Architect는 규제된 틀 안에서 전통적인 자산에 무기한 선물 및 지속적인 거래를 적용함으로써 시장 구조를 재정의하고 있습니다.
계약 만료를 없애고 24시간 담보 이동을 가능하게 함으로써, Architect는 기관 거래에서 롤오버 마찰, 유동성 분산 및 타이밍 위험을 줄입니다.
아키텍트의 핵심 강점은 규제 순차 적용에 있으며, 이를 통해 전통적인 시장의 구조적 개혁을 기다리지 않고 혁신을 추진할 수 있습니다.
시장 구조가 글로벌 자산에 뒤처질 때
십여 년 동안 금융 혁신은 더 나은 인터페이스와 더 빠른 거래 실행에 집중되었습니다. 거래 비용은 저렴해졌고, 화면은 깔끔해졌으며, 접근성은 확대되었습니다. 그러나 그 기반 구조는 거의 변하지 않았습니다. 주식은 여전히 정해진 거래 시간을 따르고, 선물은 만기일에 따라 구분됩니다. 한편, 다양한 자산군의 자본 여전히 각기 다른 시스템 안에 묶여 있습니다.
암호화폐 시장이 이러한 격차를 처음으로 드러냈습니다. 비트코인이 주말 동안 급격하게 움직이거나, 전통적인 시장이 문을 닫은 동안 세계적인 사건들이 발생했을 때, 이러한 불일치가 명확해졌습니다. 이제 자산은 전 세계적으로 지속적으로 거래되지만, 시장 인프라는 그렇지 않습니다.
이러한 배경 속에서 Architect는 다른 전제를 가지고 논의에 참여합니다. 단순히 또 다른 암호화폐 거래소를 구축하는 것이 아니라, 보다 근본적인 질문을 던집니다. 만약 엔지니어들이 기존의 제약 없이 오늘날 거래 시스템을 설계한다면, 그것이 기관들이 여전히 의존하고 있는 시스템과 유사할까요?
FTX 이후에 제기된 질문은 이야기가 아니라 바로 그것이었다.
Architect의 기원은 창립자인 브렛 해리슨과 밀접한 관련이 있습니다. 하지만 그의 이력보다는 동일한 시스템 내에서 상반되는 두 가지 진실을 목격한 후 그가 도출한 결론이 더욱 중요합니다.
한편으로, 암호화폐 시장은 특정 구조가 더 효과적임을 보여주었습니다. 무기한 선물은 롤오버의 제약을 없앴고, 지속적인 거래는 실시간 위험 관리를 가능하게 했으며, API 우선 설계는 자본 과 전략을 즉시 이동시킬 수 있도록 했습니다. 그러나 다른 한편으로, 취약한 거버넌스와 규제 사각지대는 이러한 장점들을 약화시켰습니다.
Architect는 암호화폐 거래소를 옹호하기보다는 구조와 관리 방식을 분리합니다. 핵심 신념은 간단합니다. 시장 설계 자체가 문제는 아니었습니다. 기업들이 그 설계를 어디서, 어떻게 적용했는지가 실패의 원인이었습니다.
아키텍트는 처음부터 스스로를 암호화폐 회사로 규정하는 것을 피했습니다. 대신, 그들의 목표는 더욱 좁혀지고 구체화되었습니다. 그 목표는 명확해졌습니다. 암호화폐가 만들어낸 가장 효율적인 거래 구조를 가져와 규제된 금융 체계 내에 다시 도입하는 것이었습니다.
영구 선물은 제품이 아닌 구조이다
Architect를 이해하려면 제품 기능보다는 구조에 집중하는 것이 도움이 됩니다. AX Exchange가 중요한 이유는 새로운 금융 상품을 제공하기 때문이 아니라 기관들이 투자 노출을 표현하는 방식을 바꾸기 때문입니다.
전통적인 선물 시장은 설계상 유동성을 분산시킵니다. 각 만기일마다 별도의 유동성 풀이 형성됩니다. 결과적으로 기관 투자자들은 비용과 베이시스 리스크를 감수하면서 포지션을 반복적으로 롤오버해야 합니다. 수십 년 전에는 이러한 시스템이 타당했지만, 오늘날에는 대부분 마찰만 야기합니다.
AX는 만기 개념을 완전히 없앴습니다. 무기한 선물 모델을 주식, 외환, 원자재에 적용함으로써 유동성이 단일 계약에 집중됩니다. 이제 롤오버 이벤트는 펀딩 금리로 대체됩니다. 가격 조정은 주기적인 것이 아니라 지속적으로 이루어집니다.
