- 연방준비제도이사회(Fed)의 베이지북은 안정적이지만 약화된 경제 상황을 보여주고 있으며, 소비자 지출이 약화되고 노동 수요가 감소하며, 신중한 기업 심리가 다음 정책 회의를 앞두고 기대감을 형성하고 있습니다.
- JP모건은 주요 연방준비제도이사회(Fed) 위원들의 비둘기파적 신호로 시장 심리가 조기 완화 쪽으로 바뀌면서 기존 예측을 뒤집고 12월부터 금리 인하가 시작될 것으로 예상했습니다.
- 비트코인의 회복은 현재 상황보다는 미래의 유동성을 가격에 반영하는 시장 상황을 반영하며, 투자자들은 이제 12월 금리 결정을 기다려 잠재적인 새로운 거시경제 주기를 확인합니다.
연방준비제도이사회(Fed)의 베이지북, 변화하는 금리 인하 예상, 그리고 12월의 결정을 앞두고 비트코인과 전반적인 암호화폐 시장이 어떻게 반응할지 자세히 살펴보겠습니다.
연준 베이지북: 경제는 안정적이지만 균열은 커지고 있다
최신 연방준비제도이사회(FRB) 베이지북은 미국 경제에 대한 조심스럽지만 시사하는 스냅샷 보여줍니다. 최근 몇 주 동안 대부분의 지역에서 경제 활동이 "거의 변화가 없었다"고 표현되었지만, 제목 아래의 분위기는 눈에 띄게 더 취약합니다. 특히 중산층과 저소득층의 소비 지출은 계속 감소했고, 고가 소매 부문만이 회복세를 보였습니다.
한때 경기 회복의 가장 강력한 기둥이었던 고용 여건이 이제 초기 냉각 조짐을 보이고 있습니다. 기업들은 채용 둔화, 임금 압력 완화, 그리고 적극적인 해고보다는 자연 감소에 의존하는 모습을 보였습니다. 이는 미묘하지만 의미 있는 변화입니다. 한편, 인플레이션은 완만하지만 지속적인 상승세를 보이고 있으며, 투입 비용 상승은 여전히 물가에 반영되고 있습니다.
베이지북은 또한 독특한 문제점을 지적했습니다. 11월 12일까지 지속된 정부 셧다운으로 인해 연방 경제 데이터 수집이 일시적으로 중단되었다는 것입니다. 결과적으로 정책 입안자들은 10월과 11월의 완전한 노동 시장 및 인플레이션 데이터 없이 12월 FOMC 회의에 임하게 되며, 이는 이 보고서와 같은 실제 기업 피드백의 중요성을 더욱 부각시킵니다.
전반적인 분위기는 중립적이었지만, 많은 기업들이 향후 모멘텀 둔화를 시사했습니다. 제조업체들은 소매업체들보다 약간 더 낙관적이었지만, 전반적인 경제 전망은 안정적이지만 둔화될 위험이 있다고 답했습니다 . 이러한 분위기는 정책 전환에 대한 기대감이 커지고 있는 상황과 점점 더 부합합니다.
JP모건, 금리 인하 시점에 대한 입장 변경
주목할 점은 베이지북이 시장 전망을 뒤바꾼 유일한 신호가 아니었다는 것입니다. 이번 주 JP모건 이코노미스트들은 연준의 정책 시점에 대한 입장을 바꿔 12월 금리 인하를 전망했습니다 . 불과 일주일 전만 해도 1월에 첫 금리 인하가 있을 것으로 예상했던 것과는 큰 차이를 보였습니다.
이러한 방향 전환은 주요 연준 관계자들, 특히 뉴욕 연준 총재 존 윌리엄스가 "단기적으로" 금리를 인하하는 것이 연준의 인플레이션 목표와 상충되지 않을 것이라고 시사한 일련의 비둘기파적 발언 이후에 이루어졌습니다. 이러한 어조 변화는 수석 이코노미스트 마이클 페롤리와 그의 팀이 전망을 조정하기에 충분했습니다.
은행에 따르면 현재 가장 가능성 있는 경로는 12월에 25베이시스포인트 인하를 단행하고, 이어서 1월 초에 다시 인하하는 것입니다. 다만, 다음 FOMC 결정까지 불확실성이 여전히 높다고 강조했습니다.
이러한 변화는 정책 입안자들과 이를 해석하는 기관들의 심리가 얼마나 빠르게 변화하고 있는지를 보여줍니다. 불과 며칠 전만 해도 예상을 뛰어넘는 9월 고용 지표가 발표되면서 정책 대응이 지연될 것이라는 전망이 우세했습니다. 그러나 경기 둔화가 누적되고 인플레이션 압력이 계속 완화되면서, 이제 모멘텀은 조기 완화 쪽으로 돌아섰습니다.
