원문 기사 | 오데일리 오데일리 (odaily)( @OdailyChina )
저자｜골렘 ( @web3_golem )
DeFi의 궁극적인 형태는 무엇일까요?
해답은 점점 "대출 + DEX"로 기울고 있는데, 이는 대출 시장과 탈중앙화 거래소 동일한 제품 레이어에 통합하여 온체인 상에서 자금을 대출하고 수익을 창출할 수 있도록 합니다.
과거 시장에서 흔히 볼 수 있었던 DeFi 모델에는 Aave와 Compound 같은 단순 대출 시장, Uniswap과 Pancake 같은 독립적인 AMM, 또는 높은 APY를 인센티브로 사용하여 사용자 자금을 여러 프로토콜 간에 이동시키는 모듈 일드 어그리게이터 (Yield Aggregator) 등이 있었습니다.
이러한 모델들은 DeFi의 발전 추세와 일치하지만, 여전히 DeFi 기능을 여러 프로토콜에 분산시켜 사용자가 직접 또는 전략을 통해 "다중 프로토콜"을 연결해야 합니다. 이는 사용자 경험을 복잡하게 할 뿐만 아니라 자금 운용의 유연성을 저해합니다.
반면, "대출 + DEX"는 프로토콜 기반 대출 기능과 DEX의 풍부한 유동성을 통합한 진정한 DeFi의 레고 블록과 같습니다. 이 모델에서 사용자의 자금은 "두 가지 역할"을 수행할 수 있습니다. 대출 담보 역할과 DEX에서 LP 포지션을 통해 지속적인 수수료 및 인센티브를 창출하는 역할을 동시에 할 수 있습니다. 사용자는 다양한 기능을 더욱 원활하게 전환할 수 있고, 자산 간 상호운용성이 향상되며, 전반적인 자본 활용도가 크게 개선됩니다.
12월 2일, 리스타다오는 "대출 + 탈중앙화 거래소(DEX)" 모델의 완벽한 구현체인 스마트 대출에 스왑 기능을 추가했습니다. 리스타다오가 11월 초에 출시한 새로운 대출 모델인 스마트 대출은 사용자가 대출 담보를 리스타 DEX 유동성 풀에 예치할 수 있도록 합니다. 이를 통해 사용자는 대출 금리를 낮출 수 있을 뿐만 아니라, DEX에 예치된 담보에 대한 유동성 공급자(LP) 수수료도 자동으로 얻을 수 있습니다.
Lista Smart Lending을 사용해야 하는 이유는 무엇일까요?
사용자 관점에서 볼 때, 스마트 대출은 운영 방식 면에서 기존 대출과 차이가 없습니다. 사용자는 담보를 예치하고 일정 비율로 대출을 받습니다. 유일한 차이점은 리스타가 스마트 대출 담보를 리스타 탈중앙거래소(DEX) 유동성 풀(LP)에 예치하고, DEX에서 해당 담보를 통해 발생하는 거래 수수료를 담보 대출 사용자에게 분배한다는 점입니다.
Lista의 스마트 대출 서비스는 현재 BTCB, SolvBTC, slisBNB 및 BNB를 담보로 사용하여 USD1 및 BNB를 대출할 수 있도록 지원합니다. 총 4개의 볼트가 있으며, 사용자는 고정 비율로 예치하거나 원하는 비율로 설정할 수 있고, 상환 시에도 동일한 방식으로 설정할 수 있습니다.
대출자에게 유리한 점: 대출은 무료이며, 연 0.05%의 수익률을 얻습니다.
아무리 복잡하고 잘 설명된 모델이라도 현실적인 금리만큼 중요한 것은 없습니다. 다소 직설적인 표현일 수 있지만, 핵심은 분명합니다. 대부분의 경우 사용자는 연이율(APY)과 낮은 대출 금리에만 관심이 있습니다. 리스타의 스마트 대출은 이러한 니즈를 완벽하게 충족하며, 더욱 매력적인 금리를 제공합니다.