운영이 간소화되고, 시장 깊이가 개선되며, 자본 효율성이 향상되고, 위험 관리 대응 속도가 빨라집니다.
이러한 이유로 Architect는 개인 투자자를 대상으로 하지 않습니다. 대신, 매크로 펀드, 고빈도 거래 회사, 그리고 기존 프라임 브로커리지 시스템의 제약을 받는 기관들이 핵심 고객층을 형성합니다. 이들에게 효율성은 부가적인 특징이 아니라 사업의 핵심 가치입니다.
시간 구조 솔루션으로서의 스테이블코인
AX의 설계 방식 중 하나는 종종 오해를 불러일으킵니다. 이 플랫폼은 스테이블코인을 담보로 허용합니다. 언뜻 보기에는 암호화폐 친화적인 것처럼 보이지만, 실제로는 전통 금융의 오랜 결함을 해결하는 것입니다.
마진 시스템은 여전히 은행 영업시간에 의존합니다. 주말이나 야간 거래 시간에 극단적인 변동이 발생하면, 거래자들이 가장 필요로 할 때 자본 이 이동하지 못하는 경우가 많습니다. 위험은 존재하지만 유동성은 부족합니다.
AX는 법정화폐와 함께 규정을 준수하는 스테이블코인을 허용함으로써 지속적인 담보 관리를 가능하게 합니다. 마진은 은행 재개장이 아닌 시장 변동에 따라 조정되므로 타이밍 위험이 크게 줄어듭니다.
아키텍트는 스테이블코인을 금융 시스템을 대체하는 수단으로 보지 않습니다. 오히려 스테이블코인이 가장 효과적으로 작동하는 곳에 활용합니다. 스테이블코인은 연속적인 시장과 개별적인 결제 시스템을 연결하는 다리 역할을 합니다.
진정한 해자는 규제 설계이다
궁극적으로 아키텍트의 가장 큰 강점은 엔지니어링 인재가 아닙니다. 규제 절차가 바로 그들의 진입 장벽을 형성합니다. 이 회사는 규제 기관을 따돌리려 하지 않고, 이미 존재하는 허점을 활용하여 사업을 구축합니다.
미국에서 Architect는 정해진 규정에 따라 등록된 브로커로 운영됩니다. 미국 이외 지역에서는 규제 대상인 해외 거래소 구조를 통해 현행 법규에서 아직 승인되지는 않았지만 명시적으로 금지하지도 않은 상품들을 지원합니다.
이 접근 방식은 규제 차익거래에 의존하지 않습니다. 오히려 규제 시점을 반영합니다.
투자자 구성은 이러한 입장을 더욱 강화합니다. 전통적인 거래소 인프라에 자본 시스템의 안정성에 대한 신뢰를 나타냅니다. 한편, 암호화폐 인프라 투자자들은 스테이블코인과 현대적인 결제 시스템이 기관 금융 시장에 진입할 수 있는 가능성을 인지하고 있습니다.
Architect는 갑작스러운 규제 완화에 기대기보다는 불가피한 구조적 변화에 앞서 인프라를 구축합니다.
진행 중인 실험이지, 완성된 이야기가 아닙니다.
건축가는 여전히 실질적인 위험에 직면해 있습니다. 유동성은 안정적으로 유지되어야 하며, 시스템은 스트레스 상황에서도 제대로 작동해야 합니다. 또한 규제의 경계는 면밀한 검토에도 불구하고 유지되어야 합니다.
그렇긴 하지만, 숏 성과가 그 중요성을 결정짓는 것은 아닙니다. 이 회사는 시장이 더 근본적인 질문에 직면하도록 만듭니다.
만약 무기한 거래 구조가 더 효율적이라는 것이 입증된다면, 만약 지속적인 거래가 현실을 반영한다면, 만약 자본 더 이상 은행 영업시간을 따르지 않는다면, 현행 시장 설계는 중립적이지 않으며 시대에 뒤떨어진 것이 됩니다.
건축가는 전통적인 금융 시스템을 전복하려 하지 않습니다. 오히려 조용히, 구조적으로, 그리고 눈에 띄게 시스템을 현대화합니다.
〈 영구 선물이 암호화폐를 떠날 때: 건축가가 전통 금융을 위한 시장 구조를 재설계하는 방법 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
