PumpFun의 PUMP 토큰은 지난 한 달 동안 가치가 거의 35% 하락하여 전체 암호화폐 시장 대비 크게 저조한 성과를 보였습니다.
이러한 하락세는 플랫폼의 지속적인 자사주 매입 프로그램에도 불구하고 나타났습니다. 이는 대규모 매도세와 전반적인 시장 침체 속에서 수익에 기반한 지원 메커니즘의 효과성에 대한 의문을 제기하고 있습니다.
자사주 매입 주도 수요, 숏 매도세 속 기대에 못 미쳐
Pump.fun은 PUMP 토큰 출시 직후인 2025년 7월에 자체 토큰 매입 프로그램을 시작했습니다 . 이 프로그램에 따라 플랫폼은 수익의 100%를 PUMP 토큰 매입에 사용합니다. 이는 지속적이고 상당한 일일 매입 압력을 발생시킵니다.
이 프로그램이 시작된 이후, 지금까지 이루어진 자사주 매입 총액은 약 2억 1,810만 달러에 달합니다. 특히 지난 30일 동안에만 3,270만 달러 규모의 자사주 매입이 진행 되었습니다 .
이론적으로 토큰 매입은 유통량을 줄이고 지속적인 수요를 뒷받침하기 때문에 일반적으로 상승세로 간주 됩니다.
하지만 이러한 공격적이고 수익 중심적인 전략은 전반적인 시장 침체의 영향을 상쇄하기에 충분하지 않았습니다. 10월 초부터 암호화폐 시장은 점점 더 거센 역풍에 직면해 왔습니다.
전체 암호화폐 시가총액이 거의 30% 감소했으며, 비트코인(비트코인(BTC))과 이더리움(이더리움(ETH))과 같은 주요 자산이 상당한 손실을 입었습니다.
PUMP 역시 이러한 추세에서 벗어나지 못했습니다. 해당 토큰은 지난 30일 동안 약 35% 하락했습니다 .
"PumpFun은 수익의 100%를 PUMP 토큰 매입에 투입하여 하루 약 100만 달러에 달하는 매입 압력을 가하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 토큰 가격은 신고가 대비 80% 이상 하락했고, 매입 전 최저점보다도 약 30% 낮은 수준입니다. 이는 아무리 공격적인 매입이라 할지라도, 특히 토큰의 유용성이 약하거나 제한적일 때는 시장 침체기에 미치는 영향이 제한적이라는 것을 분명히 보여줍니다."라고 한 분석가는 썼습니다 .
오늘 하락세는 더욱 이어져 해당 알트코인은 추가로 6.9% 하락했습니다 . 현재(보도 시점 기준) 해당 코인은 약 0.0017달러에 거래되고 있으며, 이는 지난 10월 시장 전반의 매도세 당시 수준 입니다.
Pump.fun(PUMP) 가격 변동 추이. 출처: 비인크립토(BeInCrypto) Markets최근 고래 투자자들의 활동으로 PUMP의 어려움이 더욱 심화되었습니다. 한 주요 고래 투자자는 최근 3개월간 보유했던 38억 개의 PUMP 토큰(약 757만 달러 상당)을 FalconX에 예치했습니다 . 이 고래 투자자는 Binance에서 해당 토큰을 1,953만 달러에 인출하여 1,222만 달러의 미실현 손실을 초래했습니다.
난센(Nansen) 의 데이터 에 따르면 지난 30일 동안 100만 개 이상의 PUMP 토큰을 보유한 대형 투자자들의 잔액이 13.07% 감소했습니다. 대형 보유자들이 상당한 손실을 감수하고 포지션을 청산하는 것은 종종 토큰에 대한 신뢰가 약화되었음을 반영합니다.
전반적으로 PUMP의 실적은 시장 전반의 침체기에는 수익 기반 자사주 매입조차도 한계가 있음을 보여줍니다. 대주주의 매도 압력이 지속되고 투자자들의 위험 선호도가 약화되는 한, 자사주 매입만으로는 지속적인 주가 지지를 제공하기 어려울 것입니다.