스마트 대출 모델에 따르면 사용자가 1달러를 빌릴 때의 이자율은 0.03%입니다. 여기에 현재 담보 수익률 0.1%(LP 수수료 수입)를 더하면 차입자는 실제로 0.07%의 수익률을 얻게 됩니다.
리스타(Lista)에서도 현재 1달러를 빌리는 이자율은 1%를 넘고, 비너스 국립은행권(BNB)을 빌리는 이자율은 약 2.9%입니다. 비너스에서는 1달러와 BNB를 빌리는 이자율이 각각 6.4%와 2.08%에 달합니다.
리스타 스마트 대출 금리
예금주 대상: 거래 수수료 수익률 최대 6%
매력적인 대출 금리 외에도 스마트 대출의 수익률은 더욱 매력적입니다. 향후 수익률은 5~6%에 달할 것으로 예상됩니다. 맞습니다, 앞으로 Lista에서 대출받으면 거의 무이자일 뿐만 아니라 수익까지 창출할 수 있습니다.
스마트 대출 수익률은 현재 0.1%에 불과하지만, 이는 리스타 DEX가 공식 출시되기 전의 수치입니다. 리스타 DEX는 12월 2일에 공식 출시되었습니다. 이 탈중앙화 거래소(DEX)는 여러 유동성 풀을 통합하여 사용자에게 최적의 경로와 가격을 자동으로 선택해 줍니다. 이전에는 리스타 DEX가 바이낸스 월렛 내에서만 이용 가능하여 사용자 접근성이 제한적이었습니다. 이제 독립적인 사용자 인터페이스를 갖추게 되면서 더 많은 사용자가 리스타 DEX를 이용함에 따라 담보 대출 수익률이 크게 증가할 것으로 예상됩니다.
현재 팬케이크스왑에서 slisBNB/BNB의 LP 연이율(APR)은 약 4~6%입니다. 만약 리스타 DEX가 향후 BNB 기반의 주요 탈중앙화 거래소(DEX) 중 하나가 된다면, 리스타의 스마트 대출 수익률 또한 6%에 도달할 것입니다.
단순히 저축만 하는 사람이라도 리스타의 스마트 대출은 매력적인 선택지가 될 것입니다.
또한 스마트 대출에 더 많은 자금이 예치될수록 Lista DEX 풀의 유동성이 증가하여 Swap 사용자에게 더 큰 유동성과 낮은 슬리피지 등 실질적인 이점을 제공할 것입니다.
BNBFi의 가능성을 확장하다: slisBNBx
리스타의 생태계는 항상 시너지 효과를 냅니다. 12월 2일, 리스타는 스왑 기능 출시와 더불어 스마트 대출 플랫폼에 BNB/slisBNB 스마트 LP를 추가했다고 발표했습니다. 사용자는 LP를 추가한 후 단 한 번의 클릭으로 slisBNBx를 자동으로 민트 할 수 있습니다.
이 인증서를 통해 사용자는 리스타 DEX 거래 수수료 수익, BNB 유동성 스테이킹 수익, 바이낸스 런치풀, 메가드롭, HODLer 참여 자격 등 온체인 모든 혜택을 누릴 수 있습니다. 레버리지를 활용하면 더욱 높은 수익을 얻을 수 있습니다.
두 가지 유형의 DeFi 사용자 선호도를 동시에 충족시키면서 자본 효율성을 향상시킵니다.
탈중앙화 금융(DeFi)에서는 리스크 감수 성향에 따라 크게 두 가지 유형의 사용자가 있습니다. 첫 번째는 리스크 성향이 높은 담보 대출 사용자입니다. 이들은 회전 대출에 담보를 제공하여 수익률을 높이거나, 대출금을 활용하여 변동성이 큰 암호화폐 자산을 저점매수 (바텀피싱) 매입합니다. 두 번째 유형은 리스크 감수 성향이 낮은 LP(Limited Partner) 사용자입니다. 이들은 안정적인 LP 역할을 하며 5~10%의 수익률에 만족하거나, 때때로 30% 이상의 연이율(APY)을 제공하는 초기 채굴 프로젝트에 참여하는 등 보다 적극적인 투자를 하기도 합니다.
