비트코인이 약세장에 진입했을까요? 피델리티 CEO가 우려를 표명했습니다.

비트코인은 가격을 지지해야 할 거시경제 신호에 거의 반응하지 않았습니다. 미국의 12월 소비자물가지수(CPI)는 2.7%로 하락하며 금리 인하 기대감을 높였지만, 비트코인은 뚜렷한 움직임을 보이지 않았습니다. 오히려 비트코인 가격은 새로운 자본을 끌어들이는 대신 상대적으로 정체되었고, 자금은 다른 곳으로 이동했습니다.

바로 이러한 동기화 부족이 비트코인 약세장에 대한 논의를 더욱 활발하게 만든 원인입니다.

피델리티의 글로벌 매크로 디렉터인 주리엔 팀머는 최근 비트코인의 최근 4년 주기가 가격과 시점 모두에서 10월에 종료되었을 가능성이 있다고 경고했습니다. 온체인 데이터와 이후 시장 동향은 이러한 평가를 더욱 뒷받침하고 있습니다.

데이터에 따르면 비트코인이 약세장에 진입했을 가능성이 있습니다.

여러 독립적인 지표들이 모두 같은 결론을 가리키고 있습니다. 자금이 유출되고 있고, 장기 투자자들이 매도에 나서고 있으며, 비트코인은 실질적인 수요 없이 위험을 감수하고 있다는 것입니다 .

스테이블코인으로의 자금 유입은 사이클 정점 이후 급격히 감소했습니다.

스테이블코인으로의 자본 유입은 암호화폐 시장에 활력을 불어넣는 "보조 수단" 역할을 하는 경우가 많았습니다. 하지만 이제 그러한 동력은 사라졌습니다.

거래소에 예치된 ERC-20 스테이블코인의 총액은 8월 14일에 약 102억 달러로 정점을 찍었습니다. 12월 24일에는 이 수치가 약 10억 6천만 달러로 감소하여 거의 90%가량 줄어들었습니다.

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특히, 8월에 정점을 찍은 스테이블코인 급등은 비트코인이 10월에 12만 5천 달러를 넘어 최고가를 기록하기 직전에 발생했는데, 티머는 이 시점이 사이클의 정점일 가능성이 매우 높다고 보고 있습니다.

그 이후로 비트코인에 새로운 자본이 유입되지 않았으며, 이는 시장이 가격 정점 이후 축적 단계가 아닌 분산 단계에 진입했음을 더욱 분명히 보여줍니다.

장기 투자자들이 공격적인 매도세로 전환했습니다.

장기 투자자들은 10월 이후 전략을 바꿨다.

장기 비트코인 보유자의 순 포지션 변화 지수는 가격이 정점을 찍은 직후 마이너스로 전환되었습니다. 매도량은 10월 말 하루 약 16,500 BTC에서 최근 약 279,000 BTC로 급증했습니다. 이는 일일 매도 압력이 1,500% 이상 증가했음을 의미합니다.

이는 4년 주기 반감기가 10월에 끝났을 수 있다는 티머의 견해와 완벽하게 일치합니다. 장기 보유자들은 가격을 고수하기보다는 위험을 줄이는 쪽을 택함으로써 분명한 입장을 표명했습니다.

비트코인의 영향력은 커지고 있지만, 긍정적인 이유 때문은 아닙니다.

비트코인의 시장 점유율이 57~59% 범위로 다시 상승했지만, 이는 "위험 선호" 심리를 나타내는 신호는 아닙니다.

소비자물가지수(CPI)가 하락한 후 자금은 비트코인으로 유입되지 않고 전통적인 안전자산으로 이동했습니다. 지난 1년 동안 은 가격은 120% 이상, 금 가격은 약 65% 상승했습니다. 반면 암호화폐 시장은 전체적으로 그만큼 좋은 성과를 내지 못했습니다.

이러한 움직임은 비트코인의 시장 점유율 증가가 새로운 위험 감수 물결 때문이 아니라, 주로 암호화폐 부문 내 상대적으로 안전한 투자처로 자본이 유입된 데 기인한다는 것을 시사합니다.

NoOnes의 설립자 겸 CEO인 Ray Youssef도 BeInCrypto와의 별도 인터뷰에서 같은 견해를 밝혔습니다. 그는 금이 2025년 안전자산 투자의 선두주자가 될 것으로 예상되는 반면, 비트코인은 주로 횡보세를 보일 것이라고 강조했습니다.

