원문기사 | Odaily 오데일리 (Odaily)( @OdailyChina )
작성자 | 애셔( @Asher_0210 )
암호화폐 시장은 12월 초에 "플래시 크래시"를 경험했습니다.
OKX 시장 데이터에 따르면 BTC는 어젯밤 85,000달러 아래로 잠시 하락하여 83,833달러까지 하락한 후 소폭 회복하여 현재 86,300달러에 거래되고 있으며, 이는 24시간 동안 2.45% 하락한 수치입니다. ETH 또한 하락하여 2,718달러까지 하락하여 24시간 동안 거의 4% 하락한 후 현재 2,790달러에 거래되고 있습니다. ZEC는 더욱 급격한 하락세를 보이며 321달러까지 하락하여 거의 14% 하락한 후 현재 346달러에 거래되고 있습니다.
주류 암호화폐 외에도 알트코인 시장 또한 전반적으로 하락세를 보이고 있습니다. Quantifycrypto의 데이터 에 따르면, 시총 상위 100대 암호화폐 중 거의 90%가 지난 24시간 동안 하락세를 기록했습니다.
시총 상위 100개 암호화폐의 24시간 가격 변화 데이터
코인글래스 데이터에 따르면 파생상품 시장에서 지난 24시간 동안 네트워크 전체의 총 청산 금액은 6억 5,800만 달러에 달했으며, 이 중 롱 포지션은 5억 3,600만 달러에 달했습니다. 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)은 각각 2억 9,600만 달러와 1억 4,600만 달러에 달하는 청산으로 가장 큰 타격을 입었습니다.
암호화폐 파생상품 시장 청산 데이터
CoinMarketCap 데이터에 따르면 , 공포·탐욕 지수는 약간 상승 했지만, 한 달 넘게 '극도의 공포' 상태를 유지하고 있으며, 시장 정서 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다.
두려움과 탐욕 지수
하락 이유: 일본은행 금리 인상 기대 + 국내 규제 강화
비트코인의 최근 하락은 두 가지 주요 요인에 의해 주도되었습니다. 첫째, 일본의 통화 정책 변화로 인해 글로벌 유동성이 좁아졌습니다. 둘째, 암호화폐에 대한 국내 규제가 다시 한번 시장 정서 억제하는 뚜렷한 조임을 나타냈습니다.
'저렴한 엔화'의 소멸
비트멕스(BitMex) 설립자 아서 헤이즈는 비트코인의 최근 하락세가 12월 일본은행의 금리 인상 가능성과 밀접한 관련이 있다고 지적했습니다. 달러/엔 환율이 155~160엔대로 상승하면서 일본은행은 더욱 매파적인 입장을 취해야 했고, 이는 글로벌 유동성을 직접적으로 위축시키고 비트코인에 단기적인 압박을 가했습니다.
어제 일본 2년 국채 수익률이 2008년 이후 처음으로 1%로 상승하면서 10년 넘게 이어져 온 제로금리와 마이너스 금리, 그리고 수익률 곡선 제어(YCC) 시대의 종식을 공식적으로 알렸습니다. 10년 넘게 거의 제로에 가까운 엔화 자본 유출은 글로벌 리스크 자산 가격 상승의 주요 요인이었습니다. 이제 금리가 1%까지 상승하면서 오랫동안 유지되어 온 저렴한 유동성 공급 채널이 점차 닫히고 있습니다.
새로운 금리 환경에서 기관들은 더 이상 미국국채, 아시아 주식 시장, 금, 비트코인과 같은 자산 배분을 위해 거의 제로에 가까운 비용으로 엔화를 차입할 수 없습니다. 일본과 미국의 금리 차이가 좁아지고 엔화가 강세를 보이면서 캐리 트레이드 포지션은 청산될 수밖에 없고, 자금이 일본으로 다시 유입되기 시작하여 글로벌 유동성이 동시에 위축됩니다. 지난 10년 동안 미국 주식, 아시아 주식 시장, 심지어 비트코인 상승의 일부까지 "저렴한 일본 자금"이 주도해 왔지만, 이 숨겨진 기둥이 이제 빠져나가고 있습니다.
