비트코인은 106,400달러로 돌아왔습니다. 이는 이번 주기의 상승과 하락에 중요한 전환점이었습니다.
"오늘의 10만 6천 달러 재테스트가 비트코인의 운명을 결정했다"에서 설명했듯이, 이 가격대를 넘어서는 수용은 다음 가격대를 열어주는 경향이 있습니다. 동시에, 거부는 흐름과 포지셔닝에 따라 지지선과 저항선 역할을 하는 적정 가격 축 아래에서 재구축을 강요했습니다.
"오늘의 106k 재테스트가 비트코인의 운명을 결정했다"에서 설명한 대로, 106,400달러 밴드는 이번 주기의 적정 가치 축이며, 반복적으로 추세를 형성해 온 지지선과 저항선(S/R) 피벗입니다.
수락(재테스트 후)은 일반적으로 강세이며, 보통 다음 선반으로의 잠금을 해제합니다. 거부는 더 낮은 수준으로 재구성하도록 강요합니다.
이는 제가 이전에 분석한 "약세장 사이클은 126,000달러에서 시작되었다"와 일맥상통합니다. 이 분석에서는 5일에서 10일 연속 순 ETF 신규 설정이나 콜 옵션 쪽으로의 스큐 피벗 현상 없이, 이제 증거는 자금 흐름과 스큐에 달려 있다고 주장합니다. 궁극적으로 약 126,272달러 위에서 유지된다면, 시장은 상승세를 분배로 간주해야 합니다.
숏, 10만 6,400달러가 뒤집히면 불 11만 4,000달러에서 12만 달러까지 확장되고, 실패하면 12만 6,000달러 상단 프레임워크가 계속 통제권을 유지하며 10만 달러에서 9만 달러 후반에서 다시 열립니다.
테이프 사건은 실제로 새로운 수요가 발생하는지 여부에 달려 있습니다.
비트코인 투자 상품은 전주에 큰 폭의 유입을 기록한 후 11월 3일까지 일주일 동안 약 9억 4,600만 달러의 순유출을 기록했습니다. 이러한 급격한 자금 유출은 우리가 정반대 사례로 제시한 5~10일간의 상승 추세와는 다릅니다.
Farside 대시보드에 따르면, 미국 현물 ETF 단지의 일일 흐름은 혼재되어 있으며, 일회성 생성일은 모멘텀을 구축하지 못했습니다. 흐름에 대한 검증 책임이 있는 경우, 단일 출력보다 연속 출력이 더 중요하며, 현재까지 데이터는 수요의 일관성을 보이지 않고 있습니다.
파생상품 포지셔닝은 두 번째 관문을 추가합니다. 데리비트( 데리빗(Deribit) 의 옵션 미결제약정은 10월 23일 약 502억 7천만 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 주목할 만한 풋옵션 미결제약정은 10만 달러 부근에 집중되어 있었습니다. 미결제약정 증가는 딜러의 헤지 방식을 변화시켜, 가격을 행사가격 근처에 고정시키고, 풋옵션-매수옵션에서 콜옵션-매수옵션으로 스큐가 전환될 때까지 상승폭을 제한합니다.
25델타 비대칭의 피벗이 없고, 창조와 함께 현물 거래량 지속적으로 확대되지 않으면 가격은 그 위에 플랫폼을 구축하기보다는 공정 가치 축으로 다시 사라지는 경향이 있습니다.
레벨 맵은 간단하고 기계적입니다.
일간 마감가가 106,400달러에서 108,000달러 사이로 깔끔하게 마감되고 주간 마감가가 106,400달러에서 108,000달러 사이로 마감되면 밴드가 천장에서 지지선으로 전환됩니다. 역사적으로 지지선은 가격을 114,000달러 범위로 끌어올린 후 117,000달러에서 120,000달러 사이로 끌어올렸고, 이 지점에서 다시 공급이 나타났습니다.
미국 ETF 세트 전체에서 2~3일 연속 순유입, 콜옵션 편향의 평탄화, 그리고 실질적인 현물 매수세의 추종세 등을 통해 확인이 가능합니다. 이러한 조건이 5~10일 연속으로 형성 추세로 확대된다면, 다음 결정 이전에 12만 달러 이상의 고거래량 노드를 확보할 수 있는 길이 열립니다.
실패는 피벗을 치고 다시 종가로 하락하거나, 그 아래 고점이 낮아지는 일중 변동으로 나타납니다. 반면 ETF 자금 흐름은 순 마이너스를 기록하고 풋-매수 포지션으로 다시 기울어집니다. 이러한 일련의 움직임으로 인해 126,000달러의 고점 프레임워크가 통제력을 유지합니다.
