요즘 트위터에서 의미 있는 발표나 성장 지표를 보지 않고 하루를 보내기는 어렵습니다. 제 생각에 암호화폐의 지속 가능성을 시사하는 매우 강력한 신호들을 숏 소개합니다.
크라켄(Kraken), 시타델로부터 2억 달러 투자 유치
2025년 총 RWA 온체인 가치는 200억 달러 증가하여 총 350억 달러까지 증가할 것으로 예상됩니다.
비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) 거래소 상장 상품 에 1,750억 달러 이상이 투자되어 있습니다.
월간 애플리케이션 수익은 약 4억 달러 에 달합니다.
전 세계적으로 스테이블코인 거래량 거래량 수조 달러 에 달합니다.
아주 기본적인 예시지만, 이는 우리가 직접 확인하고 "네, 이게 적자 상태인 상황에서도 효과가 있군요 ."라고 말할 수 있는 구체적인 사례입니다. 비공개 및 공개 토큰 수요는 다른 이야기입니다. 대부분의 알트코인은 좋은 성과를 내지 못했지만, 암호화폐 기반 벤처의 총 거래 생성(달러 기준)은 2022년 평균 수준(최고치는 제외)에 도달했습니다.
스택의 거의 모든 부분에서 여전히 암호화폐에 대한 상당한 관심이 있다는 것은 분명합니다.
현실은 일반 투자자, 트레이더, 또는 암호화폐 홀더 되기는 어렵다는 것입니다. 소규모 투자자(최근 ORE, MetaDAO, ASTER에서 볼 수 있듯이)를 제외하고는 알트코인 가격이 얼마나 무자비하게 움직였는지 고려하면 더욱 그렇습니다. 암호화폐를 장기적으로 믿는 동시에 알트코인을 장기간 보유하는 것은 결코 좋은 결과를 가져오지 못했습니다.
이 점을 인정하는 것은 괜찮지만, 소수의 자산만 상승하고 수년간 상승세를 유지하는 상황에서 암호화폐 비전을 사람들에게 설득하기는 어렵습니다. 이는 시장의 역학 관계가 시간이 지남에 따라 변하지 않을 것이라는 의미는 아닙니다(업계가 계속 성숙해지고 TGE(토큰 발행)가 더욱 선별적으로 이루어진다면 당연히 변해야 할 것입니다). 하지만 현재로서는 재미있는 암호화폐 의 확장에 가장 큰 위협이 되고 있습니다.
재미있는 암호화폐란 무엇을 의미할까요? 제 생각에 재미있는 암호화폐 란 트위터에서 논의되는 모든 주제이며, 일반 암호화폐 사용자의 시간 대부분을 차지하는 것들입니다. 이러한 활동들은 개발도상국의 스테이블코인 사용처럼 중대한 영향을 미치지는 않을 수 있지만, 궁극적으로는 수익을 창출할 수 있기 때문에 사람들의 관심을 끄는 활동입니다.
재미있는 암호화폐는 다음 중 하나 또는 전부일 수 있습니다.
펌프 펀에 참여하기 전에 코인을 구매하세요
자신이 소유한 5%의 밈코인에 대한 논문을 쓰고 온라인에 퍼뜨리는 것
DeFi 프로토콜 농사
L1 가격에 대해 그룹 채팅에서 논쟁하고 왜 당신이 좋아하는 L1이 더 나은지
퍼프 탈중앙화 거래소(DEX) 사용하고 돈을 잃는다
새로운 퍼프 탈중앙화 거래소(DEX) 실험하고 이를 농사.
모든 돈을 맨 위의 AI 코인에 투자하세요
모듈형 화폐에 대한 보고서나 스레드 작성
트위터에서 암호화폐 VC에 소리치다
모든 NFT 판매
포켓몬 카드 토큰화
이 목록이 모든 것을 포괄하는 것은 아니지만, 요점은 분명합니다. 일반 시장 참여자가 수익을 내는 것이 점점 더 어려워지면서, 재미있는 암호화폐는 점점 더 재미없어지고 있습니다. 이야기와 숏 트렌드가 점점 더 압축되기 때문입니다. 마치 안락사 롤러코스터의 이미지와 같지만, 꽤 오랫동안 지속되어 왔습니다. 암호화폐 벤처 산업을 제외하면 일반인이 제품이나 이야기를 처음부터 접하는 것은 거의 불가능합니다(물론 이는 다른 논의의 문제입니다).
