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Zcash의 폭발적 성장과 온체인 프라이버시의 부활
주요 내용:
지캐시(Zcash) 전체 시장보다 훨씬 높은 성과를 보였으며, 온체인 개인정보 보호에 대한 관심이 다시 높아지면서 지캐시(ZEC) 10월 이후 거의 10배나 상승했습니다.
보호된 공급은 490만 지캐시(ZEC) (공급량의 약 30%)로 증가했는데, 이는 완전한 비공개 거래보다는 부분적으로 보호된 흐름의 증가에 따른 것입니다.
Zashi와 같은 통합 주소 지갑, NEAR Intents와 같은 크로스 체인 레일, 그리고 영지식 의 발전으로 인해 체인 내 개인 정보 보호 도입의 마찰이 상당히 낮아졌습니다.
소개
비트코인과 같은 퍼블릭 블록체인은 중개자에 의존하지 않고 가치를 전송하는 혁신적인 방법을 도입했습니다. 거래 내역을 누구나 볼 수 있는 공개적으로 검증 가능한 원장을 사용했기 때문입니다. 그러나 주소의 익명성 성 때문에 거래 내역을 관찰할 수 있고, 많은 경우 실제 주체까지 추적할 수 있어 지출 패턴, 거래 상대방, 그리고 블록체인에서 수행되는 활동 유형을 제한할 수 있는 기타 민감한 정보가 노출됩니다.
지캐시(Zcash) 2016년 프라이버시 중심의 대안으로 개발되었습니다. 비트코인의 코드베이스를 기반으로 하고 비트코인의 화폐 설계를 그대로 유지하면서, 영지식 (ZK) 증명을 통해 옵트인 프라이버시를 도입하여 사용자가 거래 정보를 암호화하는 동시에 네트워크에서 완벽하게 검증할 수 있도록 했습니다. 퍼블릭 블록체인의 신뢰 모델을 훼손하지 않으면서도 개인의 소유권과 가치 이전을 가능하게 하는 것이 목표였습니다.
거의 10년이 지난 지금, 이러한 비전은 새로운 모멘텀을 보이고 있습니다. 시장 전반이 하락세를 보이는 가운데, 프라이버시 코인, 특히 지캐시(Zcash) (지캐시(ZEC))는 10월 이후 900% 이상 상승하며 고전을 면치 못하고 있습니다. 이러한 현상은 지캐시(ZEC) 라는 주제에 대한 새로운 관심을 불러일으켰지만, 이는 단순한 투기적 투자 행태일까요, 아니면 진정한 투자 확대의 신호일까요?
이번 State of the Network 호에서는 지캐시(Zcash) 의 부활과 온체인 프라이버시의 부활을 살펴보고, Zcash의 기원을 추적하고, 보호된 활동의 성장을 분석하고, 최근의 폭발적인 성장 뒤에 숨은 기본 요소와 촉매를 살펴봅니다.
지캐시(Zcash) 의 등장과 구성 요소
지캐시(Zcash) 2013년 존스홉킨스 대학에서 시작된 블록체인 개인정보 보호에 대한 학술 연구를 통해 탄생했습니다. 초기 연구에서는 Zerocoin 과 Zerocash 와 같은 프로토콜이 탄생했으며, 이는 공개 블록체인에서 개인정보 보호를 강화하기 위해 영지식 증명을 사용하는 선구자 역할을 했습니다.
이러한 기반을 바탕으로 Electric Coin Company는 2016년에 비트코인 포크로 지캐시(Zcash) 출시했습니다. Zcash는 비트코인의 통화 구조와 작업 증명 합의 계승했지만, 사용자가 zk-SNARK로 구동되는 보호된 거래를 선택할 수 있는 기능을 도입했습니다. zk-SNARK는 보내는 사람, 받는 사람 또는 금액과 같은 내부 세부 정보를 공개하지 않고도 네트워크에서 거래의 유효성을 검증할 수 있는 영지식 증명입니다.
토큰 경제학 및 화폐 설계
비트코인과 마찬가지로 지캐시(Zcash) 고정된 발행 일정을 따르며, 장기적인 희소성과 예측 가능한 블록 보상 발행 간의 균형을 유지합니다. 공급량은 2,100만 지캐시(ZEC) 로 제한되어 있으며, 약 75초마다 새로운 코인이 발행됩니다. 이는 비트코인의 작업 증명 설계를 반영하여 더 빠른 블록 생성 주기를 제공합니다. 또한 4년 반감기 주기를 따르기 때문에 시간이 지남에 따라 블록 보상이 감소합니다.
2024년 11월에 있었던 가장 최근의 반감기에는 블록 보상 블록 당 1.5625 지캐시(ZEC) 로 줄어들었고, 이로 인해 연간 인플레이션율이 약 4%가 되었습니다.
출처: Coin Metrics Network Data Pro
지캐시(Zcash) 여러 차례 의 네트워크 업그레이드를 거쳤으며, 가장 최신 업그레이드는 2024년 11월 NU6 입니다. NU6는 지캐시(Zcash) 블록 보조금에서 할당된 개발 기금의 구조를 변경하여 블록 보상의 80%를 채굴자 에게, 8%를 생태계 팀에 자금을 지원하는 지캐시(Zcash) 커뮤니티 보조금(ZCG)에, 12%를 토큰 보유자가 관리하는 지연 자금 풀인 프로토콜 내 "록박스"에 할당했습니다.
