기존 스포츠 베팅 대기업들은 업계 선두주자들이 자신들의 자리를 빼앗지 못하도록 예측 시장에 뛰어들고 있습니다.
미국 최대 스포츠북 두 곳인 FanDuel 과 DraftKings 는 각각 2025년에 자체적인 예측 시장 서비스를 시작했습니다. 데일리 판타지 스포츠 앱 PrizePicks 도 이 시장에 뛰어들었습니다. 하지만 주식 분석가들은 예측 시장이 미국 주 규제 기관으로부터 점점 더 많은 법적 도전 에 직면하고 있음에도 불구하고, 이러한 기존 업체들이 업계 선두주자인 Polymarket과 Kalshi의 기세를 꺾기에는 너무 늦었을 수 있다고 이미 경고하고 있습니다.
예측 시장을 통해 사용자는 스포츠뿐만 아니라 정치, 주식 및 암호화폐 시장, 심지어 문화 행사까지 거의 모든 종목에 베팅할 수 있습니다. 이러한 시장은 선물 계약으로 구성되어 있어 사용자가 주식을 매매할 수 있으며, 이후 가격은 1달러로 정산됩니다. 이 시장은 연방 차원에서 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받습니다.
Polymarket, Kalshi, Myriad, Limitless의 주간 예측 시장 거래량 최근 20억 달러를 돌파했으며 , 연중 매주 꾸준히 증가하고 있습니다. (공개: Myriad는 Decrypt 의 모회사인 Dastan의 제품입니다.) 자주 인용되는 Certuity 보고서 에 따르면 예측 시장 규모는 2035년까지 955억 달러에 달할 것으로 예상되며, 연평균 성장률은 46.8%입니다.
칼시(Kalshi)와 같이 미국에서 운영되는 예측 시장은 상품선물 미국 상품선물거래위원회CFTC) 의 허가를 받아야 합니다. 그러나 주 게임 당국은 최근 이러한 플랫폼도 자체 허가를 받아야 한다고 주장하며 반발하기 시작했습니다. 법률 전문가들은 주와 연방 당국 간의 갈등이 대법원까지 이어질 수 있다고 경고합니다.
지난 8월 선물거래 거대 기업 CME와 이벤트 계약을 제공하기 위한 계약을 체결한 FanDuel은 지난달 회의에서 네바다 규제 당국의 조사를 받았습니다 .
네바다 게임 위원회 부위원장 브라이언 크롤리키는 10월 회의에서 FanDuel을 언급하며 "앞으로 불가능한 시련에 처해 있습니다."라고 말했습니다. "여러분 모두 제대로 된 서비스를 제공하려고 노력하고 있고, 관련 라이선스도 취득했지만… 주주와 규제 기관 사이에 심각한 갈등이 발생하고 있습니다. 규제를 유지하는 것과 미래를 대비하는 것 사이에서 균형을 맞추는 것은 매우 어렵습니다."
네바다 규제 당국은 FBI가 수년 만에 최대 규모의 스포츠 도박 스캔들 로 NBA 선수들과 코치 한 명을 포함한 수십 명의 체포를 발표한 바로 그날 아침, 이러한 발언을 했습니다. 이 스캔들로 인해 법률 전문가들과 전직 규제 당국자들은 게임 수익이 점점 더 예측 시장으로 흘러가는 상황에서 연방 및 주 당국이 불법 도박을 어떻게 처리할 계획인지에 대해 의문을 제기했습니다. 예측 시장은 스포츠 베팅 감독 경험이 부족한 미국 상품선물거래위원회CFTC) 산하 기관의 규제를 받습니다.
이러한 배경에서 스포츠 베팅 회사들은 이제 예측 시장 진출의 잠재적 위험과 보상을 평가하고 있습니다. FanDuel과 DraftKings가 예측 시장에서 성공을 거둔다면, 새로운 규제 감독을 받게 될 수도 있습니다. 하지만 일부 주식 분석가들은 스포츠 베팅 대기업들이 그 정도까지 성장할 것이라고 확신하지 못하고 있습니다.
화요일 아침, Bank of America의 주식 분석가들은 DraftKings와 FanDuel의 모회사인 Flutter의 등급을 낮추면서, 마진 감소, 미국과 영국의 베팅 회사에 새로운 세금이 부과될 가능성, 예측 시장에서의 경쟁 심화 등 "완벽한 폭풍"이 닥쳤다고 언급했습니다.
BofA 애널리스트들은 두 기업에 대한 투자 의견을 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다. 또한 플러터(Flutter)의 목표주가를 325달러에서 250달러로, 드래프트킹스(DraftKings)의 목표주가를 40달러에서 35달러로 하향 조정했습니다. 나스닥에서 DKNG 와 FLUT 티커로 거래되는 두 기업의 주가는 본 기사 작성 시점에 각각 28.74달러와 222.85달러에 거래되고 있었습니다.
투자자들은 카지노 운영업체와 같은 대기업들에게도 예측 시장 경쟁에 참여할 계획이 있는지에 대해 압력을 가해 왔습니다.
미국 전역에 50개의 카지노를 소유하고 대규모 온라인 베팅 사업을 운영하는 Caesars Entertainment는 이번 주 실적 발표에서 투자자들에게 예측 시장 산업을 주시하고 있지만 당장은 진출할 계획이 없다고 말했습니다.
톰 리그 최고경영자(CEO)는 10월 28일 컨퍼런스 콜에서 "우리는 어떤 라이선스도 위험에 빠뜨리지 않을 것입니다."라고 말했습니다. 다음 날 열린 3분기 실적 발표에서 MGM 리조트 인터내셔널 CEO 빌 혼버클도 리그 CEO의 의견에 동의했습니다.
