2025년, DeFi 대출 시장은 엄청난 거버넌스 혁명을 겪었고, Gearbox Protocol은 이러한 변화 속에서 가장 눈길을 끄는 혁신가였습니다. 온체인 레버리지 거래 및 신용 계좌에 중점을 둔 프로토콜인 Gearbox는 단 6개월 만에 TVL(총자산 가치)이 213%나 급증하여 1억 500만 달러에서 3억 2,900만 달러로 급등했습니다. Lido 전용 풀은 DeFi 생태계에서 가장 큰 ETH 큐레이션 풀이 되었습니다. 더욱 주목할 만한 것은 2025년 8월, Gearbox가 GIP-264 제안을 통과시켜 허가 없는 큐레이터 모델로 완전히 전환한 최초의 주류 프로토콜이 되면서 DeFi 거버넌스의 완전히 새로운 방향을 열었다는 것입니다.
Gearbox의 핵심 혁신: 신용 계좌 및 결합 가능한 레버리지
Gearbox Protocol은 2021년 출시 이후 DeFi 사용자에게 구성 가능한 레버리지 거래 인프라를 제공하는 데 주력해 왔습니다. 핵심 혁신은 고유한 "신용 계좌" 메커니즘에 있습니다. 사용자는 자산을 자신의 지갑에 직접 대출할 필요 없이, 프로토콜이 관리하는 스마트 컨트랙트 계좌에서 레버리지 거래를 수행할 수 있습니다. 이 계좌는 Uniswap, Curve, Lido와 같은 주류 DeFi 프로토콜과 원활하게 연동되며, 자산은 항상 프로토콜의 모니터링을 받습니다. 실시간 담보 비율 모니터링 및 자동 청산 메커니즘을 통해 리스크 효과적으로 제어할 수 있습니다.
이러한 설계를 통해 유동성 공급자는 안심하고 대출 이자를 받을 수 있으며, 거래자 최대 10배의 레버리지를 활용하여 전략적 운영을 수행할 수 있어 보안성과 유연성의 완벽한 균형을 이룹니다. 기술 아키텍처 관점에서 Gearbox는 모듈 식 설계를 채택하여 어댑터 시스템을 통해 다양한 DeFi 프로토콜과의 상호 작용을 지원하며, 강력한 확장성을 보여줍니다. 새로운 DeFi 프로토콜 지원이 필요한 경우, 핵심 계약을 수정하지 않고 해당 어댑터만 개발하면 되므로 신속한 프로토콜 수정을 위한 견고한 기반을 마련합니다.
허가 없는 모델: 효율성 혁명의 성공적인 사례
2025년 3월, Gearbox는 혁신적인 '퍼미션리스(Permissionless)' 모드를 출시하여 DAO에서 전문 큐레이터까지 시장 생성 및 리스크 관리를 분산화했습니다. 이 혁신은 프로토콜 수준의 보안을 유지하면서 시장 대응력을 크게 향상시킵니다. 큐레이터는 어떤 자산 쌍을 생성하고, 리스크 매개변수를 설정하고, 어떤 온체인 에 배포할지 독립적으로 결정할 수 있으며, 스테이킹 메커니즘을 통해 이해관계 일치를 보장하여 첫 번째 손실을 감수할 수 있습니다. 모든 작업은 온체인 투명하고 추적 가능하며, 효율성과 보안의 유기적인 조화를 이룹니다.
이 모델의 효과는 즉각적이었습니다. Gearbox는 단 3개월 만에 5개 네트워크에 걸쳐 42개의 새로운 시장을 구축했는데, 이는 2024년 한 해 동안 구축된 시장이 41개였던 것과 비교되는 수치입니다. 평균 시장 출시 주기는 기존 3주에서 5일로 단축되어 놀라운 실행 효율성을 입증했습니다. 더 중요한 것은 Permissionless 모델이 Maven11 Capital, Invariant Group, Re7과 같은 최고의 기관 큐레이터들을 성공적으로 유치했다는 점입니다. 이 5개 큐레이터는 총 15억 달러 이상의 자산을 관리하고 있으며, 그중 4개는 상위 15위 DeFi 큐레이터에 속하여 기관 수준의 전문성과 시장 인지도를 충분히 입증했습니다.
