올해는비트코인 기업 홀더 1위 기업인 스트래티지 ( Strategy) 의 전략이 처음으로 대규모로 재현된 해로, 다양한 분야의 기업들이 공식적인 자금 조달 경로를 통해 비트코인, 이더리움, 솔라나(Solana) 상당한 규모의 자산을 구축했습니다.
이러한 전략이 여러 산업 분야와 지역으로 확산되면서, 특히 다섯 개 기업이 2025년 기업 재무 부서의 암호화폐 접근 방식을 형성하는 데 중요한 역할을 했습니다.
올해 이 분야의 주요 기업들이 얼마나 전력을 다했는지 자세히 살펴보겠습니다.
마이클 세일러의 전략회사(구 마이크로스트래티지)는 2020년 8월 비트코인 주가가 14.44달러였을 때 처음으로 비트코인을 매입했습니다 .
5년 후인 12월 15일 현재, 해당 회사는 660,624 비트코인(BTC) 보유하고 있으며, 이는 620억 달러의 가치를 지니고 있습니다. 야후 파이낸스 데이터 에 따르면 주가는 1,204% 상승했습니다 . 올해 스트래티지(Strategy)는 부채와 자기자본을 혼합하여 비트코인을 매입했습니다.
2월: 20억 달러 규모 채권 발행
Strategy는 2월에 97,514달러에 20,365 비트코인(BTC) 매입했으며 , 이는 20억 달러 규모의 무이자 전환사채 발행을 통해 조달했습니다. 이 전환사채는 이자를 지급하지 않지만 2030년 만기 시 주식으로 전환됩니다.
시장은 처음에는 부정적으로 반응하여 Strategy의 주가는 발표 당일 2.37% 하락했지만, 이후 회복세를 보였습니다.
3월: 무역 전쟁 중 19억 2천만 달러
Strategy는 도널드 트럼프 대통령의 대중 무역 전쟁으로 시장이 흔들리고 비트코인 가격이 최고점에서 하락했던 3월에 8만 7천 달러에 22,048 비트코인(BTC) 매입했습니다 .
이 회사는 주식 매각으로 12억 달러를 조달했고, 1월에 도입한 새로운 영구 우선주 상품인 STRK를 통해 추가로 185만 달러를 조달했습니다.
4월: 14억 2천만 달러 규모의 주식 매각
Strategy는 4월에 400만 주를 매도하여 14억 2천만 달러에 15,355 비트코인(BTC) 매입했습니다. 자금의 거의 전부인 약 97%는 부채가 아닌 주식 매각을 통해 조달되었습니다.
이 접근 방식은 Strategy의 주가가 해당 기업이 보유한 비트코인 가치보다 높을 때 효과적입니다.
MSTR의 시가총액이 비트코인 가치보다 높으면, 회사는 주식을 매각하여 해당 주식이 나타내는 것보다 더 많은 비트코인을 매입할 수 있으며, 이는 기존 비트코인 보유자에게 주식당 비트코인 가치를 높이는 결과를 가져올 수 있습니다.
하지만 11월에 Strategy의 시가총액이 비트코인 보유량보다 낮아지면서 향후 주식 매각은 오히려 지분 희석을 초래할 것으로 보입니다.
7월: 25억 달러 규모의 STRC 출범
Strategy의 가장 중요한 자금 조달은 7월에 STRC라는 영구 우선주를 출시하면서 이루어졌는데, 이 주식은 매달 배당금을 지급하며 회사는 이를 통해 21,021 비트코인(BTC) 매입했습니다 .
이는 STRF 와 STRK 에 이어 올해 도입된 세 번째 우선 상품 전략이며 , 비트코인 트레져리 회사가 미국 거래소에서 월 배당금을 지급하는 우선주를 발행한 첫 사례입니다.
이 회사는 올해 " 21/21 계획 "의 일환으로 수십억 달러를 지출했는데, 이 계획은 3년 안에 주식 발행을 통해 210억 달러, 부채 발행을 통해 210억 달러를 조달하는 것을 목표로 합니다.