기존 대출 시장에서는 이러한 두 가지 유형의 사용자 요구를 동시에 충족하기 어렵지만, 리스타 스마트 렌딩은 이를 완벽하게 구현합니다. 담보 대출을 통해 재정적 레버리지를 극대화하려는 사용자는 스마트 렌딩을 통해 낮은 금리를 누리고 거래 수수료를 수동적으로 벌어들일 수 있으며, LP(유동성 투자자)가 되기를 선호하는 사용자는 리스타 DEX에서 안정적인 거래 수수료 수익을 얻고 대출 자금을 활용하여 더 많은 LP를 유치할 수 있습니다.
리스타의 스마트 대출은 사용자의 자금 활용 유연성을 높이고, 다양한 사용자의 요구에 맞춰 조정되며, 자본 효율성을 크게 향상시킨다는 점이 분명합니다.
리스타의 지능형 대출 시스템의 리스크 관리
최근 온체인 자산 관리 플랫폼 붕괴로 수억 달러가 온체인 에서 유출되면서 사용자들은 온체인 자산 관리와 큐레이터 모델에 대해 상당한 우려를 표하고 있습니다. 그렇다면 "먹고도 공짜"를 얻을 수 있다는 듯한 리스타의 스마트 대출은 정말 안전할까요? 다른 유사한 플랫폼 붕괴 사례와 같은 운명을 맞을 가능성은 없을까요?
사용자들이 이러한 질문을 하는 것은 당연하지만, Lista는 이미 모든 리스크 고려했습니다.
첫째, 스마트 대출을 위한 자금 보관소는 Curator가 관리하는 것이 아니라 Lista가 Lista DEX로 일괄적으로 자금을 이체하므로 Curator가 파산할 리스크 없습니다.
담보 가격 고정 해제 위험 관리 메커니즘
둘째로, 사용자는 LP 포지션에 담보를 사용하는 것이 극단적인 시장 상황에서 유동성 손실로 이어질 수 있다고 우려할 수 있습니다. 예를 들어, solvBTC와 BTCB로 구성된 풀에서 solv 프로토콜이 붕괴되거나 도난당하여 solvBTC 연결이 끊어지면 어떻게 될까요?
이러한 리스크 완화하기 위해 Lista는 3% 가격 고정 방지 메커니즘을 도입했습니다. 즉, 1 solvBTC의 가치가 0.97 BTC 이하가 되면 Lista DEX는 solvBTC를 BTCB로 교환하는 것을 더 이상 허용하지 않아 BTCB의 고갈을 방지합니다. 이러한 극단적인 상황에서 사용자는 고정된 비율로만 담보를 상환할 수 있으므로 모든 담보가 무가치한 solvBTC로 변하는 것을 막을 수 있습니다.
한편, 3%의 안티앵커링 비율은 동적으로 조정될 수 있습니다. 예를 들어, Lista는 Solv 팀과의 문제 발생 시 사용자의 다른 담보 자산 손실을 방지하기 위해 안티앵커링 비율을 선제적으로 낮춥니다.
SLISBNB의 엄격한 상환 원칙
다른 프로젝트의 토큰이 아니라 리스타의 slisBNB 토큰이 붕괴되면 어떻게 될까요? 걱정 마세요. 리스타는 이미 이러한 상황까지 고려했습니다.
slisBNB는 Lista의 유동성 스테이킹 인증서입니다. Lista는 모든 BNB를 BNB 체인의 검증자에게 스테이킹 하여 상환을 보장할 수 있습니다. Lista가 청산되더라도 사용자는 BNB를 상환받을 수 있습니다.
리스타는 플루이드에 비해 저평가되어 있습니다.