FanDuel과 DraftKings 모두 디크립트(Decrypt) 의 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.
두 스포츠 베팅 회사는 실제로 투자에 나서기 훨씬 전부터 투자자들에게 예측 시장을 주시하고 있다고 말해왔습니다.
FanDuel의 전략은 세계 최대 파생상품 거래소와 협력하는 것이었습니다. CME는 Polymarket 설립 2년 후, Kalshi 설립 4년 후인 2022년에 자체 이벤트 계약을 처음 출시했습니다.
CME 계약은 당초 거래소의 소매 브로커 파트너인 닌자트레이더(NinjaTrader), 트라도베이트(Tradovate), 트레이드스테이션(TradeStation)을 통해 제공되었습니다. 8월에 팬듀얼(FanDuel)과 체결된 계약은 양사가 마케팅 활동을 공유하고 아직 출시되지 않은 팬듀얼 앱으로의 배포를 확대한다는 것을 의미합니다.
CME 이벤트 계약은 주로 S&P 500이나 금, 비트코인 가격과 같은 경제 및 금융 지표에 초점을 맞춰 왔습니다.
CME는 최근 월간 거래량 보고서 에서 S&P 500 이벤트 계약의 10월 거래량이 1,548건으로, 2024년 동기 대비 41%, 전월 대비 32% 증가했다고 밝혔습니다. 연초 이후 CME S&P 500 계약의 거래량은 25,998건으로, 전년 동기 대비 82% 증가했습니다.
이는 10월 CME에서 거래된 일일 평균 계약 건수가 사상 최고치인 2,630만 건에 비하면 미미한 수준입니다. FanDuel의 참여가 CME의 개인 사용자 도달 범위를 얼마나 확대할지는 아직 미지수입니다.
다트머스 대학의 경제학 교수인 에릭 지츠위츠는 FanDuel과 DraftKings와 같은 대형 업체들이 기존 제품을 잠식할 위험 때문에 예측 시장에 뛰어드는 것을 꺼려왔다고 디크립트(Decrypt) 말했습니다.
명확히 하자면, 스포츠 베팅과 이벤트 계약은 같은 것이 아닙니다. 스포츠 베팅은 주 도박법이 적용되는 운에 따른 게임의 결과에 베팅하는 것입니다. 이벤트 계약은 연방 정부의 규제를 받는 금융 상품으로, 트레이더가 가격이나 경제 지표와 같은 측정 가능한 시장 결과에 대해 제한된 위험 포지션을 취할 수 있도록 합니다.
하지만 두 제품의 타겟 고객층은 겹칩니다.
"새로운 산업이 탄생할 것이 확실해지면 '빠르게 따라잡으려는' 인센티브가 있습니다. 또한 기존 자산(예: 고객 기반)을 활용하여 혁신 기업에 비해 잠재적인 우위를 점하는 경우가 많습니다."라고 그는 말했습니다. "어떤 경우에는 충분히 빠르게 움직여 기존 기업이 승리하지만, (우리가 흔히 기억하는) 다른 경우에는 너무 늦게 시작하는 경우도 있습니다."
드래프트킹스는 자체 경쟁을 피할 방법을 모색하고 있는 것으로 보입니다. 회사는 7월부터 매각설이 돌았던 예측 시장 기업 레일버드(Railbird) 인수를 2주 전 발표했습니다. 하지만 이 소식에는 몇 가지 단서가 있었습니다.
회사의 DraftKings Predictions 모바일 앱 출시에 정통한 한 관계자는 "합법적인 스포츠 베팅이 없는 주에 집중할 것"이라고 밝혔습니다. 출시 시점에는 "금융, 문화, 엔터테인먼트" 계약을 제공하지만, 향후 스포츠 계약도 추가할 가능성을 열어두었습니다.
스포츠 베팅 회사들이 따라잡기 위해 애쓰는 동안, 주 규제 기관들은 주 도박 및 게임 라이선스에 대한 자신들의 권한을 부당하게 침해하고 있다며 비난하고 있습니다.
"주 정부들은 연방 예측 시장이라는 시장을 최대한 제한하기 위해 모든 수단을 동원하고 있습니다."라고 브로건 로(Brogan Law)의 설립자이자 대표 변호사인 아론 브로건(Aaron Brogan) 디크립트(Decrypt) 에 말했습니다. "일리는 있지만 법적으로는 타당하지 않다고 생각합니다. 이러한 조치는 장기적으로 연방 법원에서 지속 가능하지 않을 것 같습니다."
게다가 주 규제 기관은 FanDuel과 DraftKings와 같은 기존 스포츠 베팅 회사가 같은 주에서 예측 시장을 제공하면 기존 라이선스가 위험에 처할 수 있다고 암시했습니다.
예측 시장에 대한 주요 법적 변론은 미국 상품선물거래위원회CFTC) 의 규제를 받기 때문에 주 정부가 제한을 가할 법적 근거가 없다는 것입니다. 이 글을 쓰는 시점까지 FanDuel과 DraftKings는 예측 시장 운영과 관련하여 주 규제 기관으로부터 소송을 당하지 않았습니다.
하지만 브로건은 DFKG나 FLUT가 업계에 진출하지 않도록 압력을 가하면 경쟁사에 비해 부당하게 불리해질 것이라고 덧붙였다.
그는 "결과적으로 DraftKings와 FanDuel 같은 회사는 규제적 처우에 대한 균형에서 경쟁에서 밀려날 가능성이 매우 높습니다."라며, "Kalshi와 Polymarket은 대응하기도 전에 시장 점유율을 크게 늘릴 수 있습니다."라고 말했습니다.
