암호화폐가 성숙 단계에 접어들면서, 관심은 광범위한 담론에서 명확한 사용 사례와 식별 가능한 촉매제가 있는 분야로 옮겨가고 있습니다. 이러한 맥락에서, SportFi, 특히 팬 토큰은 실제 이벤트, 글로벌 팬 참여, 그리고 온체인 시장을 연결하는 소비자 중심의 분야로 부상했습니다. 이 글에서는 팬 토큰의 발전 과정, 독특한 시장 역학, 그리고 최근의 업계 동향과 향후 촉매제가 2026년 팬 토큰의 중요한 성장 동력이 될 가능성을 살펴봅니다.
암호화폐 도입부터 SportFi까지: 2025년까지의 주요 발전 동향
암호화폐는 틈새시장의 개인 투자자 주도형의 변동성이 매우 큰 실험적인 투자 수단에서 벗어나, 점차 제도화되고 규제되는 자산군으로 진화하며 전 세계적으로 채택이 확대 되고 있습니다. 초기(2009~2019년 )에는 비트코인의 P2P 시스템 등장과 이후 이더리움과 같은 알트코인의 부상으로 인해 암호화폐 사용이 주로 투기적인 성격을 띠었습니다. 당시에는 채택률이 낮았고 변동성이 극심했으며, 참여는 비교적 소액을 보유한 초기 투자자들에게 집중되었습니다.
2020년 이후 여러 가지 발전으로 암호화폐의 주류 수용이 가속화되었습니다. 탈중앙화 금융(DeFi)과 나노자금조달(NFT)의 확장은 새로운 온체인 활용 사례를 보여주었고, 기업의 재무제표 채택과 개인 투자자의 참여 증가는 시장 깊이를 더했습니다. 최근에는 미국에서 비트코인 현물 ETF가 승인되고 , 스테이블코인이 결제 수단으로 빠르게 성장했으며 , EU의 MiCA와 같은 명확한 규제 프레임워크가 마련되면서 기관 투자자와 기존 투자자들의 진입 장벽이 낮아졌습니다. 이러한 변화들은 암호화폐가 단순한 투기적 용도를 넘어 글로벌 금융 시스템에 더욱 폭넓게 통합될 것임을 시사합니다.
2025년까지 전체 암호화폐 시가총액은 처음으로 4조 달러를 돌파할 것으로 예상되며 , 이는 2020년 약 1,900억 달러에서 약 21배 증가한 수치입니다. a16zcrypto의 데이터에 따르면 사용자 활동 또한 지속적으로 증가하고 있으며, 암호화폐 모바일 지갑 사용자는 전년 대비 20% 증가하며 사상 최고치를 기록했습니다. 전 세계적으로 활동적인 암호화폐 사용자는 약 4천만~7천만 명으로 추산되며, 이는 작년보다 약 1천만 명 증가한 수치입니다. 암호화폐를 보유한 사람 수는 약 7억 1,600만 명 으로 추산되며, 이 수치는 전년 대비 16% 증가했습니다.
출처: a16zcrypto.
더 넓은 암호화폐 생태계 내에서 레이어 1 네트워크, 스테이블코인, DeFi, GameFi, 그리고 최근에는 SportFi를 포함한 여러 분야가 채택 증가와 함께 확장되었으며, 그중 팬 토큰은 가장 확립되고 널리 채택된 사용 사례를 대표합니다.
2019년 유벤투스와 파리생제르맹 같은 주요 축구 클럽들이 처음 도입한 팬 토큰은 시간이 흐르면서 작은 실험적 틈새시장에서 축구, e스포츠, 모터스포츠, 격투기 등 다양한 스포츠 단체 약 100곳이 채택한 체계적인 시장으로 성장했습니다. 클럽들은 팬 토큰을 디지털 참여 및 수익 창출 수단으로 활용하여 토큰 보유자에게 운영 투표 참여, 보상 및 다양한 경험을 제공하는 동시에 지속적인 수익 창출과 더욱 심도 있는 글로벌 팬 참여를 유도합니다.