최소 저항 경로는 10만 3천 달러, 그 다음에는 10만 달러가 되고, 그 후 9만 달러 후반대로 하락 돌파가 이어집니다. 이는 같은 축을 중심으로 한 이전 피벗 손실 회복 단계와 일맥상통하는데, 회복 실패로 가격이 하락 구조를 재구축하여 흐름과 왜곡이 반전될 때까지 지속되었습니다.
범위 케이스도 있습니다.
미결제 약정이 많고 딜러가 10만 달러와 11만 달러의 행사가에 대한 감마에 민감한 상황에서 ETF 가격이 연동되지 않고 비대칭이 진동할 경우 10만 2천 달러와 10만 9천 달러 사이에 고정하는 것이 단기적으로 합리적인 결과입니다.
이러한 설정은 변동성을 저해하고 106,400달러 부근에서 잘못된 돌파구를 만들어내어, 구조적 수요에 부담을 주어 가격 범위를 좁히도록 합니다. 10월 말 하루 동안 거의 5억 달러에 달하는 자금 유출은 가격 변동을 야기하는 헤드라인 리스크의 예이며, 이러한 패턴은 주가가 다시 제자리로 돌아오면 자연스럽게 해소되는 경향이 있습니다.
반감기와 사이클 계산은 더 큰 틀을 그대로 유지합니다. 만약 10월 초에 기록된 최고가가 126,000달러라면, 2021년 최고치 대비 상승률은 약 82%에 달합니다. 이는 직선 하락률보다 약간 높더라도 이전 사이클에 매핑했던 체감 수익률 패턴과 일치합니다.
이러한 타이밍 관점은 약세장이 12만 6천 달러에서 시작되었다는 생각과 일치하며, 무효화에는 가격 변동을 측정하는 것 이상의 것이 필요합니다. 배관을 통한 증거, 즉 지속적인 상승과 견고한 스큐 피벗, 그리고 12만 6천 2백 7십만 달러 위에서의 매수세가 필요합니다. 13만 5천 달러에서 15만 5천 달러 사이의 가격대에서 매수세가 재개되기 전까지는 말입니다.
정량적 가드레일은 후속 테스트가 정확한지 확인하는 데 도움이 됩니다.
106,400달러까지 8번째 접근을 감지했는데, 이는 이렇게 오랫동안 유지되어 온 가격대에서는 흔치 않은 일입니다. 역사적으로 반복적인 재테스트는 지지선이나 저항선을 약화시켰지만, 결정적인 돌파가 발생하여 가격 조정을 강요했습니다.
이러한 설정은 규칙 기반 접근 방식을 장려합니다. 즉, 수락 또는 거부 여부에 따라 포지셔닝과 위험이 결정되는 것이지, 해당 레벨이 계속 유효할 것이라는 가정을 전제로 하는 내러티브가 아닙니다. 동일한 원칙이 플로우에도 적용되는데, 후속 조치가 없는 그린 데이는 구조적 입찰을 정의하는 5일에서 10일 기준을 충족하지 못합니다.
거시경제는 경기 흐름을 조절하겠지만, 그 요인들은 여전히 지역적인 요인입니다. 금리가 회복되거나 달러가 강세를 보이면 위험 부담이 줄어들고, 실패한 채권 회수가 정당화되는 반면, 금융 여건이 완화되면 시나리오 A에 도움이 되는 경향이 있습니다.
이는 ETF 설정 및 옵션 스큐에 따른 2차 토글 현상으로, 수동적 현물 수요의 규모와 라운드 행사가에 집중된 옵션 포지셔닝을 고려할 때 이 시장에 직접적인 부담을 안겨줍니다. 가격 경로가 알려진 선반을 넘어 확장되려면 흐름 경로가 변경되어야 합니다.
2~3일간 ETF 유입으로 106,400달러가 회수된다면 114,000달러에서 120,000달러가 다시 데크로 돌아옵니다.
다음 주간 ETF 보고서에서 순유출이 나타나는 동안 피벗이 거부되면, 126,000달러의 고점 프레임워크가 다음 구간의 하락을 유도합니다. 만기일까지 풋옵션 비중이 높은 스큐가 유지된다면, 파생상품의 중력은 증거 부담이 반전될 때까지 가격을 피벗 아래에 고정시킬 것입니다.
차트는 선을 그어놓지만, 흐름과 왜곡이 방아쇠를 당깁니다. 5일에서 10일 동안 순매수세가 이어지지 않고, 콜 포지션으로의 뚜렷한 왜곡이 없으며, 약 126,272달러 위에서 매수세가 유지된다면, 상승세는 분산으로 간주되고 10만 달러가 다시 시야에 들어오게 됩니다.