유동성 상황에 매우 민감한 글로벌 리스크 자산인 비트코인은 유동성 긴축에 가장 먼저 반응하는 경우가 많습니다. 엔화 금리 인상에 대한 기대감으로 차익거래 자금이 인출되면서 비트코인이 가장 먼저 유동성 압박을 받게 되었습니다.
중국이 암호화폐 시장에 대한 규제를 다시 강화했습니다.
동시에 중국은 암호화폐 시장에 대한 규제 노력을 더욱 강화했고, 이로 인해 시장 정서 더욱 악화되었습니다.
중국인민은행은 11월 28일 가상화폐 투기 근절을 위한 조정 메커니즘 회의를 소집하고, 최근 가상화폐 투기 및 관련 불법 활동이 다시 증가하고 있음을 지적했습니다. 회의는 가상화폐가 법정 통화 지위를 갖지 못한다는 점을 재차 강조했으며, 특히 가상화폐의 한 형태인 스테이블코인은 고객 식별 및 자금세탁 방지 조치에 미흡하여 자금세탁, 사기, 불법적인 국경 간 자금 이체에 악용될 가능성이 있음을 강조했습니다. 모든 부서는 가상화폐에 대한 "금지 정책"을 지속적으로 준수하고, 정보 및 자본 흐름과 같은 핵심 측면에 집중하여 관련 불법 금융 활동을 지속적으로 근절할 것입니다.
여러 부서가 규제를 강화하기 위해 힘을 합치고, 가상 화폐 규제 범위에 스테이블코인을 명시적으로 포함시키고, 관련 리스크 에 대한 경고를 내림으로써 이미 취약한 암호화폐 시장에 대한 신뢰가 더욱 약해졌습니다.
암호화폐 시장의 미래 동향
VC: "10.11" 청산 사건과 거시경제적 역풍이 "초기 안정화 단계이지만 반전은 없다"는 암호화폐 시장에 압박을 가하고 있습니다.
여러 벤처 캐피털리스트들은 인터뷰에서 암호화폐 시장의 현재 조정 국면은 주로 10월 10일 집중 청산 사건과 경색된 거시경제 환경이라는 두 가지 요인에 기인한다고 밝혔습니다. 드래곤플라이(Dragonfly)의 파트너인 롭 하딕(Rob Hadick)은 낮은 유동성, 부실한 리스크 관리, 그리고 잘못된 오라클 또는 레버리지 설계가 결합되어 대규모 디레버리징을 초래하여 시장 불확실성을 촉발했다고 지적했습니다. 트라이브 캐피털(Tribe Capital)의 파트너인 보리스 레브신(Boris Revsin) 또한 이 사건을 "레버리지 셰이크아웃(leveraged shakeout)"이라고 표현하며, 이는 시장 전체에 파급 효과를 가져왔습니다.
한편, 단기 금리 인하 기대 약화, 물가 상승률 둔화, 부진한 고용 지표, 지정학적 리스크, 소비 부진은 지난 두 달 동안 리스크 자산에 전반적인 압력을 가하고 있습니다. 로봇 벤처스의 파트너인 아니루드 파이는 미국 경제의 일부 주요 지표가 하락하기 시작했다고 지적했습니다. 이는 과거 "경기 침체 우려" 시기에 나타났던 추세와 유사하며, 이러한 추세가 본격적인 경기 침체로 악화될지 여부를 판단하기 어렵게 만들고 있습니다.
이 단계에서 벤처캐피털(VC)들은 일반적으로 시장이 "예비 안정기"에 진입했다고 생각하지만, 이것만으로는 바닥을 확정하기에는 부족합니다. 비트코인은 약 8만 달러에서 반등했고 ETF 자금 유입도 소폭 개선되었지만, 전반적으로 시장은 금리, 인플레이션, 그리고 AI 실적 발표에 여전히 민감하게 반응하고 있습니다.