"금 가격이 2025년 위험 회피 투자 흐름을 주도하고 있는 것은 분명하지만, 이러한 비교는 시장의 더욱 복잡한 현실을 간과하게 합니다. 금 가격이 사상 최고치를 경신하고 연초 대비 67% 상승한 것은 자본이 완화적인 재정 정책, 지정학적 긴장, 거시경제 불안정으로 점철된 시장 상황 속에서 안전자산을 찾는 전형적인 방어적 투자 심리를 반영합니다. 중앙은행의 금 매입 증가, 미국 달러 약세, 지속적인 인플레이션은 금이 최고의 안전자산으로서의 역할을 더욱 강화하고 있습니다."라고 그는 설명했습니다.

유세프는 또한 올해 비트코인의 움직임이 "디지털 금"이라는 기존의 인식과는 상당히 다르다고 언급했습니다.

"반대로 비트코인은 최근 위험 헤지 수단으로서의 역할을 제대로 입증하지 못했습니다. 비트코인이 2025년에 디지털 금처럼 움직일 것이라고는 예상되지 않는데, 이는 비트코인이 거시경제적 요인에 점점 더 많은 영향을 받기 때문입니다. 이제 비트코인 가격 상승 가능성은 단순히 통화 인플레이션보다는 자본 유입, 거시경제 정책, 그리고 위험 감수 성향에 크게 좌우됩니다."라고 그는 강조했습니다.

초대형 고객들의 주소지가 조용히 줄어들고 있습니다.

대형 상어들도 물러나고 있습니다.

1만 BTC 이상을 보유한 비트코인 지갑의 수는 12월 초 92개에서 88개로 감소했습니다. 이러한 감소는 비트코인 가격 하락과 시기적으로 일치하며, 추가적인 축적 때문은 아닙니다.

이러한 지갑은 대개 대형 기관 투자자들이 보유하고 있습니다. 이들의 보유량 감소는 스마트 머니가 현재 상승 추세에 크게 베팅하지 않고 있음을 시사합니다.

비트코인 가격은 주요 장기 이동평균선 아래에 머물러 있습니다.

비트코인은 여전히 365일 이동평균선인 약 10만 2천 달러 아래에서 거래되고 있습니다 . 이 수준은 2022년 약세장 초기에 확실히 돌파되었던 가격대입니다.

이 이동평균선은 기술적 지지선 역할을 할 뿐만 아니라 심리적으로도 매우 중요한 의미를 지닙니다. 이 수준을 회복하지 못하면 상승 추세가 급격한 조정으로 이어질 가능성이 있습니다. 만약 가격이 이 수준 아래에 머무른다면, 과거 사례를 볼 때 더 큰 폭의 조정이 발생하여 트레이더들의 평균 매수 가격인 약 72,000달러까지 하락할 수도 있습니다.

이러한 여러 신호들을 종합해 볼 때, 현재 가격이 완전히 반영되지는 않았지만 비트코인이 실제로 약세장에 진입했거나 진입하려 한다는 티머의 경고가 더욱 설득력을 얻고 있습니다. 투자 유입은 감소하고 있고, 장기 투자자들은 매도에 나서고 있으며, 비트코인의 시장 점유율은 방어적인 차원에서 증가하고 있는 반면, 긍정적인 거시경제적 요인들은 간과되고 있습니다.

하지만 모든 장기 지지 지표가 무너진 것은 아닙니다. 시장이 본격적인 약세장에 진입했는지 아니면 단순히 장기적인 과도기에 있는지를 판단할 수 있는 역발상 신호와 가격대를 추가적으로 분석할 예정입니다.

비트코인 약세장이 아직 완전히 끝나지 않은 이유.

많은 데이터가 비트코인 시장이 약세장으로 진입하고 있음을 시사하지만, 두 가지 장기적인 경기 순환 지표는 시장 구조가 완전히 무너지지는 않았음을 보여줍니다.

또한 비트코인 약세장 시나리오가 불확실한 이유 중 하나는 점진적으로 하락하는 소비자물가지수(CPI) 인플레이션 수치에 대한 시장의 반응 때문입니다. 일반적으로 인플레이션이 완화되면 위험 자산이 유리해지지만, 현재 투자자들은 성장보다는 안전성과 유동성을 우선시하고 있습니다.

이는 CPI 신호가 틀렸다는 의미는 아니지만, 역사적으로 비트코인은 전통적인 헤지 수단보다 반응 속도가 느리고 유동성에 대한 기대가 실제로 투자 유입으로 이어질 때만 반응하는 경향이 있기 때문에 신호가 너무 일찍 나타날 수 있다는 것을 의미합니다.