도입 관점에서 볼 때, 팬 토큰은 2010년대 초반 게임파이(GameFi)가 수행했던 역할과 유사합니다. 즉 , 암호화폐에 익숙하지 않은 사용자들을 끌어들이는 관문 역할을 한다는 것입니다 . 특히 전 세계 팬층이 30억 명이 넘는 축구와 같은 스포츠는 친숙하고 문화적으로 깊이 뿌리내린 진입점을 제공합니다. 암호화폐 도입이 기관 주도의 하향식 접근과 소비자 대상 애플리케이션의 상향식 접근으로 계속되는 가운데, 팬 토큰은 인지도 높은 브랜드, 명확한 유용성, 그리고 큰 잠재 고객을 모두 갖춘 가장 유망한 소비자 암호화폐 분야 중 하나로 꼽힙니다.
팬 토큰의 주요 특징
팬 토큰은 대부분의 암호화폐 자산과는 차별화되는 역동성을 보여줍니다. 팬 토큰의 가격 변동은 주요 스포츠 이벤트와 팬 참여도에 의해 좌우되는 경우가 많으며 , 이로 인해 비트코인이나 더 넓은 시장 주기와 분리될 수 있습니다. 이러한 시기에는 클럽의 성과와 기대감이 거시적인 암호화폐 시장 심리보다 더 중요한 영향을 미치는 경향이 있습니다.
이는 팬 토큰의 기본 구조에 의해 뒷받침됩니다. 각 팬 토큰은 오랜 운영 역사와 확고한 글로벌 팬층을 보유한 실제 스포츠 프랜차이즈와 연결되어 있습니다. 결과적으로 팬 토큰은 기존 암호화폐 투자 방식과 차별화되는, 이벤트 중심의 투자 노출 기회를 제공합니다.
이러한 이벤트 중심적 행동은 실제로도 나타납니다. 예를 들어, 토트넘이 2025년 유로파 리그에서 8강에 진출하며 기대감이 높아지자 $SPURS는 급등하여 전체 암호화폐 시장과 동떨어진 움직임을 보이며 $83% 상승한 반면 $BTC는 +13% 상승했습니다 . 파리 생제르맹(PSG)의 2025년 챔피언스 리그에서도 비슷한 현상이 나타났는데, 준결승 진출로 $PSG는 $40% 상승한 반면 $BTC는 +17% 상승에 그쳤습니다. 이는 시장 변동성보다는 축구 경기 자체에 대한 강한 심리를 반영한 것입니다.
출처: TradingView
최근 사례로는 아스널이 9월 말부터 11월 중순까지 프리미어 리그와 챔피언스 리그에서 10연승을 기록한 것을 들 수 있습니다. 10월 암호화폐 시장 폭락 이후, AFC(아스널)는 전반적인 시장 지표와는 다른 움직임을 보이며 10월 11일 최저점 대비 30% 이상 상승했습니다 . 같은 기간 동안 AFC는 약 19% 상승한 반면, TOTAL3와 AFC는 각각 2.4%와 7.6% 하락했습니다. AFC 가격 변동의 주요 원동력은 아스널의 경기력이었습니다.
출처: TradingView.
이러한 사례들은 팬 토큰의 핵심 특징을 잘 보여줍니다. 팬 토큰의 가격은 전반적인 암호화폐 시장 상황보다는 스포츠 경기의 모멘텀과 기대감에 의해 좌우됩니다. 물론 거시적인 추세의 영향도 받지만, 실제 경기 결과, 모멘텀, 그리고 팬들의 기대감은 이러한 요소들과 상관관계가 약화되어 독자적인 가격 형성이 일어나는 시기를 만들어낼 수 있습니다.
클럽에 대한 신뢰도가 높아짐에 따라 팬 토큰은 미래 성적에 대한 견해를 표현하는 수단이 되며, 지속적이고 유동적인 예측 시장과 유사하게 기능합니다 . 기존 스포츠 베팅과 달리 포지션을 실시간으로 조정할 수 있어, 거래자는 시장 심리 변화에 따라 투자 규모를 확대하거나 축소할 수 있습니다.
이러한 추세는 온체인 예측 시장의 급속한 성장과 맥을 같이하며, 사용자들은 스포츠를 포함한 실제 결과에 대해 점점 더 많이 예측을 하고 있습니다. 2024년 미국 대선 기간 동안 주류 시장에 진입한 Polymarket과 Kalshi 같은 플랫폼은 지속적으로 확장해 왔으며, 2025년 초 이후 거래량이 거의 5배 증가하여 이전 최고치에 근접하고 있습니다 .
출처: a16zcrypto.
