비트코인 매거진 
비트코인 트레져리 회사들은 저평가되어 있습니다.
비트코인 트레져리 운용사들은 2025년 한 해 동안 비트코인 가격의 부진한 흐름으로 큰 타격을 입었습니다. 특히 상당한 비트코인(BTC) 보유량을 자랑하는 상장 기업들이 가장 큰 어려움을 겪고 있으며, (Micro)Strategy와 같은 선두 기업들은 이러한 악재 속에서도 공격적인 비트코인 매입을 지속하고 있습니다. 하지만 현재 대부분의 기업들이 순자산가치보다 낮은 가격에 거래되고 있어, 위험 감수 성향이 있는 전략적 투자자들에게는 드문 기회가 되고 있습니다.
비트코인 트레져리 회사 시장 현황
모든 비트코인 트레져리 운용사가 똑같은 것은 아닙니다. Strategy는 업계 표준을 제시하는, 말하자면 " 트레져리 운용사 중 비트코인 전문가"로 자리매김했습니다. 주가가 하락하는 와중에도 꾸준한 비트코인 축적을 이어온 이 회사는 최근 배당금 지급과 채무 상환을 위해 비트코인을 매각하지 않고도 자금을 조달할 수 있도록 14억 4천만 달러 규모의 미화 준비금을 마련했다고 발표했습니다.
이러한 자본 완충 장치는 이론적으로 과도한 주식 희석 발행이나 강제적인 비트코인(BTC) 코인(BTC) 청산 필요성을 없애주며, 이는 재정적으로 취약한 경쟁업체들과의 중요한 차이점입니다. 많은 기업들이 주가 하락으로 인해 주주 압력과 강제 매도에 직면할 가능성이 높으며, 이는 역설적으로 MSTR과 같은 가장 강력한 기업들에게 유리하게 작용할 수 있는 공급 압박의 연쇄 반응을 초래할 수 있습니다.
비트코인 트레져리 회사들의 가치 평가 역학
현재 트레져리 회사들의 가치 평가에서 가장 주목할 만한 점은 주당 순자산가치보다 낮은 가격에 거래되고 있다는 것입니다. 실질적으로, 현재 트레져리 회사 주식을 통해 1달러어치의 비트코인을 1달러 미만으로 구매할 수 있습니다. 이는 투자자들에게 차익거래 기회를 제공하지만, 높은 변동성과 기업별 특수적 위험을 수반합니다.
현재 Strategy의 순자산가치 프리미엄은 1배 미만으로, 이는 회사의 시가총액이 비트코인 보유량 가치보다 낮다는 것을 의미합니다. 하지만 상승 시나리오는 매우 고무적입니다. 만약 비트코인이 이전 최고가인 약 12만 6천 달러를 회복하고, Strategy가 70만 비트코인(BTC) 까지 추가로 매입하며, 시장이 순자산가치 프리미엄을 1.5배에서 1.75배 정도로만 반영한다면, Strategy의 주가는 주당 500달러 선에 근접할 수 있습니다.
약함에서 강함으로: 비트코인 트레져리 회사의 미래
이전 비트코인 약세장 동안의 전략 성과를 분석하고 이를 현재 사이클에 적용해 보면 소름 끼칠 정도로 일치하는 부분이 발견됩니다. 캔들 패턴은 현재 가격 수준이 적절한 지지선임을 시사하며, 비트코인 약세로 인한 급격한 하락세가 나타나지 않는 한 현재 가격 수준은 크게 떨어지지 않을 것으로 예상됩니다.
트레져리 가 취약한 기업들이 강제 매도에 직면하면서, 전략적 투자자나 이와 유사한 강력한 투자자들이 어려움을 겪는 매도자들로부터 저렴한 비트코인을 매입하여, 가장 체계적인 축적 투자자들에게 자산이 더욱 집중될 것이라는 분석이 나오고 있습니다. 이러한 현상은 비트코인 자체의 통합 과정과 유사한데, 약한 투자자들은 매도하고 강한 투자자들은 매수하여 결국 확신을 가진 투자자들 사이에서 자산이 더욱 집중되는 것입니다.
결론: 비트코인 트레져리 회사에는 기회가 있다
비트 트레져리 운용사들은 2025년에 대체로 실망스러운 수익률을 기록했지만, 이러한 부진은 신중한 투자자들에게는 특별한 기회를 제공했습니다. 현재 가치 평가 기준으로 Strategy는 사실상 비트코인 1달러어치를 약 90센트에 판매하는 셈인데, 만약 비트코인 전부 매도(Capitulation) 이 마지막으로 급락한다면 이 할인율은 더욱 높아질 것입니다. 이러한 시나리오의 가능성과 Strategy가 보유한 상승 잠재력을 고려할 때, 공격적인 포트폴리오 내에서 소규모로 신중하게 운용하기에 적합한 비대칭적인 위험-수익률을 기대할 수 있습니다.
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면책 조항: 본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 재정 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 직접 조사하십시오.
이 글 "비트코인 트레져리 회사들은 저평가되어 있다"는 비트코인 매거진 에 처음 게재되었으며, 맷 크로스비 가 작성했습니다.
