비트마인의 시총 대비 순자산 가치 비율은 7월 5.6에서 1.2로 급락했으며, 주가는 최고점 대비 70% 하락했습니다.
글쓴이: 시다르타 슈클라
작성: Chopper, Foresight News
이더 의 기업 재무 실험이 실시간으로 붕괴되고 있습니다.
세계 2위 암호화폐인 이더리움이 화요일 3,300달러 아래로 떨어지며 비트코인과 기술주 등 시장 주요 지표와 함께 움직였습니다. 이번 하락으로 이더 가격은 8월 최고점 대비 30% 하락하여 대규모 기업 매수 포지션 수준으로 되돌아갔으며, 이는 이더리움의 베어장 (Bear Market) 전망을 더욱 강화하고 있습니다.
시장조사기관 10x 리서치에 따르면, 이러한 반전으로 인해 이더 가장 적극적으로 투자해 온 기업 중 하나인 비트마인 이머전 테크놀로지스(Bitmine Immersion Technologies Inc.)는 13억 달러 이상의 장부상 손실에 직면하게 되었습니다. 억만장자 피터 틸의 지원을 받고 월가 분석가 톰 리가 이끄는 이 상장 기업은 마이클 세일러의 비트코인 재무 모델을 모방하여 평균 3,909달러에 340만 개의 이더 매입하는 전략을 펼쳤습니다. 그러나 이제 모든 보유 자산을 투자한 비트마인은 점점 더 큰 압박에 직면하고 있습니다.
10x는 보고서에서 "수개월 동안 비트마인은 시장 동향과 자금 흐름을 장악해 왔습니다. 이제 자금이 모두 소진되어 13억 달러 이상의 포지션 손실을 기록했으며, 더 이상 투자 가능한 자금은 없습니다."라고 밝혔습니다.
보고서는 비트마인 주식을 순자산가치(NAV)보다 높은 가격에 매수한 개인 투자자 투자자들이 훨씬 더 큰 손실을 입었으며, 시장이 "떨어지는 칼날을 잡으려는" 의지가 제한적이었다고 지적합니다.
리씨는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았으며, 비트마인 측 관계자도 신속하게 답변하지 않았다.
비트마인의 이번 투자는 단순한 재무제표상의 거래 이상의 의미를 지닙니다. 보유량 증가의 이면에는 디지털 자산이 투기 도구에서 기업 금융 인프라로 전환되어 이더 주류 금융에서 확고한 입지를 다질 수 있다는 더 큰 비전이 숨어 있습니다. 지지자들은 상장 기업의 자산에 이더 편입함으로써 기업들이 완전히 새로운 탈중앙화 경제를 구축하는 데 기여할 수 있다고 주장합니다. 이러한 시스템에서는 코드가 스마트 계약을 대체하고 토큰이 자산으로서 기능합니다.
이러한 논리가 여름철 상승장세 부추겼습니다. 이더 가격은 한때 5,000달러에 근접했고, 7월과 8월 두 달 동안에만 이더 ETF에는 90억 달러 이상의 자금이 유입되었습니다. 그러나 10월 10일 암호화폐 시장 폭락 이후 상황은 역전되었습니다. 코인글래스와 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면, 이더 ETF에서는 이후 8억 5천만 달러의 자금 유출이 발생했고, 이더 선물 미결제 약정은 160억 달러 감소했습니다.
리는 이더 올해 말까지 1만 6천 달러에 도달할 것이라고 예측했었다.
비트마인의 순자산가치(mNAV) 프리미엄이 하락했습니다.
아르테미스 데이터에 따르면 비트마인의 시총 7월 5.6에서 1.2로 급락했으며, 주가는 최고점 대비 70% 하락했습니다. 다른 비트코인 관련 기업들과 마찬가지로 비트마인의 주가는 이제 실제 포지션 가치에 더 가까워졌는데, 이는 시장이 암호화폐 자산의 재무제표에 대한 기존의 과대평가를 재평가하고 있기 때문입니다.
지난주, 또 다른 상장 이더 자산운용사인 ETHZilla는 이더 4천만 달러어치 포지션 매각하여 자사주를 매입하고 조정 순자산가치(mNAV) 비율을 정상화했습니다. 당시 보도자료에서 ETHZilla는 "이더 매각으로 얻은 나머지 수익금을 추가 자사주 매입에 사용할 계획이며, 순자산가치 대비 할인율이 정상 수준으로 돌아올 때까지 이더 을 매각하여 자사주를 매입하는 방식을 계속할 것"이라고 밝혔습니다.
가격 하락에도 불구하고 이더 의 장기적인 펀더멘털은 여전히 견고한 것으로 보입니다. 이더리움은 여전히 경쟁 스마트 계약 네트워크들보다 더 많은 온체인 가치를 처리하고 있으며, 스테이킹 메커니즘을 통해 토큰에 수익률과 디플레이션 효과를 모두 제공합니다. 그러나 솔라나와 같은 경쟁자들이 성장세를 보이고, ETF 유입이 감소하며, 개인 투자자 관심이 시들해짐에 따라 "기업이 암호화폐 가격을 안정시킬 수 있다"는 주장은 점차 설득력을 잃어가고 있습니다.