이러한 행태가 선거를 넘어 확산될 경우, 성과, 기대치, 집단적 믿음의 변화에 실시간으로 대응하는 팬 토큰에 대한 수요와 유동성이 더욱 강화 될 가능성이 높습니다.
SportFi 발전에 있어 칠리즈의 역할
최근 동향을 보면 팬 토큰이 새로운 확장 단계에 진입하고 있음을 알 수 있습니다. 칠리즈(Chiliz) 2026년까지 더 폭넓은 도입을 지원하는 데 필요한 인프라, 규제 기반 및 실제 통합을 강화하고 있습니다.
2025년 12월, 칠리즈(Chiliz) 체인(Chiliz Chain)은 축구 미디어 중계권료 조달에 초점을 맞춘 최초의 RWA 프로토콜 인 디센트럴(Decentral)의 출시를 지원했습니다. 이는 온체인 스포츠 금융으로의 구체적인 발걸음을 의미하며, 방송 중계권료와 스폰서십 현금 흐름을 탈중앙화 시장을 통해 조달할 수 있도록 함으로써 구단들이 직면한 실질적인 유동성 문제를 해결했습니다. 이러한 움직임은 a16z, 블랙록(BlackRock), 그리고 규제 기관 모두가 강조해 온 토큰화된 실물 자산으로의 광범위한 산업적 전환과 밀접하게 연관되어 있으며, RWA 시장 규모는 지난 2년 동안 거의 4배 증가한 약 300억 달러에 달합니다 .
출처: a16zcrypto.
동시에 칠리즈(Chiliz) 이러한 발전에 필요한 규제 및 제도적 기반을 구축해 왔습니다. 2025년, 소시오즈 유럽 서비스(Socios Europe Services) 는 EU의 MiCA 프레임워크에 따라 승인된 최초의 스포츠 전문 플랫폼이 되어 EU 27개국 전역에서 팬 토큰에 대한 규제된 접근을 제공하고 향후 토큰화된 스포츠 자산을 위한 규정 준수 게이트웨이를 마련했습니다. 애세테라(Assetera)와의 제휴와 같은 전략적 파트너십은 수익 연계 상품 및 기타 구조화 상품을 포함한 완전 규제된 투자 등급 스포츠 위험가중자산(RWA)을 가능하게 함으로써 이러한 방향을 더욱 강화합니다.
이러한 발전들을 종합해 보면, 칠리즈(Chiliz) 토큰화 및 RWA와 같은 업계 트렌드를 따르는 데 그치지 않고 팬 참여, 실제 스포츠 경제, 온체인 금융을 연결하는 규제된 스포츠 금융 스택을 적극적으로 구축하고 있음을 알 수 있습니다.
2026년을 앞두고 팬 토큰 출시
2026년 FIFA 월드컵은 최근의 발전세를 넘어 팬 토큰의 성장을 촉진하는 강력한 촉매제가 될 것으로 예상됩니다 . 2026년 6월에 시작되는 월드컵을 앞두고 구글 트렌드는 이미 2022년 월드컵에 참여했던 약 50억 명의 사람들 에 대한 관심이 전 세계적으로 증가하고 있음을 보여주고 있습니다.
출처: 구글 트렌드. 검색어: “월드컵 2026”, 지난 12개월.
관심이 높아짐에 따라, 이러한 활동은 전통적인 스포츠 베팅 사이트나 온체인 예측 시장과 같은 투기적인 영역으로 확산될 가능성이 높으며, 더 나아가 팀 성적에 대한 기대감을 유동적이고 실시간으로 표현할 수 있는 팬 토큰으로까지 확산될 수 있습니다.
몇 달 전, 저희는 특정 클럽에 의존하지 않고 분산된 투자 기회를 제공하도록 설계된 팬 토큰 인덱스를 통해 SportFi 생태계에 대한 노출을 확대하는 방안 을 검토했습니다. 이 인덱스는 생태계의 핵심 지표인 $CHZ에 50%를 할당하고, 나머지 50%는 최근 좋은 성적을 거두었거나 향후 주요 촉매제가 예상되는 클럽($ARG, $PSG, $BAR, $NAP, $ 프로젝트 갤럭시(GAL), $JUV 등)과 관련된 축구 팬 토큰에 균등하게 배분했습니다.