탈중앙화 금융(DeFi)에 익숙한 사용자라면 리스타(Lista)의 스마트 대출 모델과 플루이드(Fluid) 사이에 놀라운 유사점을 발견할 것입니다. 플루이드는 실제로 이러한 유형의 모델을 최초로 개발한 플랫폼이며, 리스타는 이를 개선하여 BNB 체인에 도입했습니다. 리스타를 플루이드와 비교해 보면, 리스타가 그동안 저평가되어 왔다는 사실이 분명해집니다.
Fluid의 공식 데이터에 따르면, Fluid의 총 대출 가능 공급량, 이 중 약 534만 달러가 이미 대출되어 약 25%의 활용률을 보이고 있습니다. Lista Smart Loans의 현재 총 대출 가능 공급량 약 400만 달러이며, 이 중 약 120만 달러가 이미 대출되어 약 30%의 활용률을 나타내고 있습니다.
리스타의 스마트 대출은 출시된 지 불과 2주밖에 되지 않았지만, 자본 활용 효율성이 이미 플루이드를 넘어섰습니다. 이는 해당 모델이 BNB 체인에서 인기를 얻고 있음을 보여줍니다. 리스타 DEX가 완전히 출시되면 그 규모는 빠르게 확장될 것입니다.
CoinGecko 데이터에 따르면 Fluid의 현재 시총 반면 Lista의 시총 4,500만 달러에 불과하여 LISTA 토큰이 상당히 저평가되어 있음을 알 수 있습니다. Fluid는 현재 이더 생태계를 기반으로 하며, 총 거래량(TVL)의 60% 이상이 이더 온체인 에 축적되어 있는 반면, Lista는 주로 BNB 체인 생태계를 기반으로 구축되었습니다. BNB 체인에서 이 모델을 출시한 최초의 DeFi 프로토콜인 LISTA 토큰의 가치는 현재 저평가되어 있습니다.
스마트 대출과 리스타 탈중앙화 거래소(Lista DEX)의 성장에 따라 LISTA 토큰은 새로운 가치 발견의 물결을 경험할 것으로 예상됩니다.
스마트 대출이 Lista DeFi 성장 동력을 제공합니다.
올해 리스타 대출(Lista Lending) 출시 이후 리스타 TVL이 급증했습니다. 2024년 리스타 프로토콜에서 발생한 수수료는 490만 달러였지만, 2025년 현재까지 950만 달러를 넘어섰습니다. 이는 BNB 체인 생태계의 대출 수요가 강력하고 지속적으로 증가하고 있음을 보여줍니다.
한편, 리스타 렌딩의 BSC 상 TVL은 8억 7천만 달러를 돌파했고, 총 대출액은 5억 7천만 달러를 넘어섰습니다. 이는 온체인 가치를 활성화하고 BNB 온체인 사용자들의 자본 효율성을 크게 향상시켰습니다. 이제 리스타 스마트 렌딩 및 스왑은 BNB 체인 생태계를 더욱 강화하고 리스타 프로토콜 수익을 새로운 차원으로 끌어올릴 것입니다.
핵심은 Lista의 "대출 + DeX" DeFi 레고 휠에 있습니다.
리스타의 스마트 대출 플랫폼은 효율적인 자본 활용을 통해 사용자 대출 비용을 절감합니다. 대출 비용 절감은 총 부가가치(TVL) 증가로 이어지고, 이는 다시 탈중앙화 거래소(DEX)의 유동성 심도를 높여 거래 수수료 수익을 증대시킵니다. 이렇게 증가된 거래 수수료는 스마트 대출의 수익률을 향상시켜 더욱 매력적인 투자 대상으로 만듭니다.
이러한 방식으로 사용자 자금은 리스타 프로토콜 내에서 폐쇄 루프를 완성할 수 있습니다. 사용자가 리스타에 참여하면 슬리피지가 낮은 탈중앙화 거래소(DEX)를 경험할 뿐만 아니라 담보 대출 및 LP 예치금을 원활하게 통합하여 매끄러운 프로세스, 상호 자산 인식, 효율적인 자본 운용을 실현할 수 있습니다. 이것이 바로 "대출 + DEX"의 마법이자, 리스타가 구축한 DeFi 레고 플라이휠의 마법입니다.