Monad와 MegaETH 같은 프로젝트들은 이러한 상황을 역전시키려 시도했지만, 각각 25억 달러와 10억 달러의 가치로 공개 토큰 판매를 진행하는 것은 벤처 펀드로서 2,500만~5,000만 달러 규모의 프로젝트 시드 라운드에 투자하는 것과는 다른 경험입니다. 공개 토큰 판매나 ICO가 올바른 방향으로 나아가는 데 환영할 만한 단계가 아니라는 것은 아니지만, 이해관계를 조율하는 완벽한 방법은 아닙니다. 이에 대해서는 향후 게시물에서 더 자세히 다루겠지만, Cobie가 2024년에 작성한 비공개 가치 대 공개 가치 축적에 대한 게시물을 다시 읽어보는 것이 도움이 될 수 있습니다.
이 말은 무슨 뜻인가요?
숏 말해서, 암호화폐(자산 클래스)가 금융 시장의 서부 개척 시대처럼 계속 존재하기를 원한다면, 모든 사람이 이 주제에 대해 비트(Bit) 더 깊이 생각해야 합니다. 왜냐하면 체인상 수익 지표나 스테이블코인 거래량을 게시하는 것은 좋은 일이지만, 우리 중 99.9%는 이를 통해 돈을 벌 수 없기 때문입니다.
저는 이런 현상을 여러 번 직접 경험했지만, 최근에는 예측 시장 관련 연구 보고서를 작성하면서 이를 직접 확인했습니다. 몇 달 동안 저는 Polymarket이 (그리고 지금도) 세대를 아우르는 기업이라고 믿어왔지만, 세컨더리 코인을 매수하거나 잠재적인 에어드랍 기대하며 파밍하지 않는 한, 이 믿음을 활용할 방법이 전혀 없었습니다. 이런 일은 너무나 흔합니다.
연구 보고서 작성은 정말 귀중한 경험입니다. 다음과 같은 모든 것을 하는 데 도움이 될 수 있습니다.
트위터에서 청중을 늘리세요
잘한 일에 대해 칭찬을 받다
네트워크를 구축하는 데 도움이 됩니다
비판적 사고 능력을 향상시키세요
어쩌면 언젠가는 정규직으로 전환할 수도 있을 거야
하지만 연구 보고서를 작성한다고 해서 공개 암호화폐 시장에서 꾸준히 좋은 수익을 낼 수는 없습니다. 특히 분산 학습, 예측 시장, TEE, FHE, ZK 기술 등과 같은 주제를 다룰 때는 더욱 그렇습니다. 암호화폐 트위터에서는 연구나 독창적인 관점을 통해 독자층을 확대하는 대신, 대부분의 관심이 손익 계산(PnL) 게시물이나 초기 CA shills에 쏠리는, 점진적이지만 분명한 변화가 나타나고 있습니다. 이는 나쁜 현상은 아니며, 저는 아마도 2023년 8월/9월부터 거의 온체인에서 솔라나(Solana) 거래를 즐겨 왔지만, 예전만큼 흥미롭지는 않습니다.
암호화폐 트위터를 핀트윗이나 시트리니 주식과 비교하더라도, 업계에서 우리가 하는 일은 그 사람들이 얼마나 재밌게 놀고 있는지에 비하면 거의 없습니다. 주식의 경우, 분명히 많은 AI 관련 섹터가 폭발적인 성장을 이루었지만, 전 세계적으로 거래할 수 있는 자산 풀이 엄청나고 상상할 수 없을 정도로 방대하며, 논문을 작성하는 것과 성공적인 거래로 전환하는 것 사이에는 실제 상관관계가 있습니다. 암호화폐에서는 이것이 충분히 가능하지만, 실제로 작업을 하는 것은 훨씬 덜 중요합니다. 때로는 2024년 9월~11월 온체인 AI 코인처럼 금광을 찾을 수도 있습니다. 2024년 Smac에서 DePIN에 대해 글을 썼을 때, 섹터 분석에 있어서 좋은 연습이라고 생각했지만, 공개적으로 거래되는 유동적인 토큰 중 어떤 것도 절실하게 매수할 만한 것은 없었습니다.
