고 있습니다. 신용 스프레드가 확대되는 가운데 중소기업 신용 채널에 영향을 미치고 있으며, 이는 조만간 안정화되지 않을 경우 성장률을 저해할 수 있습니다. 출처: AP 통신.

2023년 이후 도덕적 해이는 은행 행동에 어떤 영향을 미칠까?

원래 기사에서는 구제금융과 합병이 '보호적' 사고방식을 조성하여 과도한 위험 부담을 조장한다고 주장했습니다.

암묵적 보증이 예상되는 경우, 일부 은행은 공격적인 리밸런싱보다는 최적이 아닌 만기 구조와 위험 프로필을 유지할 수 있습니다. 이로 인해 시스템은 금리 충격과 신규 부실채권 발생에 더 취약해집니다. 출처: 원문 분석; 고베이시 서한.

새로운 유동성 주입을 촉발할 요인은 무엇일까?

신호에는 다음이 포함됩니다: 인출 압력, 채권에 대한 미실현 손실 증가, 신용 스프레드 확대, 기관 전염 위험 증가.

이러한 상황이 통화 자금 조달 스트레스와 결합될 경우, 당국은 특별 유동성 지원책(BTFP 2023과 유사)을 사용하거나 긴축 기대치를 낮출 수 있습니다. 이 경우 유동성에 민감한 자산은 더 빨리 회복될 수 있습니다. 그러나 프로그램의 규모와 조건에 따라 영향의 정도가 결정될 것입니다. 출처: 연방준비제도(2023년 기준).

이런 맥락에서 비트코인을 투자할 때 투자자는 어떤 위험을 알고 있어야 할까요?

거시 경제 뉴스와 정책 방향에 따라 극심한 변동성이 발생할 위험이 있습니다. 장기적인 방향이 명확해지기 전에 가격이 급등할 수 있습니다.

또한, 유동성 공급 전망은 하나의 시나리오일 뿐, 반드시 필요한 것은 아닙니다. 은행 리스크가 억제된다면 위험 선호도가 크게 증가하지 않을 수 있습니다. 위험 관리, 정책 신호 모니터링, 그리고 은행 간 유동성 관리가 매우 중요합니다. 출처: 가격 변동 및 정책 대응 이력 기반 분석.

시스템 스트레스를 평가하기 위해 모니터링해야 할 지표는 무엇입니까?

지표에는 국채 수익률, 신용 스프레드, 지역 은행 주식, 통화 시장 펀드 흐름 및 연방준비제도 이사회 정책 커뮤니케이션이 포함됩니다.

금리가 급락하고 신용 스프레드가 확대되는 것은 시장이 위험 증가를 가격에 반영하고 있다는 신호일 수 있습니다. 지역 은행주에 대한 압박과 안전자산 자금 흐름은 시장의 취약성을 드러냅니다. 다음 움직임에 대한 단서를 얻으려면 기자회견, 의사록, 그리고 연준의 긴급 대출 제도를 확인하세요. 출처: Markets compendium; Fed.

자주 묻는 질문

미국 지역 은행 스트레스가 비트코인에 영향을 미칠 수 있는 이유는 무엇일까?

비트코인은 유동성 사이클에 민감합니다. 만약 긴장으로 인해 당국이 자금을 공급해야 할 경우, 유동성 증가에 대한 기대감이 비트코인과 같은 위험 자산을 지지할 수 있습니다. 잭 말러스와 아서 헤이즈는 이러한 견해를 강조합니다. 출처: X.

이 기간 동안 비트코인 가격은 어떻게 변동했습니까?

비트코인은 103,850달러까지 하락한 후 107,000달러로 반등했는데, 이는 여전히 사상 최고치보다 15% 이상 낮은 수준입니다. 이는 명확한 정책 신호를 앞두고 높은 변동성을 시사합니다. 출처: 원문.

BTFP란 무엇이고 2023년 위기와 어떤 관련이 있나요?

BTFP는 채권 가격 상승 압력에 대응하기 위해 은행에 만기 유동성을 공급하는 2023년 연준 프로그램입니다. 이는 시스템적 위험 발생 시 유동성 공급 수단의 선례가 됩니다. 출처: 연방준비제도, 2023.

FDIC는 예금을 얼마나 보장합니까?

표준 한도는 예금자 1인당, 은행 1인당, 소유 유형당 25만 달러입니다. 자세한 내용은 FDIC에서 공표합니다. 출처: FDIC

위험 확산을 식별하기 위해 어떤 지표를 모니터링해야 합니까?

국채 수익률, 신용 스프레드, 지역 은행주, 머니마켓펀드(MMF) 자금 흐름, 그리고 연준의 정책 메시지 등이 주요 지표입니다. 출처: 시장 집계 및 연준.