변호사이자 강사이며 홍콩 웹3 협회 공동 회장인 조슈아 추는 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰 에서 올해 암호화폐 트레져리 투자 움직임의 시기가 스트래티지(Strategy)의 전략을 따르는 많은 기업들에게 우려를 불러일으켰다고 말했습니다.
"비트코인이 사상 최고가에 근접했을 때 여러 상장 기업들이 디지털 자산 트레져리 전략에 집중적으로 뛰어들었습니다."라고 추는 말했다. "가장 공격적인 투자 제안 중 상당수는 홍콩 증권거래소가 상장 규정 및 건전성 문제를 이유로 올해 초 이미 거부했던 것과 같은 유형이었습니다."
추 교수는 경영난에 시달리는 여러 기업들이 실제 프로젝트에 사용할 의도도 없이 암호화폐를 보유할 "일반적인 필요성"이 없음에도 불구하고 "과감한 시도"를 위해 자금을 배정했다고 말했다.
포워드 인더스트리는 9월에 의료기기 액세서리 회사로서 세계 최대 규모의 솔라나(Solana) 트레져리 자회사가 되면서 사업 방향을 완전히 전환했습니다 .
뉴욕에 본사를 둔 이 회사는 갤럭시 디지털, 점프 크립토, 멀티코인 자본 의 지원을 받아 비공개 발행을 통해 16억 5천만 달러를 조달했으며, 이 자금의 거의 전부를 사용하여 토큰당 232달러에 6,822,000개의 SOL을 매입했습니다 .
이 소식에 포워드의 주가는 1.32% 상승했으며, 회사는 즉시 "운영 자본, 솔라나(Solana) 토큰 전략 추진 및 수익 창출 자산 매입"을 위해 주식 매각을 통해 40억 달러를 추가로 조달하겠다고 발표했습니다.
11월 기준으로 Forward는 6,910,568 솔라나(SOL) 보유했는데, 이는 솔라나(SOL) Strategies, DeFi Development Corp., Upexi와 같은 상장 기업 중 가장 많은 솔라나(Solana) 트레져리 였습니다.
유럽 최초의 프라이빗 비트코인 트레져리 모델을 만든 멜라니 자본 의 CEO 겸 설립자인 자드 코메어는 디크립트(Decrypt) 2026년이 "알트코인 트레져리 해"가 될 가능성이 높다고 말했습니다.
그는 "일반적으로 더 넓은 암호화폐 시장"이 비트코인에 비해 뒤처지는 경향이 있기 때문에 비트코인(BTC) 매입하는 기업들은 종종 "전략을 확장한다"고 말했다.
톰 리가 이끄는 비트마인은 시장 혼란기에 공격적으로 매입하여 공개적으로 거래되는 이더리움 트레져리 최대 규모를 구축했습니다.
10월에 비트마인은 관세 부과 이후 암호화폐 매도세로 인해 190억 달러 규모의 레버리지 포지션이 청산되고 이더 이더리움(ETH) 3,709달러까지 하락했을 때 9억 6,300만 달러에 203,826 이더리움(ETH) 매입했습니다 .
StrategicETHReserve.xyz 에 따르면 12월 15일 기준 Bitmine의 총 이더리움(ETH) 보유량은 380만 개로, 120억 달러 이상의 가치를 지녔습니다. Bitmine 의 주가는 10월 매입 이후 4.35% 상승한 54달러를 기록했지만, 매도세 속에서는 60달러 이상까지 떨어지기도 했습니다.
이 회사는 Strategy의 비트코인 보유량에 이어 전 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐 트레져리 업체입니다. 12월 15일 기준, 이 회사는 2,200만 달러 상당의 비트코인과 2억 3,900만 달러 상당의 기타 투자 자산, 그리고 약 10억 달러의 현금을 보유하고 있습니다.
코메어는 대규모 암호화폐 트레져리 할당이 경기 순환적이라기보다는 구조적인 현상이 되고 있다고 농담조로 말했다.
그는 "기업들이 기회주의적인 매입에서 벗어나 공식적인 트레져리 정책을 도입하기 시작했다"며 "공정가치 회계, 기관급 수탁 서비스, ETF 유동성 확보 등의 결합으로 이러한 자산 배분은 더 이상 '실험'이 아니다"라고 말했다.