이러한 요인들과 그에 따른 지표들은 위의 하락 신호를 배제하는 것은 아니지만, 현재의 추세가 본격적인 하락 사이클이라기보다는 단순히 장기적인 전환기에 불과할 수 있는 이유를 설명해 줍니다.

Pi Cycle Top 표시등이 활성화되지 않았습니다.

비트코인의 가장 신뢰할 만한 사이클 지표 중 하나인 파이 사이클 탑(Pi Cycle Top)은 아직 정점을 나타내지 않았습니다. 이 지표는 111일 이동평균선과 350일 이동평균선의 두 배를 비교합니다.

역사적으로 이 두 선이 교차하는 시점은 일반적으로 비트코인의 주요 사이클의 정점을 나타냅니다.

현재 이 두 선은 여전히 상당한 차이를 보이고 있는데, 이는 비트코인이 10월 정점을 찍은 이후에도 아직 과열이나 낙관적인 상태에 진입하지 않았음을 나타냅니다.

이는 피델리티의 글로벌 거시경제 담당 이사인 주리엔 팀머의 평가와 상반됩니다. 팀머는 앞서 10월 최고점인 약 12만 5천 달러 부근이 이전 사이클의 시기와 일치한다고 지적한 바 있습니다.

이전 주기에서는 파이 사이클 지표에서 명확한 확인 신호가 나타났을 때 비로소 진정한 약세장이 시작되었습니다. 하지만 아직 그 신호가 나타나지 않았습니다.

2년 평균 이동평균(SMA)은 여전히 가장 중요한 요소입니다.

두 번째이자 현재 가장 영향력 있는 반론은 구조적 요인과 관련이 있습니다. 비트코인은 현재 약 82,800달러인 2년 단순 이동평균선 부근에서 거래되고 있습니다.

이 가격대는 비트코인의 장기 추세 경계선 역할을 반복적으로 해왔습니다. 월간 캔들이 2년 이동평균선 위에서 마감되면 비트코인이 상승세를 유지하고 있음을 나타내는 경우가 많습니다.

반대로, 캔들스틱이 장기간 이 선 아래에서 마감되는 것은 일반적으로 장기적인 하락 추세를 나타냅니다.

현재까지 비트코인은 이 수준 아래에서 월간 캔들이 마감된 것을 확인하지 못했습니다.

따라서 12월 캔들의 종가는 매우 중요합니다. 만약 비트코인이 연말까지 82,800달러 이상을 유지 한다면 , 시장은 진정한 약세장에 진입하기보다는 사이클의 마지막 전환 단계에 있을 가능성이 높습니다.

이는 2026년이 가격 하락의 장기화 기간이 아니라 회복세 둔화의 해가 될 가능성을 열어줍니다.

하지만 12월 캔들이 2년 이동평균선보다 훨씬 낮은 수준에서 마감된다면 , 티머가 언급한 것처럼 6만 5천 달러에서 7만 5천 달러 범위까지 급락할 것이라는 약세 전망이 더욱 확고해질 것입니다.

요약 - 지금 주목해야 할 주요 비트코인 가격 수준

하락장 시나리오에는 반대 방향을 뒷받침하는 명확한 가격대도 있습니다. 만약 가격이 10만 2천 달러 부근의 365일 이동평균선을 회복한다면, 하락장 예측은 크게 약화될 것입니다. 이러한 시나리오는 톰 리의 연말 비트코인 가격 예측과도 일치합니다.

이 가격대는 2022년 약세장의 시작을 알리는 지점이었으며, 이 가격대로 되돌아간다면 추세 강도가 다시 강해지고 있음을 나타낼 것입니다.

간단히 말해서:

• 12월 말까지 가격이 82,800달러를 초과하는 경우, 전환 기간은 그대로 유지됩니다.
• 월간 차트에서 가격이 82,800달러 아래로 떨어지면 약세장 진입 위험이 높아집니다.
• 가격이 102,000달러를 다시 돌파하며 상승 추세가 재확립되기 시작했습니다.

현재 비트코인은 강한 매도 압력과 장기적인 주기적 지지 영역 사이에 갇혀 있습니다. 시장은 아직 뚜렷한 추세를 확인하지 못했지만, 완전한 하락세로 접어든 것도 아닙니다.

12월 캔들의 종가가 2026년까지 어떤 추세가 이어질지를 결정할 것입니다.