2026~2028년 반감기 기간 동안 기관들이 비트코인을 거래할 계획은? | 미국 암호화폐 뉴스

미국 암호화폐 뉴스 모닝 브리핑에 오신 것을 환영합니다. 오늘 하루 암호화폐의 가장 중요한 동향을 요약해서 알려드립니다.

JP모건이 월가가 현물 ETF에서 반감기 주기를 중심으로 설계된 복잡한 비트코인 ​​연계 파생상품으로 전환하고 있다고 발표했으니, 커피 한 잔 하세요. 오늘 이 글에서 읽으신 내용은 기관들이 2026-2028년 반감기 주기에 접근하는 방식에 더 큰 변화가 예상되는 가운데, 비트코인(BTC) ​​거래에 대한 새로운 접근 방식을 시사하는 것일 수 있습니다.

오늘의 암호화폐 뉴스: JPMorgan의 "반감기 동기화" IBIT 채권, 50% 수익률 약속 - 또는 완전 손실

JP모건은 블랙록의 IBIT 비트코인 ​​ETF 와 연계된 새로운 구조화 채권을 출시했습니다. 이 채권은 비트코인(BTC) 사전 설정된 목표치에 도달하면 고정 두 자릿수 수익률을 제공하지만, ETF 가격이 30% 이상 하락하면 투자자들은 원금 전액 손실에 노출됩니다.

최근 규제 당국에 제출된 공시에 공개된 이 채권은 비트코인의 역사적인 4년 반감기 주기를 기반으로 설계되었습니다. 이 구조는 2026년 말까지 IBIT가 은행의 목표 가격에 도달할 경우 투자자에게 16%의 고정 수익률을 제공하며, 2028년까지 목표 가격에 도달할 경우 50% 이상의 수익률을 제공합니다.

하지만 이 상품에는 큰 단점이 있습니다. 만기일 전에 ETF 가격이 30% 이상 하락하면 투자자는 원금 전액을 잃을 수 있습니다.

분석가 AB 쿠아이 동은 "현물 ETF에 대한 이야기는 끝났고, 월가의 기관들은 모든 사람에게 파생상품을 제공하기 시작했습니다." 라고 썼습니다 .

실제로 이 모델은 비트코인이나 ETF 자체를 보유하는 데서 수익이 발생하는 것이 아니라, ETF의 성과에 따라 지급되는 계약에서 수익이 발생한다는 점에서 파생상품 거래 와 유사합니다.

고객이 IBIT이나 비트코인(BTC) 전혀 보유하지 않은 경우, 비트코인 ​​가격 변동 에 따라 수익 또는 손실을 거래하는 것이 이상적입니다. 이와 관련하여 JPMorgan은 다음과 같은 계약서를 작성합니다.

• IBIT가 2026년까지 X에 도달하면 → 16%를 얻습니다.
• 2028년까지 X에 도달하면 → 50%+를 얻습니다.
• 30% 하락하면 → 원금 손실

JPMorgan은 이러한 채권이 "원금 회수를 보장하지 않는다"고 분명히 밝혔습니다. 30% 장벽이 깨지면 손실은 ETF의 하락과 동일합니다.

이러한 균형은 전체 손실의 위험과 함께 상승세를 증폭시키며, 이 채권은 일반적으로 기관 투자자들이 전문적인 고객을 위해 예약해 놓은 고수익/고변동성 범주에 속합니다.

더욱이 이 상품은 주식 연계 구조화 파생상품에서 사용되는 것과 동일한 메커니즘인 배리어와 자동 호출 트리거를 활용합니다.

현물 ETF와는 달리 이 상품만의 독특한 특징은 다음과 같습니다.

• 2026년 자동 호출 = 파생 상품 기능
• 30% 하방 장벽 = 파생상품 스타일의 위험 보호
• 증폭된 상승세(1.5배) = 파생 상품 레버리지

이 채권은 1.5배의 상승 여력을 제공하는데, 이는 기존 은행 상품에 내장된 전형적인 레버리지 파생 상품 상품 수익률입니다. IBIT가 30%를 넘어 하락할 경우 100% 손실을 입는 것은, 상황이 악화될 경우 만기가 도래하는 롱 옵션을 보유하는 것과 거의 같습니다.

2026년과 2028년이 중요한 이유와 이것이 월가와 암호화폐 시장에 미치는 영향

한편, 역사적으로 비트코인은 반감기 이후 약 2년마다 큰 폭의 하락을 보이는 경향이 있어 타이밍이 의도적입니다.

가장 최근의 반감기는 2024년 4월에 발생했으며 , 그 다음 수축은 2026년에 예상되고, 그 다음 반감기인 2028년에 다시 급증할 것으로 예상됩니다.

이 패턴은 지폐의 디자인과 긴밀하게 일치합니다.

• 2026년: IBIT가 JPMorgan의 초기 목표에 도달하면 해당 채권은 자동으로 상환되어 고정 16%를 지급합니다.
• 2026~2028년: IBIT가 목표보다 낮은 수준을 유지하는 경우 해당 채권은 활성화 상태를 유지하며, 비트코인(BTC) 2028년까지 상승할 경우 상한 없이 1.5배의 레버리지 상승을 제공합니다.
• 2028년까지: IBIT가 30% 하락을 피하는 경우에만 투자자는 원금을 회수합니다.

이번 출시는 현물 ETF 시대가 수익률, 레버리지, 비대칭적 위험 노출을 위해 설계된 구조화된 상품으로 대체되고 있음을 시사합니다.

이러한 도구는 수십 년 동안 전통 은행이 주식, 상품, 외환 분야에서 사용해 온 파생 상품을 반영한 것으로, 이제 디지털 자산 분야로 이식되었습니다.

투자자에게 가장 매력적인 점은 변동성이 큰 비트코인(BTC) 직접 보유하지 않고도 수익을 확대할 수 있는 잠재력에 있습니다.

하지만 위험 또한 심각합니다. 비트코인은 역사적으로 70%~85%의 하락을 경험했으며, 가벼운 약세장에서도 30%의 하락률을 기록하는 것은 드문 일이 아닙니다.

JPMorgan의 제출물에서는 이를 인정하며, 기초 ETF가 스레스홀드(Threshold) 넘을 경우 투자자들이 "모든 원금을 잃을 수 있다"고 경고했습니다.

이 지폐의 승인 절차에 따라 지폐가 기관에 도달하는 시기가 결정되지만, 이 지폐의 디자인은 다음과 같은 의미를 갖습니다.

• 더 많은 월스트리트 엔지니어링 제품,
• 비트코인 ETF에 연결된 더 많은 수익 추구 구조 및
• 현물 상품보다는 파생 상품을 통해 암호화폐에 더 전통적인 자본 유입되고 있습니다.

시장이 2026년 중반 사이클 단계에 접어들면서, 보호수익률 상품과 레버리지 상승 상품에 대한 수요가 급증할 것으로 예상됩니다. 이러한 결과로 인해 JP모건의 움직임은 기관 투자자들의 비트코인 ​​투자 확대를 예고하는 신호로 해석될 수 있습니다.

오늘의 차트

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