거의 10년 동안 지캐시(Zcash) (지캐시(ZEC))와 모네로(Monero) (모네로(XMR)) 간의 경쟁은 암호화폐 개인 정보 보호 운동을 정의했습니다.
두 디지털 자산은 비트코인이 약속하지 못했던 진정한 거래 익명성을 약속했지만, 이를 달성하기 위해 매우 다른 길을 걸었습니다. 모네로(Monero) 모든 거래를 기본적으로 암호화하여 개인 정보 보호를 의무화했습니다. 지캐시(Zcash) 이를 선택 사항으로 제공하여 사용자가 완전한 투명성과 완전한 개인 정보 보호 중 하나를 선택할 수 있도록 했습니다.
수년 동안 이러한 선택은 지캐시(Zcash) 부정적인 영향을 미치는 것처럼 보였습니다. Monero의 타협 없는 디자인은 ZEC의 "옵트인" 모델을 타협으로 간주한 사이버펑크, 다크넷 사용자, 그리고 프라이버시 극대주의자들에게 충성을 얻었습니다.
그러나 규제 감시가 강화되고 거래소에서 개인 정보 보호 토큰을 상장 폐지하기 시작하면서 Zcash의 하이브리드 모델은 약점에서 무기로 진화했습니다.
올가을, 지캐시(Zcash) 7년 만에 처음으로 모네로(Monero) 의 시가총액을 앞지르며 "프라이버시 왕관"을 탈환했습니다. CoinGecko 데이터에 따르면 지캐시(ZEC) 의 시가총액은 현재 75억 달러로, Monero의 63억 달러를 크게 앞지르며 전 세계 상위 20대 암호화폐에 속합니다.
이러한 변화는 단순한 순위표 개편이 아니라 더욱 심층적인 내러티브 전환을 의미합니다. 한때 지캐시(Zcash) 논란의 중심에 두었던 바로 그 아키텍처, 즉 프라이버시와 규정 준수 간의 균형이 이제 기관 투자자, ETF 연계, 그리고 주류의 정통성을 끌어들이고 있습니다.
사이퍼펑크에서 컴플라이언스까지
지캐시(Zcash) 2016년 사이퍼펑크(cypherpunk) 창립자 주코 윌콕스(Zoko Wilcox)의 주도 하에 일렉트릭 코인 컴퍼니(ECC)에서 출시되었습니다. Zcash의 목표는 비트코인의 가장 큰 단점인 거래 추적 가능성 해결하는 것이었습니다.
지캐시(Zcash) 고급 영지식 증명(zk-SNARK)을 사용하여 사용자가 네트워크의 유효성을 증명하는 동시에 발신자, 수신자 및 금액 데이터를 완전히 암호화할 수 있도록 했습니다.
그러나 이 프로토콜은 사용자가 투명 거래(T 주소) 또는 보호 거래(Z 주소)를 선택할 수 있는 새로운 유연성을 도입했습니다. 이러한 선택권은 개인정보 보호주의자들을 소외시켰지만, 암호화폐 거래소가 지캐시(ZEC) 상장할 수 있게 되면서 프로젝트 규제가 더 쉬워졌습니다. ZEC는 기본적으로 완전한 익명성을 제공하지 않기 때문입니다.
반면, 2014년에 개발된 모네로(Monero) 로는 정반대의 길을 걸었습니다. 링 서명과 스텔스 주소를 통해 모든 거래 내역을 불투명하고 추적 불가능하게 만들어 프라이버시를 전면적으로 강화했습니다. 이러한 특징으로 인해 모네로(Monero) 수년간 프라이버시 부문에서 우위를 점하며 체인 분석에 면역이 되는 화폐가 되었습니다.
하지만 모네로의 강점은 동시에 아킬레스건이 되었습니다. 모든 거래가 비공개로 진행되기 때문에 네트워크는 여전히 규제의 사각지대에 놓여 있습니다. 자금세탁방지(AML) 규정에 대한 우려로 바이낸스, 오케이엑스(OKX), 후오비 등 여러 주요 거래소에서 상장 폐지되었습니다.
한편, 지캐시(Zcash) 규정을 준수하는 플랫폼에서 계속해서 자유롭게 거래되고 있으며, 이제 순수성보다 접근성이 더 중요해졌습니다.