이건 문제이고, 이 문제를 해결할 명확한 방법이 없다는 걸 인정합니다. 친구나 친척이 어떤 암호화폐를 사야 하냐고 물어볼 때마다, 저는 항상 메이저 코인만 사라고 합니다. XY나 Z DePIN/게이밍/DeAI/DeFi 코인이 좋은 매수 아이템이라고 확신할 수는 없으니까요. 역사적으로 유니스왑(Uniswap) 이나 Ethena처럼 훌륭한 기업조차도 매력적인 차트를 보여주지 못했기 때문입니다.
그러면 우리는 어떻게 되는가?
글쎄요, 저는 암호화폐에 이렇게 많은 시간을 투자했는데도 암호화폐를 떠날 생각이 없습니다. 앞 몇 단락을 잘 따라오셨다면, 현재 암호화폐 업계에 유리한 여건이 충분히 있다는 것을 아실 겁니다. 이러한 점을 고려하면, 연구 측면에서 해야 할 일은 충분히 많으며, 이 글의 나머지 부분에서는 이러한 요소들을 다양한 세부 사항으로 나누어 설명하겠습니다.
요약(TLDR): 저는 다음에 나오는 모든 내용과 더 많은 내용에 매우 기대가 큽니다. 이 중 각각이 곧 연구 보고서로 바뀔 것이라는 생각이 듭니다.
제게 가장 중요한 것은 DePIN 토큰경제학에 초점을 맞춘 게시물을 작성하는 것입니다. 마지막으로 이 분야를 살펴본 지 1년이 넘었지만 여러 가지 이유로 DePIN은 시간을 보내기에 가장 흥미로운 곳 중 하나입니다. DePIN 플라이휠의 주요 아이디어는 토큰을 인센티브 메커니즘으로 도입하면 초기 단계의 회사가 건강한 수요가 있는 곳으로 성장하는 데 도움이 될 수 있으며 인프라나 하드웨어를 취득하기 위해 막대한 선행 자본 제공하는 대안으로도 사용할 수 있다는 것입니다. 그러나 많은 DePIN 프로젝트는 토큰 가격 상승에 어려움을 겪었지만 총 DePIN 수익은 전년 대비 400%( 1kx 기준 ) 성장했습니다. 무슨 일일까요? DePIN 토큰경제학을 "해결"하는 데에는 모든 사람에게 맞는 단일 접근 방식이 없으며 개인적으로 DePIN의 여러 하위 집합을 분석하고 프로젝트와 토큰 간의 관계를 개선할 수 있는 방법을 살펴보는 것이 재미있을 것입니다. 그 외에도 DePIN에는 자금을 조달했지만 아직 토큰 발행 (토큰 생성 이벤트(TGE) 완료하지 못한 신규 프로젝트들이 많이 있습니다. 그중 상당수는 현재 매우 뜨거운 에너지 시장과 관련이 있습니다(저는 에너지 크리스털 서브스택 에서 이 주제에 대한 글을 읽는 것을 좋아합니다). DePIN은 스테이블코인 외에 실제 기업들이 블록체인이나 토큰의 이점을 활용하면서도 궁극적으로는 통신이나 태양광 발전과 같은 실제 산업에서 운영될 수 있는 몇 안 되는 분야 중 하나이기 때문에 항상 저에게 특별했습니다.