7월 말부터 오늘까지 팬 토큰 지수는 32% 하락하여, 성숙도와 유동성의 상당한 차이에도 불구하고 비트코인(BTC)의 -25.4% 하락률보다 소폭 낮은 성과를 보였습니다. 중요한 점은 지수 구성 요소 대부분보다 변동성이 낮았다는 것입니다. 연평균 변동성은 12.7%로 비트 비트코인(BTC) 의 8.3%보다 높았 지만, 개별 팬 토큰은 -22.7%에서 -52% 사이의 손실을 기록했고, 변동성은 9.4%에서 35%에 이르렀습니다. 이는 인덱스 투자 방식의 분산 효과를 잘 보여줍니다.
출처: TradingView(가격 데이터), 저자 분석(포트폴리오 구성). 2025년 12월 19일 기준.
총 시가총액이 약 2억 4천만 달러 에 불과한 팬 토큰(Fan Tokens)은 약 3조 달러에 달하는 전체 암호화폐 시장 규모 와 게임파이(GameFi, 약 61억 달러 )와 같은 다른 암호화폐 카테고리에 비하면 여전히 매우 작은 비중을 차지하고 있습니다. 이러한 격차는 특히 지난 10월 청산 사태를 포함한 최근 시장 불안 속에서도 팬 토큰이 상대적으로 회복력을 보였다는 점을 고려할 때, 향후 성장 잠재력이 크다는 것을 시사합니다. 따라서 팬 토큰은 분산된 암호화폐 포트폴리오 내에서 보완적인 투자처가 될 수 있습니다.
2026년을 내다보면, 개별 팀에 투자하는 것보다 분산된 팬 토큰 지수가 더 매력적으로 보입니다. 시장은 이전 주기보다 성숙했으며, 2026년 월드컵은 주요 투기 촉매제 역할을 할 가능성이 높습니다. 2022년 월드컵의 사례를 보면, 팬 토큰은 대회 개막 몇 달 전부터 기대감으로 인해 가격이 상승하다가 경기가 시작되면 약세를 보이는 경향이 있는데, 이는 "루머에 사서 뉴스에 파는" 심리와 일치합니다. 이러한 현상은 대회 개막 전 단계에서 가격 비대칭이 발생할 수 있음을 시사하며, 대회가 가까워질수록 투자 포트폴리오를 적극적으로 관리하는 것이 중요하다는 점을 강조합니다.
결론
팬 토큰은 스포츠, 금융, 온체인 시장이 교차하는 지점에 위치하여 대부분의 암호화폐 자산과는 구조적으로 다른 투자 기회를 제공합니다. 아직 시장 규모는 작지만, 인프라가 개선되고 규제가 명확해지고 있으며, 앞으로 주요 글로벌 스포츠 이벤트들이 예정되어 있어 참여와 유동성 증대를 위한 조건이 갖춰져 있습니다. 결과는 여전히 이벤트에 따라 달라지고 타이밍이 중요하지만, 성숙해가는 시장 구조와 강력한 현실 세계의 촉매제가 결합됨에 따라 팬 토큰은 SportFi가 2026년까지 발전해 나가는 과정에서 주목해야 할 중요한 분야가 될 것입니다.
참고 자료
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디센트럴(Decentral)이 칠리즈(Chiliz) 체인(Chiliz Chain)에서 최초의 축구 미디어 권리 RWA 풀을 출시하며 스포트파이(SportFi)에 새로운 장을 열었습니다. 칠리즈(Chiliz) 블로그(2025년 12월) | 링크(Chainlink)
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2025년의 칠리즈(Chiliz) 체인: 팬 토큰에서 주권 경기장까지. 칠리즈(Chiliz) 블로그 (2025년 12월) | 링크(Chainlink)
칠리즈(Chiliz) 그룹은 MiCA 관련 두 가지 중요한 성과를 달성했습니다. 소시오즈 유럽 서비스의 유럽 라이선스 획득과 MiCA를 준수하는 칠리즈(CHZ) 백서 발표입니다. 칠리즈(Chiliz) 블로그 (2025년 12월) | 링크(Chainlink)
암호화폐 시장의 진화: 2017년부터 2025년까지의 실증 연구. 노스웨스턴 대학교 교육대학원 (2025년 7월) | 링크(Chainlink)
팬 토큰이 단순한 암호화 자산 그 이상인 이유. 팬 토큰 (2025년 7월 출시) | 링크(Chainlink)
팬 토큰과 2026년을 향한 여정: 기회 평가라는 제목의 게시물이 비인크립토(BeInCrypto) 에 처음으로 게재되었습니다.