기업 재무 부서에서 2026년에도 이러한 추세가 지속될 것인지 묻는 질문에 코메어는 "이사회 차원의 포모(FOMO)( 놓치는 것에 대한 두려움)"가 도입을 촉진할 것이라고 답했습니다.
비트코인이 반등하면 "어떤 CFO도 이번 사이클에서 가장 저렴한 재무제표상 거래를 무시한 사람이 되고 싶어 하지 않을 것"이라고 그는 말했다.
이더리움의 오랜 후원자인 제프리 번스가 15만 이더리움(ETH) 투자하고 이사회에 합류하면서 이더 머신은 8월에 6억 5400만 달러를 모금했습니다 .
해당 회사는 12월 15일 기준 495,362 이더리움(ETH) 보유하고 있으며, 이는 14억 달러 이상의 가치에 해당합니다. 이로써 BitMine과 SharpLink Gaming에 이어 세 번째로 큰 이더리움 트레져리 되었습니다.
이더 머신은 이더 리저브와 기업인수목적회사인 다이나믹스 코퍼레이션의 합병을 통해 6월에 설립되었습니다.
이 회사는 7월에 나스닥에 상장되었고 8월부터 ETHM이라는 티커로 거래를 시작했습니다. 일반적인 투자자와 달리, 이 회사는 이더리움(ETH) 스테이킹하고 탈중앙화 금융 전략을 활용하여 수익을 창출합니다.
도쿄 증권거래소에 상장된 메타플래닛은 9월에 14억 5천만 달러 규모의 국제 주식 공모를 통해 5,419 비트코인(BTC) 개당 116,724달러에 매입하여 총 6억 3,253만 달러를 조달했습니다.
12월 15일 현재, Metaplanet은 30,823 비트코인(BTC) 보유하고 있으며, 이는 27억 달러의 가치로 평가됩니다. Bitcoin 자본 데이터 에 따르면 Metaplanet은 Strategy, Marathon Digital, Twenty One Capital에 이어 4위를 차지하고 있습니다 .
올해 이 회사는 내년에 10만 비트코인(BTC) 추가로 확보하고 2027년까지 21만 비트코인(BTC) , 즉 비트코인 총 공급량 2,100만 개의 약 1%를 확보하겠다는 야심찬 목표를 세웠습니다.
이 회사는 2024년까지 호텔 및 기술 사업을 운영하다가 비트코인에 집중하기 위해 사업 방향을 전환했습니다. 이러한 전략 덕분에 세일러의 전략 방식을 따랐다는 이유로 " 아시아의 마이크로스트래티지 "라는 별명을 얻었습니다.
코메어는 올해 가장 흔한 위험 관리 실수는 "자신들의 기존 입장을 저버리거나 확신 없이 실행한" 기업들에서 비롯되었다고 지적했습니다.
그는 가장 명백한 실책은 "공황 상태에 빠지거나" 방향을 바꾼 기업들에서 나왔다고 지적하며, 뉴욕 증권거래소에 상장된 반도체 제조업체 시퀀스를 예로 들었다. 시퀀스는 비트코인을 매입했다가부채 상환을 위해 매도했는데 , 이는 "장기적인 관점이 없음을 보여주는 것"이라고 말했다.
그는 "2025년의 가장 큰 실수는 변동성이 아니라 일관성 부족이었다"며 "투자자들은 명확성과 확신에 찬 태도를 높이 평가하고, 주저함을 보이는 투자자에게는 불이익을 준다"고 지적했다.
홍콩 웹3 협회의 추 회장은 "프로젝트, 제품 또는 온체인 인프라 지원을 위해 암호화폐를 활용할 구체적인 계획이 없는 기업들이 현재 상당한 양의 암호화폐를 보유할 필요는 없다"고 지적했다.
그는 "이러한 발행사들에게 암호화폐는 전략적 투자 요소가 아니라, 피할 수 있는 수익 변동성과 유동성 위험의 원천일 뿐"이라고 말했다.
