연방 공개시장위원회(FOMC)는 12월 11일 새벽(대만 시간) 이틀간의 정책 회의를 마치고 예상대로 연방기금 금리를 25bp(1.50bp) 인하하여 3.50%~3.75%로 조정한다고 발표했습니다. 이는 2025년 이후 세 번째 금리 인하이지만, 찬성 9표, 반대 3표로 위원들 간의 상당한 의견 차이가 여전히 존재함을 보여줍니다.
회의 후 제롬 파월 연준 의장은 기자회견을 열었습니다. 그는 인플레이션이 크게 하락했지만 여전히 목표치인 2%를 웃돌고 있으며 최근의 하락세가 정체되었다고 재차 강조했습니다. 또한 노동 시장은 냉각세를 이어가고 있지만 예상보다 더디게 진행되고 있으며 전반적으로 양호한 상태라고 언급했습니다. 파월 의장은 연준이 현재 "기다릴 수 있는 유리한 위치에 있다"고 거듭 강조하며, 2025년까지 이어지는 "정책 재조정 단계"가 거의 끝나가고 있으며 향후 조치는 미리 정해진 경로가 아닌 전적으로 경제 지표의 성과에 따라 결정될 것이라고 사실상 선언했습니다.
이에 대해 월스트리트 저널 기자이자 '연준의 대변인'으로 자주 불리는 닉 티미라오스는 파월 의장의 X 플랫폼 관련 기자회견에서 나온 네 가지 핵심 사항을 다음과 같이 요약했습니다.
- 파월은 사실상 "정책 재조정 단계가 완료되었다"며 "이제 상황을 지켜볼 수 있는 좋은 위치에 있다"고 선언했다.
- 그는 위원회 내 분열의 원인을 고용과 인플레이션이라는 두 가지 책무 사이의 이례적인 긴장감 때문이라고 설명하면서, 양측 모두 타당한 관점 펼치고 있음을 인정했다.
- 그는 예상치 못하게 통계 측정 문제로 인해 고용 증가율이 마이너스를 기록할 수도 있다고 지적했습니다. 그의 말에 따르면, "노동 시장의 점진적인 냉각세는 계속되고 있으며, 예상보다 약간 더딘 속도일 뿐입니다." 이는 서비스 부문의 인플레이션에 대한 우려를 완화시켰습니다.
- 금리가 중립 수준에 가까워지고 있지만, 금리 인상은 누구도 기본 시나리오로 여기지 않습니다. 현재 위원회 위원들 사이에서는 "이 정도면 충분하다"부터 "금리를 더 인하해야 한다"까지 다양한 의견이 나오고 있지만, 금리 인상을 주요 예상으로 보는 사람은 아무도 없습니다.
분석가들은 매파적인 신호가 보이지 않는다고 해석합니다.
파월 의장의 발언과 관련하여 애널리스트 안나 웡은 점도표상으로는 2026년에 금리 인하가 한 차례만 예상되지만, 전반적인 정책 성명과 경제 전망은 여전히 비둘기파적이라고 지적했습니다. 즉, 2025년 경제 성장률 전망치를 크게 상향 조정하고, 인플레이션 경로를 하향 조정했으며, 외환보유액 관리 채권 매입 프로그램 시작을 발표했다는 것입니다.
한편, 인포마 글로벌 마켓츠는 파월 의장의 연설에 대해 간결한 논평을 내놓았습니다.
소위 '매파적 금리 인하'는 그저 그런 것에 불과하다. (시장은 앞서 연준이 매파적인 금리 인하를 단행할 것으로 예상했었다.)