어제 숏 트윗을 올렸는데, DeAI가 다시 한번 제 관심을 끌고 있습니다. 원래 의도했던 만큼 이 분야를 자세히 살펴볼 시간이 없었지만, 지금이 바로 자세히 살펴볼 좋은 시기입니다. 탈중앙화/분산 학습은 DeAI의 가장 큰 성공 사례 중 하나이지만, 에이전트 결제/거래, x402 및 기타 인프라/레일, GPU 대출 온체인화, 그리고 여러 소규모 트렌드가 마침내 꾸준한 성장을 보이고 있는 등 다른 멋진 분야에서도 가시적인 성장이 있습니다. 기존 AI 업계에서도 자금 조달과 대규모 데이터 센터에 대한 엄청난 수요를 설명하기는 어려운데 , 암호화폐 기반 AI 프로젝트가 초기 단계에서 이를 설명하기는 더욱 어렵습니다. 그러니 선의의 팀들이 무엇을 하고 있는지 비트(Bit) 더 신중하게 생각해야 할 때라고 생각합니다. 기존 에이전트 인프라의 진행 상황을 더 자세히 연구하고 무엇이 효과적인지 확인해야 할 때가 되었는데, 전반적으로 에이전트는 가장 멋진 래빗홀 중 하나라고 생각합니다. Ambient 처럼 제 할 일 목록에 꽤 오랫동안 있던 프로젝트들이 있으니, 그 프로젝트들도 기대해 주세요. Bittensor도 다시 살펴볼 때가 된 것 같은데, 제 능력이 될지는 잘 모르겠네요.
Stripe가 지난 약 1.5년 동안 암호화폐 시장에 얼마나 적극적으로 뛰어들었는지는 간과되고 있는 논의 사항 중 하나라고 생각합니다. 가장 두드러지는 것은 Tempo에 대한 패러다임 과의 협업이지만, Privy와 Bridge를 인수한 것은 일종의 풀스택 포부를 시사합니다. 앞서 하이퍼링크에서 언급했지만, Patrick Collison이 Tempo의 이상적인 최종 목표는 SWIFT/ 알케미페이(ACH) 와 유사하다고 인정한 것은 앞으로의 미래를 보여주는 중요한 지표입니다. 스테이블코인 보고서에는 송금, 국경 간 결제, 가맹점 수수료 인하, 멀티 체인 결제 옵션 확장 이더리움 클래식(ETC) 다양한 관점이 있지만, Tempo가 PayPal보다는 SWIFT에 더 가까울 것이라는 명확한 정의는 매우 흥미롭습니다. Tempo가 아키텍처, 수익 창출, 또는 실제로 파트너십 목록이 어떻게 구성될지는 아직 확실하지 않지만, 현재보다 훨씬 더 큰 이야기가 될 것입니다. Stripe를 넘어, XPL과 같은 토큰에 대한 실제 수요를 고려하면 네오뱅크/스테이블코인 체인에 대한 이야기가 트위터에서 비트(Bit) 과포화되었다고 생각하지만, 이것이 어떤 종류의 이론으로 발전할 수도 있을 것 같습니다.
제 머릿속에 더 자주 떠오르는 것은 인터넷 자본 시장과 런치패드에 대한 논의입니다. 특히 런치코인/빌리브(launchcoin/believe)의 참담한 행보를 고려하면 더욱 그렇습니다. 많은 사람들이 이미 알고 있겠지만, AI의 급격한 성장 이후 암호화폐 분야에 뛰어드는 인재 풀이 줄어든 것 같습니다. 이전에 암호화폐 스타트업을 창업했던 사람들이 AI 분야에 재능을 쏟는 모습을 보면 안타깝지만, 저는 그들을 비난할 수 없습니다. 자금 지원은 엄청나게 늘어났고, 암호화폐 분야에 투자할 벤처 자본 아직 많지만, AGI 경쟁에 뛰어드는 것이 훨씬 더 재미있을 것입니다. 인터넷 자본 시장에 관해서는 두 가지 입장이 있습니다. 하나는 런치패드의 설계가 가장 중요한 요소라고 생각하는 반면, 다른 하나는 창업자의 자질이 이 이론이나 이야기의 지속성에 가장 중요하다고 생각합니다. Believe와 MetaDAO는 다르지만, 두 회사 모두 창업자들이 토큰을 출시하고 전통적인 자본 구조의 대안을 모색할 수 있도록 벤처 자본 없이(또는 벤처 캐피털에 대한 의존도를 낮추면서) 더 쉽게 만들고자 하는 기업들의 사례입니다. ICM은 정말 큰 성장 동력이 될 잠재력이 있다고 생각하지만, 이에 대한 제대로 된 자료가 부족하고, MetaDAO의 성공을 제외하면 회사 출시 시점에 토큰을 제공함으로써 보유자나 창업자의 삶의 질(QoL)에 큰 도움이 된 사례는 찾기 어렵습니다. 이러한 상황은 바뀔 것이며, 인재 유입, 자본 형성 및 인센티브 구조 개선 등이 이루어진다면 ICM은 큰 성공을 거둘 수 있고, 온체인으로 이동하는 모든 것에 대한 더 광범위한 변화를 가져올 수 있습니다.