폭발적 성장: 데이터 뒤에 숨은 시장 검증
Gearbox의 시장 성과는 Permissionless 모델의 성공을 충분히 입증합니다. 2025년 3월부터 8월까지 이 프로토콜의 TVL(총 TVL)은 213%의 성장률을 기록하며 같은 기간 주류 프로토콜의 성과를 크게 상회했습니다. 특히 Lido 전용 풀은 7,200만 달러에서 2억 9,600만 달러로 성장하며 전체 DeFi 생태계에서 가장 큰 ETH 큐레이션 풀로 자리매김하는 등 좋은 성과를 거두었습니다. 이 풀은 사용자가 stETH를 담보로 활용하여 Lido의 스테이킹 보상을 누리는 동시에 레버리지를 통해 수익을 증폭할 수 있도록 지원하며, 수익률 향상 도구에 대한 시장의 강력한 수요를 정확히 충족합니다.
멀티체인 확장 전략 또한 상당한 성과를 거두었습니다. Gearbox는 28개 EVM 온체인 에 배포 역량을 구축하고, 9개 주류 체인에서 운영하며 신흥 레이어 2 시장에서 초기 유동성 기회를 성공적으로 확보했습니다. 플라즈마 온체인 에서는 Invariant Group이 큐레이팅한 풀이 8천만 달러 이상의 TVL을 유치하여 해당 체인에서 가장 큰 대출 프로토콜 중 하나가 되었습니다. 이더링크 온체인 에서는 Re7이 큐레이팅한 풀이 1,700만 달러 이상의 자금을 축적했습니다. 신흥 시장에 신속하게 대응하는 이러한 능력은 Gearbox가 치열한 경쟁 속에서 유리한 위치를 차지하게 했으며, 멀티체인 배포를 통해 1억 달러 이상의 추가 TVL을 확보했습니다.
완전한 변형: 제안 GIP-264가 새로운 장을 엽니다
2025년 8월 GIP-264 제안 채택은 Gearbox 개발에 있어 중요한 이정표입니다. 이 제안은 허가 없는 모델로의 완전한 전환을 요구하며, Gearbox는 큐레이터 거버넌스를 완전히 도입한 최초의 주류 DeFi 프로토콜이 되었습니다. 이러한 결정은 상당한 시장 검증을 기반으로 합니다. 허가 없는 풀은 이미 전체 TVL의 70% 이상을 차지하고 있으며 기존 DAO 거버넌스 풀을 훨씬 능가하는 속도로 성장하고 있습니다. 원활한 전환을 위해 프로토콜은 Maven11과 KPK라는 두 가지 새로운 기관급 큐레이터를 도입하여 큐레이터 생태계의 전문성과 다양성을 더욱 강화했습니다.
"탈중앙화 프로토콜과 전문화된 시장"을 특징으로 하는 이 계층적 거버넌스 모델은 프로토콜 계층의 개방성과 보안성을 유지하는 동시에 특정 시장에 대한 운영 의사 결정 권한을 더욱 전문적이고 유연한 팀에 위임합니다. 청산 임계값, 오라클 선택, 보안 모듈 설계와 같은 프로토콜 계층의 핵심 매개변수는 DAO가 제어하여 인프라의 탈중앙화 특성을 보장합니다. 한편, 시장 계층 큐레이터는 시장 수요에 신속하게 대응하여 보수적인 기관부터 공격적인 거래자 까지 모든 고객의 요구를 충족하는 다양한 리스크 -수익 옵션을 제공할 수 있습니다. 이 혁신적인 모델은 DeFi 거버넌스에 새로운 가능성을 제시하고 프로토콜의 장기적인 발전을 위한 견고한 기반을 마련합니다.
Gearbox Protocol은 기술 혁신, 거버넌스 개혁, 그리고 신속한 실행을 통해 DeFi 레버리지 대출의 가능성을 재정의하고 있습니다. 신용 계좌 메커니즘부터 허가 없는 큐레이터 모델까지, 6개월 동안 TVL(총자산 가치)이 213% 증가한 것부터 완전한 변화를 겪은 최초의 주류 프로토콜이 되기까지, Gearbox가 걸어온 모든 발걸음은 업계 전체에 귀중한 경험과 통찰력을 제공합니다. 큐레이터 생태계의 지속적인 성숙과 멀티체인 전략의 심화를 통해 Gearbox는 DeFi 대출 분야에서 부인할 수 없는 혁신의 원동력으로 성장하고 있습니다.