비트코인의 반응: 감정과 유동성의 시험
이러한 정책적 배경 속에서 비트코인은 다시 한번 실시간 심리 지표로 자리 잡았습니다. 지난 며칠 동안 비트코인(BTC) 변동성이 다시 확대되어, 처음에는 전반적인 위험 자산과 함께 하락세를 보였지만, 12월 금리 인하 기대감이 커지면서 점차 회복세를 보였습니다.
역사적으로 비트코인은 금리 하락 기대감에 긍정적으로 반응해 왔습니다. 낮은 차입 비용과 달러 약세는 베타가 높은 자산으로의 자금 유입을 뒷받침하는 경향이 있기 때문입니다. 그러나 이번에는 반응이 더욱 신중했습니다. 가격 움직임은 투자자들이 변화하는 거시경제 상황을 예의주시하고 있음을 시사하지만, 단순히 투기에만 반응하기보다는 확실한 증거를 기다리고 있음을 시사합니다.
이러한 주저함의 일부는 정부 셧다운으로 인한 완전한 경제 데이터 부족에 기인할 수 있습니다. 연준 자체도 인플레이션과 고용 상황을 제대로 파악하지 못하고 있는 상황에서, 시장은 더 명확한 결과가 나올 때까지 정책 전환을 완전히 가격에 반영하는 데 신중한 것으로 보입니다.
그럼에도 불구하고 추세는 주목할 만합니다. 12월 인하 가능성이 커질 때마다 비트코인은 지지선을 찾았습니다. 이는 유동성 기대에 대한 척도로서의 역할을 강화했습니다.
다음에 무엇을 볼 것인가
시장이 베이지북 발표와 JP모건의 수정된 전망치를 소화하는 가운데, 이제 관심은 12월 중순에 예정된 연준의 금리 결정 에 쏠리고 있습니다 . 그 전까지는 완전한 인플레이션이나 고용 관련 데이터가 제공되지 않기 때문에, 앞으로 며칠 동안 연준의 발표가 시장의 기대치를 조정하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.
정책 입안자들이 완화 정책에 대한 개방적인 입장을 계속 보이고 금융 여건이 더욱 긴축된다면, 12월 금리 인하의 근거가 더욱 강화될 수 있습니다. 그러나 새로운 지표나 성명에서 인플레이션 경직성에 대한 우려가 지속될 경우, 연준은 여전히 1월까지 금리 인하를 미룰 가능성이 있습니다.
앞으로의 전망
12월에 금리 인하 전망이 확정된다면, 암호화폐 시장의 다음 단계는 갑작스러운 수직적 반전이 아닌 구조적인 전환이 될 가능성이 높습니다. 10월 초 이후 디지털 자산은 방어적인 움직임을 보였으며, 비트코인은 사이클 고점에서 8만 달러 초반으로 하락한 후, 심리가 변화하면서 9만 달러로 다시 상승했습니다. 이러한 반등은 중요한 점을 시사합니다. 시장은 현재 경제 상황에 반응하는 것이 아니라, 몇 달 후 저렴한 자본 가져올 변화에 반응하고 있다는 것입니다.
역사적으로 첫 번째 금리 인하는 정책 기조의 변화를 의미했지만 , 반드시 즉각적인 상승세의 시작을 의미하지는 않았습니다. 투자자들은 일반적으로 신중한 자세에서 선택적 포지션으로 전환하고, 유동성이 회복된 후에야 완전한 위험 감수 성향을 보입니다. 이러한 환경에서 비트코인은 종종 선두를 달리며, 자본 이더리움, 주요 L2, AI나 RWA와 같은 섹터 내러티브, 그리고 궁극적으로는 고베타 투기성 토큰으로 이동하기 전에 완화된 금융 환경의 첫 번째 수혜자가 됩니다. 최근 몇 주 동안 알트코인에서 나타난 주저함은 이러한 패턴을 더욱 강화합니다. 투자자들은 단순한 투기가 아닌 확증을 원합니다.
다음 움직임의 강도와 속도를 좌우할 거시경제 지표는 여러 가지입니다. 미국 달러 지수의 방향, 암호화폐 ETF 및 기관 투자 상품으로의 자금 유입, 그리고 수개월간의 침체 이후 스테이블코인 공급이 다시 확대될지 여부가 그 예입니다. 이러한 지표들이 확정된 금리 인하와 일치한다면, 시장은 안정 국면에서 벗어나 과대광고가 아닌 자본 유입에 기반한 새로운 상승 국면으로 전환될 수 있습니다.
현재 비트코인 가격의 최근 회복세는 투자자들이 우호적인 정책 환경에 대해 신중하게 접근하고 있지만, 확실한 결과가 나오기 전까지는 상황을 지켜보고 있음을 시사합니다. 다음 단계는 연준이 공식적으로 결정을 발표하는 12월 중순입니다. 그때까지 시장은 단순히 수치를 거래하는 것이 아니라 기대치를 거래합니다. 그리고 몇 달 만에 처음으로 이러한 기대치는 긴축보다는 완화 쪽으로 기울고 있습니다.
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〈 Fed Cut 기대에 비트코인 상승: 암호화폐 랠리가 지속될 것인가? 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