톰 리: 현재 BTC와 ETH는 더 매력적인 리스크-보상 비율을 제공합니다.
비트마인(BitMine)의 회장 겸 CEO인 톰 리는 암호화폐 시장이 최근 가격 하락을 보였지만, 지갑 수, 온체인 활동, 수수료, 자산 토큰화 등의 요인을 통해 펀더멘털은 여전히 개선되고 있다고 밝혔습니다. 그는 가격 조정이 근본적인 진전과 어긋나면서 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 리스크 대비 수익률(Risk-Return Profile)이 더욱 매력적으로 변하고 있다고 생각합니다.
Bitfinex 보고서: BTC는 지역적 바닥을 향해 나아가고 있으며 안정화 단계에 진입할 기반을 갖췄습니다.
비트파이넥스 알파 보고서에 따르면, 시간적 관점에서 시장은 국지적 저점에 근접하고 있지만, 가격이 진정으로 저점을 돌파했는지는 아직 불확실합니다. 그러나 레버리지의 상당한 감소, 단기 포지션 들의 매도세, 그리고 매도 압력이 소진된 징후들을 고려할 때, 시장은 현재 안정화 단계에 진입할 수 있는 기반을 갖추고 있습니다. 더욱이, 현물 가격 상승과 더불어 미결제약정의 지속적인 감소는 새로운 투기 리스크 감수보다는 공매도(Short) 커버링(short-covering)을 시사하며, 이는 4분기 지속적인 회복의 토대를 마련할 수 있을 것으로 예상됩니다.
Greeks.live: 거래자 비트코인의 핵심 지지 수준인 80,000달러를 주의 깊게 지켜보고 있습니다.
Greeks.live는 중국 커뮤니티에 브리핑을 발표하며, 시장이 베어장 (Bear Market) 진입했다고 판단하고 전반적으로 하락 관점 전망을 내비쳤다. 거래자 비트코인의 핵심 지지선인 8만 달러를 예의주시하고 있으며, 대부분의 회원들은 이 지지선이 곧 무너질 것으로 예상하고 비트코인이 6만 5천 달러에서 7만 4천 달러 사이의 가격대를 시험할 수 있다고 예측했다. 의견이 엇갈리는 모습이 뚜렷하게 드러났다. 일부 회원들은 상승장에서 공매도 포지션을 늘려야 한다고 생각하는 반면, 일부 거래자 8만 6천 9백 달러에서 저점매수 (바텀피싱) 시도했지만, 이는 즉각 회의적인 시각으로 받아들여졌다.
번스타인: 시장 성과가 약함에도 불구하고 암호화폐 회사의 기본은 여전히 강력합니다.
가우탐 추가니(Gautam Chhugani)가 이끄는 번스타인(Bernstein) 애널리스트 팀은 암호화폐 시장이 여전히 약세를 보이고 바닥을 향해 나아가는 가운데, 암호화폐 기업들은 이전 조정 국면에서 볼 수 없었던 "혁신적인" 변화를 실행하고 있다고 밝혔습니다. 코인베이스(Coinbase)의 제품 라인 확장, 토큰 발행 활동, 그리고 새로운 소비자 애플리케이션 등이 그 예입니다. 업계의 전반적인 운영 실적은 시장 가격과 극명한 대조를 이루며, 지속적인 사업 모델 개혁과 우호적인 규제 환경이 암호화폐 시장의 잠재적 회복력을 뒷받침하고 있습니다. 애널리스트들은 기업들이 이전에는 규제 불확실성에 제약을 받았던 전략을 실행하고 순환적 거래 수익을 넘어 확장함에 따라 암호화폐 업무 새로운 국면에 접어들고 있다고 분석합니다.