모든 것을 바꾼 51%의 순간
개인정보 보호에 중점을 둔 두 블록체인 네트워크의 전환점은 2025년 중반에 발생했습니다. 당시 AI 기반 프로토콜인 Qubic이 Monero의 해시 파워를 대부분 장악했다고 주장하면서 네트워크에 대한 신뢰가 흔들린 51% 공격 발생했습니다.
공격자들은 6개의 블록을 재구성하고 수십 개의 블록을 고아로 만들어 블록체인의 최근 기록 중 일부를 효과적으로 다시 썼다고 합니다.
몇 주 후, 독립 감시 기관들은 모네로 역사상 최대 규모인 18개 블록 달하는 재편을 보고했습니다. 이중 지불은 발생하지 않았지만, 이 사건들은 구조적 취약성을 드러냈습니다.
투자자와 거래소 입장에서는 오랜 우려를 확인하게 되었습니다. 모네로가 익명성을 중시하기 때문에 보안과 감사가 더 어려워졌습니다.
반면 지캐시(Zcash) 는 ECC, 지캐시(Zcash) Foundation, 소비자 지갑 프로젝트인 Zashi를 통해 조용히 보다 현대적인 거버넌스와 업그레이드 프레임워크를 구축했습니다.
안정성과 규제 친화성에 대한 인식이 결합되어 Zcash의 복귀를 위한 완벽한 배경이 마련되었습니다.
지캐시(Zcash) 어떻게 회복했는가
Zcash의 상승세는 단독으로 나타난 것이 아닙니다. 지난 1년 동안 EU의 MiCA 디지털 ID 규정부터 영국의 Grayscale 지캐시(Zcash) Trust(ZCSH)까지, 글로벌 감시 조치에 대한 광범위한 반발 속에서 프라이버시 토큰이 급등했습니다. Zcash Trust는 9월에만 90%의 수익률을 기록했고, 지캐시(ZEC) 의 미결제약정은 거의 7억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다.
시장 참여자들은 이러한 유입을 "규제된 개인 정보 보호 거래"의 초기 신호로 해석했습니다. 즉, 모네로(Monero) 의 법적 부담 없이 암호화된 개인 정보 보호에 노출되는 것입니다.
Maelstrom의 CIO인 Arthur Hayes는 이러한 점을 고려하여 지캐시(Zcash) "깨끗한 개인 정보 보호에 대한 도박"이라고 설명하면서 토큰이 10,000달러에 도달할 수 있다고 예측했습니다.
게다가 Zcash의 최근 추세는 진정한 기술적 진보에 기인합니다.
ECC는 2025년 10월 로드맵에서 개인 거래를 간소화하고 보호하기 위한 여러 가지 업그레이드를 설명했습니다.
이 계획에서는 NEAR Intents 프로토콜을 통해 모든 스왑에 대한 임시 주소를 도입하고, 자금을 받으면 자동으로 주소를 회전시키고, Keystone 지갑에 대한 하드웨어 재동기화 기능을 제공하고, 개발자 자금을 보다 효과적으로 보호하기 위해 P2SH(Multisig Pay-to-Script-Hash)를 지원합니다.
이러한 개선 사항들을 통해 올해 초 출시된 Zashi 지갑을 통해 사용자가 지캐시(ZEC) 와 상호 작용하는 방식이 간소화됩니다. 한때 복잡한 개인정보 보호 워크플로우로 비판받았던 Zcash의 인터페이스는 이제 주류 암호화폐 지갑과 마찬가지로 사용하기 편리하며, 이를 통해 상당한 사용성 장벽을 해소했습니다.
아마도 가장 주목할 만한 점은 전체 지캐시(ZEC) 공급량의 30% 이상이 현재 차폐 풀에 있다는 것입니다. 이는 개인 정보 보호 사용이 시장 추측에 따라잡아가고 있음을 나타냅니다.
점점 더 많은 거래가 이러한 암호화된 채널로 이동함에 따라 Zcash의 전반적인 익명성 세트가 확장되어 개인 정보 보호 보장과 네트워크의 장기적 복원력이 모두 강화됩니다.