저 역시 포모(FOMO) 벤치마크에서 상승하는 것을 보고 암호화폐 소비자 앱 아이디어에 다시 한번 푹 빠졌습니다. 포모(FOMO) 그들에게 현명한 거래라고 생각하고 꽤 잘 해냈지만, 가장 중요한 것은 투자자들이 여전히 소비자 암호화폐에 관심이 있고 적절한 아이디어에 대한 자금이 있다는 것을 보여주었다는 것입니다. 저는 포모(FOMO) 자체보다는 Robinhood, ChatGPT, DeBank 인터페이스의 조합이라고 표현하는 것이 가장 적절할 것 같은 일종의 슈퍼앱 에 관심이 있습니다. 실제로 존재하는지는 확실하지 않지만, Robinhood와 같은 회사들이 내부 Kalshi 기반 예측 시장, 잠재적으로 사모 마켓 주식 접근, 그리고 물론 암호화폐 토큰에 대한 확장된 접근을 제공함으로써 모든 유형의 금융(주식뿐만 아니라)에 집중하고 있다는 아이디어입니다. Robinhood는 꽤 인기가 많고, Robinhood를 모방해야 한다는 말은 아닙니다. 대신, 다음과 같은 모든 기능을 제공하는 모바일 앱이 암호화폐 트위터 버블 밖에서 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. 쉬운 인터페이스를 통해 온체인에서 암호화폐 자산을 사고팔고 전송할 수 있는 기능; ChatGPT 스타일 LLM(Robinhood처럼 간단하고 깔끔한 UX)에 쿼리하여 체인상의 모든 앱과 직접 상호 작용할 수 있습니다.포트폴리오를 한눈에 보고 LLM에게 "DeFi에서 이 자산에 대해 6.5% 수익률을 올리세요" 또는 "다음 주에 비트코인(BTC) 핵폭탄이 50% 발생할 경우를 대비해 퍼프 포지션을 조정하세요" 이더리움 클래식(ETC) 을 요청할 수 있습니다. 이더리움 클래식(ETC) 터무니없는 소리처럼 들리지만 Polymarket과 Kalshi에서 사용량이 증가한 것은 사람들이 실제로 추측(또는 도박)을 원한다는 것을 보여준다고 생각합니다.그들은 단지 암호화폐에 대해 많이 알지 못할 뿐입니다.모든 사람에게 블록체인에 대한 기본 읽기/쓰기 액세스 권한이 있는 LLM을 제공하면 모두가 오늘날처럼 복잡한 과정을 거치지 않고도 원하는 만큼 타락하거나 위험을 회피할 수 있습니다.
주식 사기, 프라이버시 코인, 그리고 비트코인(BTC) 관련 양자 위협 등 다른 주제도 있지만, 그건 다음에 이야기하도록 하겠습니다. 이 주제들 중 관심 있는 주제가 있으면 댓글이나 메시지 주세요. 어떤 주제에 대해 먼저 글을 써야 할지 알려드리겠습니다.
읽어주셔서 감사합니다. 곧 더욱 일관성 있는 콘텐츠를 선보일 예정입니다.