출처: Electric Coin Company 지캐시(Zcash) 반감기
향후 업그레이드에서는 ZIP-234와 같은 여러 가지 개선안이 도입될 예정이며, 이를 통해 ZEC 발급 일정이 장기적인 지속 가능성 노력의 일환으로 더욱 원활해질 것입니다.
지캐시(Zcash) 차폐 공급 및 거래 도입
지캐시(Zcash) 의 핵심 기능은 투명 주소(t-주소)와 차폐 주소(z-주소)라는 두 가지 유형의 주소를 사용한다는 것입니다. 투명 주소 는 비트코인과 유사하게 발신자, 수신자, 거래 금액이 공개적으로 표시됩니다. 반면, 차폐 주소는 영지식 증명을 사용하므로 거래 내역과 수수료는 원장에 표시되지만 참여자 및 금액과 같은 내용은 숨겨집니다.
이러한 주소 유형 간에 자금이 상호 운용될 수 있으므로 사용자는 완전 투명한 거래와 완전 비공개 거래 중에서 선택할 수 있습니다.
이를 염두에 두고, 이제 온체인에서 증가하는 보호 활동의 도입을 살펴볼 수 있습니다. 최근 데이터는 Zcash의 비공개 사용이 의미 있게 확대되었음을 보여줍니다. 보호 주소에 보관된 지캐시(ZEC) 의 양은 490만 개로 증가하여 현재 공급량의 약 30%를 차지하는데, 이는 2025년 초 11%에 불과했던 수치에서 증가한 것입니다. 이는 상당수의 지캐시(ZEC) 보유자가 완전한 투명성을 유지하기보다는 프라이버시 계층을 선택하고 있음을 시사합니다.
출처: Coin Metrics Network Data Pro
이러한 성장의 상당 부분은 2022년에 도입된 더욱 효율적인 보호형 풀인 Orchard 풀에서 비롯됩니다. Orchard 풀 은 가볍고 빠른 증명 기능을 제공하여 일상적인 사용에 적합하며, 2024년 출시된 Zashi 지갑과 같은 툴은 통합 주소와 직접 보호형 전송 기능을 도입하여 한때 활동을 제한했던 사용성 장벽을 크게 낮췄습니다. 또한, NEAR Intents와의 통합을 통해 사용자는 보호된 지캐시(ZEC) 체인 전반에서 다른 자산으로 교환할 수 있어 마찰을 줄이고 지캐시(Zcash) 로의 진입 경로를 확대할 수 있습니다.
최근 몇 주 동안 지캐시(ZEC) 거래량도 10배 이상 급증했습니다. 차폐, 디차폐, 그리고 혼합 거래를 포함하는 차폐 거래는 급격히 증가한 반면, 완전 차폐 거래는 여전히 미미한 비중을 차지하고 있습니다. 이는 최근 성장세가 차폐 풀에 완전히 머무르기보다는 차폐 풀로 가치를 이동시키거나 유출시키는 데 주로 기인함을 시사합니다. 차폐 공급량 증가와 더불어, 이는 완전한 프라이버시 플로우를 채택하지 않더라도 더 많은 사용자들이 Zcash의 프라이버시 계층을 선택하고 있음을 시사합니다.
출처: Coin Metrics Network Data Pro
결론
Zcash의 최근 급등은 단순한 투기적 급등이라기보다는 이미 표면 아래에서 움직이고 있는 펀더멘털의 가격 조정으로 보입니다. 보호된 공급량은 랠리 훨씬 전부터 증가하기 시작했는데, 이는 빠른 증명, 향상된 지갑 UX, 그리고 더 쉬운 크로스체인 접근에 힘입은 것입니다. 그러나 보호 및 탈보호 거래의 급증은 비교적 최근에 일어난 것으로, 가격 상승 모멘텀과 개인정보 보호에 대한 새로운 관심이 보호 계층으로 더 많은 사용자를 끌어들이는 데 기여했음을 시사합니다.
통합 주소와 원활한 차폐 전송 기능을 갖춘 Zashi 지갑과 같은 툴, 그리고 차폐된 지캐시(ZEC) 로의 크로스 체인 스왑을 가능하게 하는 NEAR Intents와 같은 레일은 마찰을 상당히 줄였습니다. 동시에, 롤업부터Tachyon 과 같은 확장성 이니셔티브에 이르기까지 영지식 기술이 광범위하게 부활하면서 Zcash의 오랜 개인정보 보호 모델에 대한 관심이 다시 높아졌습니다.
전반적으로 펀더멘털과 가격은 서로 강화되는 것으로 보입니다. 인프라 기반 성장이 기반을 마련했고, 내러티브 모멘텀이 사용량을 가속화했습니다. 부분적으로 보호되는 흐름의 증가는 선택적 옵트인 개인정보 보호에 대한 수요가 증가하고 있음을 시사합니다. 이러한 추세가 지속될지는 보호되는 활동이 지속적으로 심화되고, 온체인 개인정보 보호 도입 비용을 낮추고 편의성을 향상시키는 툴 및 통합의 지속적인 개선에 달려 있습니다.
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