개요
비트코인은 지난주 급격한 하락세를 보이며 11만 5천 달러에서 단 4일 만에 10만 4천 달러까지 하락했습니다. 이는 빠르고 결정적인 플러쉬로, 약세장을 몰아내고 시장 전반에 걸쳐 방어적인 로테이션을 촉발했습니다. 이후 가격은 반등하여 11만 1천 달러까지 회복했지만, 하락의 여파는 여전히 생생합니다. 시장 심리는 여전히 조심스럽고, 포지셔닝 또한 이를 반영하고 있습니다.
모멘텀 지표가 반전되었습니다. 상대강도지수(RSI)는 과매도권에서 벗어나기 전 하락세를 보였고, 누적 거래량 델타는 마이너스를 기록하며 지속적인 매도 압력을 시사했습니다. 현물 거래량은 매도세로 축소되어 매수 확신이 약화되고 매수세가 약화되었음을 시사했습니다.
선물 시장도 같은 흐름을 보였습니다. 미결제약정이 크게 감소하고 자금 조달 금리가 하락하면서 투자자들이 위험 회피 전략으로 전환했음을 시사했습니다. 옵션 시장에서는 하방 위험 회피 수요가 급증하면서 25델타 스큐가 급등했습니다. 체인 전체에서 단기 홀더 공급 비중이 지속적으로 증가하면서 투기적 자본 지배력이 커지고 있음을 시사합니다. 이러한 신호들은 시장이 투자 방향성 투자보다 자본 보존을 우선시하는 보호 모드로 전환되고 있음을 시사합니다.
수익성 지표는 전반적인 분위기를 반영했습니다. 순미실현손익률이 마이너스로 전환되어 미실현 손실이 시장을 지배하고 있음을 보여줍니다. 실현손익률 또한 하한선을 하회하며 스트레스와 손실 실현이 증가하고 있음을 시사합니다. 그럼에도 불구하고 실현가치(Realized Cap)는 계속해서 상승세를 보이고 있습니다. 자본 여전히 비트코인으로 유입되고 있으며, 이는 투자 확신도가 높은 장기 투자자들로부터 유입될 가능성이 높습니다.
결론적으로, 시장의 과잉은 해소되었고, 보호 자산은 매수되었으며, 포지셔닝은 훨씬 더 깔끔해졌습니다. 저점에서의 반등은 고무적이지만, 구조는 여전히 취약합니다. 신뢰가 회복될 때까지 시장은 확신보다는 신중함으로 정의될 것으로 예상됩니다.
오프체인 지표
온체인 지표
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